金融(róng)界(jiè)4月(yuè)26日(rì)消息 国内期货市场早(zǎo)盘收盘，商品期货跌多涨(zhǎng)少，沪锡、玻璃、焦煤跌(d不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思iē)超2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原(yuán)油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低(dī)硫(liú)燃料油、纸浆、沪铜跌(diē)超(chāo)1％。涨(zhǎng)幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思(chāo)1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆量 向上无驱动 玻璃(lí)行情波动较大(dà)

　　短期SA属于估(gū)值合适做多但是驱动有限的阶段。前(qián)期我们做空(kōng)纯碱(jiǎn)的(de)原因(yīn)在于4月偏(piān)宽松的(de)预期下，存在(zài)累库和订单下滑导致的现货价格下降，近(jìn)几周(zhōu)现货也(yě)基本兑(duì)现(xiàn)，期货重(zhòng)心下移。从09可能的向上驱(qū)动来看，检修、可流通现货、投产延迟这三点可能会构成反弹的驱动。而目前来看，投产的变数(shù)预计不大；中游库(kù)存偏低，但是现货反馈并不存在缺货迹象，基差表现同样偏(piān)弱；因此09反弹的驱动依旧是等(děng)待检修的(de)兑现造成现货的(de)趋紧反(fǎn)馈(kuì)，短期确难见得。策略上，SA现货存在企稳的迹象，但是驱(qū)动依旧是(shì)等(děng)待检修兑现，可选(xuǎn)择9-1正套的方式(shì)入场，等待驱动。

　　从3-4月的(de)需求来看，玻璃的表现环比和(hé)同比(bǐ)上都是相当出类拔萃，日均水平持平去年(nián)8月份(fèn)和2021年旺季的水(shuǐ)平，而这一(yī)点和下游反馈和实际地产的表现(xiàn)并不匹配(pèi)。同(tóng)时，我们观察到下游原片库存基本(běn)补至2022年年初水平；进入(rù)五(wǔ)月，我们还是(shì)得(dé)考虑梅雨(yǔ)季的因素，往(wǎng)年下(xià)游(yóu)存在压缩原片库存的可(kě)能性。但是从近(jìn)期的现货反馈来看，各家玻(bō)璃厂继续上调(diào)现货价格，产销维持在较高水平，因(yīn)此近月确实难以出(chū)现回撤，总体还(hái)是正(zhèng)套思路(lù)。

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