金融界4月(yuè)28日消息 为规范开(kāi)展(zhǎn)内地与香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互通合作(zuò)相关(guān)业(yè)务，保护境(jìng)内(nèi)外投资(zī)者合法(fǎ)权益，维护利(lì)率互(hù)换(huàn)市场秩序，中国人民银(yín)行制(zhì)定了《内地与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联(lián)互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民银行有关部门负责人表(biǎo)示，未(wèi)来中国人民银行(xíng)将根据市(shì)场发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整交易(yì)和清算额度，优(yōu)化交易(yì)清(qīng)算安排(pái)，为境外(wài)投资(zī)者提供更(gèng)加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况(kuàng)，在(zài)风(fēng)险可(kě)控、对等互利的原(yuán)则(zé)下，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中(zhōng)国人民银行有关(guān)部门负责人就《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合(hé)《中(zhōng)国人民银行关于境(jìng)外央行、国际金融组(zǔ)织(zhī)、主权财富基(jī)金运用(yòng)人民币投资银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进一步做好境外机(jī)构投(tóu)资(zī)者(zhě)投资银(yín)行间债券市场有关事(shì)宜的公告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内(nèi)地与香港债券市场互(hù)联互(hù)通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成银行间债券(quàn)市场准(zhǔn)入备案的境外投资者等，可根据《内(nèi)地(dì)与(yǔ)香港利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境(jìng)内外投资者可以(yǐ)签署的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境(jìng)内外投(tóu)资者开展“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交易前可以与交易对(duì)手方签署经中国人民银行认可的衍生(shēng)品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品(pǐn)协议。境内投(tóu)资(zī)者应当(dāng)将是否(fǒu)签署协议、签署协议类型(xíng)等事项向中(zhōng)国外汇交易中心备案(àn)。目前，中国银行间(jiān)市(shì)场交易商协会正在(zài)研究制(zhì)定(dìng)“互换通”衍生(shēng)品协议，待其正式发(fā)布后也可供境内外投资者(zhě)选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者的投资(zī)范围(wéi)是什么？

　　答：“北(běi)向互(hù)换通”境外投资(zī)者现阶段可在(zài)银行间市场开展符合集(jí)中清(qīng)算要(yào)求的人民币利率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外电子交易平(píng)台、境内(nèi)电子(zi)交易平(píng)台(tái)包括哪些？境外投(tóu)资者(zhě)的对手方(fāng)、交易模式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向(xiàng)互换通”下(xià)受认可的境外电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可应市场(chǎng)需求加入其他受认(rèn)可的电子交(jiāo)易平台，受认可的境内电子交易(yì)平台为中国外汇交易(yì)中心。

　　为便(biàn)利境外投(tóu)资(zī)者开展人民币利率互换交易，“北向互换(huàn)通”参照“债(zhài)券通”相(xiāng)关安排，由境内投(tóu)资者(zhě)（即“互换通(tōng)”报价(jià)商）与境(jìng)外(wài)投(tóu)资者进(jìn)行交易，“互换通(tōng)”报价商名单(dān)可在中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交易中心网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内电(diàn)子交易(yì)平台达(dá)成，交(jiāo)易一经达成即视(shì)为交易已确认。境外投(tóu)资者可通过中国(guó)人民银行认可(kě)的境外电(diàn)子交易(yì)平台(tái)与境内(nèi)电子交易平台的连接，向境内电子交易平台发送交易指令，与“互换(huàn)通”报价(jià)商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银(yín)行认(rèn)可的(de)境内清(qīng)算机构和香(xiāng)港证监会认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民银行认可(kě)的境(jìng)内清算机(jī)构为(wèi)银行间市场清算所(suǒ)股(gǔ)份有限公(gōng)司（以下简称上海清算所），香(xiāng)港证(zhèng)监会认可(kě)的境(jìng)外清算机(jī)构(gòu)为(wèi)香(xiāng)港(gǎng)交易(yì)所旗下香港场外结算有限公(gōng)司（以(yǐ)下辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲(xià)简称场外结算(suàn)公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集(jí)中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获(huò)得场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)清算会员资格(gé)或(huò)作(zuò)为清(qīng)算客(kè)户委托场外结算公司综合(hé)清算会员代理(lǐ)清算，并与场外结算公司综合清(qīng)算(suàn)会员签订客(kè)户清算(suàn)协议。交易达成后，境内外清算机构(gòu)对(duì)交易(yì)进行风控检查(chá)，对于(yú)符(fú)合集中(zhōng)清算(suàn)要求的(de)交(jiāo)易及时纳(nà)入集中清(qīng)算。境外机构通(tōng)过场外结算公(gōng)司(sī)或其综合清算会员(yuán)完成保证金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清算机(jī)构如何进行衍(yǎn)生品交易的合(hé)约替代？

