金融界5月(yuè)23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供(gōng)需(xū)！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的白(bái)糖(táng)期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假(jiǎ)期(qī)之前(qián)的最后一个交易(yì)日(rì)，在(zài)郑州商品交易所交易的白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约收盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的(de)是，如(rú)此(cǐ)关键的信(xìn)息湮没在五(wǔ)一假期的(de)兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨(zuó)日(rì)（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘(pán)中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创(chuàng)下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力(lì)期货合约打破(pò)7000元/吨大(dà)关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的(de)白糖主力合(hé)约正(zhèng)在(zài)上演最(zuì)后的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖(táng)主力(lì)合(hé)约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的(de)周期高点，随即白(bái)糖期货开始一路狂跌，直(zhí)至(zhì)2019年年初才勉(miǎn)强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白糖(tán怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接g)主力合约价格看(kàn)，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次的白糖周期十分准时，从(cóng)未缺席(xí)过。而形成这(zhè)种周期的(de)原因与白糖期货的(de)种植周期(qī)有关，一般甘蔗的每三年一(yī)个种植周期，这从(cóng)根本决(jué)定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入(rù)高(gāo)潮(cháo)

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经(jīng)渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截至5月(yuè)22日(rì)，白(bái)糖现货市场(chǎng)价格(gé)报6962元/吨，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与历史(shǐ)对(duì)比来(lái)看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年(nián)以来(lái)的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减产是大(dà)概率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中国(guó)糖业协(xié)会发(fā)布(bù)的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖(táng)期截至(zhì)今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白(bái)糖生(shēng)产季逐步进入尾(wěi)声(shēng)，除(chú)云南(nán)地区(qū)外(wài)，广西等(děng)主产区(qū)陆续收榨。由于广西前(qián)期(qī)受不利天气影响(xiǎng)，甘(gān)蔗(zhè)单产降幅高(gāo)于预期(qī)，22/23榨季国内(nèi)糖产(chǎn)量延续下滑趋势(shì)。

　　据农(nóng)业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨(dūn)，同比减(jiǎn)少约(yuē)80万吨(dūn)。考虑国(guó)内(nèi)白糖(táng)需求(qiú)量约1450-1500万(wàn)吨，简单估(gū)算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对(duì)白(bái)糖来说(shuō)并(bìng)不现实，由于国内糖料(liào)作(zuò)物(wù)种植面积增长有限，国内糖料(liào)作物产量(liàng)也增长缓慢且有限，我国(guó)食糖(táng)产(chǎn)量(liàng)整体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前(qián)国(guó)内食糖消费量(liàng)每(měi)年在1500万吨(dūn)左(zuǒ)右，缺口部(bù)分通过(guò)进口糖补充。

　　但(dàn)是，国(guó)际(jì)市(shì)场供需情(qíng)况(kuàng)也(yě)不容乐(lè)观。

　　据消费日报报(bào)道，联合国粮食(shí)及农业组织（粮农组(zǔ)织）发布(bù)的报告显示，4月国际食(shí)品价格指数出现1年(nián)以(yǐ)来的首(shǒu)次回升，食糖(táng)、肉类(lèi)及大米的世界(jiè)报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织食糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国(guó)和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄(é)罗斯(sī)、巴基斯坦和澳(ào)大(dà)利亚等，其中前十(shí)位食糖(táng)产(chǎn)量约占全(quán)球总产量的76%；前(qián)四大出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印度(dù)，整(zhěng)体贸易(yì)量占全(quán)球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全(quán)球主要(yào)产糖国之一，印(yìn)度正面临甘(gān)蔗产量下降(jiàng)危机，加上政(zhèng)府(fǔ)实施的出口限制，世界各地的糖(táng)价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股(gǔ)市(shì)场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业(yè)继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于白糖主(zhǔ)力合约是(shì)否会(huì)重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限(xiàn)，市场(chǎng)将会给出答案。

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