美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括资(zī)产出售，可(kě)能(néng)出售所有业(yè)务或部分业务。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西(xī)太平洋(yáng)合众银行(xíng)（PACW）之(zhī)后(hòu)又一家地区银行传(chuán)出(chū)考虑可能出售的消(xiāo)息。本(běn)周三美股盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑包括出售在内的(de)战略选择，但鲜(xiān)有(yǒu)感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平洋合(hé)众银行发布声明(míng)确认了(le)周三的媒(méi)体消息，称在和多(duō)位(wèi)潜在的投资者商谈，还表示，其(qí)核心存款3月(yuè)以来已(yǐ)经增长，在第一共(gòng)和银行被出售后，该行并未经历超出(chū)正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四(sì)早盘曾(céng)跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行此后表示(shì)，关于该行磋商出(chū)售(shòu)资(zī)产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行(xíng)股价(jià)跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机(jī)火上(shàng)浇油的第一(yī)地平线银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收盘(pán)，道琼(qióng)斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区(qū)性银行股重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美(měi)国参议院银行委员(yuán)会就近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专(zhuān)家表示，管理不善是导致破(pò)产的主(zhǔ)要原因。美国(guó)商(shāng)会副(fù)主(zhǔ)席托(tuō)马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银(yín)行和第一共(gòng)和银行有非常独特的商业模式，硅(guī)谷银行专注于资本密集型的科技(jì)以(yǐ)及生物医学初(chū)创企业；第一共和银行(xíng)集中于财富管理(lǐ)；而(ér)签(qiān)名银(yín)行则有(yǒu)大(dà)量的数字资(zī)产(chǎn)风(fēng)险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善，同(tóng)时他们担(dān)心银行倒闭会将美国经济拖入(rù)衰退(tuì)。专家和议员(yuán)们也(yě)表示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四报道，美国联邦和州政府官员正在(zài)评估近几天(tiān)银(yín)行(xíng)股大幅(fú)波动背后存在“市(shì)场(chǎng)操纵(zòng)”的(de)可能性，白(bái)宫方面也表(biǎo)示将监(jiān)控“健(jiàn)康(kāng)银行面临的做空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做(zuò)空者仅在周四就通过(guò)做空某些(xiē)地区银行获(huò)利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足，近几(jǐ)日(rì)，做空活动(dòng)增加和股市波动已(yǐ)引(yǐn)起官员及监管机构越来越多(duō)的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行(xíng)体(tǐ)系动荡(dàng)之际(jì)，近(jìn)一半(bàn)的美国人担心他们在银(yín)行或其他(tā)金融机构账户(hù)上的钱的安全(quán)。总共(gòng)有(yǒu)48％的美(měi)国成年人(rén)表示他们担心自(zì)己的钱，其中19％的人(rén)为“非(fēi)常”担(dān)心，29％的人(rén)为(wèi)“比较”担(dān)心(xīn)。这些最(zuì)新数据与2008年(nián)雷曼(màn)兄弟破产(chǎn)后不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国(guó)成年人表示，他们(men)非常或中度担心自己(jǐ)资金的(de)安全(quán)。尽管(guǎn)盖(gài)洛普(pǔ)并(bìng)未在银行(xíng)业(yè)较(jiào)为(wèi)平静的时期测量过这一数据(jù)，但2008年12月的数据(jù)显示，在危机得到解决后，人们对存款安(ān)全的(de)担忧略有减少(shǎo)，这表(biǎo)明对存款(kuǎn)安全的高度担忧可(kě)能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处石油化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报(bào)道(dào)，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄(é)罗斯罗(luó)斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一架无人机(jī)袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一(yī)架(jià)无人(rén)机撞击了该(gāi)工厂的在建厂房间连廊，随(suí)后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报(bào)道称，另一处位于(yú)俄罗斯克拉(lā)斯(sī)诺(nuò)达(dá)尔边疆区的(de)伊里斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导致(zhì)一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火面(miàn)积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人员伤(shāng)亡(wáng)，火灾目前都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行(xíng)召开(kāi)货币(bì)政策会议，决定将欧(ōu)元区三大关键利率均上调25个(gè)基点。