芦哲 首席宏观经济学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响(xiǎng)青年失业(yè)率的(de)因素拆解(jiě)为三方面：①青年(nián)失业人口，②青年(nián)总(zǒng)人口，③劳(láo)动参(cān)与率，失业率=失业人口/（总人(rén)口×劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率）。通过三(sān)因(yīn)素框架，我们发现16-24岁失业人口的增加不能完(wán)全解释青年失(shī)业率的上升，更重(zhòng)要却被忽视的因素是青年人口(kǒu)和劳(láo)动参与率下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力减少，从分(fēn)母(mǔ)端大幅(fú)推高青年失业率。假(jiǎ)如今(jīn)年3月分母(mǔ)端的(de)青(qīng)年劳动力与2020年持平，新增约132万青年失业(yè)人(rén)口只(zhǐ)能将失(shī)业(yè)率拉升至16.2％，但(dàn)实际(jì)青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)却高达19.6％。我(wǒ)们(men)认为，失(shī)业人口会随着经济复苏而减少，但(dàn)青年劳动力的下降可能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的(de)长期来源，抬高(gāo)青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业率(lǜ)的三因素(sù)框架(jià)：（1）失(shī)业率(lǜ)=失业(yè)人口(kǒu)/劳动(dòng)力(lì)=失业(yè)人口/（总人口×劳动(dòng)参与率），据(jù)此(cǐ)可将青年失业率拆(chāi)解为青年(nián)失业人口、总(zǒng)人口、劳(láo)动(dòng)参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来自(zì)失业(yè)增(zēng)加，不要忽略分母(mǔ)，劳动力(lì)的下降，也是抬高失业率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青年失业(yè)人口只(zhǐ)增加4万，青年劳(láo)动力却减(jiǎn)少1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人口失业(yè)率大幅(fú)提(tí)高3.8个点。

　　·分子端(duān)的(de)青年失业人口：（1）从总量来看(kàn)，当前城镇青年就业(yè)人数约为2587万人，失业(yè)人(rén)数632万人，比(bǐ)去年4月(yuè)增(zēng)加约70万，较七(qī)普增加约(yuē)132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近7成(chéng)青年(nián)失业者是(shì)主动(dòng)辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按(àn)照(zhào)受教育程度来(lái)看(kàn)，三分之二的青年失业(yè)人员接(jiē)受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构变化(huà)较大(dà)，呈现出从制造到(dào)服务、知识密集(jí)程度由低到高两个特点。2010年农业(yè)和(hé)工业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出的青年就业(yè)主要转向(xiàng)服务业。以受教育年限(xiàn)作为维度，青年就业从知识密集程度较低的行业流向(xiàng)较高行业，但是(shì)知识密集型行业的青年失(shī)业(yè)情况比整体(tǐ)失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分(fēn)化或是(shì)一季度青年失业人口仍(réng)增加(jiā)的原因。经济复苏的主力是知识密集(jí)程度较低的餐饮、零售等服务(wù)业，而知(zhī)识(shí)密集程度(dù)较高的生产性服务业复苏较慢，服务业就业复(fù)苏结构的分化，带(dài)来青年就业和25-59岁就业(yè)的(de)分化。

　　·分母端(duān)的青年劳动力：（1）青(qīng)年人口：出(chū)生人(rén)口(kǒu)与乡村迁入(rù)均在减少。2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)力(lì)对应的出(chū)生人口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我国农村向(xiàng)城镇的人口转移也在(zài)减速(sù)，新增城镇(zhèn)人口从十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动(dòng)参与率出现超预期(qī)下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点(diǎn)。近(jìn)三年青年劳动参与率的下(xià)降主(zhǔ)要有三方(fāng)面原因(yīn)：一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万；二是部分群体因就(jiù)业形势恶化而退(tuì)出(chū)劳(láo)动(dòng)市场；三(sān)是就业观念的变化(huà)导(dǎo)致(zhì)初(chū)次(cì)进入劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不(bù)能完全解释青年失业(yè)率的上(shàng)升(shēng)。假如当前青年(nián)劳(láo)动(dòng)力(lì)与2020年(nián)相同(tóng)，在失业(yè)人口增加(jiā)132万至632万人的情况下(xià)，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却(què)达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只能解(jiě)释(shì)当前青(qīng)年失业率的(de)一(yī)部分(fēn)，另(lìng)一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未(wèi)来青(qīng)年失业率的变动可能出现以下三种情况：①青年失业人(rén)口增加，同时(shí)劳动(dòng)力减(jiǎn)少，青年失业率上升；②青(qīng)年失业(yè)人(rén)口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在(zài)减少，但失业(yè)人口降幅(fú)不及(jí)劳动(dòng)力降幅，青年失业率上升；③青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人(rén)口(kǒu)会随着疫(yì)情后经(jīng)济复苏而减少(shǎo)，但(dàn)青年劳动力的下降可能成为就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年失业(yè)率的长期中(zhōng)枢。未来(lái)失业率的分(fēn)母端越来越重要。

