分析人士称(chēng)，《暂行规定》施(shī)行后，预计全市(shì)场货币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出(chū)清(qīng)，对基金管理人的(de)产品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂(zàn)行规(guī)定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人员及(jí)系(xì)统配置、投资(zī)比例、交(jiāo)易行为、规模控制、申(shēn)赎管(guǎn)理(lǐ)等多方面(miàn)对重要货币市(shì)场(chǎng)基金的基金管理人提出了更(gèng)为严格审慎(shèn)的要求(qiú)。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的(de)风险管理能力和透(tòu)明度，降(jiàng)低投资风险。但(dàn)是，可能会对部(bù)分(fēn)追求高收益(yì)的投资者造成一主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人定影响。此(cǐ)外，预计全市场货币市(shì)场基金数(shù)量(liàng)上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基(jī)金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)是指(zhǐ)因基(jī)金资产规(guī)模(mó)较大或者投(tóu)资(zī)者人数较(jiào)多(duō)、与(yǔ)其(qí)他金融机构(gòu)或者金融产品(pǐn)关联性(xìng)较主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人强，如发生重大(dà)风险(xiǎn)，可能对资本市(shì)场和金融(róng)体系产(chǎn)生重大不利影响(xiǎng)的(de)货币市场主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人基金(jīn)。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基(jī)金满足下(xià)列任(rèn)一条件(jiàn)的，基金管理人应当在10个(gè)工作日内主动向(xiàng)中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)报(bào)告：基(jī)金资产(chǎn)净值(zhí)连续(xù)20个交易日(rì)超过2000亿元；基金份额持有人(rén)数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认(rèn)定的符合重要货币市场基金特(tè)征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共(gòng)有天弘余额宝(bǎo)货币、易(yì)方达易(yì)理(lǐ)财货币A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规模(mó)超(chāo)过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝货(huò)币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人(rén)户(hù)数(shù)来看，截至2022年(nián)末，天弘余额(é)宝货币持有人达7.44亿(yì)户(hù)，居(jū)于首位。

　　有业内人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后，对于规(guī)模(mó)超(chāo)过(guò)2000亿元或者投资(zī)者数(shù)量大于(yú)5000万个的货币市场基金，监管要求更(gèng)加严格，基金管理人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并(bìng)明(míng)确风(fēng)险防控与处置机制。这(zhè)将促使基(jī)金(jīn)公司(sī)更加注重风险管理和产品合(hé)规性(xìng)，提高产品的透(tòu)明度(dù)和(hé)稳定性，从(cóng)而保护投资(zī)者(zhě)的(de)利益。

　　国(guó)信证券(quàn)指出，《暂行规定》与资(zī)管新(xīn)规(guī)一脉相承，都是为了提(tí)升资管(guǎn)机构的风(fēng)险管理能力，实现风险分(fēn)散化，防止风险过度集中、对金融(róng)安全产(chǎn)生不(bù)利影响。在(zài)提升风控(kòng)水平(píng)的(de)前提下，引导高收益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产(chǎn)品(pǐn)收(shōu)益率(lǜ)回落至与其风险相(xiāng)匹(pǐ)配的(de)合理(lǐ)水平。随着资管新(xīn)规(guī)的逐步落地(dì)，回归本源的(de)主(zhǔ)动类资(zī)管产品迎(yíng)来发展良(liáng)机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确(què)了重要(yào)货币市(shì)场基金的附加监管(guǎn)要求(qiú)，指(zhǐ)出基(jī)金管理人(rén)应当遵循长期稳健(jiàn)的(de)经(jīng)营和投资理念，确保自身(shēn)投资研究(jiū)、人员配备(bèi)、系统(tǒng)运营、客户服(fú)务(wù)、风(fēng)险管理与(yǔ)危(wēi)机应对等(děng)方面的能力水平与(yǔ)重要货币(bì)市场基金管(guǎn)理规(guī)模(mó)相(xiāng)匹配(pèi)，不得盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，重要货币市(shì)场基金的基金经(jīng)理(lǐ)不(bù)得少于(yú)2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理(lǐ)人的高(gāo)级管理人(rén)员、基金经理(lǐ)等相关人员的考核评价(jià)、薪酬激励等不(bù)得直接或者间接(jiē)与重要(yào)货币(bì)市场基金的规(guī)模相挂(guà)钩。

