财联社4月28日(rì)讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多(duō)位(wèi)知名基金经(jīng)理大幅调(diào)仓换股的动向和投(tóu)资(zī)方向也(yě)浮出(chū)水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、美的集团、腾(téng)讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜(lán)起(qǐ)科技、中国移动、腾讯(xùn)控(kòng)股、赛腾股份(fèn)、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰(lán)，也开始布局人工智能，加仓同花(huā)顺、金(jīn)山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大行其(qí)道的首季，包(bāo)武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等(děng)顶流(liú)开(kāi)始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一面，一些(xiē)专注长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公(gōng)募(mù)冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智(zhì)能的盛典。面对火出天际(jì)的(de)AI赛道，究竟(jìng)是应该与其(qí)共舞(wǔ)，还(hái)是(shì)不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可见越来越多的基(jī)金(jīn)经理选(xuǎn)择(zé)了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可(kě)能(néng)是(shì)找死(sǐ)，横竖都是死，不(bù)如搏一把再死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是(shì)行业心(xīn)态的生动写照。

　　光(guāng)大(dà)证券统计数(shù)据也证明了这一点，公募基(jī)金一(yī)季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多(duō)知名基金(jīn)经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其(qí)中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研(yán)究精(jīng)选混合一季度新进(jìn)金山办公14.37万股。此(cǐ)外(wài)，中欧明睿(ruì)新起点混合一(yī)季度新进中芯(xīn)国际、同花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪的仓位从(cóng)0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金(jīn)山办公(gōng)的仓(cāng)位(wèi)从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上(shàng)述调仓(cāng)换股中也能(néng)看出葛兰的人工(gōng)智(zhì)能投资(zī)方向——从AI上游的(de)芯片(piàn)、到算力以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是(shì)公募(mù)基(jī)金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基金经理调仓动向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚(wèi)文也在(zài)一(yī)季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以及相关人(rén)工智能的产业趋势(shì)受到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传(chuán)输和(hé)下游运用，在经济复苏相对温和的情(qíng)景下，计算机(jī)、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他(tā)所管理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞(dòng)见一年持(chí)有则加(jiā)仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个(gè)股；中(zhōng)欧明(míng)睿新常(cháng)态(tài)则加(jiā)仓深(shēn)信(xìn)服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模(mó)块等(děng)子板块带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商(shāng)证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大(dà)类行(xíng)业配置比例一个很重要的临界值，往往预示着某个板(bǎn)块进(jìn)入(rù)过(guò)热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基(jī)金对(duì)TMT配比明(míng)显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安(ān)全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来(lái)说仍称不上(shàng)“抱团(tuán)”，仍(réng)有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍(réng)坚(jiān)守新能源，也有一部(bù)分试(shì)图低位捡拾(shí)新能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘。据了(le)解，广发基金成长(zhǎng)团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披(pī)露的一季报中也证实(shí)了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从(cóng)其十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)来(lái)看，前五(wǔ)大重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属(shǔ)于(yú)新能源(yuán)概念股。除此(cǐ)之(zhī)外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科(kē)能源为十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在一季报表(biǎo)达了仍对新能(néng)源保持信(xìn)心，“我们对本(běn)产(chǎn)品(pǐn)重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐(lè)观(guān)，投(tóu)资中相信基(jī)本面优秀(xiù)和增量价(jià)值积累(lèi)的公司(sī)。经过(guò)调整，行业估(gū)值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化(huà)在市场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅(fù)鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值混合前十大重(zhòng)仓股分别(bié)为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)、立讯(xùn)精密、三(sān)诺生(shēng)物、新(xīn)宙邦(bāng)。对比去年年底该基(jī)金增持了宁德时代(dài)、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是(shì)，加仓(cāng)幅度最多的是光伏(fú)龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技(jì)、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险(xiǎn)点在经过大半年(nián)的(de)消化后(hòu)，在这个(gè)估(gū)值(zhí)分位以(yǐ)及(jí)股(gǔ)价(jià)位置下，我们认(rèn)为新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的(de)风险因素已经充分释放，目(mù)前这个时间段(duàn)，新能(néng)源非常具有吸引力。在一季度我们(men)对于电(diàn)动车(chē)、光伏(fú)、储能、海风的(de)一些(xiē)标(biāo)的(de)，都(dōu)增加了一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于(yú)人工智能(néng)，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的(de)热情在(zài)某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上，许多基金(jīn)经(jīng)理在AI的“大(dà)风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接(jiē)受财联(lián)社记者(zhě)采访(fǎng)时(shí)提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐(zhú)风口(kǒu)，他(tā)选择会在全市(shì)场做行业轮动(dòng)，在操(cāo)作上绝对不(bù)是去捕捉每(měi)个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好(hǎo)的行业，你重(zhòng)仓押(yā)进去，不确定性来的时(shí)候(hòu)，无论是基金经理个(gè)人还(hái)是投资(zī)者，其实都是无法承受的。所以(yǐ)，任何(hé)一个(gè)行业(yè)，即使你再看好，也要控制持(chí)有比(bǐ)例，分散风(fēng)险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金(jīn)的王崇一季报表示暂时(shí)无法预测其兑现节奏和时间，短期(qī)内(nèi)也很(hěn)难在A股找到明显的(de)受益标的，就没有参(cān)与。不过(guò)他(tā)也(yě)认为(wèi)这些股票的估值体系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子致行情(qíng)下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度(dù)仍有(yǒu)不(bù)少基金经理重仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的(de)未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主(zhǔ)线的判断，相关(guān)领域(yù)如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面(miàn)上尚有(yǒu)空间，估值(zhí)修复尚未结束(shù)，个股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司(sī)研报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注度(dù)持续高企，上一轮行情催化(huà)主要(yào)集中于(yú)大模型的突破进展；而4月(yuè)以来(lái)，我们观(guān)察到各个领域的应用厂商正加速AI融(róng)合应用(yòng)产(chǎn)品的(de)研发(fā)和发布，其中办公场景(jǐng)进(jìn)展(zhǎn)相对较(jiào)快，我们预计(jì)5月(yuè)之后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们(men)持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建(jiàn)议投(tóu)资(zī)者(zhě)优先关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大(dà)佬董承(chéng)非也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之(zhī)后(hòu)是消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的(de)资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另(lìng)一(yī)部分市(shì)场(chǎng)人士也指出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策(cè)略首席分析师陈(chén)果，在A股二(èr)季度(dù)投资策略会上提(tí)到“今(jīn)年大概(gài)率还(hái)是(shì)一个偏成(chéng)长风格占优，尤其是很多科技股在过去几年其实没有太多的表现。以(yǐ)前(qián)我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时间没(méi)有太(tài)多表(biǎo)现。今年要推动数字经(jīng)济，今年半导体周期(qī)要(yào)见底，本身今年科技(jì)股的(de)机(jī)会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但(dàn)二季(jì)度可能会有一些波(bō)动。AI现在还(hái)是主(zhǔ)题(tí)投(tóu)资阶段不太适(shì)合(hé)大(dà)多数的投资者(zhě)，不适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本轮(lún)AI板块(kuài)已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏(zòu)，预(yù)计本轮后续调(diào)整(zhěng)时长与幅度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率(lǜ)先实现业(yè)绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增(zēng)厚机(jī)遇(yù)”的(de)领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信(xìn)。

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