在锂(lǐ)价初现企稳态势的微(wēi)妙时点，头部锂电厂商如何(hé)看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报(bào)和一季报后，市值近500亿元的锂电(diàn)巨头国(guó)轩高科4月28日举办媒体开放日上作(zuò)出一(yī)系列判(pàn)断。在(zài)交流中，公司管理层对中国基金报记者表示，近(jìn)期(qī)“跌跌不休”的(de)碳酸(suān)锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该(gāi)公司(sī)一季(jì)报显(xiǎn)示，库(kù)存“水(shuǐ)位(wèi)”已经显著降低，压力已并不明(míng)显。这也(yě)在(zài)一定程度(dù)上反映了(le)电池厂商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科(kē)方面(miàn)看来，储能行业今年上升空间预计将高于动力电池。换言之，从增速方(fāng)面看，储能有望接(jiē)棒动力电池，带动电池(chí)厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心(xīn)原材料(liào)，碳酸锂价格大起(qǐ)大落在(zài)市场上(shàng)引(yǐn)起巨(jù)大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经(jīng)过1600公里路(lù)程，” 国轩高科高级副总裁、中国业(yè)务(wù)板块总裁王(wáng)启岁笑(xiào)称(chēng)。这也(yě)在一定(dìng)程(chéng)度上反映了锂价(jià)迅速上涨给下游带来(lái)的阵痛。

　　不(bù)过(guò)，今年以来(lái)锂(lǐ)价又迅速击穿20万元(yuán)关口，在近期(qī)才有明(míng)显企稳趋(qū)势(shì)。毕竟(jìng)，在(zài)4月(yuè)12日之前，电池级碳(tàn)酸锂价(jià)格已(yǐ)经连跌52天(tiān)。而且在(zài)此前30天内，价格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上(shàng)海钢(gāng)联数据最新显示，在4月27日-28日(rì)两天内(nèi)，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连续两日上涨，两(liǎng)日内分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区(qū)间较(jiào)为合理，国轩高(gāo)科方(fāng)面(miàn)也给出自(zì)己研(yán)判。王(wáng)启岁在会上表示，碳(tàn)酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成(chéng)振荡期(qī)。“我们通过(guò)一季度观察来看，新能源(yuán)行业处于稳(wěn)定增长阶(jiē)段(duàn)，储能行(xíng)业在(zài)一(yī)季度(dù)是处于(yú)投标、招(zhāo)标的阶段，第三季度将迎来大规(guī)模(mó)交(jiāo)付，而(ér)储能大规(guī)模交付会带(dài)来产(chǎn)能(néng)复苏，碳酸(suān)锂价(jià)格预计会维持在这个区间之内(nèi)。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价(jià)格下降，对(duì)于电(diàn)池厂商的毛利率提升已经有了立竿见(jiàn)影效果(guǒ)。

　　从毛利(lì)率方(fāng)面(miàn)来看，国轩高科在(zài)一(yī)季度达到了18.94％，较(jiào)去年全(quán)年的17.7HBC路由器能用WiFi吗9％超(chāo)出1.15个百分点。实际(jì)上，同样的(de)情况也发生在宁德时代与亿纬锂(lǐ)能(néng)身上，其中(zhōng)宁德时代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年(nián)水(shuǐ)平(píng)提升(shēng)1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂(lǐ)能则不(bù)如(rú)前两者(zhě)明显，但也提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回(huí)归理(lǐ)性价格之后，新(xīn)能(néng)源汽车市场会(huì)趋(qū)于较为(wèi)合理增(zēng)长。“去年是600万辆(liàng)，经过一季度之后，我们依(yī)然判断今年新能源汽(qì)车应该在900-950万辆(liàng)区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能(néng)扩张。其南京(jīng)基地智能制造20GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目(mù)、宜春基地(dì)10GWh动力电(diàn)池项目、庐江(jiāng)基地年产20万吨(dūn)高端(duān)正极(jí)材料项目(mù)、桐城基(jī)地年产40GWh动(dòng)力电(diàn)池项目(mù)一期(qī)、柳州基地年产(chǎn)10GWh电(diàn)池项目(mù)等多个项目(mù)相继投产。据规划，国轩高科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明(míng)显(xiǎn)

