在锂(lǐ)价初现企稳态势(shì)的微妙时(shí)点，头部锂电厂(chǎng)商如何看待？行(xíng)业去库存进展又如(rú)何？

　　披露年报(bào)和一季报后，市(shì)值近500亿元的锂电(diàn)巨(jù)头国轩高科(kē)4月28日举办媒体开放(fàng)日上作出一(yī)系列(liè)判断。在交(jiāo)流中，公司管理(lǐ)层对中国(guó)基金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之(zhī)间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一季报(bào)显示(shì)，库存“水位”已经显著降低，压力已并(bìng)不明显。这也在一定程(chéng)度上(shàng)反映了电池厂商(shāng)们近期去库(kù)存(cún)动作的“一致性”。

　　而(ér)且需要注(zhù)意的是，在国轩高科(kē)方(fāng)面看(kàn)来，储能行业今年上升空间(jiān)预(yù)计将(jiāng)高于动力电(diàn)池。换言(yán)之，从增速方(fāng)面(miàn)看，储能(néng)有望接棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出(chū)货持续(xù)增长。

　　锂价料维(wéi)持在(zài)15-20万之间

　　作(zuò)为(wèi)锂电池核(hé)心原材料(liào)，碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格大(dà)起(qǐ)大落(luò)在(zài)市场上引起巨大争议(yì)。“就为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经开(kāi)车16个小时经过(guò)1600公里(lǐ)路(lù)程(chéng)，” 国轩高(gāo)科(kē)高级(jí)副总裁(cái)、中国业务板块总裁王启岁(suì)笑称。这也在一定(dìng)程度(dù)上反映了(le)锂价迅速上涨(zhǎng)给下游(yóu)带来的阵痛。

　　不(bù)过，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)锂价又(yòu)迅速(sù)击穿20万元关口，在近(jìn)期才(cái)有明显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂(lǐ)价(jià)格已(yǐ)经连跌52天。而且在此前(qián)30天内，价格(gé)共计跌去(qù)19.25万(wàn)元/吨(dūn)。

　魏承泽作品集 魏承泽一类的作者　而据(jù)上(shàng)海钢(gāng)联数据最新显示，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级(jí)碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格已经连续两日上涨，两日内(nèi)分别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为(wèi)合(hé)理(lǐ)，国轩高科方(fāng)面也(yě)给出自己(jǐ)研判(pàn)。王启岁在会(huì)上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨(dūn)的(de)区间可(kě)能形成振荡期。“我(wǒ)们通过一季度观察来(lái)看(kàn)，新能源(yuán)行业(yè)处于稳定增长阶段，储能行(xíng)业在一季度是(shì)处于(yú)投(tóu)标、招标的(de)阶段，第三(sān)季度将迎来大(dà)规(guī)模交付(fù)，而储能(néng)大规模(mó)交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利率提升已经有了立(lì)竿见影效果。

