一度被称为(wèi)“机构投资(zī)者风向(xiàng)标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来(lái)重大变局，个人投资者不仅在新发基金中占据主流，存(cún)量产品也超过了机构投资者占比(bǐ)。

　　多位业内人士(shì)对此表示，在基(jī)金行业ETF投教工作(zuò)成(chéng)效显著(zhù)，ETF交易(yì)工(gōng)具优势被投(tóu)资者(zhě)逐渐认知，以及投资热点(diǎn)轮(lún)动加快、主题(tí)和行(xíng)业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本市场正在经历股民转基民，由(yóu)“投个(gè)股”到(dào)“投(tóu)ETF”的(de)转变(biàn)。长期来看(kàn)，个人在股票ETF占比抬升，有利(lì)于投资(zī)者分散风险，提(tí)高市场交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市(shì)场稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资者成为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月13日，今年新成立的(de)37只股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上(shàng)市前一周披露的个人投资者平均(jūn)占比83.9％，个人投资者俨然成(chéng)为(wèi)新发权益(yì)ETF的(de)主力(lì)军。

　　而从全市场(chǎng)数(shù)据看，2022年个人投资(zī)者比(bǐ)例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点，但仍然在股(gǔ)票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对个人投资者占比的变化，华泰柏瑞(ruì)指数(shù)投(tóu)资部总监助理、基金(jīn)经理李沐阳表示，2018年以前(qián)，权益类ETF的规(guī)模主要(yào)集中在几大宽基ETF，一般(bān)都是机构投资者(zhě)做配(pèi)置(zhì)去买ETF。2019年以后(hòu)，行(xíng)业ETF如雨后春笋般出现，叠加全(quán)行业指数相关业(yè)务(wù)同仁在ETF投教工作上的(de)共同(tóng)努力，ETF作(zuò)为交易(yì)工(gōng)具的优势，越来越被普(pǔ)通个人(rén)投资(zī)者(zhě)认知(zhī)，从而(ér)使个(gè)人(rén)股(gǔ)票占(zhàn)比的大(dà)幅提升。

　　具体(tǐ)到(dào)今年新发ETF个人占比较高的现(xiàn)象，国泰基金也分析，今年以来(lái)A股市场持续(xù)回暖，投资者情绪(xù)比较积(jī)极，新发产品募资环(huán)境比较好(hǎo)，也越来越受到(dào)个人(rén)投(tóu)资(zī)者的青睐。此外(wài)，ETF投资者大部分(fēn)由股民(mín)转化而来，这些个(gè)人(rén)投(tóu)资者(zhě)也认识到ETF持有一(yī)篮子股(gǔ)票，胜率大(dà)概率更(gèng)高(gāo)，相对于个股来(lái)说(shuō)，也能更好地(dì)分(fēn)散风险红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编(xiǎn)。

　　基(jī)煜研究也(yě)补充道，个人投资者(zhě)“买新不买旧”的理念扎根较深，更(gèng)倾向于(yú)交易新上(shàng)市的ETF，而机(jī)构(gòu)投资者对于时间成(chéng)本的把控(kòng)较严(yán)格，在(zài)看(kàn)准投资机会后，更倾向于去申购老产品(pǐn)。

　　近五年个人占比(bǐ)呈攀升势头(tóu)

　　个人(rén)增持宽基ETF，机(jī)构增持(chí)行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据看，个(gè)人在股票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的震荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年(nián)，个人在股(gǔ)票(piào)ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持(chí)有比例平均(jūn)分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比(bǐ)达到54.52％的高点(diǎn)，超过了机构资金，股票ETF作为(wèi)“机构(gòu)投资者风(fēng)向标”成为过去(qù)式。

　　到(dào)2022年，个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)又回(huí)落近5％，达(dá)到(dào)50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来看，在(zài)宽基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分点；而个人投资者(zhě)占比(bǐ)较(jiào)高的(de)行业(yè)或主题ETF，同期则从60.6％的高点回(huí)落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个(gè)人(rén)投资者在行业或主题(tí)ETF产(chǎn)品中占比下降，但(dàn)绝(jué)对份(fèn)额也是在(zài)增长的，这(zhè)一数(shù)据(jù)更(gèng)代表了机构投资者对行业或主题ETF的认可度也在(zài)不断抬升。