　　答：合(hé)约替代是(shì)指清算机(jī)构作为中央对手方针对(duì)已成(chéng)交的交易充当买方的卖方和卖方的买方的一种法律(lǜ)安排，并据此与买方和卖方(fāng)建立两(liǎng)个新合约，以清(qīng)偿买卖(mài)双方之间的(de)初(chū)始债(zhài)务。“北向(xiàng)互换通(tōng)”业务中，境外与境内参与者达成(chéng)的交(jiāo)易在经过上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所与(yǔ)场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)的(de)集中清算审核后，上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司于当日将(jiāng)交易进行合约替(tì)代，进(jìn)入集中(zhōng)清算，生成为三个(gè)独立(lì)的(de)新合约(yuē)，分别为境外参与(yǔ)者与场(chǎng)外结(jié)算公司、场外(wài)结算公(gōng)司(sī)与(yǔ)上海清算所、上(shàng)海清算所与境内参与者之间的合约。境外与境内参(cān)与者之间将不(bù)再存在(zài)合同关(guān)系(xì)。对于未纳入集(jí)中清算的(de)交易(yì)，依照成交(jiāo)双方(fāng)约定的处(chù)置(zhì)方式进行(xíng)处置。

　　八、“互(hù)换(huàn)通(tōng)”业务场景下的跨(kuà)境资金流动如何(hé)管理？

　　答：在(zài)“互换通”业(yè)务场景下，上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司之(zhī)间的(de)跨境资金结算主要通过(guò)人民(mín)币跨(kuà)境支付系统办(bàn)理(lǐ)。同时，场外结算(suàn)公司可在境内银行开立人民币基本(běn)存款账户(hù)和人民(mín)币“互换通”结算专(zhuān)用(yòng)存款账(zhàng)户(hù)（NRA账户(hù)），作为极(jí)端情况下应(yīng)急(jí)结算安排。NRA账户(hù)收支范围包括(kuò)：“互(hù)换通(tōng)”交易结算资金、因“互换通”交易(yì)结算需(xū)要在应(yīng)急情况下所融入资金的本息和费用以及符合中国人民银行规定的其他收入(rù)支(zhī)出等。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互换通”业务风控方案的一部分，上海清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司将针对双(shuāng)方清(qīng)算所之间的风险敞口建立“互换通(tōng)”资(zī)源池安(ān)排。双(shuāng)方向“互(hù)换通”资源(yuán)池(chí)缴纳担保品，该(gāi)资源池独立于(yú)每一中央对手(shǒu)方从(cóng)各自清算参与者收(shōu)取和追缴的保证金(jīn)、清算(suàn)基金之外，不用于任何会员机构的(de)违约(yuē)损失(shī)分摊。上海清算所向资源池(chí)缴纳的(de)资金存放在(zài)以场(chǎng)外结算公司(sī)名义(yì)于境外(wài)开立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用账户(hù)，场外结算(suàn)公司向资源池缴纳(nà)的资(zī)金存放在以上海清算所(suǒ)名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账(zhàng)户，相关(guān)账户内资金可豁免跨境债(zhài)权(quán)债务登记(jì)及额度管理要求(qiú)。场外(wài)结算公司与上海(hǎi)清算所每日基于双方清(qīng)算所之(zhī)间的风险敞(chǎng)口(kǒu)计(jì)算“互换(huàn)通(tōng)”资源池要求，并(bìng)通过境内外存管(guǎn)银(yín)行办理(lǐ)人民币(bì)或外币资(zī)金的跨境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报(bào)送义务。上海清算所和境(jìng)内资源池存管(guǎn)银(yín)行(xíng)应(yīng)当(dāng)向人民(mín)币跨境收付(fù)信息管(guǎn)理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收(shōu)支信(xìn)息(xī)；被撤销的交易如涉及双边(biān)结算补(bǔ)偿金的，相关境内(nèi)结算(suàn)银行应当(dāng)进(jìn)行(xíng)跨境人民币收支(zhī)信息报送。上海清算所、境内投资者等相关主体应当按照规定履行(xíng)国际收支统计申报义(yì)务(wù)，原则上“互(hù)换通”交易(yì)和资源池业务(wù)由上海(hǎi)清算所(suǒ)集中(zhōng)进(jìn)行国(guó)际(jì)收支统计申报，补(bǔ)偿金等不经(jīng)由(yóu)上海清算所清算的(de)交(jiāo)易或资金收付，由境内投资(zī)者等相关主体(tǐ)进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换通(tōng)”实(shí)行(xíng)额度管理(lǐ)？

