5月10日，有(yǒu)消息称部分银行相关部门收到《关(guān)于调整协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限的通知》，四(sì)大国有银行协定存款和通(tōng)知存款自律上限的下(xià)调幅(fú)度为30BP，其(qí)它(tā)金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下(xià)调(diào)中协(xié)定存款更(gèng)多是对(duì)公业务，而通知存款则(zé)集中(zhōng)于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限拟(nǐ)下调的背景、影(yǐng)响(xiǎng)，后(hòu)续货币政(zhèng)策走向等，记者采访了招商基(jī)金研究部首(shǒu)席经济学家李(lǐ)湛(zhàn)、长城基金总经理助理兼现金管理(lǐ)部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益(yì)副(fù)总(zǒng)监(jiān)兼鹏扬利泽基金经理陈钟(zhōng)闻、平安基金(jīn)、光大(dà)保德信(xìn)基(jī)金、德邦基金等公募基金公司及投(tóu)研人士。

　　在业内(nèi)看(kàn)来(lái)，本轮调(diào)降更多是出于(yú)推进利(lì)率市场化改革(gé)深化(huà)大背景(jǐng)的(de)考虑。对银行而(ér)言，存(cún)款利率下调有助(zhù)于减少存款定(dìng)价的无(wú)序竞(jìng)争，降低银行(xíng)负债成本；同时本次降息有助(zhù)于促进(jìn)投资、消费(fèi)，也被看(kàn)作是促进宏观经济(jì)复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存(cún)款利率下行(xíng)仍是大势所趋(qū)。2023年经济有所复苏(sū)，进一步降(jiàng)低贷款利(lì)率的(de)紧迫性不高，但银行(xíng)普遍以量补(bǔ)价(jià)，使得贷(dài)款价格战(zhàn)激烈(liè)，贷款(kuǎn)利率很难上(shàng)行。预计下(xià)半年货币政策不会出(chū)现急(jí)转(zhuǎn)弯，延(yán)续稳(wěn)健货(huò)币政(zhèng)策基调。

　　延续银行存款利率调降(jiàng)的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银(yín)行为何(hé)下调协定存(cún)款及(jí)通知存(cún)款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于(yú)推进利率市场化改革深化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律机制建立了存款利率市(shì)场(chǎng)化调(diào)整机制(zhì)，自律机(jī)制成(chéng)员银(yín)行参考以10年期国债收益率为代表的债券市(shì)场利率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷(dài)款市场(chǎng)利率，合理调(diào)整存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。

　　随(suí)后，国有大(dà)行去年9月下调存款(kuǎn)利(lì)率，中小银行陆续准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？跟进下(xià)调(diào)存款利率。今(jīn)年4月市场利(lì)率定价自律机(jī)制发(fā)布(bù)《合格(gé)审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》，在相关指标中引(yǐn)入(rù)了存(cún)款定(dìng)价惩罚(fá)措施。而此前4月部分中小银行、农(nóng)商行(xíng)存款利(lì)率下调(diào)，5月5日浙(zhè)商、渤海(hǎi)、恒丰三(sān)家股(gǔ)份行挂牌利率下(xià)调(diào)，均(jūn)是(shì)在(zài)利(lì)率(lǜ)市场化改(gǎi)革推进背景下，银(yín)行(xíng)出于自(zì)身(shēn)经营考(kǎo)虑的自(zì)发行(xíng)为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产端定价压力较大且存款持续高增的情况下，压(yā)降存款(kuǎn)成本成为改善息差的重要(yào)手(shǒu)段。此(cǐ)外(wài)，2023年以来银(yín)行贷款向企业固定资产投资传导(dǎo)较(jiào)弱，下调协(xié)定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上限有利于对(duì)公客户(hù)留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场利率整体下(xià)行，实体经(jīng)济综合融资成(chéng)本不断下降(jiàng)，银行资产端(duān)收益下(xià)降较为明显；第二，银行整体净息差持(chí)续走低，银行利润空间压缩(suō)明显；第三，企(qǐ)业和居民风险偏好大幅下降导(dǎo)致存款(kuǎn)增(zēng)长(zhǎng)比较明显，存款市场(chǎng)供需关(guān)系发生了变化，降低了银行(xíng)高吸揽储的必(bì)要性；第四，协定存(cún)款和通知存款介于活期与定期存款(kuǎn)之间，自2022年存款自(zì)律(lǜ)机制对于活期存款与定(dìng)期存款利率进行了几轮调整，本次将协定(dìng)存款与通知(zhī)存款自律(lǜ)上限下调(diào)也(yě)是(shì)要将存款(kuǎn)产品线的调整进行统一，全面(miàn)缓解(jiě)银行负债压力。

