本轮新股中，有不少(shǎo)风口的企业，但(dàn)基(jī)本面都非常垃圾，虽(suī)然表面看(kàn)看似乎都(dōu)有亮点，但(dàn)仔细看看(kàn)就发现大都(dōu)是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主(zhǔ)要从事半导体(tǐ)晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成(chéng)立5年就成长为中国大陆收入第(dì)三大(dà)、12英(yīng)寸晶圆代工产(chǎn)能(néng)第三(sān)大的(de)纯晶圆(yuán)代工企业(yè)。2015年，合(hé)肥市(shì)政府根据集(jí)成电(diàn)路产业发展规划及“芯屏(píng)器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引进(jìn)国际知名(míng)企业合作(zuò)设立晶圆代(dài)工厂，此后(hòu)，晶(jīng)合集成正式筹划建设。成立至今，晶(jīng)合集成已成(chéng)为国内面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业(yè)，疫情后业绩爆(bào)发(fā)，利润此前一直大幅亏损，22年(nián)依靠收入和产(chǎn)品(pǐn)价(jià)格上(shàng)涨(zhǎng)利润(rùn)来到(dào)了31.6亿(yì)，但23年开(kāi)始下游面(miàn)板行(xíng)业(yè)需求大幅下滑，公司选(xuǎn)择(zé)了(le)业绩(jì)最好的时候上(shàng)市，此后走下(xià)坡(pō)路是必然(rán)的，23Q1公(gōng)司(sī)首付大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置后利润重回亏(kuī)损(sǔn)（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科为(wèi)龙头，强(qiáng)专(zhuān)科、小综(zōng)合的发展(zhǎn)模式，形成覆(fù)盖全国核心区域的(de)医疗服务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经(jīng)学(xué)科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经(jīng)外(wài)科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科(kē)、外科(kē)、疼痛(tòng)、全科等疾病(bìng)。

　　专科医(yī)院，业绩一(yī)般(bān)般，民营医院里毛利(lì)率(lǜ)算比较低的那一档，未来主要看扩张，也(yě)要小心政(zhèng)策的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，个人(rén)感觉比如几(jǐ)个国(guó)企医院（不论(lùn)是(shì)收入(rù)增(zēng)速(sù)还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥(yōng)有高精密狭缝式涂布(bù)模头(tóu)产品(pǐn)的设计(jì)、研发和生产及涂布技(jì)术产(chǎn)业化整体解决方案能力的高新技术(shù)企业。高精密狭缝(fèng)式涂布模头(tóu)为锂电(diàn)池生产涂布(bù)机的核心部件，涂布(bù)是继制(zhì)备正负极浆料(liào)完成后的下一道工序(xù)，是(shì)锂电池生产前段(duàn)工序(xù)的核心环节，目的是(shì)将(jiāng)正(zhèng)负极浆料均(jūn)匀地(dì)涂覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用(yòng)于锂离子电池涂布、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)先进封装涂布(bù)、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂布、氢燃(rán)料电(diàn)池电(diàn)极涂布、液晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公(gōng)司(sī)，业(yè)绩在(zài)21年(nián)爆发(fā)，22年(nián)业绩更进一步，但行业基(jī)本见顶，下游(yóu)需(xū)求大幅(fú)放缓，上游锂(lǐ)矿价格大幅下(xià)滑，且公司只是生产过程(chéng)中(zhōng)很小的一块市(shì)场，天(tiān)花板非常(cháng)低，公(gōng)司未来(lái)业绩(jì)压(yā)力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立(lì)于2018年3月(yuè)，总部(bù)位于浙江绍兴，是一(yī)家专(zhuān)注于功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及(jí)模块封装的(de)代工服(fú)务(wù)的制造商(shāng)。中芯集(jí)成以(yǐ)晶圆代(dài)工为起点，向下(xià)延伸到模组(zǔ)封装，为国内(nèi)外客户(hù)提供一站式(shì)代工解决方案，为功率(lǜ)、传感和传输等领域的(de)半导体产品公司提(tí)供(gōng)完整生产(chǎn)制造平台(tái)，支持(chí)客户研(yán)发以及(jí)大(dà)规(guī)模(mó)量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际(jì)关联企(qǐ)业，处于规模(mó)扩张(zhāng)阶(jiē)段，但由(yóu)于规模扩大(dà)太快，折(zhé)旧(jiù)研(yán)发投入(rù)初期(qī)非(fēi)常(cháng)高，因此利润大幅亏(kuī)损，好不容易(yì)快熬出头了（资本支出高峰在22年结束(shù)），公司也预期23年(nián)底会(huì)转为(wèi)盈利，但下(xià)游(yóu)需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面(miàn)对的压(yā)力显然是要比那些(xiē)已经(jīng)规模化完成有利润的公(gōng)司大得多(duō)，且公司过于依(yī)赖中芯国际，未(wèi)来(lái)还有可能面(miàn)临同(tóng)业竞争而收回(huí)许可(kě)的风险(xiǎn)。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的(de)IPO了(le)，不太(tài)乐观未(wèi)来的走势(shì)。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分散染料(liào)及其滤饼的研发、生产及销售，产品以(yǐ)中高端分(fēn)散染料为主，主(zhǔ)要(yào)用(yòng)于涤纶及(jí)其混纺织物的染色(sè)和印花(huā)，经分散染(rǎn)料(liào)印染加(jiā)工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优(yōu)良，用途广泛。其(qí)中部分终端应(yīng)用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业(yè)绩(jì)在19年后一(yī)路下滑，22年(nián)利(lì)润只有19年的一(yī)半都不到，下游(yóu)服装(zhuāng)行业景(jǐng)气度也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立(lì)以(yǐ)来，公司主营业务(wù)一(yī)直聚焦于(yú)汽车行业营销与后市场服(fú)务领(lǐng)域，为客户(hù)提供相关软(ruǎn)件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车主(zhǔ)要(yào)面向汽车(chē)行业(yè)的整车厂(chǎng)、经销(xiāo)商、服务站等客户，提供营销与(yǔ)后市场服务领(lǐng)域的数智化解决方(fāng)案、云服务、软件及专业服(fú)务。

