金融(róng)界4月28日消息(xī) 为规(guī)范开展内地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市(shì)场(chǎng)互联(lián)互通合作相关业务，保护境(jìng)内外投(tóu)资者合法(fǎ)权益，维护利率互换市(shì)场秩序(xù)，中国(guó)人民银行制定(dìng)了《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互(hù)通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行(xíng)有(yǒu)关(guān)部门负责人表示，未来中国(guó)人(rén)民银行(xíng)将根据市场发展情况，适时增(zēng)加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额(é)度，优化(huà)交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地(dì)监管当局(jú)将结(jié)合各方面情(qíng)况，在(zài)风险可控、对等(děng)互利的原则下，适(shì)时研(yán)究(jiū)扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有(yǒu)关部(bù)门负责人就(jiù)《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通(tōng)合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》答记者(zhě)问(wèn)

　　一、符合中国人民(mín)银行(xíng)要求的(de)境外投(tóu)资(zī)者包(bāo)括哪(nǎ)些(xiē)？

　　答：符合《中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)关于境外央行、国际金(jīn)融组织(zhī)、主权财富基金运用人民币投(tóu)资银行间市场有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进一(yī)步做好境外机构(gòu)投(tóu)资者投资银(yín)行间(jiān)债(zhài)券(quàn)市(shì)场有关(guān)事宜的(de)公告》（中国人民银(yín)行公告(gào)〔2016〕第3号）和(hé)《内地(dì)与香港债券市场互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》（中(zhōng)国(guó)人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求(qiú)、完成银行间债券(quàn)市场(chǎng)准入备案的(de)境外投资者等，可(kě)根据《内(nèi)地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相(xiāng)关规定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外(wài)投资(zī)者(zhě)可以签(qiān)署的协议(yì)范围是什么(me)？

　　答：根据(jù)《办法》，境内(nèi)外投资者开展(zhǎn)“北向(xiàng)互换通”交易(yì)前可以与交易(yì)对手(shǒu)方签(qiān)署经中国人(rén)民(mín)银行认可的衍(yǎn)生品主(zhǔ)协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算衍生品(pǐn)执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资(zī)者应当将是(shì)否签署(shǔ)协议、签署协议类(lèi)型等事项向(xiàng)中国外汇交易中心备案(àn)。目前，中国银行间(jiān)市场(chǎng)交易商协会(huì)正在(zài)研究(jiū)制(zhì)定“互换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式(shì)发(fā)布后也(yě)可供境内外投资者选(xuǎn)择签署(shǔ)。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资(zī)者的(de)投资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境外投资(zī)者现阶(jiē)段可在银(yín)行(xíng)间市场(chǎng)开展(zhǎn)符合集中(zhōng)清(qīng)算要求(qiú)的人(rén)民币利率互换(huàn)交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外(wài)电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台(tái)、境内(nèi)电子交易平台包括哪些？境外投资者的(de)对手(shǒu)方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下受认可的境外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需(xū)求(qiú)加入其他受认可的电子(zi)交易平(píng)台，受认(rèn)可的境(jìng)内电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)为中国外汇(huì)交(jiāo)易中(zhōng)心(xīn)。

　　为便利境(jìng)外投资者开展人民币利(lì)率互换交易，“北(běi)向(xiàng)互换通”参照“债券通(tōng)”相(xiāng)关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者(zhě)进行(xíng)交易，“互换通(tōng)”报价商名单可在中国(guó)外汇交易中心网站(zhàn)上(shàng)查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内电子(zi)交易平台达成，交易一经达成即(jí)视为交易已(yǐ)确认。境外(wài)投(tóu)资者可通(tōng)过中国人民银行认(rèn)可的(de)境外电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台与境内电(diàn)子交易平台的连接，向(xiàng)境内电子交易平台发(fā)送交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的境内(nèi)清算(suàn)机构和香港证监会认(rèn)可(kě)的(de)境外(wài)清算(suàn)机构包括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国人民银行(xíng)认可的境内清算机构为银行间市场清算所股份(fèn)有限公司（以下简称上海清算所），香港证监会(huì)认(rèn)可的境外(wài)清算机构为(wèi)香港交(jiāo)易所旗下香港场(chǎng)外结算有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者(zhě)开展(zhǎn)集中(zhōng)清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资者(zhě)需要申(shēn)请获得场(chǎng)外结算公司清算会员资格或作为清算客(kè)户(hù)委托场外(wài)结算公(gōng)司(sī)综合清算会员代理清(qīng)算，并与场外结算公司综合清算(suàn)会员(yuán)签订客户(hù)清算协议。交易达成后，境内外清算机构对(duì)交(jiāo)易进行风控(kòng)检查，对于符合集中清算要求的(de)交易及(jí)时纳(nà)入集中清算。境外机构通过场(chǎng)外结算公司或其综(zōng)合清(qīng)算会员完成保(bǎo)证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互(hù)换通(tōng)”下，境内外清算机构如何进行衍生品交易的合(hé)约替代？

