金融界5月12日消(xiāo)息 国内期(qī)货市场(chǎng)收盘，商品(pǐn)期(qī)货多(duō)数下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品种大幅反弹(dàn)上(shàng)涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货(huò)：白银深(shēn)跌，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌势，价格(gé)深(shēn)跌5％以上(shàng)。根据昨夜公布的(de)数据(jù)，美国4月生(shēng)产者价(jià)格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期(qī)，反(fǎn)映出(chū)生产物资通(tōng)胀压力进一步趋缓。结合此前发布(bù)的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联储大(dà)概率暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑来看，一(yī)方面，此前加息(xī)结束乃至降息已然成为一种(zhǒng)共识，因此本(běn)周在美联储越来(lái)越多官员为鹰(yīng)派站台(tái)的情况下，预(yù)计从加息结束到(dào)降息周期开启，仍有(yǒu)近一个(gè)季(jì)度的时(shí)间，在此期间将面临经济和政策的不确定性，贵金属部(bù)分回吐前(qián)期超涨的幅度。另一(yī)方面(miàn)，上周初请(qǐng)失(shī)业(yè)金人数升至(zhì)2021年以(yǐ)来(lái)的最高水平，劳动力市场正在(zài)降温。同时国内社融超预期下滑，白银因(yīn)工(gōng)业属(shǔ)性偏强大(dà)幅(fú)下跌(diē)，在情(qíng)绪(xù)修复之前(qián)难言企稳，后续还需(xū)关注海(hǎi)外衰退(tuì)预期的发酵情况。

　　方正中期期(qī)货：经济衰退预期与有色金属走(zǒu)势拖累(lèi) 白银如期大(dà)幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度出发，有色金属将会走弱，白银连续上(shàng)涨后会面临调整行情，当前(qián)逐步(bù)兑现；宏观经济衰退预期将会(huì)继(jì)续影(yǐng)响(xiǎng)有色金属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美国经(jīng)济(jì)数据疲软增加美联储政策(cè)转向(xiàng)宽(kuān)松预期以及经(jīng)济风险(xiǎn)依然利好贵金(jīn)属，但是美元指数大幅(fú)上升使得(dé)贵金属承压回(huí)落(luò)，而铜铝等有色金属大(dà)幅下行，拖(tuō)累工(gōng)业(yè)属性较强的白银走(zǒu)势，白银表现弱现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子于黄金。

　　经济衰退预期与有(yǒu)色金属大幅回落等因现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子素(sù)综(zōng)合影(yǐng)响(xiǎng)下(xià)，白银(yín)高位回落，下方(fāng)仍有一(yī)定(dìng)的空间，首先关注24美元/盎司整数关(guān)口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位(wèi)置(zhì)将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支(zhī)撑；上(shàng)方关(guān)注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍(réng)未走(zǒu)完，建议继(jì)续(xù)等白银(yín)行(xíng)情(qíng)企(qǐ)稳(wěn)再低(dī)位做多。美欧银行业(yè)危机引(yǐn)发避(bì)险需求，美联(lián)储政策收紧预(yù)期迅速转向，美元美(měi)债(zhài)走势偏弱，贵金(jīn)属持续走强，当前继续关注调整行情；后续政策宽松转(zhuǎn)向、经济下行风险、银行(xíng)业风(fēng)险与债务上限风险、央行购金持续等宏观因素下，黄(huáng)金将会不断刷新历史新高(gāo)，贵(guì)金属逢低做多(duō)配置依然是核心(xīn)建议。

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