　　综(zōng)合各(gè)项(xiàng)因(yīn)素(sù)，银行从自身经(jīng)营情况考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通(tōng)过(guò)自律机制协调(diào)调降负债成本(běn)，有利于(yú)提升银行放贷意愿，抑制资(zī)金脱实向虚，更好(hǎo)的落实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管(guǎn)控(kòng)为(wèi)上限(xiàn)管控，贷款利率则为下(xià)限管(guǎn)控，近年来贷款利率下限(xiàn)管控彻底取消。存款利率(lǜ)定价方式的(de)改变也(yě)拉开序(xù)幕(mù)，2022年4月利率自律机(jī)制(zhì)建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率(lǜ)下降，主要是(shì)大行和股份行参与，今年(nián)以来的(de)调整更多(duō)是延续去年(nián)9月这(zhè)一轮(lún)存款利率下调，中小银行(xíng)补充(chōng)下调。

　　另外，考评制(zhì)度(dù)由原来的激励为主引入惩(chéng)罚措(cuò)施(shī)，加速了中小银行存款利率补降的进度。就今年的经(jīng)济背景而言，疫后脉冲式复苏后经(jīng)济边(biān)际走弱，经济(jì)修复(fù)存(cún)在波折。目前居民超(chāo)额储蓄高增，实体融(róng)资需求有限，银行存款增(zēng)加，降低存(cún)款(kuǎn)利率可以引导减(jiǎn)少信贷套利，助力(lì)经(jīng)济增长。从银(yín)行的角(jiǎo)度，净息(xī)差不断压缩，银(yín)行经(jīng)营压力(lì)增大，调整(zhěng)存款(kuǎn)成(chéng)本(běn)成为改善(shàn)息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限，主要(yào)影响对(duì)公客户在商(shāng)业银行的(de)活期类存款(kuǎn)收益，延(yán)续近期银行存(cún)款利率(lǜ)调降的趋势(shì)。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋(qū)势，特别是中小(xiǎo)行高息揽储(chǔ)的成(chéng)本(běn)压力；另一(yī)方面，有利于引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投(tóu)资转化，符(fú)合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘(pán)活存量资金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款(kuǎn)利(lì)率机制(zhì)创(chuàng)设(shè)以来，两轮利率调降都集中(zhōng)在(zài)活期和定期(qī)存款(kuǎn)，实际上忽略(lüè)了这些介于活(huó)期和定期存款(kuǎn)之间的存(cún)款的利率调整，当下有(yǒu)必(bì)要一次(cì)性调(diào)整通知(zhī)存款和协定存款利率上限，保(bǎo)证(zhèng)存款利率下调的(de)有效(xiào)性。银行一(yī)季(jì)度净(jìng)息差水平均创(chuàng)历史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下调(diào)可以(yǐ)有效降(jiàng)低银(yín)行负债成(chéng)本，增厚(hòu)息差，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基(jī)金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于(yú)4月(yuè)份(fèn)社融数据，居民贷(dài)款(kuǎn)偏(piān)弱之(zhī)外，企业贷款也在边际(jì)转弱，但企(qǐ)业(yè)中长期贷款同比多增幅度较大。在这种背(bèi)景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存款利率，2023年(nián)银行息差压(yā)力增大，控(kòng)制存款(kuǎn)成本(běn)成为(wèi)当务之急(jí)。中(zhōng)小银行(xíng)或有(yǒu)动力持续主动下调存款利(lì)率。长期来看，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下行仍是(shì)大(dà)势所趋。因(yīn)此银行降息潮可(kě)能(néng)仍(réng)聚焦于存(cún)款利(lì)率下(xià)调。

　　此外，广义上的(de)降息(xī)潮不仅仅集中在银行(xíng)领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等(děng)发达地区地方债发行利(lì)差(chà)降至(zhì)10Bp，未(wèi)来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对(duì)于资质较好的(de)发债主体，其信用债收益率(lǜ)仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方(fāng)向仍是由实(shí)体经济(jì)资金供需决定的，而央行的政策利(lì)率、基准利率在(zài)一(yī)方(fāng)面要合适顺(shùn)应市场环境，一方(fāng)面(miàn)也代(dài)表着政(zhèng)策准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？意(yì)愿强调信号(hào)意义的(de)作用。今年是真(zhēn)正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需求不足的情况，央行已经通过降准以及结构性(xìng)货币政策等多项举(jǔ)措给(gěi)予了实体经济所需的一定的(de)资金(jīn)投放支持，有效(xiào)降低了实体综合融(róng)资成(chéng)本，后续(xù)需(xū)要财政政策产(chǎn)业政策等配套(tào)政策继(jì)续激活内生(shēng)动(dòng)力扭转预期。