主(zhǔ)要(yào)再(zài)融资(zī)利(lì)率、边际借贷利率和存款(kuǎn)机制(zhì)利率从本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年(nián)7月以来已连(lián)续7次(cì)上(shàng)调关键(jiàn)利(lì)率，以期阻止通胀。不过(guò)专家(jiā)预(yù)计(jì)，要(yào)将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受(shòu)外(wài)盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一(yī)”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨，美联(lián)储如(rú)期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮(lún)已累(lèi)计加(jiā)息500个(gè)基点，这一(yī)区间(jiān)仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘(pán)，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度(dù)跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌(diē)主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现的是金融属性。一(yī)方面(miàn)，美联(lián)储(chǔ)如(rú)期(qī)加息25个基点(diǎn)，市场对连续(xù)加息对(duì)经济造成影响的担忧(yōu)加(jiā)剧；另一方面(miàn)，近期美(měi)国(guó)再(zài)度出现(xiàn)破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源(yuán)化工(gōng)组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高(gāo)健告(gào)诉期货日报记者，近期海外(wài)宏观集(jí)中(zhōng)避(bì)险，主要还是与美国银行(xíng)危机事件有关。另(lìng)外，美国(guó)债(zhài)务上限问题(tí)仍未解决，市场担心(xīn)该问题(tí)是另一个“雷(léi)”。美国(guó)白(bái)宫对此(cǐ)发布(bù)的(de)一份评估(gū)文件警告(gào)称，如果(guǒ)不(bù)提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限，美国(guó)经(jīng)济(jì)将面临(lín)严(yán)重后果，在三(sān)种预期情形下，美国经(jīng)济都将进入衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入(rù)集中避险(xiǎn)状态，对股市和商品(pǐn)等风险资产带来短(duǎn)期(qī)情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目(mù)前(qián)美国银行问题再次出现，叠加债务上限(xiàn)临(lín)期(qī)风(fēng)险(xiǎn)，宏观层(céng)面(miàn)的不确定性较(jiào)大(dà)，主要(yào)创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案风(fēng)险在于当前的宏观避险情绪是否有(yǒu)可(kě)能演化(huà)成趋势(shì)，即VIX指数是(shì)否会由日度级别演变成周度级(jí)别的(de)拉升(shēng)行情。如果这种情(qíng)况出现，风险资产(chǎn)将会(huì)出现(xiàn)类(lèi)似于2008年(nián)和2020年的走(zǒu)势。近(jìn)期市场的关注点(diǎn)集中(zhōng)在宏(hóng)观情绪(xù)指标的(de)跟(gēn)踪上，重点观(guān)察(chá)美股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，美国制造业、服务业以(yǐ)及综合(hé)PMI均低于预期，显示(shì)在利(lì)率上升和通胀居高不(bù)下的情况下，美国经济难以获得(dé)动能。叠(dié)加美国就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力(lì)市(shì)场(chǎng)逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险正(zhèng)在上(shàng)升。而在此次美联(lián)储议息会议上(shàng)，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美(měi)联储致力(lì)于(yú)实现2％的(de)通胀目标，是否停止加息取决于数据。美(měi)联储将从通(tōng)胀、就(jiù)业、市场(chǎng)风险三(sān)方面探索货币政策(cè)路径，如果6月(yuè)初之前(qián)高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或将终止(zhǐ)当(dāng)前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前市场的关(guān)注点在于美联(lián)储是否会(huì)在接下来(lái)的议息会议中(zhōng)暂停(tíng)加(jiā)息，以(yǐ)及降息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，近期原(yuán)油盘面连(lián)续(xù)大(dà)跌的情况(kuàng)与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱(qū)动上也有较(jiào)高的相(xiāng)似性。高健(jiàn)表示，共同点是在银行业(yè)危机(jī)的背景(jǐng)下(xià)，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏(hóng)观(guān)避险还有一部分债务上(shàng)限(xiàn)的加成(chéng)；二是当前(qián)原油基本面状态要(yào)好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬(xún)原油盘面(miàn)的走势，对此轮原油大跌有较(jiào)高的参(cān)考性(xìng)。