　　·风险提(tí)示：服(fú)务业(yè)分化(huà)未收窄；青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率出现明显下降；外需、房地产等不及(jí)预(yù)期，经(jīng)济(jì)和(hé)就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三因素框架

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员(yuán)缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞(cí)职居多；三分之二接(jiē)受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密度从(cóng)低到高

　　2.3.服务(wù)业复苏分化(huà)或是一(yī)季度青年(nián)失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参(cān)与率均下降，带来劳动(dòng)力减(jiǎn)少充电宝100wh等于多少毫安>

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁(qiān)入均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的分母端可能会越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据(jù)说(shuō)明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据(jù)以来最(zuì)高(gāo)值。在疫(yì)情影(yǐng)响退散(sàn)、经济逐(zhú)步复苏的情况下，城镇(zhèn)调查(chá)失业率较去年同期大幅(fú)下降0.9个(gè)点，但青年失业率(lǜ)却较去年4月(yuè)逆势攀升2.2个点(diǎn)。本(běn)篇(piān)报(bào)告将重(zhòng)点研究疫情后留下的(de)“疤痕(hén)效应”如何推高青年(nián)失(shī)业率。

　　1.青年失(shī)业率的(de)三因素框架

　　失业率=失业(yè)人口(kǒu)/劳动力(lì)=失业(yè)人口/（总人口×劳(láo)动参与率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青(qīng)年失业(yè)率的主(zhǔ)要是三个因素：①青(qīng)年失业人口；②青年总人(rén)口(kǒu)；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决(jué)定着青(qīng)年(nián)劳(láo)动力(lì)的变化。这三个(gè)因素均为(wèi)城镇口径。

　　三个因(yīn)素(sù)的(de)变(biàn)化都不能(néng)忽(hū)视。当我们讨论(lùn)失(shī)业(yè)率时，经常认为(wèi)失业率(lǜ)上升一定是失业增加的结果，这(zhè)个判断对于全年龄段(duàn)失(shī)业(yè)率(lǜ)来说并没(méi)有问(wèn)题，因(yīn)为我(wǒ)国的劳动力(lì)总(zǒng)量（也(yě)称经济活动人口）在2015年之前一(yī)直在(zài)上升，2015年后(hòu)略有(yǒu)下降，到2021年(nián)末(mò)下(xià)降了(le)2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年(nián)失业率则不能忽视分母的变(biàn)动，因(yīn)为(wèi)青年劳动力波动幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人口只增(zēng)加4万，青(qīng)年(nián)劳动力却(què)减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提(tí)高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增(zēng)加(jiā)到500万，仅增加了4万左右，约为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主要原(yuán)因就是失(shī)业率的(de)分母在下降，16-24岁青年劳动力(lì)人口在此期间从5481万人大(dà)幅减至3903万(wàn)人，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失(shī)业率的(de)分母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年(nián)间，决定整体失(shī)业率变(biàn)动的(de)是失业(yè)人口(kǒu)数量（分(fēn)子），但决定青年失业率(lǜ)变动(dòng)的却是青年劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年(nián)失(shī)业人员缘(yuán)于服(fú)务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞(cí)职居多；三分(fēn)之二接受(shòu)过大(dà)学教育