　　答：合约(yuē)替(tì)代是指(zhǐ)清算(suàn)机构(gòu)作为(wèi)中央对手方针对已成(chéng)交的(de)交易充当买方的卖方和(hé)卖方的买方的一种法律安排，并据(jù)此(cǐ)与(yǔ)买方(fāng)和(hé)卖方建立两个新合约，以清(qīng)偿(cháng)买卖双方之间的(de)初(chū)始债务。“北向互换通”业务中，境外(wài)与境内参(cān)与者达成的交易在经过(guò)上海清算所与场外结算公司(sī)的集中清算(suàn)审核后，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司于当日将交易进行合约替代，进(jìn)入集中(zhōng)清算，生(shēng)成为三个(gè)独立的新(xīn)合约，分别为(wèi)境外(wài)参与者与场外结算公司、场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司与(yǔ)上海清算所、上海清算所与境内参与者之间的合约。境外与境内参与者(zhě)之间将不再存在合同关系。对于未纳(nà)入(rù)集中清算的交(jiāo)易，依照成交双(shuāng)方约定(dìng)的处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境资金流动如(rú)何(hé)管理？

　　答(dá)：在(zài)“互换通(tōng)”业务场景下，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司(sī)之间(jiān)的跨境资金结算主要通过人民币跨(kuà)境支付(fù)系统办理。同时，场外(wài)结(jié)算公司可(kě)在境(jìng)内银行(xíng)开立人民币基(jī)本存款账户和人民币“互(hù)换通(tōng)”结算专(zhuān)用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应急结算安排(pái)。NRA账户收支(zhī)范围(wéi)包括：“互换通”交易结算(suàn)资金、因“互换通(tōng)”交易结算需(xū)要在应急情(qíng)况(kuàng)下所融入资金的本息和(hé)费用以及符合(hé)中国人民银行规定(dìng)的其他收入支出等(děng)。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风(fēng)控方案的一部分，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司将针对双方清算所(suǒ)之间的风险敞口建说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？立“互(hù)换(huàn)通”资源(yuán)池安排。双方向“互换通(tōng)”资源池缴(jiǎo)纳担(dān)保品，该资源(yuán)池独立于每一中央对手方(fāng)从(cóng)各自清算参与(yǔ)者收取和追缴的保证金(jīn)、清算基金之外，不用于任何(hé)会员机构的违约损失分摊。上海清算所向(xiàng)资源池缴纳的(de)资金(jīn)存放在以场外结算公司名义于境外开立的(de)“互换通”专用账户，场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司(sī)向资源池缴纳的资金(jīn)存放在以上海(hǎi)清算所名义(yì)于境内开立的“互(hù)换通(tōng)”专用人民币/外币(bì)账户，相关账户内(nèi)资(zī)金可豁免跨境债权债务(wù)登记及(jí)额度管理要求。场外结算公司与上(shàng)海清算所每日基于双(shuāng)方(fāng)清算所之间的风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资源池要(yào)求(qiú)，并通(tōng)过境内(nèi)外(wài)存管银(yín)行办理人民币(bì)或外币(bì)资(zī)金的(de)跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构应当(dāng)及(jí)时履行报送义务。上海清算所(suǒ)和(hé)境内(nèi)资源池(chí)存管银行(xíng)应当向人民币(bì)跨境收付(fù)信(xìn)息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收(shōu)支信(xìn)息；被撤销的交(jiāo)易如涉(shè)及(jí)双边结算补偿金的，相关境内结算(suàn)银行应(yīng)当进行跨境(jìng)人民币收支信息报送。上海清算所、境内投(tóu)资者(zhě)等相关主体(tǐ)应当按照(zhào)规定(dìng)履行(xíng)国际收支统计申报义务，原则上“互换通”交易和资源(yuán)池业(yè)务由(yóu)上海清算(suàn)所集中(zhōng)进行(xíng)国(guó)际收支统计申(shēn)报，补偿(cháng)金等(děng)不经由上海清(qīng)算所清算的交易(yì)或资金收付，由境内投资者等相关(guān)主体进行国际(jì)收支统计申报(bào)。

