今年(nián)以(yǐ)来(lái)，港股走势可谓一(yī)波三(sān)折，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前(qián)基金(jīn)一(yī)季报(bào)披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆(lù)港通基(jī)金整体港股仓位(wèi)略(lüè)有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力(lì)等(děng)行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经理表示，预(yù)计港股市场已经(jīng)进入了企业盈(yíng)利的(de)拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，未来港股市场(chǎng)将在波动中上(shàng)行，板(bǎn)块方面，看(kàn)好政策优化(huà)下(xià)的消费和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互联网(wǎng)和(hé)医药、高景(jǐng)气的(de)制造(zào)业等。

　　一季(jì)度(dù)港(gǎng)股(gǔ)基(jī)金仓位(wèi)略有上(shàng)升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同(tóng)份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是(shì)“高纯度”以港股(gǔ)为投(tóu)资(zī)方向的基(jī)金。截至一季度(dù)末，这些(xiē)基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升(shēng)0.38个百分(fēn)点，其(qí)中(zhōng)有83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数为代表(biǎo)的(de)港股数字经济呈现了(le)上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不(bù)少(shǎo)知名基(jī)金经理(lǐ)在一季度加(jiā)大了对港股的(de)投资力度，提升港股配(pèi)置在10-40个百(bǎi)分点不(bù)等。比如，崔宸龙(lóng)管理文章真实身高，文章个人资料简介的前海开源沪港(gǎng)深新(xīn)机遇A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今年(nián)一季度末(mò)的39.13％；史博管理的南方港股创新(xīn)视野一年持有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理(lǐ)的(de)博时港股通红利精选A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去(qù)年底(dǐ)的70.80％提升(shēng)至今(jīn)年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股(gǔ)通价值(zhí)发现A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的(de)83.22％提升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值(zhí)统计，截至(zhì)一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的(de)前十大港股分别(bié)为腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华(huá)润啤(pí)酒，涵(hán)盖通信服务(wù)、油气开采、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金融(róng)、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持(chí)情(qíng)况(kuàng)排序，加(jiā)仓幅度最大(dà)的前(qián)十只港股为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中(zhōng)国石油化工股份、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖(gài)油气开采(cǎi)、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空(kōng)机场(chǎng)、房地产开发(fā)等(děng)领(lǐng)域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在(zài)一季度对其(qí)大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场或将在波(bō)动(dòng)中上行，重仓港(gǎng)股(gǔ)优(yōu)质龙头

　　对于(yú)港股后(hòu)市，南方港股创新视野一年持(chí)有基金基(jī)金(jīn)经理史博在一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然(rán)看好港股(gǔ)市场(chǎng)投资机会(huì)：中(zhōng)国(guó)经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业生产活动和市场(chǎng)需求继续增加(jiā)，非制造业恢复速度(dù)加快；海外无风(fēng)险利率(lǜ)方(fāng)面，3月初(chū)非(fēi)农(nóng)和(hé)通胀数(shù)据以(yǐ)及突发的银行风(fēng)险事件已经让美联储过于强硬的紧缩(suō)预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入尾部区(qū)域；文章真实身高，文章个人资料简介风(fēng)险(xiǎn)偏好方面，欧美(měi)银行业风险事(shì)件对市场冲击可(kě)控，国内政策积(jī)极信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在波动中上行，在板块配置方(fāng)面，我们将加大对政策优(yōu)化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和(hé)医药(yào)、高景气的制造(zào)业等(děng)板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经济基金经理曲径表示，港股数字经济的代表(biǎo)行业(yè)为互联网和先(xiān)进制造，在经(jīng)历了(le)过去2年的(de)合规整(zhěng)治(zhì)及业务梳理后(hòu)，股价(jià)均处在价值投资(zī)区域，具有(yǒu)良好的投资性价比(bǐ)。同时，互联(lián)网相关公司(sī)，也(yě)更具(jù)有数据、平台和(hé)算法(fǎ)的整合能力，通过推出人工智能(néng)相关模(mó)型及应用，提升自身(shēn)运营效率，以及对外输出算(suàn)法和算力。作为(wèi)人工智能赋能(néng)各个(gè)行业的元年，我们中长期看(kàn)好港股数字经济(jì)板块的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股通(tōng)香港(gǎng)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)周欣表示，港(gǎng)股(gǔ)市场方面，港(gǎng)股市场大部分的(de)企业盈利(lì)来源于中国内地，中国内地(dì)经济的环比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下(xià)港股公司下半(bàn)年的市(shì)场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有一定(dìng)的增长，但(dàn)是由于基(jī)数(shù)效(xiào)应(yīng)，下半年(nián)港股(gǔ)盈利(lì)同比增速会较上(shàng)半年有所回落。对于估值相对较高的行业(yè)将有(yǒu)一(yī)定的压(yā)力。

　　行(xíng)业方(fāng)面，受行(xíng)业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍将受到一(yī)定程度的压制，但是当(dāng)行(xíng)业(yè)龙(lóng)头公(gōng)司受情(qíng)绪(xù)影(yǐng)响(xiǎng)出现超跌时(shí)，将(jiāng)会(huì)有较好的买入(rù)机会出现。生物医(yī)药行业仍将处在行业(yè)快速增长的红利中，但是随着(zhe)中(zhōng)报业绩(jì)的释(shì)放和四季(jì)度集采的预(yù)期，生物行业前(qián)期(qī)涨(zhǎng)幅较多(duō)的(de)龙头公(gōng)司可能会出现一定的调整，但是(shì)通过(guò)自下而上的方式生物医药行业(yè)仍(réng)将有机(jī)会选出有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金(jīn)经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股(gǔ)市场已经进(jìn)入了(le)企业(yè)盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，并(bìng)且(qiě)A股市(shì)场(chǎng)也即将进入企业盈利(lì)的(de)拐点，这(zhè)是推动(dòng)两地(dì)市场向(xiàng)上的决定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱(ruò)”及加息周(zhōu)期(qī)临近(jìn)尾声(shēng)流(liú)动性逐步(bù)宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸引力(lì)有望进(jìn)一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在(zài)低位(wèi)、风险溢价均在高位的背景(jǐng)下，有望开(kāi)启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高(gāo)弹(dàn)性的机会：由(yóu)于中国(guó)经(jīng)济(jì)修复有望成(chéng)为全球投(tóu)资的主线(xiàn)，因(yīn)此经营杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前期降(jiàng)本(běn)增效优的行(xíng)业和(hé)板块更有望受益于经济(jì)复苏，盈利预测有较大上修空间(jiān)；同(tóng)时部分(fēn)龙(lóng)头公司有(yǒu)长期的前沿(yán)技术/产品储备以迎(yíng)接下一轮(lún)的收入(rù)扩张(zhāng)机会，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如互联(lián)网(wǎng)、部分(fēn)可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险(xiǎn)比显(xiǎn)著右偏(piān)的机会(huì)：关注在未来经济周(zhōu)期中上(shàng)行风险文章真实身高，文章个人资料简介(xiǎn)显(xiǎn)著大于下行(xíng)风险(xiǎn)的行(xíng)业(yè)。市场(chǎng)预期在低位、景气度有拐点或(huò)持(chí)续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈(yíng)利超(chāo)预期的(de)行业，如电(diàn)子、新(xīn)能源(yuán)、有色(sè)金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产(chǎn)的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及(jí)分红(hóng)意愿提升的高(gāo)股息(xī)资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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