　　当前(qián)央行需要观察跟踪(zōng)经济运行情况，短期(qī)调整政(zhèng)策(cè)利率的概率(lǜ)不大，但仍会维持资金(jīn)合理(lǐ)充裕的环境，故从银行资产端的(de)角度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持低位，后续是否进(jìn)一(yī)步下调要看实(shí)体经济复(fù)苏(sū)的(de)情况。银行负债端(duān)，存款基准利率下调的概率不大，而存款(kuǎn)利率上限的调整空(kōng)间仍存在，而是否(fǒu)进一步下调要看(kàn)银(yín)行自身经营需要。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：2022年4月，人民(mín)银行指导利率自律机制(zhì)建立了(le)存款利率市场化调整机制，自律机制成员(yuán)银(yín)行(xíng)参(cān)考(kǎo)以10年期国(guó)债收益率为代表(biǎo)的(de)债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷(dài)款市场利率(lǜ)，合理调整存(cún)款利率水平(píng)。在存款利率市(shì)场化调整机制(zhì)作(zuò)用下，2022年(nián)4月、2022年8月(yuè)大行分(fēn)别(bié)下调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》新增(zēng)存款利(lì)率市场化定价情况作(zuò)为合格(gé)审慎评估的扣分项，引(yǐn)发中小银(yín)行跟随(suí)调降存(cún)款利率(lǜ)。我(wǒ)们认为，通(tōng)过存款利(lì)率(lǜ)下(xià)行，稳定商业(yè)银行(xíng)净息差进而保持贷款利率维持低位或继续下行，最终有利于社会融资(zī)成本下行(xíng)。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：从日前公布(bù)的金(jīn)融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复(fù)趋势或(huò)仍(réng)在。近期国债(zhài)利率持续(xù)下(xià)行，银(yín)行间利(lì)率下(xià)行，叠加银行存款(kuǎn)定(dìng)价下调，4月社(shè)融(róng)信贷低于预期(qī)，国内降息预期被进一步(bù)强(qiáng)化。海(hǎi)外来看，全(quán)球经济进入(rù)衰退周期，加(jiā)息(xī)周期基本(běn)结束，后续(xù)有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目(mù)前(qián)，我国国有大型商业(yè)银行和股份制(zhì)商(shāng)业(yè)银行的定期存(cún)款利率已告别“3时代”。压降存款成(chéng)本仍是大势所趋。一方面(miàn)，银行仍(réng)有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加(jiā)剧明显，监管层面有(yǒu)动力去持续(xù)推动存款利率(lǜ)下降，来保障银行合理(lǐ)利差范围，增加银行信贷(dài)投放的(de)动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持续高增(zēng)，在揽储压(yā)力不大(dà)的基础上，银行自身也有动力去下(xià)调存(cún)款定价(jià)来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负(fù)债(zhài)及经营压力

　　中国基金(jīn)报(bào)：协定(dìng)存(cún)款、通(tōng)知存款利率自律上限调整，将(jiāng)有哪些(xiē)政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面(miàn)银行(xíng)息差压(yā)力大是普(pǔ)遍现象(xiàng)，此次政(zhèng)策调整有望带(dài)动中小(xiǎo)银行(xíng)主动跟随(suí)下调存款利率。另一方面，由于此前经济下行影响，投资者悲观预(yù)期被放(fàng)大，大量资金集中(zhōng)在(zài)银行存款(kuǎn)端，此次存款(kuǎn)利率(lǜ)下调也有望(wàng)带动存款资(zī)金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次(cì)调降(jiàng)通知释(shì)放(fàng)了以下信号：①减轻银行(xíng)息差压力。本次(cì)下调将引导(dǎo)银行的对公活期成本下降(jiàng)，存(cún)款降(jiàng)价叠加资(zī)产端让利压力趋缓，银行息差(chà)、盈(yíng)利(lì)将合(hé)理修复，有利于增强银(yín)行内生资(zī)本补充能力；②减少企(qǐ)业及居民的短期存款意愿、促进企业投资(zī)、居(jū)民消费。