　　九、如(rú)何理解(jiě)“北向互(hù)换通”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确保市(shì)场(chǎng)平稳运行，“北向互换通(tōng)”充分(fēn)考(kǎo)虑境外投资(zī)者投资银行间债券(quàn)市场的情况(kuàng)，初期(qī)全(quán)市场(chǎng)每日交易净限额(é)为200亿(yì)元(yuán)人民币（即全(quán)部境外投资者通过“北向互换(huàn)通”开(kāi)展利(lì)率互换(huàn)交(jiāo)易在轧差后的名义本(běn)金净(jìng)额每日不超过200亿元人民(mín)币(bì)），清(qīng)算限额为40亿元人民币（即上海清算所与场外结算(suàn)公司(sī)之间净(jìng)头(tóu)寸对应的“互换通”资源池风险敞(chǎng)口上(shàng)限(xiàn)为40亿元(yuán)人(rén)民(mín)币）。未(wèi)来，可根据市(shì)场发展(zhǎn)情况适(shì)时调(diào)整额度(dù)，并对外公布(bù)。

　　十、香港(gǎng)结算行应(yīng)当遵守的人民币购售业(yè)务相关规定具体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币购(gòu)售(shòu)业务的相关文件主要包括：《中国(guó)人民银行(xíng)关于明(míng)确跨境(jìng)人(rén)民(mín)币业务相关问题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于调(diào)整人民(mín)币购售(shòu)业务管(guǎn)理的(de)通知(zhī)》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于拓宽人民(mín)币购售业(yè)务范围(wéi)的(de)通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕250号(hào)）、《中国(guó)人(rén)民银行 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行(xíng)办公厅关于加强境外(wài)金融机构进入银(yín)行间外(wài)汇市场开展(zhǎn)人民币购售(shòu)业务宏观审(shěn)慎管(guǎn)理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人民(mín)银(yín)行关于完善人民币购售业务管理(lǐ)有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人(rén)民币购售业务(wù)境(jìng)外(wài)参加行和(hé)境外清算行进入银行(xíng)间外汇市场有(yǒu)关事项的公(gōng)告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境内(nèi)银(yín)行间外汇(huì)市场平盘头寸时(shí)，沿用现有境外清算(suàn)行和境(jìng)外参(cān)加行的业务(wù)模式、产(chǎn)品(pǐn)种(zhǒng)类和(hé)信息报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售业务(wù)管理规定，香港结算行在(zài)境(jìng)内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，应(yīng)当(dāng)确(què)保与(yǔ)其相关的境外投资者(zhě)在本机构的资金兑换是基于“北向互换通”的真实合理需求(qiú)。

　　十(shí)一、如何理解“使(shǐ)用外(wài)汇参与(yǔ)交易的，其交易到期或不(bù)再继续参(cān)与的，原则上(shàng)应当通(tōng)过香港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方(fāng)便持有外(wài)汇的境外投(tóu)资者通过“北向互(hù)换通”投资内地银行(xíng)间(jiān)金融衍(yǎn)生品市场，使说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？用(yòng)外汇的境外(wài)投资者可在香港(gǎng)结算行(xíng)办理外汇资(zī)金兑(duì)换，香港(gǎng)结算行由此(cǐ)所产生的(de)头寸可到境内银行间(jiān)外汇市(shì)场平盘。初(chū)期，境(jìng)外投资者可选择一家(jiā)香(xiāng)港结算行办理业务。香港结算(suàn)行为境(jìng)外(wài)投资者办(bàn)理外汇资金兑换时，应(yīng)当做好真实性审核(hé)相关工作，确保(bǎo)所兑换的资金(jīn)用(yòng)于“北向互换通”交易。其交易(yì)到期所得的人民币资金，可继续投资，如用于非“北向(xiàng)互换通”投(tóu)资用途，应(yīng)当通过(guò)香港(gǎng)结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易报(bào)告有(yǒu)哪些(xiē)要(yào)求(qiú)？

　　答：境内外投资者和相关(guān)金融市场基础设施应(yīng)当向(xiàng)中国(guó)人(rén)民(mín)银行认可的交易(yì)报告库报告(gào)“北向互换通”交易相关数据。中(zhōng)国外汇交易中心是中国人民银行认可的“北向(xiàng)互换通”数据的交易报告库(kù)，在中国外汇交易中心达成的“北向(xiàng)互换通”交易(yì)，境内外投资(zī)者无需另行报告。此外(wài)，中国人民银(yín)行和相关(guān)监管部门可(kě)以根(gēn)据需(xū)要向基础设施调取与境外投资者投资活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后(hòu)，还会发布相关配套(tào)业务细(xì)则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台(tái)、境内外(wài)清算机(jī)构将制订配套的业(yè)务规则(zé)等(děng)文件(jiàn)并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什(shén)么发(fā)展计划？

　　答：未来中国人(rén)民银行(xíng)将根据市场发(fā)展情(qíng)况，适时增加投(tóu)资品种，调整交易(yì)和清(qīng)算额度，优化(huà)交易清算安排，为(wèi)境外投资者提供更(gèng)加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各(gè)方面情况(kuàng)，在风险可(kě)控(kòng)、对(duì)等(děng)互利(lì)的原则下(xià)，适时研(yán)究(jiū)扩(kuò)展至“南向(xiàng)互换通”。

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