　　答(dá)：为确保(bǎo)市(shì)场平稳(wěn)运(yùn)行，“北向互换通(tōng)”充分考虑境外投资(z辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲ī)者投资银行间债券市场的情(qíng)况，初期全市场(chǎng)每日(rì)交易净限额为200亿元人民(mín)币(bì)（即(jí)全部境外投资者通过(guò)“北向互换通(tōng)”开展利率互(hù)换(huàn)交易在轧差后的名义本(běn)金净额每日(rì)不超(chāo)过200亿(yì)元人民(mín)币），清算限(xiàn)额为40亿元人民币（即上(shàng)海清算所与场外(wài)结(jié)算公司(sī)之间净头寸(cùn)对(duì)应的“互换(huàn)通”资源池风险敞口上限为40亿(yì)元人(rén)民币）。未(wèi)来，可根据市场发展(zhǎn)情况适(shì)时调整额度(dù)，并对(duì)外公(gōng)布。

　　十(shí)、香(xiāng)港结算(suàn)行应当遵守的人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务相(xiāng)关规定具体(tǐ)包(bāo)括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售业务的相关(guān)文件主要包括(kuò)：《中国人(rén)民银行关于明(míng)确跨境人民币业务(wù)相(xiāng)关问题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调(diào)整人民币(bì)购(gòu)售业务管理(lǐ)的(de)通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于拓宽人民(mín)币购(gòu)售业务范围的通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行(xíng) 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办(bàn)公(gōng)厅关于加强境外金融机构进(jìn)入银行间外汇(huì)市场开展人民币购售业(yè)务宏(hóng)观(guān)审慎管(guǎn)理有关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于(yú)完善人民币购(gòu)售业务管理有关(guān)问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币(bì)购售业务境外参(cān)加行(xíng)和境外清算(suàn)行进入银(yín)行间外汇(huì)市场有关事项(xiàng)的公告》（中(zhōng)汇交(jiāo)公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结(jié)算(suàn)行在(zài)境内银行间外汇(huì)市场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有(yǒu)境外清算行和(hé)境外(wài)参加行的业务模(mó)式、产(chǎn)品种类和(hé)信息报送等相关安排。根(gēn)据(jù)《办法》和人民币购(gòu)售业(yè)务管理规定(dìng)，香港结算行(xíng)在境内银行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场平盘头寸时，应(yīng)当确保与其相关的境外投资者在本机构的资(zī)金兑换是基(jī)于“北(běi)向互换通”的真实(shí)合理需求。

　　十一(yī)、如何理解“使用外汇参与交易的，其(qí)交易到期或不(bù)再继续(xù)参(cān)与的，原则上(shàng)应当通过(guò)香港结算(suàn)行兑换(huàn)回外汇(huì)”？

　　答：为方便持辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲有外汇的境外投资者通(tōng)过“北向互换通”投资内(nèi)地银行间金(jīn)融(róng)衍生品市(shì)场，使(shǐ)用外汇的(de)境(jìng)外投资者(zhě)可(kě)在香港(gǎng)结算行办(bàn)理外汇资金兑换(huàn)，香港(gǎng)结算(suàn)行由此(cǐ)所产(chǎn)生的头寸可到境内(nèi)银行间外(wài)汇市场平盘。初(chū)期，境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)可(kě)选择一家香港(gǎng)结(jié)算行办(bàn)理业(yè)务。香港结算行为境外投资者办理(lǐ)外(wài)汇资金兑(duì)换时，应当做(zuò)好真实性审核(hé)相关工作，确保所兑换的资金用于“北向(xiàng)互换通”交易(yì)。其交易到(dào)期所得的人民币(bì)资金(jīn)，可继续(xù)投资，如用于(yú)非“北向互换通”投资(zī)用途，应当通过(guò)香港结算(suàn)行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易(yì)报告(gào)有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相(xiāng)关金融市(shì)场(chǎng)基础设(shè)施应当向(xiàng)中国人(rén)民(mín)银(yín)行认(rèn)可的(de)交易报告库报告“北(běi)向互换(huàn)通”交易(yì)相关数据。中国外汇交易中心是中国人民(mín)银行认可(kě)的“北(běi)向互换通”数据的交易报告库，在中国(guó)外汇(huì)交易中心达成的(de)“北向互(hù)换通”交易，境内外投资者(zhě)无需另(lìng)行报告。此外，中(zhōng)国人民银行(xíng)和相关监管(guǎn)部门可以根据需要向基础(chǔ)设施调取(qǔ)与(yǔ)境外投资者(zhě)投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会(huì)发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交(jiāo)易平台、境(jìng)内外清算机构将制订配套的业务规则等文件并对(duì)外发布(bù)。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人(rén)民(mín)银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增(zēng)加(jiā)投资品种，调整交易和清算额度，优化(huà)交易清算安排(pái)，为(wèi)境外投资者提供更加便利高效(xiào)的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地(dì)监管当局将结合(hé)各方面情(qíng)况(kuàng)，在风(fēng)险可(kě)控、对(duì)等互利的原(yuán)则下，适时(shí)研究扩展至(zhì)“南向(xiàng)互换通”。

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