在锂(lǐ)价初现企稳态势的(de)微妙(miào)时点，头(tóu)部(bù)锂电厂商如何看待(dài)？行业去库存(cún)进展(zhǎn)又如何(hé)？

　　披露年报和(hé)一季报(bào)后，市值近500亿元的锂电巨头(tóu)国轩高科4月28日(rì)举办媒体开放日上作出一系列判(pàn)断。在交流(liú)中，公司管理(lǐ)层对(duì)中(zhōng)国基金报(bào)记者表示，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位”已(yǐ)经显著(zhù)降(jiàng)低，压力已并(bìng)不明显。这也在一定(dìng)程度(穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼dù)上反映(yìng)了电池厂商们(men)近(jìn)期去库存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩(xuān)高(gāo)科方面看来，储能行(xíng)业今年上升空间预计将(jiāng)高于(yú)动(dòng)力电池。换言之，从增速方面看，储能(néng)有望(wàng)接(jiē)棒动力电池，带动电池厂商出货持(chí)续(xù)增长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万(wàn)之间(jiān)

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大起大落在市场上引起(qǐ)巨大争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸(suān)锂，我们(men)曾经开车(chē)16个小时经过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科(kē)高级副总(zǒng)裁、中国业务板块总裁(cái)王启岁笑称。这也(yě)在一定程(chéng)度上反映(yìng)了锂价迅(xùn)速上(shàng)涨给下(xià)游(yóu)带(dài)来的阵痛。

　　不过，今年(nián)以(yǐ)来锂(lǐ)价又迅(xùn)速击穿(chuān)20万元关口(kǒu)，在近期才有明显企(qǐ)稳趋势。毕(bì)竟，在4月(yuè)12日(rì)之前(qián)，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且(qiě)在此前30天(tiān)内，价(jià)格共计跌去19.25万元(yuán)/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数据最(zuì)新(xīn)显示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电池级碳(tàn)酸(suān)锂价格已经(jīng)连(lián)续两日(rì)上(shàng)涨，两日内(nèi)分别(bié)上涨4000元(yuán)/吨(dūn)和5000元/吨(dūn)，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什(shén)么区(qū)间(jiān)较为(wèi)合理，国(guó)轩高科方面(miàn)也给出自己研判。王启岁在会上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的(de)区间可能形成振荡期(qī)。“我们通过一季度观察(chá)来看，新(xīn)能源行业处于(yú)稳定(dìng)增长阶段(duàn)，储能行(xíng)业在(zài)一季(jì)度是处于(yú)投标、招标的阶段，第(dì)三季度将迎来大规模交付，而(ér)储能大规模交付会带来(lái)产能复苏，碳(tàn)酸锂价(jià)格预计会(huì)维持在这个区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格下降，对(duì)于电(diàn)池厂(chǎng)商的毛利率提升已经有(yǒu)了立(lì)竿见影效果。

　　从毛(máo)利率方面来看(kàn)，国(guó)轩高科在一季(jì)度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际上(shàng)，同(tóng)样的情(qíng)况也发(fā)生(shēng)在宁德时代与亿纬锂(lǐ)能(néng)身(shēn)上，其中宁德时代一季度毛利(lì)率(lǜ)为21.27％，较(jiào)去年全年水(shuǐ)平提升(shēng)1.02个(gè)百分点。而亿纬锂能则不如(rú)前两者明显，但(dàn)也(yě)提升了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也认为(wèi)，在碳酸(suān)锂回归理性(xìng)价(jià)格之(zhī)后，新能(néng)源汽车市场(chǎng)会趋(qū)于较为合理(lǐ)增长(zhǎng)。“去年是(shì)600万辆(liàng)，经过一(yī)季度之后，我们依然(rán)判断(duàn)今年新能(néng)源汽车应该在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正在加速(sù)产(chǎn)能扩张(zhāng)。其南(nán)京基地智能制(zhì)造20GWh动力电池(chí)项目(mù)、宜春基(jī)地10GWh动力电池项目、庐(lú)江(jiāng)基地(dì)年(nián)产20万(wàn)吨高(gāo)端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项目等多个项目相继(jì)投产。据规(guī)划，国轩(穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼xuān)高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的(de)一季(jì)报显(xiǎn)示，其截至报告(gào)期末其存货余(yú)额为(wèi)65.98亿元，较去(qù)年(nián)底的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科存货水平保持了较(jiào)低位置(zhì)。国轩高科(kē)高(gāo)级(jí)副(fù)总裁蔡(cài)毅也表示(shì)，由于公司在江西宜春碳酸锂(lǐ)原材料有自产能力(lì)，因此其(qí)外购仅补充(chōng)自产(chǎn)不足，“外购只是缺多少，补多少(shǎo)，”他(tā)表示(shì)。

