金融界5月11日消息(xī) 央行今日发(fā)布2023年4月(yuè)份金融数据(jù)。4月末(mò)，广义(yì)货币(bì)（M2）余额(é)280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百分点(diǎn)，比上年(nián)同期高1.9个(gè)百分点。初步统计，2023年(nián)4月社会融资规模(mó)增量(liàng)为(wèi)1.22万亿元，比上年同期多(duō)2729亿元。其(qí)中，对实(shí)体经济发放的人民币贷款增加4431亿(yì)元，同比多(duō)增729亿元；对实体经(jīng)济发放的外币贷款折合人(rén)民币减少319亿元，同(tóng)比少减441亿元(yuán)。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业(yè)存款减(jiǎn)少1408亿(yì)元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行(xíng)业金融(róng)机(jī)构存(cún)款增(zēng)加(jiā)2912亿(yì)元(yuán)。4月末(mò)，外币存款余(yú)额8819亿美元，同年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停比下降11.6％。4月份(fèn)外(wài)币(bì)存款减少296亿美(měi)元，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同比回落，主因(yīn)居民存款13个月以来同比(bǐ)首次转为减少，但更可能(néng)重回表外(wài)资产，而(ér)非用(yòng)于消费，消费在二季度同样处于“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居民贷(dài)款(kuǎn)13个月以来首次(cì)转(zhuǎn)负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证券点评如(rú)下：在(zài)经历(lì)了一季度(dù)的爆(bào)发(fā)式增(zēng)长后，信贷在(zài)4月明显回落。从结构上来看，居民部门再次“缩(suō)表”，不过企业中长期贷款有较(jiào)强(qiáng)韧性(xìng)。信(xìn)贷(dài)回落(luò)可能(néng)是(shì)因(yīn)为一(yī)季度透支了部分银行信(xìn)贷额度和企业信贷(dài)需求，而(ér)且4月地(dì)产销售(shòu)也边际走弱。社(shè)融增速与上月持平(píng)，非标融资持续好转。M2增(zēng)速在高基数下回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认为，M2同比回落(luò)主因居(jū)民存款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为(wèi)减(jiǎn)少(shǎo)，但更(gèng)可能重(zhòng)回(huí)表(biǎo)外资(zī)产(chǎn)，而非用于消(xiāo)费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点至(zhì)5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于(yú)个人存款的流出而非企业活(huó)期存款大幅改善(shàn)，和(hé)地产(chǎn)销售的再度转(zhuǎn)冷(lěng)有关(guān)。

　　4月份人(rén)民币存款大幅减(jiǎn)少的问题，中信证(zhèng)券认(rèn)为是季节性波动。因为银行倾向于(yú)让理财产品在季末(mò)到期，使资金回(huí)流成存款，以应对考核，然后在下季初发行(xíng)新的理财产品承接(jiē)。因此居民存款在(zài)季末(mò)季初常出现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分(fēn)点，或许反映了企业经(jīng)营活(huó)跃度有所提升(shēng)。

　　招商宏观与(yǔ)中(zhōng)信证券看法较为(wèi)一(yī)致，招商宏观表示(shì)居(jū)民(mín)存款减少符合季节性(xìng)规律。在本月数据中，居(jū)民(mín)端(duān)出现了(le)新增存款，新(xīn)增贷(dài)款(kuǎn)同时收缩的(de)情况(kuàng)。从历史规律来看，4月及7月一(yī)般是居民存款减少的(de)时(shí)点(diǎn)。以4月为例，今年(nián)1.2万亿(yì)居民存款的减(jiǎn)少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停减少1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月(yuè)数年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停(shù)据得出类(lèi)似居民(mín)加速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于(yú)居民存(cún)款的去向问题，申万宏源分析认为4月(yuè)居(jū)民存款减(jiǎn)少更可能去向表外资产，而(ér)非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表(biǎo)示(shì)在放缓的信贷投(tóu)放(fàng)中(zhōng)，结构特(tè)征依然明(míng)显。企(qǐ)业中长期(qī)贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居民(mín)端(duān)中(zhōng)长期信贷出现收缩(suō)。这种(zhǒng)结(jié)构特征反映了居(jū)民端在前期购房需求脉冲式释放(fàng)后(hòu)信心(xīn)仍(réng)然不足(zú)的情况。如果没有(yǒu)进一步的政策支撑，不排(pái)除居民端新增信贷量会持续维持在低位。

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