近期市场风向变(biàn)动，北(běi)向资(zī)金(jīn)调仓换股，外资基金也纷纷行(xíng)动。记者梳理(lǐ)发现，欧洲巨(jù)头施罗德旗下三只旗舰(jiàn)基金同时大手笔加仓(cāng)“宁王(wáng)”。3月底以来，宁王股价震荡上行，虽较高点仍有(yǒu)距(jù)离，但部分资金开(kāi)始(shǐ)行动(dòng)。透露什么信号(hào)？我们一(yī)起来看看。

　　欧洲(zhōu)巨头旗下三(sān)大基金同(tóng)时行动

　　施罗德旗下(xià)“施罗德国(guó)际(jì)精选基(jī)金(jīn)中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新规(guī)模43.96亿美元(yuán)。

　　截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，基金(jīn)前十(shí)大重仓(cāng)股为中国平安、招商(shāng)银行、紫(zǐ)金矿业、宁德时代(dài)、贵州茅台、万华化学、鼎龙股份、芒果超媒、海尔(ěr)生物。4月，基金加仓宁(níng)德时代(dài)80％。

　　无独有偶，施罗德旗(qí)舰基金“施罗(luó)德国际精选基(jī)金大(dà)中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新(xīn)规模27亿美元。

　　截至2023年4月底，台积电、腾(téng)讯控股、阿(ā)里巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港(gǎng)交(jiāo)所(suǒ)、银河娱乐、宁德时代(dài)、隆基绿能。4月，基金减持腾(téng)讯控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施罗德旗下另(lìng)一只旗(qí)舰基(jī)金也加仓(cāng)宁(níng)德时代80％。“施罗德国际精(jīng)选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美元。

　　截(jié)至(zhì)4月底，基金(jīn)前十大(dà)重仓股为腾讯控股、阿里(lǐ)巴巴(bā)、美团、宁德时代、隆基绿(lǜ)能、蒙牛(niú)乳业、银河(hé)娱乐(lè)、紫金矿业、贵(guì)州茅台、深圳(zhèn)国际。4月，基金减持腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)2％、减持阿里巴巴3.89％，减持紫金矿(kuàng)业10.31％，增(zēng)持(chí)宁(níng)德(dé)时代80％。

　　看好中国新能源(yuán)车产业链

　　同一家机构(gòu)旗(qí)下(xià)三大旗舰(jiàn)基金同(tóng)时加仓80％，究竟怎么回(huí)事？

　　资料显(xiǎn)示，这三只基(jī)金中，施罗德国际精选基金(jīn)中(zhōng)国A由Jack Lee管理(lǐ)；施罗德国际(jì)精选基金大(dà)中华和施罗德国际精(jīng)选中国机遇(yù)由Louisa Lo管理。最新的基金材料中并未(wèi)解释为何基金(jīn)在4月大手笔加仓宁德时(shí)代(dài)。不过，记者(zhě)梳理发现(xiàn)，施罗德对中(zhōng)国新能源车产(chǎn)业链的看(kàn)重是一以贯之的。

　　例如(rú)，基金经理Jack Lee在一份研究(jiū)日(rì)志中解释(shì)道：长期(qī)来(lái)看，关注三大(dà)主(zhǔ)题。一(yī)是电动车(chē)供应链；二是技术(shù)自(zì)主(zhǔ)可控；三是医疗健(jiàn)康基础(chǔ)设施。

　　为何看好(hǎo)电动车(chē)产(chǎn)业链？

　　Jack Lee解(jiě)释道，随(suí)着气候(hòu)变化的影(yǐng)响日益(yì)显现，全球(qiú)各(gè)国(guó)的脱碳(tàn)行(xíng)动(dòng)变得越来越重要。转向(xiàng)电动汽车（EV）是(shì)“脱(tuō)碳”行(xíng)动的一个方面。中国在这方面(miàn)为投资者提供(gōng)了重要的(de)机(jī)会。中国在电动汽车(chē)价值链的供应方(fāng)面是全球的(de)领(lǐng)导者(zhě)，同(tóng)时中国对(duì)成品车辆(liàng)的(de)需(xū)求方面(miàn)也占据(jù)重要地位。可(kě)能(néng)很多人不知(zhī)道(dào)的(de)是，全球2022年销售(shòu)的所有电动汽车(chē)中，57％是在中国(guó)销售的。

