金融(róng)界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一(yī)个周期轮回的白糖(táng)期货正在迎来(lái)疯狂(kuáng)时刻(kè)。五(wǔ)一假期(qī)之前的最后一个交(jiāo)易(yì)日，在郑州商品交易所交易的白糖主(zhǔ)力期货(huò)合约收盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之(zhī)中，并未(wèi)引起市(shì)场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中(zhōng)继续(xù)狂飙(biāo)，盘(pán)中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力期货合约打破7000元(yuán)/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时的白糖(táng)主力合约正在上演(yǎn)最后(hòu)的末日疯狂，一(yī)天之(zhī)内，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)连破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白(bái)糖期货(huò)开(kāi)始一路狂跌(diē)，直至2019年年(nián)初(chū)才勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真(zhēn)的(de)注意的是(shì)，从白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年春大约六年一次的白糖周期(qī)十分准(zhǔn)时，从未缺席过(guò)。而形成这(zhè)种周期的原因与(yǔ)白(bái)糖期货的种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年一(yī)个种植周期，这从(cóng)根(gēn)本决(jué)定了白糖周(zhōu)期到(dào)来。

　　此轮白糖(táng)周(zhōu)期已经渐入高(gāfio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式o)潮

　　目(mù)前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮，据(jù)生(shēng)意(yì)社显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至(zhì)5月22日，白糖现货(huò)市(shì)场(chǎng)价格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历史对(duì)比来看(kàn)，白糖价(jià)格(gé)已经创下2018年(nián)以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面(miàn)，减产是大(dà)概率事(shì)件。

　　中国糖业(yè)协会发布的(de)全国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖(táng)期(qī)截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除(chú)云南省(shěng)有3家(jiā)尚在生(shēng)产(chǎn)外(wài)，其他省(区(qū))糖厂已全(quán)部收榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券认(rèn)为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾声，除云(yún)南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆续(xù)收榨。由(yóu)于广西前期受不利天(tiān)气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高(gāo)于(yú)预期，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖产(chǎn)量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预(yù)测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西(xī)白(bái)糖产量约530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供(gōng)需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时(shí)间增产对(duì)白(bái)糖(táng)来说并不现实，由于(yú)国内(nèi)糖料作物种植(zhí)面积增长有(yǒu)限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国(guó)食糖产量整(zhěng)体保持平(píng)稳，年(nián)产量在1000万(wàn)吨(dūn)左右。目前国内食(shí)糖消费量每(měi)年(nián)在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场(chǎng)供需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报(bào)报道(dào)，联合(hé)国(guó)粮食及农业组织（粮农(nóng)组织）发布的(de)报告显(xiǎn)示，4月国际食品价格指数出现1年以(yǐ)来(lái)的首次回(huí)升，食糖、肉类(lèi)及大米的世界报(bào)价上涨。粮农组织食糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来(lái)的新高。

　　白(bái)糖全球主要生产国和地区(qū)包括巴(bā)西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等，其中前十(shí)位食糖产(chǎn)量约占全球总产量的76%；前四大出口国(guó)分别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和(hé)印度，整体贸易量占全球比重超(chāo)过(guò)67%。

　　但是(shì)作为全(quán)球主(zhǔ)要产糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府(fǔ)实(shí)施的出口(kǒu)限制(zhì)，世界(jiè)各地的糖价可能会(huì)进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻(wén)风而动(dòng)

　　A股市场也是(shì)闻(wén)风而(ér)动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年(nián)以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖(táng)业年内涨幅超过(guò)40%。

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　　至于(yú)白糖(táng)主力(lì)合(hé)约(yuē)是(shì)否会重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战极限，市场(chǎng)将会给出答案。

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