用友网络(luò)（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务(wù)转(zhuǎn)型(xíng)第二阶段(duàn)进(jìn)展明显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用(yòng)友网络净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿元，创公司2001年5月上市以来(lái)单季最大(dà)亏损；2022年净利(lì)润2.19亿元，同比(bǐ)下(xià)降69％，是2020年(nián)以来(lái)连续第三年净利下滑(huá)。与此对应的是(shì)，2020年(nián)以来公(gōng)司(sī)股价持续大(dà)跌。夷洲今是何地，夷洲是哪里>

　　这与用(yòng)友网络3.0-I转型(xíng)阶段营收、净利同步大增、股(gǔ)价大(dà)涨的同(tóng)向共振，大相迥(jiǒng)异(yì)。

　　目前，用友网络股价(jià)为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最(zuì)大亏损

　　净利连续(xù)三年(nián)下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一(yī)季度(dù)报(bào)告(gào)，一季度实(shí)现(xiàn)营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市(shì)公司股(gǔ)东的净亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创该公(gōng)司2001年5月上市以(yǐ)来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年(nián)报显示，2022年公(gōng)司(sī)营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这(zhè)是在2019年创下净利11.8亿(yì)元的历史最高点之(zhī)后(hòu)，用(yòng)友网络连(lián)续第三年净利下(xià)滑。

　　从(cóng)股价来看，在2020年7月创(chuàng)下(xià)历史新高之后，用友网络(luò)股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛(gé)卫东等投资者被(bèi)套

　　在(zài)2022年股价大(dà)跌前，用友网络在(zài)股价(jià)相对高(gāo)点进行了定增融(róng)资。此次(cì)定增吸引了不少机构参与，包括高毅、葛卫东等知(zhī)名机构(gòu)和投资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网(wǎng)络披(pī)露定增结果，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元(yuán)，定增募资约53亿元。当(dāng)时，在定增市场颇为活跃的私募(mù)大佬葛(gé)卫东，也参与了定增(zēng)，投(tóu)入(rù)资金约2亿元。

　　但在定增(zēng)结(jié)束(shù)之(zhī)后，用友网络(luò)发布的2021年(nián)业绩明显不及市场预期，2021年净利(lì)润为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用(yòng)友网络的2022年各季度业绩更是连(lián)续爆雷：一季(jì)报净利润-3.932亿元，同(tóng)比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三(sān)季报净(jìng)利(lì)润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下(xià)，用友网络(luò)的股(gǔ)价(jià)从(cóng)2022年2月37元的(de)高点(diǎn)，最低跌(diē)至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数，也从2022年一季度(dù)的7626万股，到2022年三季度(dù)末退出(chū)前十(shí)大(dà)股东，在此(cǐ)期(qī)间，其减持数量至少有(yǒu)4100万股。其定增投资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年(nián)以来(lái)，用友(yǒu)网络股价大跌(diē)。

　　云服(fú)务转型第(dì)二(èr)阶段道阻且长

　　在用友网络(luò)的发展历史(shǐ)上，其1.0阶(jiē)段是通过财务软(ruǎn)件(jiàn)服务企业的(de)会计(jì)电算化，2.0阶段(duàn)是通过(guò)ERP软(ruǎn)件服(fú)务企业的(de)信息化(huà)，现(xiàn)在的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具(jù)体来说，从2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云(yún)服务(wù)业(yè)务，引领中国企业级服务市(shì)场。在此(cǐ)基础上夷洲今是何地，夷洲是哪里，公司2020年进入新(xīn)的战略发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是构建和运营(yíng)全球领先的企业云服(fú)务平台。

　　2015年，用(yòng)友(yǒu)网络正式发布了完全(quán)基于互联(lián)网架构(gòu)的(de)企业互联网(wǎng)开发平台。2017年以来(lái)，其云平台、财(cái)务云、人(rén)力云(yún)等云产品得到逐步(bù)发展，各领域云上(shàng)线运营、逐(zhú)步融合。

　　从(cóng)2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了第一个阶段(duàn)的”用友云”面世、云平台及领(lǐng)域服(fú)务快速发展(zhǎn)，第二个(gè)阶段的统一底座和服务(wù)融合。2022年8月(yuè)，经过6年(nián)的规(guī)模研发和持续迭(dié)代，用友的BIP 3正式发布(bù)，用友云进入新的发展阶段(duàn)。

　　从公司业(yè)务占比(bǐ)来看(kàn)，用友网(wǎng)络(luò)云服务转型取(qǔ)得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实(shí)现收(shōu)入63.53亿元，同比增长19.4％，占(zhàn)总营(yíng)收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成(chéng)为公司主要收(shōu)入来源并继(jì)续扩大收入占比(bǐ)。

　　但从高端市场(chǎng)份额(é)来看，用友却还是没有多大突(tū)破。《2021年中国工(gōng)业(yè)软件发(fā)展白皮(pí)书》显示，国产ERP软件整体市(shì)占(zhàn)率(lǜ)超过70％，其中用(yòng)友市(shì)占率达到(dào)40％。但在(zài)高(gāo)端ERP市场(chǎng)，国产(chǎn)ERP软件占有率仅有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出(chū)华为将在4月启(qǐ)用自己研发(fā)的MetaERP软件(jiàn)之后，用友(yǒu)网络股价(jià)直接(jiē)跌停。尽管华为(wèi)目前(qián)仅为自用，并不(bù)一定(dìng)会面(miàn)向外部市场提供高(gāo)端ERP软件(jiàn)，但(dàn)股价的跌停，反应出市场对用友在高(gāo)端ERP软件市(shì)场竞(jìng)争力信(xìn)心的(de)严重不(bù)足，也反应了其在(zài)高端市场的进展(zhǎn)不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网络3.0转型第一(yī)阶段，即(jí)2016年(nián)-2019年，在其营收逐渐增长(zhǎng)的同时(shí)，净利润(rùn)也在(zài)同时逐年(nián)增长(zhǎng)，且增幅(fú)远高于营收增幅。对(duì)应到股价上，在此期间，用友网络股价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在(zài)用友网(wǎng)络3.0转型的第二阶段，即2020年(nián)至今，其营(yíng)收(shōu)仅仅小幅增长，几乎可以说是踏步不前，净利润却大幅(fú)下跌(diē)，股价也因此(cǐ)大(dà)跌，公司市值严重缩(suō)水。

　　用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络董事长王文京在(zài)2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用友的市(shì)值(zhí)还是有(yǒu)很大的提升(shēng)空间。但从目前的(de)情况来(lái)看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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