　　从总量(liàng)来(lái)看，当前(qián)城镇青年就业(yè)人数约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加(jiā)约(yuē)70万，较七普增加(jiā)约132万。国家统计局在(zài)3月就业数据解读时(shí)，披露了当前青(qīng)年就业(yè)和失业人数(shù)的基本情况：“初(chū)步测算(suàn)3月份城镇(zhèn)青年9637万人，没(méi)有参与劳动力市(shì)场的青年6418万(wàn)人，主体为在校学(xué)生(shēng)；参与劳动力市场的青年3219万人(rén)，其(qí)中就业人数2587万人、失(shī)业人数632万人。”[1]假设(shè)青年劳动力人数与去年基本持平，今年4月(yuè)青年失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，青年(nián)失业人(rén)员比去年同期多70万人左右，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从增量看，今(jīn)年前四个月青年失(shī)业形(xíng)势好于去年同期。假设2022年(nián)以来青年劳动力总量维持在3219万，青年失(shī)业率(lǜ)每提高(gāo)1个点，带来32万左右(yòu)的新增失业人口。尽管今年(nián)4月青年失业率(lǜ)比去年(nián)同(tóng)期高2.2个点(diǎn)，但从新增青年失业人(rén)口来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去年同期(qī)为125.5万。从增(zēng)量来看，今年(nián)前四(sì)个月青(qīng)年失业形势要好于去(qù)年，这与当前(qián)经济(jì)逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国青(qīng)年失业率一般(bān)在上(shàng)半年(nián)逐渐(jiàn)提高，7月达到峰(fēng)值(zhí)，8月开始逐步回落，预计5-7月青(qīng)年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成(chéng)青年失(shī)业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上(shàng)群体。一种观点认为，青(qīng)年群体由(yóu)于(yú)工作经验和技能相(xiāng)对不熟练，往往(wǎng)在(zài)企业裁员时首当(dāng)其冲。但(dàn)根据月度劳动力调查数据，青年失(shī)业主要(yào)原因是(shì)主动辞职，被裁员(yuán)的比例明(míng)显低于(yú)35岁(suì)以上(shàng)群体。根据《2021年(nián)中国劳动(dòng)统计年鉴》，有工(gōng)作意愿但从未工作过的失(shī)业群(qún)体在16-24岁失业人口(kǒu)中占(zhàn)比59％，其他年龄群体中这一比例最高(gāo)是14.4％。我(wǒ)们剔(tī)除(chú)这部分失业人群(qún)后(hòu)，剩下的青年失业人口(kǒu)中(zhōng)，第一(yī)大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产占(zhàn)比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比例(lì)从高到(dào)低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度(dù)来(lái)看，三分之二的青年(nián)失业(yè)人员(yuán)接(jiē)受过大(dà)学教育。各年(nián)龄(líng)段失(shī)业人(rén)群中，年(nián)龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过(guò)大学(xué)教育的，这一比例在其他三个年龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大(dà)致类似，青(qīng)年(nián)人由于年龄限制，接受大学教育比(bǐ)例略低于25-34岁(suì)，整体来看35岁(suì)以下就业人员的受教育程度大(dà)幅高于35岁以上。按照接受过大(dà)学教育的(de)占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务(wù)，知识密度从低到(dào)高

　　青年失业人口(kǒu)的行(xíng)业与青年就业分布基本一致(zhì)。青(qīng)年失业人口呈现出(chū)行业聚集(jí)的特(tè)点，主要集中(zhōng)在(zài)5个(gè)大(dà)类行(xíng)业(yè)，2020年占比分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服(fú)务\修理和(hé)其他服务业(yè)（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青年失业(yè)人口的65％左右(yòu)。同时，这(zhè)5个(gè)行业也(yě)是青年就业集中的行(xíng)业(yè)，吸纳了60.7％的青年就(jiù)业(yè)。从行业来看，青年失业人(rén)口的行业分布是由就业分布决定的(de)，吸纳(nà)就业占比较大的行(xíng)业，往往也贡献(xiàn)了(le)较大(dà)规(guī)模的失业。因此，在挖掘青年失业(yè)人口来自何处之前，需要研究青年就业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的(de)结构变(biàn)化(huà)较大，呈现出从制造到(dào)服(fú)务、知识密集程度由(yóu)低到高(gāo)两个特点。