　　后续来看，本次(cì)下(xià)调对市场的影响集中在(zài)以下两(liǎng)点：①规范银行(xíng)的协(xié)定存款定价秩序，减少(shǎo)存款定(dìng)价的无(wú)序(xù)竞争(zhēng)。此(cǐ)前，部分中小银行(xíng)的协定存款和通知存款(kuǎn)定价过高，会(huì)对遵守自律机制(zhì)、定价较低的银行产(chǎn)生揽储(chǔ)冲击(jī)。本次上(shàng)限下(xià)调后会(huì)普遍(biàn)降低中小行协定存款及通(tōng)知存(cún)款利率，减少(shǎo)中(zhōng)小银行(xíng)间揽储恶意竞争(zhēng)，而对股(gǔ)份行及国有大行影响较小。②长(zhǎng)端利(lì)率下行仍有空(kōng)间。市(shì)场降息(xī)预(yù)期升温(wēn)，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限，主(zhǔ)要影响对公客户在(zài)商业银行的活(huó)期(qī)类存款收益(yì)，使得对(duì)公客户(hù)活期存款收益(yì)向对私客(kè)户看齐，一(yī)方面有助(zhù)于缓解商业(yè)银行净息差收窄趋(qū)势，另一方面有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资转化(huà)。

　　邹德(dé)立：对(duì)于银行，存(cún)款利率自律(lǜ)上限调(diào)整降低了银(yín)行负(fù)债(zhài)成本，目前上(shàng)市银行协定存(cún)款占总存款的比(bǐ)重在13％左右(yòu)，重(zhòng)新(xīn)规定(dìng)协定利(lì)率上限后，预计(jì)行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以限制高息揽储(chǔ)，规范行业竞争，特别是降低银行对公活(huó)期存款成本压力，减轻银行负(fù)债及经营(yíng)压(yā)力。此外，银行负(fù)债端成本(běn)的下降使得银行盈利能力增强，进一步打(dǎ)开(kāi)了资产端收益率下行的空(kōng)间，或带动(dòng)债券(quàn)收(shōu)益率不断下行。

　　并(bìng)非降息的确定性信号

　　中国基金报：未来(lái)存款利率是否(fǒu)还有进一步下降的(de准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？)空间？对(duì)股(gǔ)债市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：近年来(lái)，贷款和存款利率的非对(duì)称下(xià)行(xíng)使得商业(yè)银行净息差已逼近1.8％的监(jiān)管(guǎn)下限，经营(yíng)压(yā)力倒逼存款利率有进(jìn)一步调降的(de)预期。一方面，为支持实(shí)体经济(jì)，政策导向下贷(dài)款加权平均利率创有统计以(yǐ)来新低(dī)，2022年12月金融机(jī)构(gòu)人民(mín)币贷款加权平均利率(lǜ)较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各(gè)行在(zài)存款市场上(shàng)的(de)竞争类似“非零和博弈(yì)”，“存款立行”和存(cún)款市场份(fèn)额考核压力使(shǐ)得各行(xíng)下调(diào)存款利率动力不足，同样2020年以(yǐ)来上市银行存(cún)量存款平均成本(běn)率(lǜ)基本持(chí)平。贷款和存款(kuǎn)利率的(de)非(fēi)对称下行作用下(xià)，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩(suō)小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合(hé)格(gé)审慎评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期，有利于降低全社会无(wú)风险收益率，利多永续经营性质的票息(xī)资产，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有下降(jiàng)的趋(qū)势和空(kōng)间。从银(yín)行角度，2018年以来(lái)由于存款定期(qī)化(huà)，活期存款占(zhàn)比明显下(xià)降，存款付息率(lǜ)有所抬升，与此(cǐ)同(tóng)时，贷款收益率(lǜ)大幅下行，大(dà)幅加剧了银行息差压(yā)力，这使得控制存款成本尤(yóu)为重要。

　　此外(wài)，从政策角度，居民(mín)超额储蓄高(gāo)增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续推动存(cún)款利率下降，促进存款流向消(xiāo)费(fèi)和实际(jì)投资。短期看，存款利率下调带动(dòng)流(liú)动性继续进入债市，中短期(qī)利率，特别(bié)是中短期信用债利率仍有(yǒu)下行(xíng)空间(jiān)。如果经济复苏较(jiào)强，流动(dòng)性也有(yǒu)可(kě)能(néng)进(jìn)入股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低(dī)贷款利(lì)率的(de)紧迫性不高。但银(yín)行普遍(biàn)以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款重定(dìng)价等影响，2023年银行(xíng)息差压力增大，中小(xiǎo)银行或(huò)有动力主动跟进下调(diào)存款利率。长(zhǎng)期来(lái)看，有望(wàng)带动存款(kuǎn)利率(lǜ)整体下行(xíng)。现实中，存(cún)款利(lì)率降低(dī)有助于压低全(quán)社会利率(lǜ)水(shuǐ)平，利好债(zhài)券，同时股票市场中，对流(liú)动性敏感(gǎn)的(de)股票(piào)也将(jiāng)因(yīn)此受益(yì)。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释放的信号来看，是否意味着货币政策(cè)进(jìn)一步(bù)宽松？货币政策(cè)充裕延(yán)续(xù)，但解读(dú)为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报告(gào)以及2023年一季度货政例(lì)会均表明当前货(huò)币政策基(jī)调未变，“精准有力”仍是第一(yī)要求(qiú)，而(ér)在此基础(chǔ)上强调“着力(lì)支持扩(kuò)大内需，为实体经(jīng)济提(tí)供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有(yǒu)下(xià)行空间，但这一调降(jiàng)是针(zhēn)对银行协定存款及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限，而(ér)非直(zhí)接调降挂牌存款利率，存款利(lì)率下调(diào)并不等于政(zhèng)策利率(lǜ)就必须进行(xíng)对等下(xià)调，市(shì)场不应(yīng)视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安全性