　　用友集团旗(qí)下子公司分拆(chāi)上市，汽车(chē)软件服务，汽车数字化是趋(qū)势，且(qiě)随(suí)着(zhe)人均保(bǎo)有量的增长，公司行业(yè)前景不算很(hěn)差，但公司自身技术含量较低，产品(pǐn)以(yǐ)车(chē)企营销(xiāo)系统为主，基本没什(shén)么研(yán)发(fā)，都靠(kào)销售，且汽车行业(yè)有明(míng)显周(zhōu)期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股(gǔ)份主要从事电力工(gōng)程技(jì)术服务及(jí)地理信息技(jì)术(shù)服务。电力工程(chéng)技术服务占主(zhǔ)营业务收入比(bǐ)重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和利(lì)润来源。电(diàn)力工程技(jì)术服务主要系为(wèi)电(diàn)网企业、工(gōng)商(shāng)业企业电力相关工程提供规划咨(zī)询(xún)、设(shè)计、工(gōng)程(chéng)建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨询公(gōng)司，主要(yào)是电(diàn)力工程技(jì)术服务收入为主，比(bǐ)较依赖(lài)内蒙和浙江地区的国家(jiā)电网(wǎng)，本质上(shàng)是工(gōng)程类企业，设备施(shī)工业务，所以应(yīng)收款高，坏账多(duō)，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能(néng)手机、物联网等领域提供射频前(qián)端的芯片(piàn)设计(jì)公(gōng)司，主营业务为射频(pín)前端(duān)芯片(piàn)及(jí)模(mó)组的研(yán)发、设计和(hé)销售(shòu)。慧智微具备全(quán)套射(shè)频前端芯片设计能力和集成化模组(zǔ)研发能力，技术体系以功率(lǜ)放大(dà)器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器(qì)件的(de)设计能力，产品系(xì)列覆盖的通(tōng)信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提供无线通信射频(pín)前(qián)端发射模(mó)组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下(xià)游主(zhǔ)要是消费电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货(huò)大(dà)幅增长，亏损(sǔn)不断(duàn)扩(kuò)大，主要是大(dà)量研(yán)发投入，但高(gāo)研(yán)发下，公(gōng)司(sī)毛利率极(jí)低，远低教师一年的工作日有多少天，一年有多少周于同(tóng)行业公(gōng)司，但(dàn)即便这(zhè)样，估值(zhí)却一路(lù)上升到150亿(yì)，在(zài)IPO之前(qián)大量机构（近40家(jiā)）参股（未来解禁后都会成为抛(pāo)售(shòu)的主(zhǔ)力）。搞不懂这公(gōng)司的价值在哪里，但(dàn)现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家(jiā)主要从事防空(kōng)预警(jǐng)雷达研发、生(shēng)产、销(xiāo)售和(hé)服务(wù)的(de)国家级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产(chǎn)品主(zhǔ)要包(bāo)括雷达及配套装(zhuāng)备(bèi)，重(zhòng)点供(gōng)应(yīng)国内(nèi)军(jūn)方(fāng)客户和军工集团。成立至今，航天南湖已成(chéng)为我国防空(kōng)预警雷达主(zhǔ)要生产单位之(zhī)一。

　　军(jūn)工(gōng)雷(léi)达企业，21年后业(yè)绩大幅下(xià)滑，22年虽(suī)然收入增长较快，但(dàn)利润远没有回到20年(nián)，且关(guān)联交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)越来越高，对(duì)于这种客(kè)户不透明度极(jí)高的军工企业，实在无法判断(duàn)未来的(de)价值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互(hù)联网(wǎng)数字化虚拟商品综(zōng)合服务提供商，主要为移动互联网(wǎng)相关场(chǎn教师一年的工作日有多少天，一年有多少周g)景客户提供(gōng)移动互联网数(shù)字(zì)化虚(xū)拟商品聚合运营、融合(hé)运营、分发运营等综合(hé)运营服务，为物联(lián)网相关(guān)场景提供物联网流(liú)量接入(rù)、硬件(jiàn)方案、场景(jǐng)应用等(děng)综(zōng)合解决(jué)方案及云终(zhōng)端解(jiě)决方(fāng)案，并根据客户需求提供定制(zhì)化的运营支撑服务及技(jì)术服务。一家售(shòu)卖(mài)移(yí)动流(liú)量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等数(shù)字化虚拟商品的(de)综合型中(zhōng)间商，其主要(yào)盈利(lì)模式是(shì)获得购销差价或服(fú)务佣(yōng)金，占公司(sī)总收入超过(guò)9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网(wǎng)卖流(liú)量的公(gōng)司，主要是卖视频会员和(hé)其(qí)他(tā)通用流(liú)量，业绩过去几年看(kàn)起来(lái)不错(cuò)，但公司现(xiàn)金流越来越(yuè)差，且(qiě)互联网(wǎng)流(liú)量已经(jīng)见顶，大(dà)互(hù)联网公司越来越不(bù)依赖(lài)买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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