AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的(de)板块，吸引(yǐn)人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣布试水(shuǐ)人(rén)工(gōng)智能(néng)、基(jī)金经理(lǐ)开始布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者(zhě)关系管理(lǐ)，更有(yǒu)基金经理尝试(shì)用AI撰写(xiě)季报(bào)！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募(mù)基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价(jià)值派，众多基金经理均谈(tán)及(jí)对AI投资机遇(yù)。各(gè)大(dà)派别基(jī)金(jīn)经理(lǐ)均认可AI所带来(lái)的颠(diān)覆性影响，并看好其(qí)中(zhōng)长期投资价(jià)值(zhí)，但是对于(yú)短期人工智(zhì)能极致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年(nián)一季(jì)报(bào)，引(yǐn)人(rén)关注的是(shì)，季报中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容(róng)阐(chǎn)述了人工智能对各个(gè)行(xíng)业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境(jìng)保护(hù)和(hé)可持(chí)续(xù)发展(zhǎn)，以及新能(néng)源开(kāi)发和利用等领域。文(wén)中(zhōng)表示，人工智能领域的(de)快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地(dì)影响我们的生活方式(shì)和社会发展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发展，需要建立完(wán)善的法律法规和伦理(lǐ)准(zhǔn)则，以(yǐ)保(bǎo)护个(gè)人隐私、确保(bǎo)数据(jù)安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应(yīng)抓住人工智能带来的(de)机遇，共同推动这一领域的创(chuàng)新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòn古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人g)在季报中也(yě)明确表示，产业方向上，我(wǒ)们(men)坚定的看(kàn)好人(rén)工智(zhì)能对各个行业的改变(biàn)。他(tā)还专(zhuān)门(mén)谈及，一季度进行了(le)一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能(néng)的计(jì)算(suàn)机和(hé)传媒互联网行(xíng)业。数字(zì)化的(de)核心(xīn)逻(luó)辑(jí)是提高效率，而高质量(liàng)发展的核(hé)心(xīn)在于效(xiào)率的(de)提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时，他针对(duì)半导体、数(shù)字(zì)化、互联网(wǎng)平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其本(běn)质是利用技术的(de)手段，提升(shēng)组织信(xìn)息计算(suàn)、存储、传播的效率(lǜ)，这(zhè)是(shì)一个长期向上的类消(xiāo)费行业，在(zài)美国是一(yī)个和互(hù)联网行业(yè)一样(yàng)大规(guī)模的产业(yè)。在中(zhōng)国，依然处于产业(yè)的早期(qī)，但是我(wǒ)们(men)可以看到疫情(qíng)背景下，大家越来越意识(shí)到数字化的重要性。而此轮(lún)数字化(huà)将会和人工(gōng)智能(néng)深度融合，也会给中国公(gōng)司(sī)带来(lái)发展的(de)机会。目前整个板块(kuài)的估(gū)值都(dōu)到(dào)了历史最低的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用人工智(zhì)能完成季(jì)报，也显示出人工(gōng)智(zhì)能确实开(kāi)始(shǐ)方方面面(miàn)开始影响我(wǒ)们的生活(huó)、工作等，是一个历(lì)史性(xìng)大浪潮。此(cǐ)前，也有基(jī)金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者(zhě)教(jiào)育基地宣(xuān)布成(chéng)为百度文心一言首批(pī)生态合作伙伴(bàn)，鹏华(huá)基金投教基地(dì)也将通过百度智能云接入文心一言能力，致力于创(chuàng)新投资者关系管理新(xīn)模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着(zhe)人工智能成为一季(jì)度市场热点，不少基(jī)金(jīn)经理选择了积(jī)极参与布局，其中，除(chú)了(le)科技成(chéng)长派基金(jīn)经理(lǐ)，也(yě)不(bù)乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季报可以看出，该基(jī)金一季度进行了一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受(shòu)益于人工智能(néng)的计算(suàn)机和(hé)传(chuán)媒互联(lián)网行业。前(qián)十大重仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一季(j古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人ì)度(dù)新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研(yán)究总监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示(shì)，产(chǎn)业方(fāng)向上，坚(jiān)定看好人工智能对(duì)各(gè)个(gè)行业的改变。

　　“我(wǒ)们(men)长期(qī)聚焦的三(sān)大需求就是能源(yuán)、信息、生命。从(cóng)而衍(yǎn)生出看好(hǎo)的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新(xīn)能(néng)源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成为最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们依(yī)然(rán)旗(qí)帜鲜明的看好港(gǎng)股的机(jī)会，特别是(shì)软件和互联网领域的(de)机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科(kē)技成长团队中(zhōng)，有不少基金经(jīng)理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在(zài)去年下半年开(kāi)始增(zēng)持软(ruǎn)件，当(dāng)时基本处于估值、机(jī)构持仓的历(lì)史底部(bù)的位置。他认(rèn)为，行(xíng)业(yè)在信创、数字化、智能化(huà)等长(zhǎng)期(qī)需求刺激(jī)下将迎来3年以(yǐ)上(shàng)的(de)景气周(zhōu)期，也(yě)是为数不多处于成长(zhǎng)前期(qī)、对(duì)标国际也还有巨大成长空(kōng)间(jiān)的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉开新(xīn)一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维度(dù)的产业变革机会，同时配合(hé)2023年一季度的复苏和业绩修复(fù)，以软件计算机(jī)为代(dài)表的科技板(bǎn)块内会(huì)持续(xù)有(yǒu)个(gè)股(gǔ)投资机会。”李(lǐ)涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成未来社(shè)会的基石。在当(dāng)下，随着经济(jì)的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的(de)进(jìn)入，未来新的产业机会将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模(mó)块等子版块带(dài)动的(de)人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一季度(dù)，他所(suǒ)管理的基金(jīn)维持了较高仓位(wèi)，对人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。