5月12日晚间(jiān)，根据(jù)美国证(zhèng)券(quàn)交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿(yì)私(sī)募景林资产递交(jiāo)了截至2023年(nián)3月(yuè)31日的(de)第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林(lín)资产是国内管理超千亿元人民币的对(duì)冲基(jī)金机(jī)构(gòu)，亦是(shì)内地少有的(de)进行大手笔持有美股的买(mǎi)方机(jī)构之一，景林的动(dòng)向受到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林(lín)资产持(chí)仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整体持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折(zhé)合人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四季度的(de)16.29亿(yì)美元规模，环比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季度末，景林(lín)资产在美股市场(chǎng)持(chí)有34家上市公(gōng)司的股票。其中，前十大持仓标的在(zài)总市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季(jì)度，景林(lín)共建仓5只股票，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资产一(yī)季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重(zhòng)仓股依旧是拼多多，与(yǔ)上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三(sān)个季度增持拼(pīn)多多。2022年二(èr)季度增持(chí)拼(pīn)多(duō)多24.02万股(gǔ)，三(sān)季度增持(chí)123.39万(wàn)股，四季度(dù)则增持233.75万股(gǔ)，一次比一次(cì)猛。拼多(duō)多(duō)也不负众望，从股价表现看，拼(pīn)多多(duō)去年二、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头在(zài)今年2月初便戛然而止了，景(jǐng)林资(zī)产在(zài)此前“越跌越买”的策(cè)略奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际进行了(le)止盈操(cāo)作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建仓的英伟达，空降(jiàng)前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)第七位(wèi)，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度末持仓市(shì)值为0.9亿(yì)元。截止至(zhì)5月12日，今年以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱(chàng)反调(diào)”

　　一季(jì)度，景林资(zī)产在美股的操作中(zhōng)，最为亮(liàng)眼的当属(shǔ)重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至今(jīn)年一季度末，景林资产持有新东方430万(wàn)股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股(gǔ)，期(qī)末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林资产的(de)第(dì)二大重仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓了好未(wèi)来，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教育个股股(gǔ)价均(jūn)处于(yú)震(zhèn)荡态势，并无太多(duō)亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全行业来(lái)看(kàn)，不同年龄层的用户对(duì)“教育”的需求依然旺盛，除了应(yīng)对考试，还包(bāo)括开拓眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘、提(tí)升综合能(néng)力等。双减(jiǎn)政策推行(xíng)之(zhī)后，目前行业(yè)政策环境趋于(yú)稳(wěn)定(dìng)，但过程中很多(duō)公司退(tuì)出离开，使(shǐ)得行(xíng)业竞争格局趋缓，对于存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来说(shuō)，凭借多年(nián)积累的口碑和公信力，品牌(pái)的护城河依然很深(shēn)。个别头部企业(yè)在K9学科之外(wài)的教育领域(yù)业务基础(chǔ)扎实，原有的留学等(děng)业务恢(huī)复增长，同(tóng)时素(sù)质(zhì)教(jiào)育、直(zhí)播电商(shāng)业务(wù)等新业(yè)务成(chéng)为新的增长驱动(dòng)力。且公司的利润和现金流稳(wěn)中转(zhuǎn)好，同时账上资金(jīn)充足，当时的估值下(xià)有足够(gòu)的安全边际。在过去几个季(jì)度(dù)的(de)财报中，我们看到了(le)相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对于教育(yù)领域也颇为(wèi)看好，但(dàn)是(shì)标的选择似乎(hū)与景林(lín)资产存在分歧(qí)。

　　美国证券交易委员会(huì)公开资料显示，截至今年(nián)一季度(dù)末，高毅资产持(chí)有新东方24.4万(wàn)股，相比于(yú)去(qù)年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接近三成。而(ér)一季度高毅资产大举买入近156万股好未来，相比(bǐ)于去(qù)年底(dǐ)增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之(zhī)风天津面积多少平方公里>

　　自五一节过(guò)后，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块(kuài)成为资金炒作AI的(de)重点方向，中特估(gū)支线也由(yóu)暗转明，晋升(shēng)市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特(tè)估仅热闹(nào)了一两(liǎng)天，随后便开始持续下跌，传媒(méi)、游(yóu)戏(xì)板(bǎn)块更是大幅杀(shā)跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据(jù)信(xìn)息罗(luó)列，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日(rì)成交额超万(wàn)亿元(yuán)阶(jiē)段纪录(lù)，在本周遭遇终结。周三时(shí)，市场成交量(liàng)尚(shàng)且保持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷(xiàn)入缩(suō)量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的(de)急(jí)剧降温，市场(chǎng)观点认为，主要(yào)原因是5月11日晚间发(fā)布(bù)的金融数据大幅低于(yú)预期。

　　据国(guó)盛证(zhèng)券，4月(yuè)新增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到(dào)去年4月(yuè)基数的异常，因(yīn)而(ér)与往年(nián)相比，今(jīn)年4月(yuè)信(xìn)贷(dài)则(zé)是明显跌落，而今年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿(yì)元。居民(mín)贷款回落再度成为信贷回落的主要原因。而(ér)企业(yè)中(zhōng)长期(qī)贷款继续保持同比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑(huá)带(dài)动社融增(zēng)速回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月同(tóng)比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券(quàn)的点评称，4月下旬票据利率先下后(hòu)上，并不(bù)意(yì)味着贷款好转了，主(zhǔ)要因(yīn)为今年国(guó)股(gǔ)行NIM和营收压(yā)力很大，一直在压降(jiàng)票据(jù)等低(dī)效资产(chǎn)，对分(fēn)行收票额度控制(zhì)很严。4月前两(liǎng)旬(xún)已经(jīng)收了很多票，后(hòu)面(miàn)改用其他(tā)贷款来冲。5月(yuè)上旬票据已经(jīng)快(kuài)要(yào)接近零(líng)利率了，信(xìn)贷再度出现深度负增(zēng)长，这是4月信贷斜率过于陡峭化(huà)产生(shēng)的后果(guǒ)，5月份的贷款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要想好(hǎo)起来(lái)，必然要让(ràng)大家看到宽信(xìn)用的信(xìn)号出现，而这可能还需要一定(dìng)的时(shí)间(jiān)。

　　当前市场存(cún)量资金博弈的(de)背景不改，而两大主线人(rén)工智(zhì)能和中特估，今年已然(rán)累计不小(xiǎo)的涨幅(fú)。中特估这(zhè)边，本月(yuè)还有(yǒu)多只(zhǐ)央(yāng)企ETF等待进(jìn)场(chǎng)，而人工智能这边(biān)，在未有增量(liàng)资(zī)金(jīn)进场的情况(kuàng)之下，再想继续向上(shàng)，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更(gèng)是罕(hǎn)见的在深(shēn)夜抒发感想。大谈(tán)公募(mù)基金(jīn)经理的难处，在业绩(jì)和投资信仰之(zhī)间(jiān)无法(fǎ)两(liǎng)全。紧接着，炮轰(hōng)当(dāng)下(xià)市场投机(jī)之(zhī)风大盛，认为当下市场交易(yì)机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但总一个(gè)人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红火火，但(dàn)很多投资者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公(gōng)募(mù)基金经理更是有苦难(nán)言，市(shì)场上(shàng)大热的人(rén)工智(zhì)能，游(yóu)资炒作(zuò)的(de)“星辰大海”，根本不(bù)符合他们的机构审(shěn)美。直白(bái)点说，市场根本就是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大(dà)家(jiā)都是有苦难言.......