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数短(duǎn)线高(gāo)位(wèi)筑顶后回落，盘(pán)面上(shàng)的表(biǎo)现(xiàn)是连续收(shōu)出长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘(pán)面也要重点(diǎn)留(liú)意是否会(huì)重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析(xī)称(chēng)，从(cóng)基本面看，短(duǎn)期原(yuán)油尚不具(jù)备(bèi)持(chí)续大幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原(yuán)油(yóu)库(kù)存减少约505万桶，已经连续五周出现(xiàn)大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美国即将进入夏季用油(yóu)高(gāo)峰，市场(chǎng)预期需(xū)求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙(shā)特为首的(de)中东产油国为稳定油价(jià)进(jìn)行着(zhe)各种(zhǒng)努力，虽(suī)然实际落地情况(kuàng)仍需观察，但(dàn)整体上市(shì)场再度进入(rù)供(gōng)小于(yú)需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随(suí)着超卖情绪(xù)的逐步释放，原油供(gōng)给端尤其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱势(shì)振(zhèn)荡为主，价格(gé)的突破上行(xíng)仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为(wèi)，目(mù)前原油(yóu)还(hái)是振荡格局(jú)，价格向下逼近年内(nèi)低点，短线观察前低的支撑力度。未(wèi)来能否驱(qū)动原(yuán)油破位向下(xià)，主要看避险情绪(xù)的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线(xiàn)级别的(de)行情。除此(cǐ)之外，原(yuán)油暂时(shí)看(kàn)不(bù)到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储(chǔ)年内加息基(jī)本全部(bù)落地，后期将不再存(cún)在(zài)加息对(duì)大(dà)宗商品(pǐn)压(yā)制的预期，情绪上将有一(yī)定(dìng)缓和。但(dàn)美联(lián)储连(lián)续大幅加息后对市场(chǎng)的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部仍(réng)需(xū)要观察。基本面(miàn)上，市场对经济衰(shuāi)退的担忧仍未(wèi)结束，需(xū)求(qiú)会下降(jiàng)多少也尚未有明确的(de)定论，但用(yòng)油旺(wàng)季即(jí)将到来，短期内将会支撑油价。“综合(hé)来看，目(mù)前(qián)原油阶段性底(dǐ)部(bù)或已出现，将(jiāng)进(jìn)入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期货(huò)假期后(hòu)首个交易日(rì)大(dà)幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而(ér)言，沥(lì)青走势偏强。美国(guó)将(jiāng)与(yǔ)委内瑞拉石油有关的交易(yì)许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和美国(guó)的问题依然(rán)存(cún)在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓了(le)成本(běn)端(duān)原油价(jià)格下跌带来(lái)的(de)冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比往年同期(qī)数据，供应(yīng)提前发力，叠加(jiā)终端需求未有明显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥青(qīng)基本面有所(suǒ)走弱(ruò)。”中信建投期(qī)货(huò)能(néng)化分析师董丹丹表(biǎo)示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计(jì)划排产量为285.0万(wàn)吨(dūn)，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但(dàn)原料通关(guān)情况对沥(lì)青生产供应(yīng)造成阶(jiē)段性(xìng)扰(rǎo)动(dòng)，部分(fēn)无(wú)配额炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当(dāng)周(zhōu)，国(guó)内沥青产(chǎn)能利(lì)用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样(yàng)本(běn)装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复沥青生(shēng)产，华(huá)北部(bù)分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生产利润较好影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥青装创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案置开工率持续回升，尽管近期随着利(lì)润的压缩，沥(lì)青装置检修增加，但当(dāng)前沥青供应(yīng)仍处于相对偏(piān)高水平。”金信期(qī)货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥青利(lì)润压缩限制生(shēng)产积极(jí)性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺(quē)的问(wèn)题持续(xù)，5月(yuè)份国内沥青(创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案qīng)供应(yīng)存(cún)在收(shōu)缩预期，后续关注国内炼厂排产(chǎn)计划(huà)。