　　整车制造之外，中国(guó)也是全球电动车基础设施最完善的国家之一。以(yǐ)充(chōng)电桩为例，中国平均一个公共充电桩对应7辆车，欧洲是(shì)16、美国是16、印度是25、巴西是28。来源：施罗德官网。

　　在(zài)电动汽车供应链中，有许多公司正在在(zài)各自(zì)的领域中建立主导地(dì)位(wèi)，以某智能组(zǔ)件为例，它是电动汽(qì)车中用于电池和电机温控的(de)关键组件的(de)生产(chǎn)商。该(gāi)公司在(zài)空(kōng)调阀行业全(quán)球市场占有约60％的份额，并在电动(dòng)汽(qì)车阀门行业拥有(yǒu)超过90％的市场份(fèn)额。客户包括特斯拉等全球电动汽车(chē)专家以及福(fú)特(tè)、宝马等原始设备制(zhì)造商（OEMs）。随着电动(dòng)汽车在全球范围内继续占据市场份额——在法规(guī)的支持下，该公司的(de)增长潜力(lì)是可预见(jiàn)的。

　　事实上(shàng)，施(shī)罗(luó)德也并非孤例。

　　另一(yī)欧(ōu)洲巨头安联投资旗舰基金安联神州(zhōu)A股基金也在3月大手笔加(jiā)仓宁德时代。

　　这只基金最新规模47亿美元，截至3月底(dǐ)，基金前十大重仓股为贵州茅台(tái)、中信证券(quàn)、宁德时代、中国中(zhōng)免、东方(fāng)财富、美的集团、迈瑞医疗、安井食(shí)品、锦(jǐn)江(jiāng)集团、中国(guó)平安。

　　3月(yuè)，基(jī)金(jīn)对(duì)前十(shí)大重仓股逐一加仓，其(qí)中加仓幅度最大的就是宁德(dé)时代，加仓幅度高(gāo)达(dá)22.17％。此外(wài)，基金对中国(guó)中免加(jiā)仓21.10％，基金加仓贵(guì)州茅台15.05％。对前十(shí)大重仓股中(zhōng)其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽协(xié)（中国(guó)汽(qì)车工(gōng)业协会）近日发布的数据显示，2023年(nián)4月，我国动力电池产量47.0GWh，同比(bǐ)增38.7％；装车量25.1GWh，同比(bǐ)增89.4％；新增6.7万台公共(gòng)充电桩，同比(bǐ)增长52.0％，桩车增量比(bǐ)为1：2.5。

　　动力电池行业(yè)集中(zhōng)度方面(miàn)，今年4月(yuè)，尽管我国新能源汽车市场共计(jì)36家动力(lì)电池企业实(shí)现(xiàn)装车配(pèi)套(tào)，较(jiào)去年(nián)同期增加2家。但是排名前(qián)3家、前5家、前10家动力电池企业动力电池(chí)装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业(yè)集中度依旧较高。

　　企业排名来(lái)看，根据中国汽车动力电(diàn)池产(chǎn)业创新联(lián)盟数据(jù)显(xiǎn)示，今年(nián)4月，宁德时(shí)代以40.83％的占(zhàn)比(bǐ)持续领跑，比亚(yà)迪(dí)、中创新航、亿纬锂能、国轩高科(kē)分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位(wèi)居第2-5名。第6-10名则分别为(wèi)：欣旺达、LG新能源、蜂巢能源、孚(fú)能科技(jì)、瑞浦兰钧(jūn)。

　　作为动力电池行业的(de)龙头企(qǐ)业，宁德时(shí)代(dài)于2023年一季度实现营(yíng)业收入890.38亿元，同比增长82.91％；实现净利(lì)润(rùn)98.22亿元，同比(bǐ)增长557.97％，单季(jì)利润增速创历史新高。

