AI板块(kuài)成为2023年(nián)最火(huǒ)爆(bào)的板块(kuài)，吸引人全市场的(de)目光(guāng)。

　　随之而来的(de)是(shì)，不仅不少上市公司宣布试(shì)水人工智(zhì)能(néng)、基金经理开始布局AI概(gài)念(niàn)，也(yě)有基金公司尝(cháng)试以AI试水投(tóu)资(zī)者关系管理(lǐ)，更有(yǒu)基金经理尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季报(bào)！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度(dù)报中，无论是(shì)成长派、还(hái)是价值派，众(zhòng)多基金经理(lǐ)均谈及(jí)对AI投(tóu)资(zī)机遇。各大派别基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对(duì)于短期人(rén)工智能极(jí)致行情(qíng)演(yǎn)绎下(xià)，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分(fēn)季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐(lè)公布2023年一季(jì)报，引人关注的(de)是，季报中(zhōng)部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段(duàn)AI生成的(de)内容阐述(shù)了人工智(zhì)能对各个(gè)行业的改变，比如(rú)医疗、教育、工业(yè)生产、环境保护和(hé)可持续发展，以(yǐ)及新能源(yuán)开发(fā)和利(lì)用等领域(yù)。文中(zhōng)表(biǎo)示，人工智(zhì)能领(lǐng)域的快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的生活方式和社会(huì)发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的(de)法律法规(guī)和伦(lún)理准则，以保护个人隐私、确(què)保数据(jù)安(ān)全并防(fáng)止滥用(yòng)。在应对挑战(zhàn)的同时(shí)，也应(yīng)抓(zhuā)住人工(gōng)智能(néng)带(dài)来的(de)机遇(yù)，共(gòng)同推动这一领域的创(chuàng)新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重(zhòng)在(zài)季报中也明确表示，产业(yè)方向上，我们坚定的看好人工智能对(duì)各个行业的改变。他还专门谈及，一季(jì)度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智(zhì)能的计算机和传媒(méi)互(hù)联网行业。数(shù)字化的核(hé)心(xīn)逻辑是提(tí)高(gāo)效率，而高质量发展的核心(xīn)在于效(xiào)率(lǜ)的(de)提升(shēng)。

　　在谈(tán)到具体(tǐ)TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半导体、数字(zì欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效)化(huà)、互联(lián)网(wǎng)平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手段(duàn)，提升组(zǔ)织信(xìn)息计算、存储(chǔ)、传播的效(xiào)率，这(zhè)是一个长(zhǎng)期向上的(de)类消费行业，在美国是一个和互(hù)联(lián)网(wǎng)行业(yè)一样大规(guī)模的产业(yè)。在中国，依然处(chù)于(yú)产业的早期，但是我(wǒ)们可以(yǐ)看到疫情背景下(xià)，大家越来越意识到数字化的重要(yào)性。而此轮数字化将会和(hé)人工智能深度融合，也(yě)会给(gěi)中国公司(sī)带来发展(zhǎn)的机(jī)会。目前整(zhěng)个板块的估值都到了历史最低的(de)水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用(yòng)人工智(zhì)能完成(chéng)季报，也显示出人工智能确实(shí)开(kāi)始方方面面开始影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活、工作(zuò)等，是一个历史性大浪潮。此前(qián)，也(yě)有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金(jīn)投资者教育(yù)基地宣布成为百度(dù)文心一言首(shǒu)批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基(jī)地也(yě)将通过百度智能云(yún)接入(rù)文(wén)心一言能力，致力于创(chuàng)新(xīn)投资者关(guān)系管理新模式，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积(jī)极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为一季度(dù)市场热点(diǎn)，不少基(jī)金(jīn)经理(lǐ)选择(zé)了积极参与布局，其中，除了科技成长派基金经理(lǐ)，也不乏价值(zhí)投(tóu)资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文(wén)体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基(jī)金一季度(dù)进行了(le)一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主(zhǔ)要是受(shòu)益(yì)于人工智(zhì)能的计算(suàn)机(jī)和(hé)传媒互联网行(xíng)业(yè)。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办公(gōng)，其余神州(zhōu)泰(tài)岳、吉比特等(děng)8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科(kē)技研究(jiū)总(zǒng)监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智(zhì)能(néng)对各(gè)个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大需求(qiú)就是能源、信息、生(shēng)命。从而(ér)衍(yǎn)生(shēng)出看好的(de)5大方向，半导体、数字化、新能源、互联(lián)网平台、创新药(yào)。我们认(rèn)为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重(zhòng)新成(chéng)为最重(zhòng)要的增长要(yào)素(sù)。另外，我们(men)依(yī)然旗帜(zhì)鲜明(míng)的看(kàn)好港股的机(jī)会，特(tè)别是软件和互联网领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了(le)王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少(shǎo)基金经(jīng)理明确(què)看(kàn)好人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理(lǐ)陈涛在去年下半年开(kāi)始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历(lì)史底(dǐ)部的位置。他认为，行(xíng)业在(zài)信(xìn)创、数字(zì)化、智能化等(děng)长(zhǎng)期(qī)需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景气周期，也是为数不(bù)多处于成长前(qián)期、对标国际(jì)也还有巨大成(chéng)长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创新周期的序(xù)幕，带来以十年为维度(dù)的产业变革机会，同时配合2023年(nián)一季度的(de)复苏和业绩(jì)修复(fù)，以软件计算机为代表(biǎo)的(de)科技板块(kuài)内会持续(xù)有(yǒu)个股投资(zī)机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股(gǔ)票(piào)投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能(néng)和可(kě)再生能源将构成未来社会(huì)的基石(shí)。在当(dāng)下，随着经济的企稳和新人(rén)工(gōng)智能浪(làng)潮的进入，未来新的产业机会将进入新(xīn)一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极(jí)的(de)一派。他在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等(děng)子(zi)版(bǎn)块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基(jī)金(jīn)维持(chí)了(le)较高仓位，对(duì)人(rén)工智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布(bù)局。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合润(rùn)前十大重仓股(gǔ)名单，立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛(luò)药业退(tuì)出。其(qí)中，澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了(le)十(shí)大重仓股欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效。兴全合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波的(de)万(wàn)家品(pǐn)质生活在一季度也进行了调仓(cāng)换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目(mù)前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大(dà)持仓(cāng)，产(chǎn)品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科大讯飞、三(sān)六(liù)零(líng)、金山办公、中科曙光(guāng)等4个(gè)TMT股票(piào)进入(rù)前十大(dà)重仓(cāng)股之列，招商蛇(shé)口(kǒu)、保利发展(zhǎn)退出十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示，主要是基(jī)于对未来(lái)2年数字经(jīng)济的看好(hǎo)。随着人口老(lǎo)龄化(huà)与(yǔ)经济发展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变，数据成(chéng)为新的生产(chǎn)要(yào)素(sù)，高质量(liàng)发展的核心在于全(quán)要素生产率的提升，充分利用好云(yún)计算、大(dà)数据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过信息(xī)技(jì)术全方(fāng)位赋能传(chuán)统行业，从生产和服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底(dǐ)层的通信(xìn)网络、算(suàn)力、算法，以及多样化(huà)的行业应(yīng)用等，这是一个系统性工程，产(chǎn)业空间较大、持续时(shí)间较长，是未(wèi)来具有成(chéng)长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信(xìn)基(jī)金(jīn)权益投资部(bù)总经理陶灿管(guǎn)理的(de)基金也重点布局了TMT或人工智(zhì)能(néng)相关板块。比如，建信智能生活在(zài)一季度继续调整了行业配置，降低了制(zhì)造(zào)业、大金融地产行业的配置，增加(jiā)了消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重(zhòng)点布局了人工智能技术创新带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音(yīn)开始(shǐ)显现

