射(shè)频芯片领(lǐng)域面临变局，下(xià)游市(shì)场增速放缓叠加进入竞(jìng)争红海，海外(wài)巨(jù)头已开始寻求业务转型。

　　今日，射频(pín)芯片厂商慧智微正式在科创板(bǎn)上市。公司股(gǔ)价(jià)开盘破(pò)发(fā)，跌9.75％。截至收盘，慧智微(wēi)报19.05元(yuán)/股，较发行价跌去(qù)8.94％，目(mù)前总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧(huì)智微在一级市场受到资(zī)本热捧。据公司(sī)上(shàng)市文(wén)件(jiàn)，慧智微(wēi)于2018年末开始进(jìn)入融资快车道，先后引入了华兴资本(běn)、元禾(hé)璞华、大基金二期、红杉中(zhōng)国(guó)、IDG资本、光速中国以及(jí)金沙江(jiāng)创投(tóu)等一系列(liè)外部机构股东。截(jié)至上市前，大基金(jīn)二期、广发信德(dé)以及金沙江创(chuàng)投为(wèi)持(chí)股(gǔ)达(dá)5％以上(shàng)的外部机构(gòu)股东，持股比例分(fēn)别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的是，与慧智(zhì)微产品结构相似的唯捷创芯，上市(shì)首(shǒu)日也走出了(le)破发的行情，该公司股价于去年下半(bàn)年触底回升，但截至今日收盘股价仍略低(dī)于发(fā)行(xíng)价。

　　二级市场(chǎng)遇冷背后，是射频领2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号域正面临变局。目(mù)前，正射(shè)频需求走向疲软。Yole数(shù)据显示，由于智能手机增(zēng)速放缓以及5G普及潜力有限等因素影响，预计到2028年射频前端市场年复合增长率约(yuē)为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家全球射频芯片巨头，近(jìn)年来也(yě)在响应市场变化谋求(qiú)射频(pín)芯(xīn)片业务以外的转型。

　　《科创板日报》记者注意到，当前(qián)，射频领域仍(réng)有(yǒu)飞骧科技(jì)、康希通信等公司(sī)正排队(duì)IPO。

　　▌引入(rù)大(dà)基金二期等多个知名资方

　　公(gōng)开资料显示，慧(huì)智微成(chéng)立于2011年，主(zhǔ)营业务为射频前端(duān)芯片及(jí)模组(zǔ)的研发、设计和销售，下游应(yīng)用领域(yù)主要(yào)包(bāo)括(kuò)智能手机以及物联网，客(kè)户包括(kuò)三(sān)星、OPPO等(děng)智能手机品牌，闻(wén)泰科(kē)技等移动终(zhōng)端设备ODM厂商，以及(jí)移远(yuǎn)通信等无线通(tōng)信模组厂(chǎng)商。

　　据(jù)招股书(shū)，202023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号20-2022年，公司分别实(shí)现营业收入2.07亿元、5.14亿元(yuán)以及3.57亿(yì)元；公司当前仍(réng)处于亏损状态，净(jìng)亏(kuī)损额分别为9619.15万元、3.18亿元(yuán)以及(jí)3.05亿元(yuán)。

　　对(duì)于公(gōng)司亏损持续的原因，慧智(zhì)微在招股(gǔ)文(wén)件中称，是由(yóu)于持续进(jìn)行高额研发(fā)投(tóu)入；下游客(kè)户集(jí)中且具(jù)有产(chǎn)品验证周期，尚未形(xíng)成规模效应；市(shì)场竞争(zhēng)激烈，叠加下游去库存周期影(yǐng)响，公司产品毛利空间(jiān)受挤压。

　　研发投入方面(miàn)，近三年的总额(é)分别(bié)为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元，占营收(shōu)比(bǐ)例分(fēn)别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛(máo)利方面，近三年公(gōng)司的综合毛(máo)利率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远(yuǎn)低于(yú)同行业头部(bù)卓胜微50％左(zuǒ)右的毛利率(lǜ)水平，也不(bù)及和慧智微产品结构更接近(jìn)的唯捷(jié)创芯，后(hòu)者毛利率(lǜ)为30％上下(xià)。

　　在自身(shēn)造血(xuè)能力不足，但仍要(yào)抓紧(jǐn)扩大(dà)规(guī)模(mó)的情况下，慧(huì)智(zhì)微(wēi)开启了对(duì)外融资(zī)之路。公开信(xìn)息显(xiǎn)示，公司于2018年末开始进入融资快车道，尤其是冲刺IPO前的2021年，其(qí)在一(yī)年内完(wán)成了三轮融(róng)资，众多知名资方，包括大基(jī)金二(èr)期(qī)、元禾(hé)璞华(huá)、红杉中国(guó)、IDG等也是在这一(yī)阶段(duàn)对慧智微(wēi)进入了慧智微的(de)股东(dōng)序列。