　　青(qīng)年就业从工(gōng)农业大量流入服务(wù)业。农林牧渔(yú)、采矿业、制造业和电(diàn)热燃水的(de)生产供(gōng)应业，这(zhè)四个行(xíng)业是(shì)国民经济分类的(de)农业(yè)和工业(yè)。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年(nián)就(jiù)业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农(nóng)林(lín)牧渔从(cóng)11.4％降(jiàng)至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青(qīng)年就业比例增加超2个点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁(lìn)和(hé)商务(wù)服务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另(lìng)外，建筑业和房(fáng)地产等(děng)其他(tā)6个(gè)服务行业吸纳青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受(shòu)教育年限作(zuò)为(wèi)维度，青年就业从知(zhī)识密集(jí)程度较(jiào)低的行业流向较高行业。我(wǒ)们(men)以(yǐ)《2021年劳(láo)动统计年鉴》中各(gè)行业就业人员的受教育年(nián)限(xiàn)，来计算各行(xíng)业的知识(shí)密集(jí)程度。有(yǒu)5个(gè)行(xíng)业的平均受教(jiào)育年限在14年以上，依次是(shì)：科学研(yán)究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和(hé)信息技(jì)术服务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融(róng)业外(wài)，其他四个行业是(shì)过(guò)去(qù)十年青年就(jiù)业流入的主要行(xíng)业，吸(xī)纳青年就业比例的增幅均居前列。如图10，各行业所(suǒ)吸纳的青年(nián)就(jiù)业比例变动与(yǔ)行(xíng)业平均受教育(yù)年限基本一致，即青(qīng)年就(jiù)业从(cóng)知识密(mì)集程度较低的行(xíng)业流向较高行业。

　　但是知(zhī)识密集型行(xíng)业(yè)的(de)青年失业情况(kuàng)比(bǐ)整体失(shī)业更严(yán)峻。我们用《2021年中国劳(láo)动统计(jì)年鉴》中各(gè)行(xíng)业的青年(nián)失业(yè)比例（该(gāi)行业的青年失业人数/青年失业总人数），除以(yǐ)各行业的青年就(jiù)业比例（该行业的青年就业人数/青年就业总人数）充电宝100wh等于多少毫安，来(lái)作为各(gè)行业失业率的近似替代指标。以这个指标来看，知识密(mì)集型(xíng)行(xíng)业的(de)青年失(shī)业率大多(duō)高于全年龄段失业率，如信息技术、教育、科研服务、公共管理等行(xíng)业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一(yī)季度青年(nián)失业人口(kǒu)仍增加(jiā)的原因

　　一季(jì)度服务业复苏出现分化。今(jīn)年(nián)一季度GDP同比(bǐ)增长(zhǎng)4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均值(zhí)有2.2个点的增速缺口。分(fēn)行业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而(ér)建筑业、住宿餐饮业增速均高(gāo)于疫情前三(sān)年(nián)均值(zhí)，这三个行(xíng)业一季度复(fù)苏情(qíng)况较好；知(zhī)识密集程度更高(gāo)的房地产业、租(zū)赁(lìn)和商(shāng)务服务业、信息技术服务业的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个(gè)点(diǎn)，一季度(dù)复(fù)苏相对较慢。

　　因此从失业率的(de)分子端来(lái)看，当前青年失业人(rén)员增长的症结在(zài)于(yú)服务业就业(yè)复苏(sū)的结构不均衡。一方面，随着受教育水(shuǐ)平的整体提高，青年就业大量流向知(zhī)识密集型服务业，如(rú)教育、信息(xī)技(jì)术等(děng)行业。另一(yī)方面，年(nián)初疫情(qíng)影响(xiǎng)减弱后，经济(jì)复苏的主力是知识密集程度较低的生(shēng)活性服(fú)务业，而知识密集程度较高的(de)生产性(xìng)服务业复苏较慢。所以服(fú)务(wù)业就业复(fù)苏结(jié)构分化，带来的青年失业人(rén)口(kǒu)和(hé)25-59岁失业人口的分(fēn)化。房(fáng)地产、互联(lián)网、教育[1]等行业的(de)一(yī)季度就业尚未出现明(míng)显改善，应届生就(jiù)业压(yā)力大；而住宿餐饮等行业就业已经(jīng)出(chū)现回暖，但(dàn)对于三分(fēn)之二接受过大学教育的(de)青年失业人(rén)口而言，这些行业的就(jiù)业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与(yǔ)率均下(xià)降，带来劳动力减少

　　青年失(shī)业(yè)率的分母端是城镇青年劳(láo)动力，主要(yào)由青年人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)决(jué)定。2022年我国开始(shǐ)步入(rù)人(rén)口负(fù)增(zēng)长(zhǎng)时(shí)代，城(chéng)镇青年(nián)劳动力(lì)可能将(jiāng)步(bù)入长期下降通(tōng)道(dào)，这将从分母(mǔ)端推升青年失业率，或成为疫情后(hòu)就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少