　　不过，在(zài)人工智能极致行情演绎(yì)下(xià)，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)基金经理秦毅虽(suī)然(rán)在一季报中表(biǎo)达(dá)了(le)对人(rén)工智能的重视，但(dàn)一季度并未加入对于AI领域的(de)布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技(jì)板块(kuài)走出(chū)了轰(hōng)轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布(bù)代表(biǎo)着大模型路线的成功，这一(yī)成功(gōng)比之(zhī)前(qián)几(jǐ)次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人(rén)工智能(néng)的应用领域得到了极大(dà)的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的(de)通用性。这属(shǔ)于科技史上(shàng)的(de)一次重大(dà)创新，未来多个行业将极大受益于这一技术(shù)的应用和普及。未(wèi)来我们应该更加重视这一领(lǐng)域的研(yán)究和投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报一(yī)季(jì)度前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣(róng)在一季报中也提(tí)到(dào)了(le)对(duì)AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到(dào)对相关板块的(de)布局。他表示(shì)，除复合国家安全自主可控和产(chǎn)业趋势外，今年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技(jì)术，有望开启(qǐ)新一轮(lún)的科技(jì)创新周期，深入和(hé)广泛(fàn)应用(yòng)，将对IT产业产生(shēng)更(gèng)大、更持(chí)久的需求(qiú)拉(lā)动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行业的部(bù)分成长股是未来关注(zhù)的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡(cài)丞(chéng)丰(fēng)表示(shì)，他注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的非(fēi)理性行(xíng)为，就如同去年(nián)三季度半导体及医药(yào)板(bǎn)块的(de)抛售，反而(ér)造就(jiù)了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应该(gāi)加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联网级别(bié)的技术要素革命，或许(xǔ)我们已经站在新(xīn)一(yī)轮科技(jì)浪潮带来的全球繁(fán)荣的开端。作为成(chéng)长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能看到(dào)AGI通用人工智能(néng)的雏形。但她(tā)同时表示，也会努力在火热的(de)行情面前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求(qiú)证(zhèng)，仔细(xì)甄别(bié)真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投资(zī)机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业(yè)的(de)发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。正(zhèng)因为(wèi)此，他在去年三四季度布局(jú)了不少(shǎo)人工智能(néng)相关的标的，在一(yī)季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配置(zhì)大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说(shuō)这次不一样，交易占比(bǐ)创新(xīn)高代表了主线行情的(de)确立，但我们还是认(rèn)为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在(zài)银(yín)华(huá)心怡一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一季度的(de)市场(chǎng)走势再次佐证了一个(gè)道理，即(jí)市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的(de)是AI相(xiāng)关板块，这(zhè)在今(jīn)年初是想(xiǎng)象(xiàng)不到(dào)的(de)。就好(hǎo)比去年初我(wǒ)们想(xiǎng)象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的事件之(zhī)一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配？市(shì)场(chǎng)当(dāng)前认为(wèi)的受益环节(jié)是否(fǒu)能如(rú)愿受益？它(tā)的“智(zhì)能(néng)”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗(shèn)透(tòu)率将(jiāng)多快提升？都是(shì)很容(róng)易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来又让人不(bù)明就里的(de)难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效，但可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的(de)投资目标。

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