金融界5月23日(rì) 万物(wù)皆(jiē)周(zhōu)期,周(zhōu)期(qī)皆(jiē)供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的白(bái)糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的最(zuì)后一个交易日，在郑(zhèng)州(zhōu)商品交易(yì)所交易的白糖主(zhǔ)力(lì)期(qī)货合约收(shōu)盘(pán)成(chéng)功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键的信(xìn)息湮没在五一(yī)假(jiǎ)期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下(xià)7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白(bái)糖周期

　　而(ér)上一次白(bái)糖主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时(shí)的白糖主(zhǔ)力(lì)合约正在上演最(zuì)后(hòu)的末日(rì)疯狂，一(yī)天之内(nèi)，白糖(táng)主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三(sān)个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第(dì)二(èr)天（11月29日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年(nián)初(chū)才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的(de)注意的是，从白糖(táng)主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约(yuē)六年一次的白(bái)糖(táng)周期(qī)十分准时，从(cóng)未缺席过。而形成(chéng)这种周期的原因与(yǔ)白(bái)糖(táng)期货的种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植(zhí)周(zhōu)期，这从(cóng)根本决定了白(bái)糖(táng)周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮(cháo)，据生意社(shè)显示，截至5月(yuè)22日，白糖独肖有哪几个现货(huò)市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来(lái)看(kàn)，独肖有哪几个白糖(táng)价(jià)格已经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会发布的全(quán)国食糖(táng)产(chǎn)销数据(jù)显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家尚在生(shēng)产外，其他(tā)省(区)糖(táng)厂已全(quán)部收榨。

　　广发证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地(dì)区(qū)外(wài)，广西(xī)等主产区(qū)陆续收(shōu)榨。由于广西(xī)前(qián)期受不利(lì)天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖(táng)产(chǎn)量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万(wàn)吨。考虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口(kǒu)超过500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间增产对白糖(táng)来说并不现实，由(yóu)于(yú)国(guó)内(nèi)糖料作(zuò)物种(zhǒng)植面积增长有限，国内糖(táng)料作物产量也增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有限(xiàn)，我国食糖产(chǎn)量(liàng)整体保持平稳，年(nián)产量(liàng)在1000万吨左右。目(mù)前(qián)国内食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际(jì)市场(chǎng)供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据(jù)消(xiāo)费日报报道，联(lián)合(hé)国粮食及农业(yè)组织（粮农(nóng)组织）发布的(de)报(bào)告显(xiǎn)示，4月国(guó)际食(shí)品价格指数(shù)出(chū)现1年(nián)以来的首次(cì)回升，食糖、肉类及(jí)大米的世(shì)界(jiè)报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生(shēng)产(chǎn)国和地(dì)区包括巴西(xī)、印(yìn)度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基(jī)斯(sī)坦(tǎn)和澳大利亚等，其(qí)中前十位食糖(táng)产(chǎn)量约占(zhàn)全球(qiú)总产(chǎn)量的76%；前四大出口(kǒu)国分别是(shì)巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整(zhěng)体贸(mào)易量(liàng)占全(quán)球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖(táng)国之一，印度正面临甘(gān)蔗(zhè)产量下降危机，加上政府实施(shī)的出口(kǒu)限(xiàn)制，世界各(gè)地的糖价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是闻(wén)风而(ér)动，5月22日(rì)，两大白糖(táng)龙头股中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日(rì)，南(nán)宁糖业继续(xù)大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮(liáng)糖业累计(jì)上(shàng)涨幅度超过(guò)30%，南(nán)宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战极限(xiàn)，市场将会(huì)给出(chū)答(dá)案。

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