　　城(chéng)镇青年劳动力首先取决(jué)于城镇青年人口数量，而后(hòu)者(zhě)来自(zì)于两部(bù)分，一是(shì)16-24年前的出生人口(kǒu)，二是乡(xiāng)村到城镇的迁移人(rén)口，这两部(bù)分(fēn)增量(liàng)未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应(yīng)的出生人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的(de)出(chū)生人(rén)口，而前者正好是建国以来(lái)的一轮“小婴儿潮”时期(qī)，年均(jūn)出(chū)生人口超2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代开(kāi)始明(míng充电宝100wh等于多少毫安)显(xiǎn)步入下(xià)降(jiàng)通道(dào)。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约(yuē)4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口(kǒu)分别(bié)对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两(liǎng)个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另(lìng)一方面，我国(guó)农村(cūn)向城镇的人口转移也在减速。新增城镇人口从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万(wàn)人，但2022年只有650万人。预计今年(nián)随着疫情影响(xiǎng)减弱(ruò)，人员流动恢(huī)复(fù)，新增城镇人口数量会较去年有明(míng)显增长，但可(kě)能仍然较难回到十三五期间超2000万的规(guī)模。当前我国城镇化率已经达到65％以上，继(jì)续高速增长(zhǎng)空间有限，从(cóng)乡村到城镇(zhèn)的迁移人口(kǒu)数(shù)量(liàng)整(zhěng)体将呈现(xiàn)下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超(chāo)预(yù)期下降(jiàng)

　　青年劳动(dòng)参与率有(yǒu)两个特点，一是(shì)低于其他年(nián)龄段群体，大部分(fēn)青年在校，并未(wèi)进入劳(láo)动市场。二是近年来(lái)呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出(chū)现超预期(qī)下降。根据今(jīn)年3月(yuè)统计局披露的(de)青(qīng)年就业和失(shī)业人数，当前16-24岁青年的劳动参与(yǔ)率(lǜ)约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青(qīng)年人口中，有3219万进入(rù)或有(yǒu)意愿进(jìn)入劳动市场。而(ér)2010和(hé)2020年两(liǎng)次人口普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动参(cān)与率下降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情以(yǐ)来仅仅三年，该(gāi)指标(biāo)已(yǐ)经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三(sān)年青年劳动参与(yǔ)率的下降主要有三方面(miàn)原(yuán)因(yīn)。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大幅增(zēng)加(jiā)493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁(suì)在校生增加(jiā)了706万，年均增(zēng)加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两年的时间里，该年龄段的(de)在校生(shēng)增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年(nián)增速。

　　二是部分群体因就业形势恶(è)化而退出劳(láo)动(dòng)市(shì)场，在(zài)未(wèi)来经济和就业好转后会(huì)回到劳动市场。2020年3月，国(guó)家统计(jì)局曾在发布会指出(chū)当月“就(jiù)业人员规模比1月份下(xià)降6％以(yǐ)上”，说明就业(yè)形势(shì)恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观(guān)念(niàn)的变化导致初次进(jìn)入(rù)劳(láo)动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁(suì)劳动参(cān)与率。从社会(huì)风(fēng)气来看，对学历(lì)的推崇导致本(běn)科(kē)毕业即进(jìn)入就业市场的年轻人减少(shǎo)，加上考研、考公(gōng)竞争激烈，发展(zhǎn)至“二战(zhàn)”“三战”，客观上(shàng)会将部分青年(nián)人初次就业时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动(dòng)参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端(duān)可能会越来(lái)越重要

　　失(shī)业人(rén)口的增加不能完全解释青年(nián)失业率的上升。假如当(dāng)前(qián)青(qīng)年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业人(rén)口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对应青年失(shī)业率(lǜ)应(yīng)该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口(kǒu)的(de)增(zēng)加只能解释当(dāng)前青年失业率的(de)一(yī)部分，另一部分(fēn)则来自分(fēn)母端，城镇青年劳动(dòng)力的(de)减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开(kāi)始(shǐ)负增长，未来青(qīng)年失业率(lǜ)的变动(dòng)可(kě)能出(chū)现(xiàn)以(yǐ)下三(sān)种情况：

　　①青年(nián)失业人(rén)口增加(jiā)，同时劳动力减(jiǎn)少，青(qīng)年失业率上升(shēng)；

　　②青年失业人(rén)口与劳动力均在减少，但失(shī)业人口降幅不及劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业(yè)率上升；