　　在重要货(huò)币(bì)市场基金的(de)投资运作指标方面，也(yě)需(xū)要满足(zú)多项要求(qiú)。例如(rú)，持(chí)有(yǒu)一家公司(sī)发行的证券市值不得超过(guò)基金资产净值的5％；投(tóu)资于(yú)具有基金托管人资格的同一商业银行发行的金融工具(jù)占基金(jīn)资产净值的比例不得(dé)超过15％；主动投资(zī)于流动性受限资产的规模合(hé)计不得超过基金(jīn)资产净值的(de) 5％；投资组合(hé)的平均(jūn)剩余(yú)期限不得超过90天；投资(zī)组合的杠杆比例不得超(chāo)过(guò)110％。

　　货币市(shì)场基金交(jiāo)易行为(wèi)管理(lǐ)方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确(què)认大额申购申请，避免出现接受单一投资者(zhě)申购(gòu)申(shēn)请(qǐng)后导致其持有份额超(chāo)过(guò)基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而(ér)在风险(xiǎn)准(zhǔn)备金方(fāng)面， 基金管(guǎn)理(lǐ)人、基金(jīn)托管(guǎn)人每月从重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的管理费(fèi)、托管费中计提的风险准备(bèi)金比例不(bù)得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融防风险的重要举措。部(bù)分货币市场基金规模较大、投资(zī)者数量(liàng)较多，具有“牵一发(fā)而(ér)动全身”的重要(yào)影响，当出现风险事件时(shí)，可能会对金(jīn)融市场的流动(dòng)性(xìng)安(ān)全产生(shēng)冲击(jī)。《暂行(xíng)规定》无论(lùn)是从考核(hé)机制，还是从投资(zī)比(bǐ)例、久(jiǔ)期、可变(biàn)现资产的限制，都(dōu)是为了(le)更(gèng)高(gāo)流动性考虑，重要(yào)货币市场基金防(fáng)范(fàn)流动性风险的(de)能(néng)力将(jiāng)进(jìn)一步提升(shēng)，将有效防止出现2016年部(bù)分(fēn)货币市(shì)场(chǎng)基金类似的(de)流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在(zài)重要货币市(shì)场基金的风险防控和(hé)监(jiān)督(dū)管理机制(zhì)方(fāng)面，《暂行规定(dìng)》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理人应当综合评(píng)估重要货币市场基金各类风险的(de)成因(yīn)、表(biǎo)现及影响，会同相关市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)体共同制定合理有效的(de)风险(xiǎn)应对预案。风险应(yīng)对预(yù)案应当报中国证监会(huì)备案，中国证监会对风险应对(duì)预案的有效(xiào)性、合理性、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货币(bì)市场基金发生重大风险的(de)，由中国证监会牵头(tóu)相关部(bù)门成立风险(xiǎn)处(chù)置小(xiǎo)组(zǔ)，督促基(jī)金管理人及相关(guān)市场主体(tǐ)依据风险应对预案等对(duì)重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)实(shí)施风险处置。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规定》的实施(shī)对于投资者有(yǒu)什么影(yǐng)响？

　　有业内人士(shì)对记者表示(shì)，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金(jīn)的风险(xiǎn)管理能力和透明度(dù)，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分投(tóu)资者造成(chéng)一定影响，例如可能会对一些追(zhuī)求(qiú)高收益的投资(zī)者造成一定冲(chōng)击(jī)。此外，新(xīn)规可能会导致一(yī)些货币基(jī)金规(guī)模较小(xiǎo)的产品退出(chū)市场，投资(zī)者需要注(zhù)意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护低风(fēng)险偏好(hǎo)的投资者。相对于(yú)其他资(zī)管产品，货(huò)币市场基金(jīn)具有(yǒu)着投(tóu)资者数量庞大(dà)，风险偏(piān)好较低的特点。部(bù)分规模较大的货币规模基(jī)金如出(chū)现风险(xiǎn)事件，或将对社会(huì)稳定产生不利(lì)影响。《暂行规定》提升了重要货币市场(chǎng)基金的资产(chǎn)安全(quán)要求，有利(lì)于保护投资(zī)者利(lì)益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行(xíng)后，货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的(de)规范(fàn)化、标准化、投资分散化、安全化程(chéng)度将有提升，未(wèi)来是否在公布的重点货币(bì)基金名录内(nèi)，可能(néng)是投资者(zhě)选(xuǎn)择考(kǎo)量(liàng)的潜(qián)在背书因素之一。预计(jì)全市场货币市(shì)场(chǎng)基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了(le)要求。

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