　　据招股(gǔ)书(shū)，截至IPO前，大(dà)基金二期(qī)、广发信德(dé)以及金沙(shā)江创投为持(chí)股(gǔ)达5％以上的外(wài)部机构股东，持股比例(lì)分别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财(cái)联社创(chuàng)投通-执中数据(jù)显示，从当前(qián)的股价情况看，大(dà)基金(jīn)二期(qī)在投资慧智微的(de)近(jìn)两(liǎng)年时间(jiān)里，实(shí)现了近2.5倍的账面回报，而较大(dà)基金二期晚3个(gè)月进(jìn)入、并在后一轮持续加注(zhù)的红杉中国，平均持股(gǔ)成本增至(zhì)13.78元/股(gǔ)，当前实现(xiàn)账面回报1.38倍。

　　▌射(shè)频(pín)芯片领域面临变(biàn)局

　　慧智(zhì)微招(zhāo)股书显(xiǎn)示，公司目前(qián)有超过接近67％的收入来自于手机领(lǐng)域。当前，智能手机出货量的大(dà)幅下降，已经对慧智微的业绩造成(chéng)了冲击，而市场对智能手机未来增速(sù)持(chí)续放缓的预(yù)期(qī)，也让资本(běn)市场(chǎng)对包括慧智(zhì)微在内的(de)射频芯片(piàn)厂商做出(chū)了(le)重(zhòng)新思考。

　　根据Yole的数据，2021年射频前端(duān)的(de)市场为190亿美元以上，2022年由(yóu)于(yú)手机市场(chǎng)的下2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号(xià)滑，射频前端市场规(guī)模与2021年(nián)的市场相差(chà)无几。而接下(xià)来，由于智能手(shǒu)机(jī)的温和增(zēng)长以及(jí)5G普及(jí)的(de)潜力有(yǒu)限，预计到(dào)2028年射频前端(duān)的市场年复合增长率约为(wèi)5.8％，将达(dá)到269亿美元。

　　与慧智微有着相似产品结(jié)构，同样在IPO前获豪(háo)华股东突击入股的(de)射频(pín)龙头唯捷创芯，在去年4月(yuè)科创板(bǎn)上市时，也遭遇(yù)了破发的行情，上市(shì)首日跌36％。尽(jǐn)管在去年10月跌(diē)至30元每股(gǔ)的价格后止跌(diē)回升，但截至今日收盘(pán)，唯捷创芯股价仍低于(yú)66.6元(yuán)/股的发行(xíng)价(jià)，报61.19元/股(gǔ)。

　　近几年，全球多家射(shè)频芯(xīn)片领(lǐng)域的巨头厂商(shāng)都在谋求转型，拓展射频(pín)以外的业务领域(yù)。以(yǐ)Qorvo为(wèi)例(lì)，除了原(yuán)有的(de)射频芯片外，其还增加(jiā)了UWB、matter、SiC器件(jiàn)、MEMS等产(chǎn)品，下游触(chù)角延伸至汽(qì)车、物(wù)联网、电源(yuán)等领域。

　　国内(nèi)方面，射频领域正呈现出一片红海的竞争格局，由于入局者众，且产品仍集(jí)中在中低端市(shì)场(chǎng)，各射(shè)频芯(xīn)片厂(chǎng)商只能(néng)再卷价格，进一步压低了(le)自身的(de)利润空间。

　　射频(pín)厂商(shāng)三伍微电子创始(shǐ)人钟林此前曾表示，国产(chǎn)射频前端芯片(piàn)杀价已经(jīng)无底线，而预(yù)计未来每个射频细(xì)分(fēn)赛(sài)道还(hái)会有更多竞争者进入，往后(hòu)三年射(shè)频芯片(piàn)厂商将面临更大(dà)的生(shēng)存和竞争压力。

　　目前，一级市场对射频芯(xīn)片厂商的关注(zhù)亦有所下降，截至目(mù)前，今年共(gòng)有9家射频芯片厂(chǎng)商(shāng)宣布(bù)完成融资，而在2021年上半年，这个(gè)数据是(shì)近50家，且投(tóu)资机构涵盖了投(tóu)资机构涵(hán)盖(gài)了中金资本、红(hóng)杉资(zī)本中国、小米长江(jiāng)产业(yè)基(jī)金、深创投等知名机(jī)构。

　　当前，射频领(lǐng)域仍(réng)有飞骧(xiāng)科技、康(kāng)希(xī)通信等公司正排队IPO。

　　慧(huì)智微在招股(gǔ)书中表示，本次IPO募得资(zī)金将用于芯片测设中心建设、总部基地及上海(hǎi)和广州研发(fā)中心建(jiàn)设以及补充流动资(zī)金(jīn)。具(jù)体战略规划(huà)方面，其表示将(jiāng)巩(gǒng)固在5G射频前端(duān)领域取得(dé)的市场地位(wèi)，增加头部客户的市场份(fèn)额(é)；技术上(shàng)跟(gēn)进射频前端(duān)技术迭代(dài)，优化可重构(gòu)技术框(kuāng)架在(zài)在 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新频段的应用；产品(pǐn)上(shàng)加大(dà)对上游(yóu)滤波器、多工器的产业链布(bù)局，拓展 L-PAMiD 等(děng)更高门槛的产品系列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号