　　“我个(gè)人认(rèn)为是ETF投教工作在(zài)发挥(huī)作用。”李沐阳(yáng)表示，在下沉调研的(de)过(guò)程中，我们(men)发现大部分投资者都会将(jiāng)较为低风险的(de)宽基ETF，比(bǐ)如沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜移默化(huà)中，宽基(jī)ETF扮(bàn)演(yǎn)了资产(chǎn)组合配置中的一(yī)个重要的(de)台阶。

　　国泰基金(jīn)也补充道，由(yóu)于近年来行业轮动加(jiā)快，而宽基ETF可(kě)以帮助(zhù)投资者把握(wò)比较均(jūn)衡的投资机会，受到资(zī)金(jīn)关注(zhù)。早在(zài)2018年(nián)和2022年，市场(chǎng)震荡(dàng)下行，投资者的风险偏(piān)好有所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢(huān)迎；而在(zài)市场(chǎng)上行(xíng)时(shí)，行业和主题异彩(cǎi)纷(fēn)呈，机会又多(duō)上涨空间又大，风险偏好也随(suí)之上升(shēng)，所(suǒ)以行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五(wǔ)年市场成交热情的提升带来了A股市场的大幅发展，个人(rén)投资(zī)者入市规模激增(zēng)，而(ér)在经(jīng)历了多种行情风格的锤炼(liàn)后，尤其是操作难度(dù)较高的2022年之后，投(tóu)资者们对(duì)于跑(pǎo)赢基准的难度有了更清晰(xī)的认知，而ETF能(néng)够(gòu)有(yǒu)效的(de)跟上基准的(de)步伐；另一(yī)方面，近几年投资热点轮动较快，新的投资领(lǐng)域带来了大量(liàng)的(de)学习成(chéng)本，而ETF的(de)投(tóu)资门槛较低，运作透明度较(jiào)高，因而逐步(bù)获得(dé)个人投(tóu)资者(zhě)的认可。

　　具体来看(kàn)，基煜研究分析，一是随着(zhe)A股市场愈(yù)发(fā)成熟、有效性提(tí)升(shēng)，个人投资(zī)者对于β收(shōu)益的(de)认知将越来越深入，近(jìn)几年可以看(kàn)到更(gèng)多(duō)投资者会(huì)基(jī)于大势选(xuǎn)择(zé)宽基(jī)投(tóu)资工具；另一方面，2019年(nián)至2021年，市场的投资主线较为清晰，如消费、新能源、医药(yào)等，因此行(xíng)业(yè)主题基金ETF更(gèng)容(róng)易(yì)受(shòu)到追捧。

　　提(tí)升交(jiāo)易(yì)活(huó)跃度

　　长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场的(de)稳定性(xìng)

　　随(suí)着个人占(zhàn)比的抬升，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)的交投活跃度(dù)也呈现(xiàn)明(míng)显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年(nián)平(píng)均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位(wèi)业(yè)内人(rén)士(shì)表示，长(zhǎng)期来看(kàn)，股票ETF市(shì)场个人占比超过(guò)机(jī)构，有利于股民转为基民，为投资者分散(sàn)风险，提升(shēng)交易活跃度，长远可提高A股市场的(de)稳(wěn)定性。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的个人(rén)投资者大都由股民转化而来，个人(rén)投资(zī)者发现ETF快捷(jié)、透明、成本(běn)低廉且(qiě)相比个股(gǔ)可以更好地平(píng)滑风险，也能够获得交易(yì)的参与感，于是(shì)更(gèng)多选择通过ETF来(lái)参与市场。相比个股(gǔ)来说，ETF的(de)风险(xiǎn)更(gèng)分散波动也更小，因此个人投资(zī)者选择ETF而非股票，长远来(lái)看可提高A股市场的(de)稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在(zài)ETF投资(zī)上可能交(jiāo)易(yì)频率更高，也更(gèng)容易受到市场消息的影响，这对(duì)于我们基(jī)金管理人的持续运营和投(tóu)资者陪伴都提出了更高的要求。”国泰(tài)基金相关人(rén)士称。

　　“更高的(de)个人占比可能会带来(lái)更活跃的交易，并带来更有吸引力(lì)的(de)市(shì)场。”李(lǐ)沐阳也称。

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