　　国轩(xuān)高科的一(yī)季(jì)报显示(shì)，其截(jié)至报(bào)告期(qī)末其(qí)存货(huò)余额(é)为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季度末(mò)，存货占总(zǒng)资(zī)产比例为(wèi)8.38％。在去(qù)年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整(zhěng)体状况(kuàng)看，国轩高科存货(huò)水(shuǐ)平保持了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也(yě)表示，由于公司在江西宜春(chūn)碳酸锂原材料有自产能(néng)力，因此其外购(gòu)仅补充自(zì)产不足，“外购只是(shì)缺(quē)多少(shǎo)，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩(xuān)高科存货水位下降，也(yě)反(fǎn)映了行业(yè)整体状(zhuàng)况，不少电池厂商存货余额均在(zài)下降。其中宁德时代一季度报告显示，其库存金额(é)已从年初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能(néng)一季报(bào)也显示，其存货金额(é)从去年底(dǐ)的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有库存(cún)较低的电池(chí)厂商(shāng)提到，库存已恢复至健康水平，后续将根据规(guī)划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在(zài)一份研(yán)报中指出(chū)，在电池环节，厂商从22Q4开(kāi)始(shǐ)去库存，生(shēng)产材料均维持极(jí)低库(kù)存，电(diàn)池(chí)本身库(kù)存不足1个月；另外(wài)在中(zhōng)游材料方面，正极(jí)和电(diàn)解液库存周期大幅下降至(zhì)7天左右，负极(jí)因石墨(mò)化(huà)需(xū)要一个月时间，库存周期较长，而隔(gé)膜约为一个月正常(cháng)库存。

　　该机(jī)构认为，目前库存多集(jí)中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材料(liào)库存极低，基本保持7天的(de)最(zuì)低安全库存。若下游(yóu)需(xū)求恢(huī)复，将带来强烈补库需求(qiú)。

　　值得注意的是，在(zài)去库存的(de)过程中，国轩高科也在积极尝(cháng)试“出海”。该(gāi)公司在2022年加速全(quán)球(qiú)化步(bù)伐，收购(gòu)博世集团的德国哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并已顺利投产，开始欧洲(zhōu)本地(dì)化(huà)运(yùn)营。其年(nián)报显示(shì)，2022年该(gāi)公司(sī)海(hǎi)外销售收入达到(dào)29.8亿元(yuán)，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不应求

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储能有望接(jiē)棒动力电池，带(dài)动(dòng)电池厂(chǎng)商出货增(zēng)长。近日，宁德时代也作出判断认为，储能方面今年(nián)预计增速将会比动力电池更高。

　　王启(qǐ)岁(suì)在交(jiāo)流(liú)中也认同(tóng)这一观点。他预计，储(chǔ)能(néng)行(xíng)业今年上(shàng)升空(kōng)间预(yù)计会高于动力电池，其中国(guó)外(wài)家储(chǔ)市场需(xū)求预计会(huì)在下(xià)半年(nián)放(fàng)量，而(ér)国内大储市场(chǎng)方(fāng)面(miàn)，今年一季(jì)度(dù)处于招标(biāo)阶段，自二(èr)季度开(kāi)始(shǐ)将进(jìn)入交付阶(jiē)段，目(mù)前相关产(chǎn)品供不应求。

　　从国轩(xuān)高科披露(lù)的(de)年报数(shù)据显(xiǎn)示，其储能业(yè)务在2022年实现了35.08亿(yì)元(yuán)的营收，同比增(zēng)长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于其动力(lì)电池(chí)业务116.4％的增(zēng)速。按照这一数据计算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例(lì)为(wèi)11.82％。

　　王(wáng)启岁直HBC路由器能用WiFi吗言，储(chǔ)能行业的空(kōng)间比动力(lì)电池上(shàng)升(shēng)空(kōng)间更大，“这是一(yī)个需求量大于(yú)供应量的领(lǐng)域，不存在需求疲(pí)软或者是(shì)产能过(guò)剩(shèng)。”

　　他指出，首先在(zài)家储环节，因为(wèi)涉及到用电需求，每(měi)年(nián)到了(le)第二季度开始后才爆发。而在大储(chǔ)环节，国(guó)内下游(yóu)招标、立项(xiàng)都在一(yī)季(jì)度，真正出货(huò)是在二(èr)季度以后，目前(qián)订单状况看来是供不应求。此外，海外(wài)的客户也正逐渐接受中(zhōng)国的标准化集装箱产品。

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