5月12日晚(wǎn)间(jiān)，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景(jǐng)林资产递交了截至2023年(nián)3月31日(rì)的第一(yī)季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币的对冲(chōng)基金(jīn)机(jī)构，亦是(shì)内(nèi)地少(shǎo)有的(de)进行大手笔(bǐ)持(chí)有美(měi)股的买方机构之(zhī)一，景(jǐng)林的动(dòng)向受到了市(shì)场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林(lín)资产持(chí)仓(cāng)曝光

　　报(bào)告期内，景林资产(chǎn)整体持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折(zhé)合人(rén)民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度(dù)的16.29亿(yì)美元规模，环比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数(shù)据(jù)显示，截止2023年一(yī)季度末，景林资产在(zài)美股(gǔ)市(shì)场持(chí)有(yǒu)34家上市公(gōng)司的股票。其中，前十(shí)大(dà)持仓标的在总(zǒng)市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季(jì)度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一(yī)季度(dù)，景林(lín)共(gòng)建仓5只股(gǔ)票，分(fēn)别为英伟(wěi)达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清(qīng)仓(cāng)和减持方面，景林(lín)资产一季度前(qián)五大卖出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景(jǐng)林(lín)资产美股持(chí)仓(cāng)前十(shí)大(dà)重仓股分别为：拼多多、新东方(fāng)、网易(yì)、META PLATFORMS、中胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓股依(yī)旧是拼多多，与上季(jì)度对比，景(jǐng)林资产减仓(cāng)了133.85万股(gǔ)，较(jiào)上(shàng)季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季(jì)度增持(chí)拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一次比一次(cì)猛。拼多多(duō)也不负众望，从(cóng)股价表现看，拼多多去年二(èr)、三、四(sì)季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上(shàng)涨势头在今年2月初(chū)便戛然而止(zhǐ)了，景林资产在(zài)此前“越跌越买”的(de)策略(lüè)奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓(cāng)的英伟(wěi)达，空降前十大重(zhòng)仓股第七位(wèi)，一(yī)口气买(mǎi)入(rù)32.53万股，一季度末持仓(cāng)市值为(wèi)0.9亿(yì)元。截止至5月(yuè)12日(rì)，今年以(yǐ)来英伟达(dá)累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在(zài)美股的操作中，最为亮眼(yǎn)的(de)当属(shǔ)重点加仓教育(yù)股。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至今年(nián)一季度末，景林资产(chǎn)持有新东方430万股，环(huán)比(bǐ)去(qù)年底加仓368.8万股，期末持股市(shì)值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资产的第二大(dà)重仓股。与此同时，景林资产一季度还(hái)建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述(shù)两只教育个股股(gǔ)价(jià)均处于震荡态势(shì)，并无太多亮(liàng)眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全行业来看(kàn)，不同年龄(líng)层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了(le)应对(duì)考(kǎo)试(shì)，还包(bāo)括开拓眼(yǎn)界、增长知(zhī)识、潜(qián)力(lì)挖(wā)掘、提升综合能力等。双减政策推(tuī)行之后，目前行业(yè)政策环境趋(qū)于稳定，但过程中很多公司(sī)退出离(lí)开，使(shǐ)得行(xíng)业(yè)竞争(zhēng)格局趋缓(huǎn)，对于存量(liàng)公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本(běn)身(shēn)来说，凭借多(duō)年积累(lèi)的(de)口(kǒu)碑和(hé)公信(xìn)力，品牌的(de)护城河依然很胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗深。个别头部企(qǐ)业在(zài)K9学(xué)科之外的教育(yù)领域业(yè)务基(jī)础(chǔ)扎实，原有的留(liú)学(xué)等业(yè)务恢(huī)复增长，同时素质教育(yù)、直播(bō)电(diàn)商业务等新业务成(chéng)为(wèi)新的增长驱动力。且公司的利润和(hé)现(xiàn)金流稳中转好，同(tóng)时账上资金(jīn)充足(zú)，当时的(de)估(gū)值下有足够的安全边际。在(zài)过去几个季度的财报中(zhōng)，我(wǒ)们看到了相关(guān)的积(jī)极信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产对于教育(yù)领域也颇为看好，但是标(biāo)的选择似(shì)乎与景(jǐng)林(lín)资(zī)产存在分歧。

