近日(rì)，有焦化企业发告知函(hán)称，因亏(kuī)损严重，对于钢企提降(jiàng)50元/吨(dūn)的(de)行为暂不(bù)接受。

　　记者注意到，从今年4月1日起，焦炭开(kāi)启首轮降(jiàng)价，并正式进(jìn)入降(jiàng)价(jià)通道，5月17日，河北部分钢厂开启(qǐ)焦炭第8轮提降(jiàng)，降幅50元/吨(dūn)，要求18日0时起(qǐ)执行，而后山东(dōng)主流钢厂跟(gēn)进。截至目前，焦炭(tàn)已有(yǒu)8轮降价落地，港口(kǒu)准一级湿熄焦平(píng)仓价累计下调670元/吨，跌(diē)幅(fú)达(dá)24.7％。同期，焦炭期(qī)货2309合约下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤焦研(yán)究员阮俊(jùn)涛认为，近两个月来，焦(jiāo)炭期货的下跌是宏观(guān)、产(chǎn)业(yè)等多因素共同作用的结果。首(shǒu)先，宏(hóng)观层面(miàn)，3月上(shàng)旬美国硅谷银行暴雷，多数大(dà)宗商品价(jià)格下跌(diē)，同时(shí)国(guó)内宏观强预期在经过1—2月的反复(fù)发酵后，市场对(duì)今(jīn)年的定(dìng)性逐渐转(zhuǎn)向“弱(ruò)复苏”，这(zhè)也使得黑色(sè)系商(shāng)品交易需求(qiú)利(lì)多的(de)信心(xīn)不足。其次，产业层面，今年(nián)煤焦最(zuì)大产业利空(kōng)来(lái)自焦(jiāo)煤(méi)的进口(kǒu)，3月份澳洲焦煤近2年(nián)来首次通关，并于4月进一步改(gǎi)善。蒙煤、俄煤3月份的(de)进(jìn)口量也出(chū)现(xiàn)较大增长(zhǎng)。根据海(hǎi)关总署统计，今年(nián)3月(yuè)我国(guó)共计进口炼(liàn)焦烟煤964.7万吨，同比(bǐ)增156.4％，占3月焦煤总(zǒng)供应的17.5％，去(qù)年同期仅为7.8％。同时，该进口(kǒu)量也几乎(hū)是近10年(nián)来的最高水平，仅次于2020年1月的981.3万吨(dūn)。进口(kǒu)焦(jiāo)煤的(de)大(dà)量释(shì)放削弱了国内煤企的议价(jià)能力，焦炭成(chéng)本支(zhī)撑坍(tān)塌，驱动(dòng)焦炭期货下行(xíng)。最后，4月以来(lái)，在铁(tiě)水产(chǎn)量不(bù)断走高的同时，黑色终端需求(qiú)表现一般(bān)，国家统计(jì)局公布(bù)的(de)房屋新开(kāi)工、施工面积同比大幅(fú)回落，继而引发了市场对煤、焦、钢(gāng)产业链的负反馈(kuì)担(dān)忧。综(zōng)上(shàng)所述，焦炭(tàn)成本端、需求端均(jūn)有(yǒu)明显利(lì)空驱动，叠加宏观(guān)支撑不足，多因素共振带动焦炭期(qī)货主力合约(yuē)持(chí)续下行。

　　“焦炭价(jià)格(gé)此(cǐ)轮下跌，并不是自身(shēn)的供需矛盾驱动，而是受焦煤(méi)的拖累。焦煤因国内(nèi)产量稳增和进口量大增，供需关系逐步向(xiàng)宽松转(zhuǎn)变(biàn)，致使(shǐ)煤价(jià)自年初就开(kāi)始呈偏弱走势(shì)运行。其间(jiān)，受内蒙古地区煤(méi)矿事故影(yǐng)响，煤(méi)价经历(lì)短暂反弹后开始加速回落。另外，下游钢材(cái)需求表现(xiàn)不及(jí)预期，钢价承压回调致使钢厂(chǎng)利润收缩，遂通过(guò)调降焦价将需求压力向原材料端传导。因此，在失去(qù)成(chéng)本支撑、下游施压的(de)双重作用下，焦价持续下跌。”中钢期(qī)货(huò)煤焦(jiāo)研究员冯(féng)艳成说(shuō)。

　　记(jì)者从受访人(rén)士处(chù)获悉，本周焦(jiāo)煤(méi)价格率先出现(xiàn)触底(dǐ)反弹，而焦价(jià)连跌8轮后，个(gè)别地区焦(jiāo)企出现亏损。同时，近期(qī)焦炭期价的(de)反弹给(gěi)出升水现货空间(jiān)，买现卖(mài)期套利需求增加对(duì)现货市(shì)场信心有所提振，刺激焦企有(yǒu)提涨意愿，但(dàn)短(duǎn)期(qī)全面(miàn)提涨并成功落地的概率(lǜ)较小，主要原因是目前焦企整体盈利情况(kuàng)尚可(kě)，焦炭主产区山西省焦(jiāo)企平均(jūn)吨焦(jiāo)盈利(lì)接近140元，而下游钢(gāng)材需求并未出现(xiàn)明(míng)显好转，钢(gāng)厂整体盈(yíng)利(lì)情(qíng)况一般，对(duì)焦炭(tàn四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震)则保持按需采(cǎi)购节奏(zòu)。

