本周，56只首发基金(jīn)中（份额分开(kāi)计算），博时(shí)北(běi)证50成份指数(shù)（A/C）位列其中。目前(qián)，第2批4只北证50指数基金产品已有3只成立，分别为鹏扬北证50成份指数基(jī)金、工银(yín)瑞信北证50成份指数基金和万家北证50成份(fèn)指数基金。

　　多位业内(nèi)人士表示，流动性问题是制约北交所发展的首要(yào)因(yīn)素，不过随着(zhe)公募基金加速布(bù)局(jú)，增(zēng)量资(zī)金不断(duàn)涌(yǒng)入下(xià)，流动(dòng)性问(wèn)题有望持续(xù)改善；同时，当前北交所优质公司被(bèi)显著(zhù)低估，正是长线资金布(bù)局的良好机遇(yù)。

　　第二批(pī)北(běi)证50指数基(jī)金成立过半

　　本(běn)周，56只首发基金(jīn)中（份额分(fēn)开计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金主(zhǔ)要跟踪(zōng)北证50成份指数，由于是发起式基(jī)金(jīn)，认购(gòu)金额满1000万元即(jí)可成立，认购期为(wèi)5月8日(rì)至5月19日(rì)。

　　今(jīn)年3月(yuè)7日，第二批北(běi)证50指数基金产品成功获批，工银瑞信基金、万(wàn)家基(jī)金(jīn)、鹏(péng)扬基金、博(bó)时基(jī)金四家公募基金公司拿(ná)到批文。除博时基(jī)金外，万家基金的(de)北证50指数产品也(yě)是(shì)以发起式的形(xíng)式设立。

　　截至目前，除博时基金旗(qí)下(xià)产品(pǐn)正在发行(xíng)外，其余3只(zhǐ)产品(pǐn)均已成立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份(fèn)指数基(jī)金(jīn)于4月25日(rì)成立(lì)，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元(yuán)；工银(yín)瑞(ruì)信北证50成份(fèn)指数基金于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北(běi)证50成份指数基(jī)金于5月5日(rì)正(zhèng)式(shì)成立(lì)，获1717户有效(xiào)认购，募集规(guī)模(mó)1.68亿(yì)元。

　　对(duì)于北证50指数的投(tóu)资价值(zhí)，万家北证50成份(fèn)指数基金经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北(běi)交所股票估(gū)值普遍(biàn)显著低于(yú)其他(tā)上市板(bǎn)块中业务相关度较高的同类股票(piào)，具有较(jiào)大(dà)估值提升空间。随着(zhe)市场流动性的(de)增(zēng)强和创新型中(zhōng)小企业的高速成长，有望实现业绩和估值(zhí)双升，长(zhǎng)期投资(zī)价值(zhí)显著。

　　首批北证50指数基(jī)金(jīn)月内加速“回血”

　　去(qù)年(nián)12月，首批8只北证50成份指数基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只(zhǐ)产品年内(nèi)回报、成立以(yǐ)来回报悉数为负(fù)，其(qí)中年(nián)内平均收(shōu)益率为-4.36％，成立(lì)以来收(shōu)益(yì)率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内产品均获(huò)正收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自去(qù)年11月发(fā)布以来，该(gāi)指数经历小幅下滑(huá)后，今年一(yī)季(jì)度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡(dàng)下跌，但5月(yuè)以来又开始持续上涨(zhǎng)，且市场表现居前。截至5月12日，该指(zhǐ)数(shù)月内涨幅达(dá)2.98％，对比沪深市(shì)场核心指数表现，除红(hóng)利(lì)指(zhǐ)数月内涨(zhǎng)1.91％外(wài)，包括(kuò)上证指数、沪深300、上证50等在(zài)内的30只核心指数月内(nèi)均下跌。

　　“北(běi)证50指数推出后，多个指数基(jī)金相继成立(lì)，这使得北交所整体流动性有所改善。从中(zhōng)观维(wéi)度来看(kàn)，北交所很多优(yōu)质(zhì)企业的(de)估值仍然(rán)偏低，预计随着流动性逐(zhú)步(bù)改善(shàn)，以及(jí)公司业(yè)绩(jì)持(chí)续释放，北交所(suǒ)板块整体走(zǒu)势有望(wàng)持续向(xiàng)好。”北(běi)京(jīng)一大型公募基金人士表示。

　　北交所官(guān)网显示，截至5月12日，北交所上市(shì)公司193家(jiā)，总股本258.31亿股(gǔ)，总市(shì)值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表现来(lái)看(kàn)，2021年北交所上市(shì)公司盈利(lì)面达(dá)99％，净利润总额增长23.8％，超四(sì)成(chéng)的公司净利润达5000万(wàn)元以上(shàng)；2022年北交所上市公(gōng)司全年(nián)共(gòng)实现净利(lì)润138.11亿元，平(píng)均实(shí)现净(jìng)利润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中(zhōng)44家公司增幅超过30％，22家公(gōng)司净利润超过(guò)1亿元(yuán)，42家公司连续(xù)三年实(shí)现(xiàn)利润正增长。北交所上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金(jīn)年内表现上，Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)12日，除大(dà)成北交所两年定(dìng)开年内收(shōu)益(yì)为(wèi)负外，其余9只北(běi)交所主题(tí)权(quán)益基金年内均斩(zhǎn)获(huò)正(zhèng)收益。其中，华夏(xià)北交所(suǒ)创新中(zhōng)小企业精选两年定开年内回报最高，达(dá)18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实(shí)北交(jiāo)所精选两年定开分别以12％、7.54％的(de)回报排在二三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正(zhèng)是(shì)长(zhǎng)线(xiàn)资金布局(jú)良机

