财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随(suí)着公(gōng)募基(jī)金2023年(nián)一(yī)季报披露(lù)完成，多位知名基金经理大幅调仓换(huàn)股的动向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾(téng)讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰(lán)，也(yě)开始布局人工智能，加(jiā)仓同(tóng)花(huā)顺、金山办(bàn)公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大行(xíng)其道的首季，包(bāo)括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金(jīn)经(jīng)理仍坚守新能(néng)源，如曾经的公募(mù)冠军(jūn)刘格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能(néng)的盛典。面对(duì)火出(chū)天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该(gāi)与其(qí)共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓(cāng)换股(gǔ)，可见越(yuè)来越(yuè)多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如(rú)搏(bó)一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的(de)生动写照。

　　光大证券(quàn)统计(jì)数据(jù)也(yě)证(zhèng)明了这一点，公(gōng)募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股基金(jīn)重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一(yī)季度大(dà)幅(fú)提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗(liáo)的(de)葛兰在内，众多知(zhī)名(míng)基(jī)金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季(jì)度大手笔新进中芯国际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研究精选(xuǎn)混合一季度(dù)新进(jìn)金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句起(qǐ)点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪(jì)的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金(jīn)山办公(gōng)的仓位(wèi)从(cóng)0.09万(wàn)股加到15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上述(shù)调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的人工智能投(tóu)资(zī)方向——从AI上游(yóu)的(de)芯片、到(dào)算力以及终端的(de)应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的(de)操作只是公(gōng)募基金(jīn)经(jīng)理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位(wèi)知名(míng)基金经理调仓动向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文(wén)也在一(yī)季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外(wài)大模型(xíng)以(yǐ)及(jí)相关(guān)人工智能(néng)的产业趋势受到(dào)市场关注，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输和(hé)下游运用，在经济复苏相对温和的(de)情景下(xià)，计(jì)算机(jī)、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各方资金的(de)追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股(gǔ)来看，万达电(diàn)影(yǐng)新入他所管理的中(zhōng)欧新趋(qū)势十(shí)大(dà)重仓股，中欧洞(dòng)见一年持(chí)有(yǒu)则加仓了立讯(xùn)精(jīng)密、腾讯(xùn)控股等(děng)个(gè)股；中欧明睿新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢(xiè)治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股(gǔ)均(jūn)为新晋(jìn)兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破(pò)性(xìng)的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器(qì)、光模块等子板块带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商证券研报称，从历(lì)史上(shàng)来看(kàn)，30％是主动偏股(gǔ)公募(mù)基金大类行(xíng)业配置比(bǐ)例一个很重要的临界值，往往预示着某个板块进入(rù)过(guò)热阶段(duàn)。截至(zhì)2023年一(yī)季(jì)度末，主动(dòng)偏股公募(mù)基金(jīn)对TMT配(pèi)比明(míng)显(xiǎn)提升至20.26％，但与(yǔ)临界值(zhí)尚(shàng)存(cún)安全(quán)距离。从这点看，基(jī)金(jīn)经理(lǐ)对于TMT来(lái)说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并(bìng)未上车。