海康威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新入(rù)兴全(quán)合润(rùn)前十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜(lán)起科技、中际旭(xù)创，是2022年(nián)年(nián)末的0持(chí)仓(cāng)，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现了对人工智能(néng)相关产业链的挖掘(jué)。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波的(de)万家品质生活在一(yī)季度(dù)也进行(xíng)了调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军(jūn)工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持(chí)仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三六零、金山(shān)办公(gōng)、中科曙光(guāng)等4个TMT股票(piào)进入(rù)前十大重(zhòng)仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　对(duì)于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫(mò)海波表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经济的看(kàn)好。随(suí)着(zhe)人口(kǒu)老龄化与经(jīng)济发展(zhǎn)模(mó)式转变，数据(jù)成为新的生产要素，高(gāo)质量发(fā)展的核心在(zài)于全要(yào)素(sù)生产(chǎn)率(lǜ)的提升，充分利用好(hǎo)云(yún)计算、大数据(jù)、人工智(zhì)能等底层技术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技(jì)术全方位赋能传统行业，从生产和服务端(duān)全(quán)面(miàn)提升(shēng)效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底(dǐ)层的通(tōng)信网络、算力、算法，以(yǐ)及多样化的行(xíng)业应(yīng)用等，这是一个系(xì)统性工程，产业空间较大(dà)、持续时间较长，是(shì)未来具有成长性的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外(wài)，建信基(jī)金(jīn)权(quán)益投资部总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点(diǎn)布(bù)局了TMT或人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关板块。比如，建信智能生活在一季度继续调整了行业配置，降低了制(zhì)造业、大(dà)金融地产行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点布(bù)局了人工智能技术创新带来(lái)的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然在一(yī)季报中表(biǎo)达(dá)了对人工智(zhì)能的重视，但一(yī)季度并未加入对(duì)于AI领域的布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示，过去(qù)一个季度中(zhōng)，以TMT为代(dài)表的(de)科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模(mó)型路线的成功，这一(yī)成功比之前几(jǐ)次的(de)如AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实(shí)意义，因为本次的人工智能的应用领域得到了(le)极(jí)大的拓(tuò)展，模型(xíng)具(jù)备了强大的通(tōng)用性。这属于(yú)科技(jì)史(shǐ)上的一(yī)次(cì)重大(dà)创新，未(wèi)来多个行业将极大受益(yì)于这一技(jì)术的(de)应(yīng)用和普及。未来我们应该更加重视(shì)这一领域(yù)的研(yán)究和(hé)投资。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报一(yī)季(jì)度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的丘(qiū)栋荣在一季(jì)报中也提到(dào)了对AI的看好(hǎo)，但他的(de)基金(jīn)持仓中也鲜少见到(dào)对相关板块的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产(chǎn)业(yè)趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望开启新一轮(lún)的科技创新(xīn)周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产(chǎn)业产生更(gèng)大、更持久(jiǔ)的需求拉动(dòng)，因此，计(jì)算机(jī)、电(diàn)子等偏成长行业的部分(fēn)成长(zhǎng)股(gǔ)是未来关注的(de)方向之一。

　　中庚价(jià)值领航(háng)一季(jì)度(dù)前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实(shí)品质(zhì)发现基(jī)金经理蔡丞(chéng)丰(fēng)表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛(pāo)弃了新能源(yuán)板(bǎn)块的非理(lǐ)性行(xíng)为(wèi)，就如同(tóng)去年(nián)三(sān)季度半导体及医药板块的抛售，反而造就了(le)难得的机会。“我们这(zhè)时(shí)反而应该加大(dà)对能源板块机会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成长基金经理(lǐ)孟夏虽然(rán)也(yě)认为，AI是不亚(yà)于互联网级别的技术(shù)要素革命，或许(xǔ)我们已(yǐ)经站在新一(yī)轮(lún)科(kē)技浪潮(cháo)带(dài)来的全球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者(zhě)，会积(jī)极学(xué)习(xí)和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能(néng)看(kàn)到AGI通用人工(gōng)智(zhì)能的雏形(xíng)。但她同时表示，也会努(nǔ)力在火热的(de)行(xíng)情面(miàn)前保留一(yī)份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别真正(zhèng)能(néng)够兑现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去年(nián)三四季度布局了不少人工智能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比已(yǐ)经(jīng)超过了(le)40％。当然市场中有不(bù)少(shǎo)声音说(shuō)这次不一(yī)样，交易占比创新(xīn)高代(dài)表了(le)主线(xiàn)行(xíng)情的确(què)立，但我们还(hái)是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”李晓星在(zài)银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即(jí)市场是(shì)难(nán)以预测(cè)的。迄今为止，表现(xiàn)最好的(de)是(shì)AI相关板(bǎn)块，这(zhè)在今年初是(shì)想象(xiàng)不到的。就好比去年初(chū)我们想象不(bù)到俄乌冲突(tū)，和后来的(de)疫(yì)情。”中泰资(zī)管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚也在一季(jì)报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进(jìn)程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对(duì)投(tóu)资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难(nán)。利润在产业链不同环节之间(jiān)将如何(hé)分配？市(shì)场当前认(rèn)为(wèi)的受益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程(chéng)度(dù)，以(yǐ)及渗透(tòu)率将多快提升？都(dōu)是很(hěn)容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细(xì)说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈(tán)资和(hé)投资之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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