财联社4月(yuè)21日(rì)讯（记(jì)者 王宏）财联(lián)社记者从业内获悉，近期监管(guǎn)部门(mén)正陆(lù)续召集相关保险公(gōng)司开会，主要内容是进(jìn)行窗(chuāng)口指导，要求(qiú)寿险公(gōng)司调(diào)整新(xīn)开发产品(pǐn)的定价利率(lǜ)，控(kòng)制利差损，要(yào)求新开(kāi)发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。主(zhǔ)要(yào)思(sī)想是市场有效，监管有为，主体调(diào)节在先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆(lù)。

　　新(xīn)开发产品定(dìng)价(jià)利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记(jì)者(zhě)获悉，近日监(jiān)管部门陆续召集了多家寿险(xiǎn)公司开会，以窗(chuāng)口(kǒu)指(zhǐ)导的名义，要求公司调整产(chǎn)品利率(lǜ)，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要(yào)求(qiú)险企新开发(fā)产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调(diào)整的主要思路(lù)是市场有效，监管(guǎn)有为，主体调节在先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆(lù)。

　　这次(cì)调整(zhěng)是不久前(qián)监(jiān)管召集(jí)险(xiǎn)企进行(xíng)调(diào)研会的后续。3月21日财(cái)联社记者曾报道，为引导人(rén)身险业降(聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯jiàng)低负债成本，加强(qiáng)行(xíng)业负债质(zhì)量(liàng)管理，银保监会人身(shēn)险部组织保险行业协会以及多家保险公(gōng)司开(kāi)展调(diào)研。将(jiāng)重点调研普通险预定利率分布、分红险预定(dìng)利率和分红水平等公司负债成本情况，以(yǐ)及(jí)降(jiàng)低责任准备金(jīn)评估利(lì)率(lǜ)对公司(sī)和行业(yè)的影响，包(bāo)括对新产品定价、存量业(yè)务退保、销售行为、市场竞争(zhēng)分(fēn)析变化等的影(yǐng)响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武汉三地召开座谈会。其(qí)中(zhōng)，北京参会的保险公司包括(kuò)中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会(huì)的保险公司有(yǒu)太保(bǎo)寿险、工银安盛(shèng)人寿、安(ān)联人寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公司有合众人寿、国富(fù)人寿、国华人寿等。

　　据当时参(cān)会的一(yī)位总精算师表示，各险企(qǐ)基本就降低责(zé)任准备金评估(gū)利率达成共识，有公司(sī)建议(yì)分阶(jiē)段调整，比(bǐ)如普通型长期(qī)年(nián)金的责任(rèn)准备金评估利率(lǜ)目前为年复(fù)利3.5％，可(kě)以(yǐ)先降到3％，以后再动(dòng)态(tài)调整。具体的(de)调整方案还有待(dài)监(jiān)管研究(jiū)后(hòu)出台。

　　有保险公司业内人士对财联社记者表示：“已经准备(bèi)好利(lì)率(lǜ)3.0的产品(pǐn)了”。也(yě)有业内人士(shì)对(duì)财联社(shè)记者表示，此次(cì)主(zhǔ)要涉及(jí)新(xīn)开发产品的定价利率，以往的产(chǎn)品不受影响，行业(yè)“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调预定利率避免利差损风险(xiǎn)

　　平安非银团(tuán)队表(biǎo)示(shì)，我国险企资产配置风格稳健，债券投资比例(lì)稳(wěn)步提(tí)升，其他资产以非标(biāo)资产为主、投资(zī)比例持续回落，股票和基金投资比例基本(běn)稳定(dìng)。2018年以来，主要(yào)券种长端利(lì)率(lǜ)中枢下(xià)行，长久(jiǔ)期债券和(hé)优质非标资产供给有限，保险固收类资产(chǎn)配置面临挑战。同时，权益市(shì)场(chǎng)波动率(lǜ)较(jiào)大、对投(tóu)资收益率(lǜ)影响(xiǎng)较大。近年监管(guǎn)按产(chǎn)品类型调整评估利率、防范化解利差(chà)损(sǔn)风险。2023年3月银保监(jiān)会召开座谈会，各(gè)险企已就降低(聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯dī)责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率(lǜ)达成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表示，短(duǎn)期(qī)来看(kàn)，引导(dǎo)降低(dī)负债成本(běn)将大幅刺激产(chǎn)品(pǐn)销(xiāo)售，老产(chǎn)品(pǐn)停售炒作(zuò)难以(yǐ)避免。中期来看，预定利率跟随评估(gū)利率下行，保险公司(sī)分(fēn)红(hóng)险占比提升，有望缓解人身(shēn)险公(gōng)司刚性负(fù)债成本压力，寿险产品本身保(bǎo)本属性有望进一步(bù)强化。

　　实际上，监(jiān)管历史(shǐ)上有过(guò)多次调整评估利率的(de)行动。据悉，1992年(nián)到1996年间，保险公(gōng)司为(wèi)了和银行竞争，长期保险(xiǎn)的预定利率均在8％以上(shàng)。考(kǎo)虑到利差损风险，1999年(nián)，原保监(jiān)会下发《关于调整(zhěng)寿险(xiǎn)保单预定利率的紧急通(tōng)知(zhī)》，全(quán)面叫停高预定利率产品(pǐn)，强制寿险公司将寿险(xiǎn)保单的预定利率(lǜ)调整为不超过年(nián)复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场(chǎng)来看，美(měi)国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都(dōu)曾(céng)面临(lín)利差损风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业竞争激烈，为提高竞(jìng)争力(lì)，险企销售大量高负债成本、低利润产品。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投(tóu)资(zī)承压(yā)，据美(měi)国审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和(hé)健(jiàn)康保(bǎo)险公司破产，其中80％发生在1982年以后，主要系险企销(xiāo)售大(dà)量对利率敏感的低利(lì)润产(chǎn)品；同时市场压力致使(shǐ)投资端面临亏损。

　　平安非银团队(duì)表示，参考海外，低(dī)利率环境(jìng)下，负债端主要通(tōng)过调整寿险产品(pǐn)结构(gòu)、下调预定利率的方式来避免利(lì)差(chà)损风险。近年来，我国长端利率地位震荡、权益(yì)市场波动加剧，寿险行业面临着潜(qián)在的(de)利差损风险、险企利润承压。保险(xiǎn)监管(guǎn)趋严，通过发布产品负面(miàn)清(qīng)单(dān)、下调演示利(lì)率(lǜ)、分产品调整评(píng)估利率等(děng)降(jiàng)低(dī)负债(zhài)端成本。

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