　　有(yǒu)人守候成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部(bù)分(fēn)试图低位(wèi)捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金(jīn)成(chéng)长(zhǎng)团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最(zuì)新披露的(de)一季(jì)报中也证实了(le)他(tā)们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基(jī)金广发双擎升(shēng)级(jí)，从其十(shí)大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别(bié)是(shì)晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概念股。除(chú)此之(zhī)外，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶科能源(yuán)为十(shí)大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对(duì)新能源保持信心(xīn)，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和增量价值(zhí)积累的(de)公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位(wèi)，产业链的变(biàn)化在市场定价(jià)中未被充(chōng)分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓(cāng)股分别为中(zhōng)国移动、宁(níng)德时代(dài)、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯精密、三(sān)诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年底该基(jī)金增持了(le)宁(níng)德时代、通威股份、万(wàn)华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)。值得关注(zhù)的是(shì)，加(jiā)仓幅度(dù)最多(duō)的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡(yí)混合也加仓了新能(néng)源，如晶科(kē)能源、锦浪科(kē)技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到了新能源板块的一(yī)些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估(gū)值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因素已经充分释(shì)放，目前这个时间段，新能(néng)源非常具(jù)有吸(xī)引力。在一(yī)季度(dù)我们对于(yú)电动车(chē)、光伏、储能(néng)、海风(fēng)的一些(xiē)标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章(zhāng)恒在接(jiē)受财联(lián)社(shè)记者采访时提到，他曾(céng)重点关(guān)注(zhù)过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追(zhuī)逐风口(kǒu)，他(tā)选(xuǎn)择(zé)会在全(quán)市场做行业轮动，在(zài)操作上绝对不是去捕捉每个时期的(de)“最(zuì)靓的仔”。“对于(yú)自(zì)己(jǐ)看(kàn)好(hǎo)的行业(yè)，你重仓(cāng)押(yā)进去，不确定性来的时候，无论是基金经理个(gè)人还是(shì)投资者(zhě)，其实(shí)都是无法承受的。所以，任何(hé)一(yī)个行(xíng)业，即使你再看好，也要控(kòng)制持(chí)有比例，分(fēn)散风险。”他表示(shì)。

　　交银施(shī)罗德基金的(de)王崇一季报表示(shì)暂(zàn)时无法预测(cè)其兑(duì)现节奏和时间，短(duǎn)期内也(yě)很难在(zài)A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也认为这些股(gǔ)票(piào)的估值体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致(zhì)行(xíng)情(qíng)下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍(réng)有(yǒu)不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的(de)未来(lái)走(zǒu)势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前(qián)仍维持(chí)TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光(guāng)模块等细分赛(sài)道将(jiāng)陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估值修复尚未结束，个股上(shàng)是找机(jī)会(huì)的格(gé)局。

　　中金公(gōng)司研报指出(chū)，年初至今市场(chǎng)对(duì)AI关注度(dù)持续(xù)高企(qǐ)，上(shàng)一轮行情催化主要集中于(yú)大模(mó)型的突破进展；而4月(yuè)以来，我们观察(chá)到各个领域的应用(yòng)厂商(shāng)正加(jiā)速AI融合应用产品的研(yán)发和发布，其中办公(gōng)场景进展相(xiāng)对较快(kuài)，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中建议投资(zī)者优先(xiān)关(guān)注应用(yòng)层投(tóu)资机遇(yù)。

　　百亿私募大(dà)佬(lǎo)董(dǒng)承非也看好相(xiāng)关(guān)板块，他认(rèn)为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未来10年(nián)，最牛的资产(chǎn)是科(kē)技。他坦言(yán)，自己目前(qián)重仓(cāng)半(bàn)导体板块。

　　不过另一(yī)部分市场人士(shì)也指(zhǐ)出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券策略(lüè)首席(xí)分析师(shī)陈果，在A股二季度(dù)投(tóu)资策略会上提到“今年大概率(lǜ)还是(shì)一个(gè)偏(piān)成长风格占优(yōu)，尤其是很多科技股在(zài)过(guò)去几(jǐ)年其实没有太(tài)多的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数(shù)、宁(níng)组(zǔ)合，其实TMT板块(kuài)有很长时间(jiān)没有(yǒu)太多表现(xiàn)。今年要推动数(shù)字(zì)经济(jì)，今(jīn)年半导体周(zhōu)期要(yào)见(jiàn)底(dǐ)，本身今年科技股的(de)机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不(bù)太适合大多数(shù)的投(tóu)资者(zhě)，不适(shì)合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调整(zhěng)期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情(qíng)节(jié)奏，预(yù)计本轮后(hòu)续调(diào)整修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句时长与幅度有限。对于下(xià)一(yī)阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布(bù)局有望率先(xiān)实现业绩兑(duì)现的环节，即满足“自身产业(yè)周期向上+AI加(jiā)持(chí)下(xià)的(de)业绩增厚机(jī)遇”的领域(yù)，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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