　　北向资金调仓换股，“宁王”重受青睐

　　或许是基于优异的业绩(jì)，来自Wind的(de)数据显示，截(jié)至5月14日，最近7天(tiān)北向资金净流入宁德(dé)时(shí)代(dài)15.75亿元，位居北向净流入榜首。北向(xiàng)资金净流入(rù)较(jiào)多(duō)的其它个股还包括宁德时代、工业富联、贵州(zhōu)茅台、工商(shāng)银行、北方华创、兴业银行、紫金矿业、建设(shè)银行、比亚迪、中国石化(huà)。北向资(zī)金净流出较多的个(gè)股包括格力电器、中国建筑、东方财(cái)富、中国(guó)中免、阳光电源、中兴(xīng)通讯、科(kē)大(dà)讯飞、隆基绿能、长江电力(lì)、恒(héng)瑞医药。

　　看好的(de)“宁王(wáng)”的外(wài)资还包括“柏基”。超(chāo)长线(xiàn)投(tóu)资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代(dài)。

　　柏基(jī)在谈(tán)及为何持有宁德时代时，写道：宁德时(shí)代(dài)所处的位(wèi)置是令(lìng)人羡(xiàn)慕(mù)的(de)。它(tā)背后有两大增长机遇一是电动(dòng)车二是储能；CATL聪明地选择聚(jù)焦磷酸(suān)铁(tiě)锂电(diàn)池，这方面(miàn)它的市场(chǎng)份额是(shì)领(lǐng)先的(de)。此外(wài)，磷酸铁(tiě)锂电池因为安全性、生命周期和不含钴等特(tè)征(zhēng)而(ér)受(shòu)到欢迎(yíng)；动力电池(chí)的企业发展与政(zhèng)府的脱碳计划是一致(zhì)的。CATL的(de)领导者也(yě)非常有远见(jiàn)。

　　柏基同时也解释了：他们如(rú)何(hé)通过 “柏基十(shí)问”来考(kǎo)察(chá)宁德时(shí)代的。

　　不过(guò)，柏(bǎi)基(jī)也表示，如同(tóng)所(suǒ)有的(de)投资者，他们的(de)判断(duàn)也可能是错的。例如，若未(wèi)来新(xīn)的电池技术出现，宁德(dé)时代的竞争(zhēng)优(yōu)势不复。随着电池成本下降，宁(níng)德时代(dài)若不(bù)能保持利润率。宁德时代(dài)和(hé)电(diàn)动车厂商(shāng)的(de)关系(xì)若不能维系。这些(xiē)因素都会(huì)影响柏(bǎi)基(jī)对于宁(níng)德时代的判断。

　　但并非所(suǒ)有的外资都在(zài)加仓宁(níng)德时代。4月(yuè)另一欧洲巨头安本投资旗舰中国基金“安本标准SICAV I-中(zhōng)国(guó)A股可持续股票基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月(yuè)微微减仓宁德时代(dài)0.04％。基(jī)金最新(xīn)规模(mó)35.62亿(yì)美元。

　　截至2023年4月底，基金持有的前(qián)十大重仓股为贵州茅台、宁德时代、中国中免、迈瑞医(yī)疗、爱尔(ěr)眼科、华测检测、招商银行(xíng)、美的集团(tuán)、广联(lián)达、宁波银(yín)行。

　　摩根大通加仓(cāng)泸州老窖(jiào)

　　宁德时代之外，互(hù)联网或者食(shí)品饮料也(yě)颇受关注。

　　例(lì)如(rú)，摩根大通旗舰(jiàn)基金(jīn)“摩根基中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名金(jīn)-中国A股(gǔ)机遇基(jī)金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模(mó)395 亿元人民币，截至2023年一季(jì)度末(mò)，基金(jīn)前十(shí)大重仓股为贵(guì)州(zhōu)茅台、金山软件、中国平安、招商银(yín)行、万华化学、恒生(shēng)金融、泸州老(lǎo)窖、迈瑞医(yī)疗(liáo)、京东方(fāng)。3月基金加仓幅度最大的为(wèi)泸州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡）股票基(jī)金-中(zhōng)国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新规模47.83亿(yì)美元。截至2023年 3月底，基金前十大重仓股为腾讯(xùn)控股(gǔ)、贵州茅台(tái)、网(wǎng)易、阿里巴巴、中国平安(ān)、招(zhāo)商银行、石(shí)药集团、AIA、平安银行、美团。3月，基金(jīn)加仓阿(ā)里巴(bā)巴(bā)11.66％。

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