　　需求方(fāng)面，汤(tāng)剑林表(biǎo)示，目前(qián)刚需仍(réng)处于(yú)季节性淡(dàn)季，南方开(kāi)始进入雨季，需(xū)求回(huí)升偏(piān)慢，北方需求仍(réng)没有(yǒu)较好的表现(xiàn)。从下游行业的开工率看，道路需求表现(xiàn)偏(piān)弱，防(fáng)水需求表现稍好但占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐观(guān)预期(qī)仍在，且随着气(qì)温的回升，道路施工(gōng)项目逐渐启动(dòng)，预计(jì)需求会继续(xù)回升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认为，近(jìn)期沥青价(jià)格波动的主要逻辑在(zài)于成本端原油(yóu)，短期(qī)供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以及(jí)衰退预期的压力，预计原(yuán)油(yóu)仍维(wéi)持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有较(jiào)强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，当下沥青估(gū)值(zhí)处(chù)于(yú)偏(piān)低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综合加工利润(rùn)或将有所增(zēng)长(zhǎng)。另外(wài)，沥青(qīng)总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气(qì)转暖(nuǎn)，下(xià)游终端具备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短(duǎn)期(qī)沥(lì)青期价弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂解(jiě)价(jià)差，中长期需关注沥(lì)青原料(liào)供(gōng)应政策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大(dà)幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破(pò)670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌(diē)是PX调油需求(qiú)不及(jí)预期、PX海外开(kāi)工率上升以及(jí)聚(jù)酯开工率(lǜ)下降对PTA的(de)负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加(jiā)大了(le)成本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期(qī)货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩(kuò)大，现(xiàn)货市(shì)场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下(xià)跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的(de)格局将(jiāng)慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率(lǜ)大(dà)幅(fú)下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重启，全亚(yà)洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂解价差开始回(huí)落，芳烃调油需(xū)求也不再有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美(měi)元(yuán)/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计820万吨新(xīn)装置（产能占国(guó)内(nèi)比(bǐ)重为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是(shì)，虽(suī)然5月新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加工差(chà)下装置开(kāi)工(gōng)较为积极(jí)，实际检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚(yà)东(dōng)石化和英力士重启提(tí)负，桐昆新产(chǎn)能(néng)释放，供应有小(xiǎo)幅增(zēng)加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨(dūn)回升至198万吨附近(jìn)，预计(jì)5月供(gōng)需(xū)依然(rán)偏松。”福能期货能化(huà)分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调(diào)油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从年初(chū)开(kāi)始，韩(hán)国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提(tí)前(qián)备货(huò)行(xíng)为。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助(zhù)于带动部分装置开工，且随着集中检修(xiū)将进入尾声，预计(jì)5月底负荷或升(shēng)至74％附近(jìn)，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修(xiū)期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期(qī)，当前美湾(wān)芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步(bù)扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势偏弱(ruò)。后(hòu)续(xù)需(xū)关注原油价(jià)格(gé)企稳情况及(jí)调(diào)油(yóu)逻(luó)辑(jí)在汽油需求(qiú)旺季是否实质(zhì)发生。若原油价(jià)格企稳、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预(yù)期的前提下，PTA有(yǒu)望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下滑的利(lì)空可能会慢慢发生(shēng)改变(biàn)，例如5月4日国内(nèi)开(kāi)盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日(rì)当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹开工率也(yě)出现(xiàn)了周度回升(shēng)的态(tài)势。最大(dà)的(de)利空(kōng)因(yīn)素在于PX与石(shí)脑油价差的(de)压缩，目前(qián)两者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续。从价(jià)格(gé)走势(shì)看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走(zǒu)势。

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