　　③青年失业人口与劳(láo)动力均在减少，失业人(rén)口降(jiàng)幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来(lái)失(shī)业人(rén)口会随(suí)着经济复苏而减少，但经济(jì)复苏难以改变失业率的分母下(xià)降趋势(shì)。青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青年失业率(lǜ)的长期中枢。未来失业(yè)率的分母端可能会越来越重要，这也是人口长周期(qī)变(biàn)化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率的(de)两个(gè)前置概念(niàn)。讨论(lùn)16-24岁人口(kǒu)调查失(shī)业率时，有(yǒu)必要(yào)明晰这一概念的(de)两个要点：一是调查失业(yè)率是城镇就业(yè)范(fàn)围，并(bìng)非针(zhēn)对全部就业人口，不包括乡村就业，2022年底我(wǒ)国城(chéng)乡就业大约(yuē)分别占63％、37％，近(jìn)四成的就业人口并(bìng)未(wèi)包含在内。因此(cǐ)，许多针对青年(nián)失业(yè)率的讨(tǎo)论以(yǐ)全国青年人(rén)口数(shù)量为出发点，未区分人口总量与城乡结构的问题(tí)，有失偏颇。本篇报(bào)告如(rú)无特别说明，各概念(niàn)均是指城镇就业口径。

　　二是失业(yè)率的分(fēn)母(mǔ)不含没(méi)有劳动意愿(yuàn)的劳(láo)动年(nián)龄人口。按照统计局的定义(yì)，“劳动(dòng)力指年满16周岁，有劳动能力，参加(jiā)或要求参加社会经(jīng)济活动的人员(yuán)。包括就业人员和(hé)失(shī)业人(rén)员(yuán)”，因此没(méi)有就(jiù)业意愿的劳(láo)动年龄人口不计入劳动力。根据(jù)《2022年(nián)中(zhōng)国劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于(yú)劳动力，约为7.8亿，而就业人口为(wèi)约7.46亿，据此推(tuī)算城乡失(shī)业人口可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来(lái)看(kàn)，失业率来自(zì)全(quán)国月度劳动力调(diào)查。该项调查制(zhì)度于2005年正式实施，每年进(jìn)行(xíng)两次全国(guó)劳动力抽样调查，调查范(fàn)围(wéi)为中国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁(suì)及以上人口。2009年(nián)3月，为(wèi)更及时准确反(fǎn)映劳动力市场变化情(qíng)况，建立了31个(gè)大(dà)城(chéng)市月度劳动力调(diào)查制(zhì)度。2013年(nián)4月，又将月(yuè)度(dù)劳(láo)动(dòng)力调(diào)查范(fàn)围扩(kuò)大(dà)至65个城市(shì)。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在全国范(fàn)围内开展，调(diào)查范围覆(fù)盖全国(guó)所有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力调查样本比例(lì)约为(wèi)0.2‰，是年度调查的五分(fēn)之(zhī)一左右。全国每月调查约12万户，2020年(nián)全国(guó)家庭(tíng)户约为49415.7万户，样本占比(bǐ)约(yuē)0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年(nián)度人口调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样(yàng)调查样本比例为(wèi)1％。而(ér)每10年(nián)一次的(de)人口普(pǔ)查则在长表部分(fēn)纳入就业调查，长表抽样比例(lì)是(shì)10％左右，因而人口普(pǔ)查的(de)就业数(shù)据质(zhì)量(liàng)更高(gāo)。

　　就业人员总数(shù)会根据普查数据进行修正(zhèng)，但结构数据仍会存在差异。比如(rú)2020年(nián)的《劳动统计(jì)年鉴》显(xiǎn)示，2019年末(mò)全(quán)国就(jiù)业(yè)人(rén)员约为7.75亿人(rén)；而七(qī)普后次年的年鉴将这一数据(jù)修正为7.54亿(yì)人左(zuǒ)右(yòu)，误差约2100万(wàn)人。但结构数据(jù)的(de)差异(yì)仍然存在。比如《2021年劳(láo)动统(tǒng)计(jì)年鉴》中(zhōng)，2020年(nián)城镇制造业就业人员占比为(wèi)18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青(qīng)年(nián)劳动参与率出(chū)现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不(bù)及预期(qī)，经济和就业恢复偏慢。

　　报(bào)告信息(xī)

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架(jià)看“疤痕效应”来自(zì)何处

　　研报(bào)撰(zhuàn)写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外(wài)发布时间：2023年(nián)5月(yuè)26日

　　报告发(fā)布机(jī)构：德邦证券股份有限公司