　　对于北交(jiāo)所投(tóu)资(zī)价值(zhí)，多位业内人士认为，当前北交所优质公司被(bèi)显著低估，不(bù)过正是(shì)长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基(jī)金经理(lǐ)叶勇直言(yán)，北(běi)交所市(shì)场上，制(zhì)约其(qí)发(fā)展的依然是市场本身较差的(de)流动性问题，市场制(zhì)度性差异(yì)导(dǎo)致其与沪深(shēn)市(shì)场(chǎng)相比，可(kě)比(bǐ)公司估值表现差异较大。除了继续降低投资者门槛、扩大优质(zhì)上市企业数(shù)量外，后续北(běi)交所市场有必要完(wán)善转板制度(dù)，畅通转板(bǎn)通道(dào)，从(cóng)而活跃市场(chǎng)交易，通(tōng)过沪深市场的引领，提升流动性，平抑估值鸿(hóng)沟。不过，从另外一(yī)个角度上讲(jiǎng)，目前的北交(jiāo)所优质(zhì)公司(sī)被显(xiǎn)著低估，也是(shì)长线资金(jīn)布局的(de)良好(hǎo)机遇。

　　华(huá)夏北交(jiāo)所创新中小企业精(jīng)选两年(nián)定开基金经(jīng)理顾鑫峰表示(shì)，站在当前的位置(zhì)，对于北交所(suǒ)的(de)后(hòu)续(xù)表(biǎo)现充(chōng)满信(xìn)心，信(xìn)心来源于四个(gè)方面。

　　一(yī)是北交(jiāo)所公(gōng)司目前估值已(yǐ)经非(fēi)常便宜(yí)，他(tā)们(men)测算前几大重仓(cāng)股的平均估(gū)值在20倍以内，切换到2023年估值在(zài)15倍以内，这个估值水平对于具备专(zhuān)精特新特性的(de)中小成长型企(qǐ)业而言是非常具有吸引力的(de)。

　　二是从业绩表现来看，他们发现(xiàn)很多北交所(suǒ)除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗公司(sī)今(jīn)年以(yǐ)来(lái)依然(rán)延续(xù)了(le)较快的增(zēng)长速度(dù)，发展(zhǎn)整(zhěng)体是(shì)符(fú)合预期的，业(yè)绩(jì)的持续增长(zhǎng)进一步消化了估值。

　　三(sān)是(shì)从(cóng)政策来看，去年四(sì)季度以来北交所(suǒ)出了不少政策利好，包(bāo)括发布《北京证(zhèng)券交易所(suǒ)股(gǔ)票做市交易业务细则》和《北京证券交易所股(gǔ)票(piào)做市交易业务指引》，下调部(bù)分(fēn)交易费率，北交所股(gǔ)票(piào)将纳入中证、国(guó)证跨市(shì)场指(zhǐ)数体系，北证50指数11月份正式上线(xiàn)等(děng)政(zhèng)策的密集发布，可以(yǐ)说对这个市场是加大了呵护的力度，政(zhèng)策的暖风对整个市场构成中长期(qī)利(lì)好。

　　四是北交所(suǒ)目前新挂牌的公司较多，其中不乏优质的个股(gǔ)，供给上来了(le)，给他们(men)增加了筛(shāi)选(xuǎn)的范围，尽管短期可(kě)能由于供给增加(jiā)对(duì)整个市场的流动性造成一定(dìng)的扰动，但增加优(yōu)质(zhì)供给是市(shì)场长期发(fā)展的(de)基石，这使得他(tā)们选择优质中(zhōng)小(xiǎo)专(zhuān)精特新企业的(de)难度是相对降低的。

　　景顺(shùn)长城北交(jiāo)所(suǒ)精选两年(nián)定开基(jī)金经理(lǐ)张靖表示，北交所作(zuò)为新兴的(de)股票(piào)交(jiāo)易市场，目前仍处于初创(chuàng)期，上市股票数量还不(bù)够多(duō)，市场关(guān)注度还不高(gāo)，整体估值水平(píng)相较于沪深交易(yì)所明显低(dī)估。随着宏(hóng)观经济触底回升，和北交(jiāo)所快速发展，投资机会应会(huì)越来(lái)越多。

　　开源证券研报表示(shì)，“中特估”下，北交所作为A股“中特(tè)估(gū)”组成部分之一，或有(yǒu)望随着北交所改革的不断(duàn)推进和投资者关注度提升逐渐得(dé)到估值体系修复。从2023年一(yī)季度(dù)的公募基金持仓变化来看(kàn)，这一趋势已(yǐ)经初露端倪，部(bù)分专精特新次(cì)新(xīn)股及(jí)北证50中高权(quán)重、低估值公司获增持较多。此(cǐ)外，北证50成分股中尚拥有多个(gè)被低估标的(de)，未来随着北交所(suǒ)改革(gé)的(de)不断推(tuī)进和投(tóu)资者关注(zhù)度提升，北交所流(liú)动性随之改善(shàn)，这些大(dà)市(shì)值、高权重(zhòng)、低估值的公(gōng)司(sī)获得重估可能(néng)性(xìng)较(jiào)大。

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