　　美国(guó)证券交(jiāo)易委(wěi)员会公开资料显示，截至今年一季度末(mò)，高(gāo)毅资产持有新东方(fāng)24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例(lì)接近三成。而一季(jì)度高(gāo)毅资产(chǎn)大举(jǔ)买入近(jìn)156万股好(hǎo)未来，相比于去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠(mián)，炮轰市(shì)场投(tóu)机之风

　　自五一节过后，传媒(méi)、游戏板块(kuài)成为资金炒作AI的重点方向，中特估支线(xiàn)也由暗转明，晋升(shēng)市场第二(èr)大(dà)主(zhǔ)线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中(zhōng)特估仅热闹了一两天，随后便(biàn)开始持续下跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大(dà)幅杀跌，高位股接(jiē)连(lián)跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数(shù)据信息罗列，不构成(chéng)任何投(tóu)资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易(yì)日成交额(é)超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市(shì)场成(chéng)交量(liàng)尚(shàng)且保(bǎo)持在1.2万亿(yì)水平(píng)，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两(liǎng)日萎缩(suō)，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急(jí)剧降温，市(shì)场(chǎng)观点(diǎn)认为(wèi)，主要原因是5月11日(rì)晚间发布(bù)的金(jīn)融(róng)数据大幅低(dī)于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是(shì)考虑到去年4月(yuè)基数的异(yì)常，因而(ér)与往年(nián)相比，今年4月信贷则是明显跌落，而(ér)今年4月信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷(dài)款回落再度(dù)成为(wèi)信贷(dài)回落的主要原因。而企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)继续(xù)保(bǎo)持(chí)同比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带动(dòng)社融增速回落(luò)，4月新增(zēng)社融1.22万(wàn)亿(yì)，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名(míng)光(guāng)大(dà)证券(quàn)的(de)点评称，4月下(xià)旬票据(jù)利率先下(xià)后(hòu)上(shàng)，并不意味着贷款好转了(le)，主要因为今年国股行NIM和(hé)营收压力很(hěn)大，一直在压降票据等低效资产，对(duì)分(fēn)行收票额度控制很(hěn)严。4月前两旬已经收了很多票，后面改(gǎi)用(yòng)其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票(piào)据(jù)已经快要接近零利率了，信(xìn)贷(dài)再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过(guò)于陡峭化产生(shēng)的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然要(yào)让大(dà)家看到宽(kuān)信用的信(xìn)号出现，而这(zhè)可能还需(xū)要一定(dìng)的时间。

　　当(dāng)前市场存量资金博弈的(de)背景不(bù)改(gǎi)，而(ér)两(liǎng)大主线人工智能和中(zhōng)特估，今年已然累(lèi)计(jì)不小的涨幅。中特估(gū)这(zhè)边，本月还有多只央企ETF等待进场，而(ér)人(rén)工智能这边(biān)，在未有增量资金进场的情(qíng)况之下，再想继续向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌更是(shì)罕见(jiàn)的在深夜(yè)抒(shū)发感(gǎn)想。大谈公募(mù)基金经(jīng)理的难处，在(zài)业(yè)绩和投资信仰之间无(wú)法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投(tóu)机之风大盛，认为当下市(shì)场交(jiāo)易机制应要有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但总一个人(rén)的心声。

　　今年(nián)以来，市场(chǎng)看着(zhe)红红火(huǒ)火，但很(hěn)多投资者都是“买在(zài)3000点，套(tào)在(zài)3400点”。公募基金经理更是有苦难言(yán)，市场(chǎng)上大(dà)热的人工智能，游(yóu)资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本不符合他们的机(jī)构(gòu)审美。直白点说(shuō)，市场根本就是(shì)绕着公(gōng)募持(chí)仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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