　　中国基金(jīn)报：当(dāng)前利率(lǜ)环境下，普通投资者(zhě)应该如何守住自己(jǐ)的钱袋子？你(nǐ)有(yǒu)什(shén)么建议(yì)？

　　邹德立：普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资(zī)者的投(tóu)资(zī)工具应该兼(jiān)顾考量收益性、流(liú)动性以及安全性(xìng)。在存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)降的背景下，短债基金(jīn)以及其他固(gù)收类基金在(zài)具一定(dìng)流动性的同时(shí)，相较活期存款和相当(dāng)部分的银行理财(cái)产品，具有一定的超(chāo)额收益，是(shì)风险偏(piān)好较低和风险偏好(hǎo)适中(zhōng)投资(zī)者的(de)合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债券(quàn)市场利率整(zhěng)体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝(jué)对利率水平还是从信用利(lì)差(chà)，都回到了较低(dī)历史分位数水平，虽然(rán)债(zhài)市(shì)多头(tóu)环境仍未改变(biàn)，但一致预期导致行情(qíng)走的比较迅(xùn)速(sù)，市(shì)场进一步盈利空间被压缩，若(ruò)看不到(dào)央行货币(bì)政(zhèng)策增量政策(cè)，后续(xù)或进入震荡(dàng)环境，而存(cún)量博弈交易下也可(kě)能会放大市场波(bō)动。

　　对于(yú)普通投资(zī)者来说，在这(zhè)样的(de)环境下尽量选择(zé)防(fáng)守类型的产品，规避市(shì)场波动，例如货(huò)币基(jī)金，而短债基金(jīn)中要选择久期短(duǎn)流动性好(hǎo)、历史回撤(chè)控制(zhì)好的产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高频数(shù)据的弱化趋势显现(xiàn)，且4月底政(zhèng)治局会议从(cóng)疫(yì)情后稳(wěn)增长转向中长(zhǎng)期调结构，政策发力(lì)预(yù)期下降，市场(chǎng)对(duì)经济(jì)的“弱(ruò)复苏(sū)”预期进一步强化，因此股票市场也进入到“休整期”。在(zài)市场(chǎng)震荡休整期，高股息策略往往跑赢市(shì)场。因此(cǐ)在当前环境下，建议关注(zhù)行业估值水平较(jiào)低，高(gāo)股息(xī)的个股(gǔ)。

　　平安(ān)基金：目前(qián)面临低利率(lǜ)环境，需(xū)要我们识(shí)别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金(jīn)融陷阱(jǐng)的诱惑(huò)，比如面(miàn)对收益率(lǜ)高达20％且能(néng)保本的所(suǒ)谓理财产品(pǐn)。对普通投(tóu)资者而言，如果不具备(bèi)相关专业知识(shí)，可以选(xuǎn)择把投资理财(cái)交(jiāo)给少数(shù)专(zhuān)业的人来(lái)做(zuò)，让优秀(xiù)的基(jī)金经理管理(lǐ)自己(jǐ)的钱袋子。具备(bèi)一定投资(zī)能力和风控能力的人士可通过理(lǐ)财和(hé)投资试(shì)图跑赢通胀，但前提条(tiáo)件(jiàn)是做好风(fēng)控，选择适合自己风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好的方向和标(biāo)的(de)。

　　光大保德信(xìn)基金：随着存款利率下行，普通投资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值，投资者(zhě)在(zài)评估自身风险(xiǎn)承受(shòu)能(néng)力后可适当考虑公募货(huò)币基(jī)金、公募(mù)中短债基金、商业银行现金管理(lǐ)类产品等风(fēng)险(xiǎn)等级(jí)较低、支取相对灵活的产品(pǐn)。

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