　　国(guó)轩高科(kē)存货(huò)水位下降(jiàng)，也反映了行业整体(tǐ)状况，不少电池厂商存货余额均在(zài)下(xià)降。其(qí)中宁德时(shí)代一(yī)季(jì)度报告显示，其(qí)库存(cún)金额已从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一(yī)季报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据(jù)记者了解(jiě)，已经有库(kù)存(cún)较低的(de)电池厂商提到，库存已恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，后(hòu)续将根据(jù)规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证券近(jìn)期在(zài)一份(fèn)研报中指出，在电池环节(jié)，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低库存，电池本(běn)身库存不足1个月；另(lìng)外在(zài)中游材料方面，正极和电解液库存周(zhōu)期(qī)大幅下降至7天左右，负(fù)极因石墨(mò)化需要(yào)一个(gè)月时间(jiān)，库存周期(qī)较长，而隔膜约为一个月正常库(kù)存。

　　该机构认为，目前库存多(duō)集中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材料库存极低，基(jī)本保持(chí)7天的最(zuì)低安全库(kù)存。若下(xià)游需求恢(huī)复(fù)，将带(dài)来强烈补库(kù)需(xū)求。

　　值得注意的是，在(zài)去库存的过程(chéng)中(zhōng)，国轩(xuān)高(gāo)科也在积极尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年加速全球化步(bù)伐，收购(gòu)博世集团(tuán)的德(dé)国哥廷根(gēn)工(gōng)厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开(kāi)始欧洲本地化运营(yíng)。其年报显示，2022年该公司(sī)海外(wài)销(xiāo)售收(shōu)入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关(guān)产品供不应求

　　此前市(shì)场普遍预计，储能有望接(jiē)棒(bàng)动(dòng)力电池，带(dài)动电池厂商出货(huò)增长(zhǎng)。近(jìn)日，宁德时代也作出判断认为(wèi)，储能方(fāng)面今年预(yù)计增速(sù)将会比动力(lì)电池更高。

　　王启岁(suì)在交流中也(yě)认同这一(yī)观点。他预计，储(chǔ)能(néng)行(xíng)业今年上升空(kōng)间(jiān)预计(jì)会高于动力电池(chí)，其中国外家储市场需求预计会在下半年放(fàng)量，而国内大储市(shì)场方面(miàn)，今年一季度处于(yú)招标阶(jiē)段，自二季度开始将(jiāng)进入(rù)交付阶段，目前(qián)相关产品(pǐn)供不应求。

　　从国(guó)轩高科披露的年报数(shù)据显示，其储能(néng)业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比(bǐ)增(zēng)长幅度达到(dào)186.49％，已经(jīng)高(gāo)于其动力电池业务116.4％的(de)增速(sù)。按照(zhào)这一(yī)数(shù)据计算，储能业务(wù)已(yǐ)经占到其总营收的(de)15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为(wèi)11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业(yè)的空间比(bǐ)动力电(diàn)池上升空间更(gèng)大，“这是一个(gè)需求量大于供应(yīng)量的领(lǐng)域，不(bù)存(cún)在(zài)需求疲软或者是(shì)产能(néng)过剩(shèng)。”

　　他(tā)指出(chū)，首(shǒu)先在家(jiā)储环(huán)节，因为涉(shè)及到用电需求，每年到(dào)了第二季度开始后(hòu)才(cái)爆发。而在大储环节(jié)，国内下游招(zhāo)标(biāo)、立项都在一季(jì)度，真正出(chū)货是在二(èr)季度以后(hòu)，目(mù)前订(dìng)单状况(kuàng)看(kàn)来是(shì)供不应求。此外，海外的客户也正逐渐接(jiē)受中国的标准化集装(zhuāng)箱产品。

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