　　部(bù)分(fēn)焦化企业(yè)开(kāi)始提涨，能否提(tí)涨成(chéng)功？冯艳成认为，提涨的(de)是内蒙古(gǔ)某焦企，国内焦企(qǐ)生产(chǎn)成本和焦化利润会因为地区、设备(bèi)区别而存在很大差异。相(xiāng)对而言，内(nèi)蒙古非主流焦化企业(yè)的副产品较少，整体产线的(de)经济(jì)性一般，对(duì)降价的承受能力偏低，也因(yīn)此率先开始提涨，不过(guò)对(duì)整体市(shì)场影响有限。

　　阮俊涛也认为(wèi)，在焦(jiāo)企未出现大(dà)幅亏(kuī)损或需求明显(xiǎn)增加的情(qíng)况下(xià)，焦价提涨难(nán)度(dù)较大。

　　记者了解到，5月下半月(yuè)以(yǐ)来钢(gāng)厂检修减产节奏放缓，个别地(dì)区(qū)钢(gāng)厂计划(huà)复产，日(rì)均(jūn)铁水产量(liàng)尚保持(chí)在偏高水(shuǐ)平，这(zhè)意味着煤焦刚性需求较好，但钢厂持续采取低原(yuán)料库存策略，致使目前煤矿、洗煤厂端焦煤库存以及焦企端焦炭库存均处于(yú)往(wǎng)年同期高位(wèi)，钢厂端(duān)焦煤、焦炭(tàn)库存则处于较低水平，煤(méi)焦(jiāo)近期供应也有适(shì)当的减(jiǎn)量，以缓解(jiě)自身高库存的压力。基于(yú)此种库存格局(jú)，煤(méi)焦(jiāo)的(de)议(yì)价主动(dòng)权仍掌握在(zài)钢厂端。

　　现货提涨，期货(huò)为何反而大跌(diē)呢(ne)？阮俊涛(tāo)认为(wèi)，近期(qī)由(yóu)于国内外(wài)焦煤价格倒挂，贸易商(shāng)进(jìn)口积极性较低，导致(zhì)焦煤供(gōng)应短期内有收缩(suō)趋(qū)势，不过焦企(qǐ)也处于主动限产(chǎn)状态，焦煤供需矛(máo)盾并不突出(chū)。焦炭(tàn)本周(zhōu)供减需增，基本面边际改(gǎi)善，但(dàn)钢联公布的(de)铁(tiě)水日产量依然维(wéi)持接近(jìn)240万吨的水平，在终(zhōng)端需求表现一般(bān)的背景下(xià)，焦炭需求(qiú)仍有转(zhuǎn)弱预期(qī)。中长期来看(kàn)，考虑粗钢平控要求，今(jīn)年全(quán)年焦煤(méi)供需格局大概率仍将明(míng)显宽松，且蒙煤(méi)实际生(shēng)产成(chéng)本较低(dī)，三(sān)季(jì)度蒙煤中长协重新定价后，预计进(jìn)口量会(huì)得到改(gǎi)善。因此(cǐ)，虽然焦煤现货价(jià)格(gé)因蒙(méng)煤减量(liàng)而有所(suǒ)企稳，但期货市(shì)场氛围仍难言(yán)乐观，导(dǎo)致期货和现货短暂劈叉(chā)。

　　“从价格表现上看，前期煤焦跌(diē)幅明显大于板块内其(qí)他品(pǐn)种，估值相(xiāng)对偏低，这也使得继续(xù)杀估值的驱动明显减弱，而估值修复配合(hé)近期焦煤进口(kǒu)减量、钢厂复产等(děng)消息，刺(cì)激煤焦价(jià)格(gé)出现反弹(dàn)，但考虑到目前(qián)钢材(cái)需(xū)求依然乏力，钢(gāng)厂复产将会(huì)再次(cì)加重其供(gōng)需压力(lì)，需(xū)求负反(fǎn)馈仍将会向原材料端(duān)传(chuán)导，对煤焦价格形成压力。”冯艳(yàn)成(chéng)说(shuō)，短(duǎn)期(qī)煤焦(jiāo)交易逻辑变化较快，价格(gé)波动剧(jù)烈，预计仍将以底部区间振荡走势为(wèi)主；中长期来(lái)看，煤焦供(gōng)需趋于宽(kuān)松的(de)预期(qī)未变，在(zài)估值(zhí)回升(shēng)后仍将是(shì)板块(kuài)内空(kōng)配最(zuì)佳(jiā)品种。

　　对于煤焦后(hòu)市，阮俊涛认为，目前(qián)煤焦(jiāo)有三条主线：一是焦煤(méi)供应宽松，并给(gěi)焦炭带来成本端压(yā)力；二是终端需(xū)求存疑，负(fù)反馈风险并未化解(jiě)；三是(shì)海外衰(shuāi)退预期如何演绎。目前来看，焦(jiāo)煤供应宽(kuān)松是大(dà)概率事件，且4月地产数据(jù)表现依然一(yī)般，负反馈以及粗钢(gāng)平控都是(shì)压低铁水产量的可能因素，因此煤(méi)焦(jiāo)即便(biàn)出现超跌反四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震弹，中(zhōng)长期(qī)来看也是易跌难(nán)涨。

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