　　从(cóng)毛利(lì)率方面来看，国轩高科在一季度(dù)达到了(le)18.94％，较去年(nián)全年(nián)的17.79％超(chāo)出1.15个(gè)百分点。实际上，同样(yàng)的情况也发生在宁(níng)德时代与亿纬锂能身上(shàng)，其(qí)中(zhōng)宁德时代一季度毛利(lì)率为21.27％，较(jiào)去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者明(míng)显，但也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王(wáng)启(qǐ)岁也认为，在(zài)碳酸锂回归理性价格之后，新(xīn)能源汽车市场会(huì)趋于较为合(hé)理增长。“去年是(shì)600万辆，经过一(yī)季(jì)度(dù)之后，我们依然判断(duàn)今年新能源(yuán)汽车应该在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在加速产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池项目(mù)、宜春基(jī)地(dì)10GWh动力(lì)电池项目、庐江基地(dì)年产20万吨(dūn)高端正(zhèng)极材料项目、桐(tóng)城(chéng)基地(dì)年产40GWh动力电池项目(mù)一期(qī)、柳州基(jī)地年产10GWh电池(chí)项目(mù)等多个(gè)项目相继(jì)投产。据规划，国轩高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的(de)一季(jì)报(bào)显示，其截至(zhì)报告(gào)期(qī)末其(qí)存货余额为(wèi)65.98亿(yì)元(yuán)，较去年(nián)底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度末，存货(huò)占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整体(tǐ)状况看，国(guó)轩高科存货水平保持了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡(cài)毅也(yě)表示，由于(yú)公(gōng)司在江西(xī)宜春碳(tàn)酸锂(lǐ)原(yuán)材(cái)料有自产能(néng)力，因此其外购仅补充自产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货水位下降，也反映了(le)行(xíng)业整体状况(kuàng)，不少电池厂(chǎng)商(shāng)存货(huò)余额(é)均(jūn)在下降。其中宁(níng)德时(shí)代一季度(dù)报告显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一(yī魏承泽作品集 魏承泽一类的作者)季报也显(xiǎn)示，其存货金(jīn)额(é)从去(qù)年底的85.88亿元，降(jiàng)至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记者了解(jiě)，已(yǐ)经有(yǒu)库存较低的(de)电(diàn)池(chí)厂商(shāng)提到，库存已(yǐ)恢复(fù)至(zhì)健康水平，后续将根(gēn)据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在电池(chí)环(huán)节(jié)，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生产材料(liào)均维持极低库存，电(diàn)池本身库存不(bù)足(zú)1个月；另外在(zài)中游材料方面，正(zhèng)极和电解液库存周(zhōu)期(qī)大幅(fú)下(xià)降至7天左右，负极(jí)因石墨化(huà)需要一个月时间，库存周期(qī)较长(zhǎng)，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中(zhōng)于上游(yóu)锂盐厂，中游材(cái)料库存极低(dī)，基本(běn)保持7天的最(zuì)低安全库存。若下游需求恢复，将带来强烈补库需求(qiú)。

　　值得注(zhù)意的是，在去库(kù)存的(de)过程中，国轩高科也(yě)在积(jī)极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化(huà)步伐，收购(gòu)博世集团的(de)德国哥廷根工厂，于(yú)2022年6月开始改造并已顺(shùn)利投产，开始欧洲本地(dì)化运营。其年报(bào)显示，2022年该公司海外销售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此(cǐ)前市场普遍预计(jì)，储能有望(wàng)接棒动(dòng)力电池，带动电池厂(chǎng)商(shāng)出货增长。近(jìn)日(rì)，宁德时(shí)代也作出(chū)判断(duàn)认(rèn)为，储(chǔ)能方面今年预(yù)计(jì)增速将会比动力(lì)电(diàn)池更高。

　　王启岁在交流(liú)中也认(rèn)同这(zhè)一观点。他预(yù)计(jì)，储能(néng)行业(yè)今年上升(shēng)空间预计会高于(yú)动力电池，其中(zhōng)国外家储市场需求(qiú)预(yù)计会在下(xià)半年放量(liàng)，而(ér)国内大储市(shì)场(chǎng)方面，今(jīn)年一季度(dù)处于招标阶段，自二季度开始将(jiāng)进(jìn)入交付阶段，目前(qián)相关(guān)产品供不应求。

　　从国(guó)轩(xuān)高科(kē)披露的年报数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元(yuán)的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高(gāo)于其动力电池业务116.4％的增(zēng)速。按照这(zhè)一数据计算，储能业务已经占到其总营收的(de)15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁(suì)直(zhí)言，储能行业的空(kōng)间比动(dòng)力电池上升空(kōng)间更大(dà)，“这(zhè)是一个需求量大于供应(yīng)量的(de)领(lǐng)域，不存在需求疲软(ruǎn)或(huò)者是(sh魏承泽作品集 魏承泽一类的作者ì)产能过(guò)剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在(zài)家储环节，因为涉(shè)及到用电需求，每年(nián)到了第二季度开(kāi)始后才(cái)爆发。而在大(dà)储环(huán)节(jié)，国(guó)内下游(yóu)招(zhāo)标、立项都在一季度(dù)，真(zhēn)正出(chū)货是在二季(jì)度以后，目前订(dìng)单状(zhuàng)况看(kàn)来是供(gōng)不应(yīng)求。此外，海(hǎi)外(wài)的客户(hù)也正(zhèng)逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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