5月迎来开门红，A股成交额连续(xù)20日保持在1万亿以上，市(shì)场(chǎng)对于(yú)人工智(zhì)能(néng)、消(xiāo)费、新能源等板块看法分歧(qí)较大，截至5月(yuè)4日，已有多家券商发布(bù)了(le)5月金股和策略(lüè)。

　　一(yī)、5月金(jīn)股出炉(lú)，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从行(xíng)业来(lái)看(kàn)，机械设(shè)备行业板块暂时是5月(yuè)机(jī)构人气最高的板块(kuài)，占比(bǐ)接近1成，银行(xíng)板(bǎn)块(kuài)罕见出现(xiàn)多只金股，两者一定(dìng)程度与中特(tè)估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分化(huà)，传媒板块关(guān)注度提升(shēng)最(zuì)为明显，计算(suàn)机板块关注度则快速(sù)下降，这也与(yǔ)4月份行情走(zǒu)势(shì)相互印(yìn)证(zhèng)，传媒(méi)板块(kuài)率先突(tū)破，可能会成为AI概念笑到(dào)最后的(de)那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零(líng)售的关注度(dù)也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码烤和五(wǔ)一旅游(yóu)市场(chǎng)的火(huǒ)爆有(yǒu)关。

　　从各家(jiā)券(quàn)商推荐的金股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)中，有22只金股同时(shí)被2家(jiā)及以上的机构(gòu)共同推荐。其(qí)中三只(zhǐ)传媒股同(tóng)时获得(dé)3家以上(shàng)机(jī)构推荐，分别是(shì)三(sān)七互娱、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子(zi)贡献其中绝大(dà)多数收益，海通(tōng)证券以(yǐ)12.42%的(de)收益紧(jǐn)随其后(hòu)。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收(shōu)益中(zhōng)位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不(bù)如(rú)近几期，主(zhǔ)要与大盘行(xíng)情的(de)撕裂(liè)有关。

　　这种极端(duān)行情(qíng)的演(yǎn)绎体现在(zài)热门金(jīn)股(gǔ)上则表现(xiàn)为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机(jī)构的(de)金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州(zhōu)老窖则出(chū)现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨幅超(chāo)过(guò)60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构(gòu)多数持保守看法

　　各(gè)大券商(shāng)对五(wǔ)月(yuè)份的投(tóu)资(zī)方向做了预判，综合(hé)多家观点，券商们对(duì)五月(yuè)的大盘(pán)的看法比较保守，建议多看少动，推荐较多(duō)的行业是(shì)电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域规(guī)划、券商(shāng)、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安(ān)信(xìn)策略阐述了美国股(gǔ)票投资(zī)的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股(gǔ)票(piào)市场(chǎng)的相对(duì)弱势。这有悖于现代投资理论，但又(yòu)屡见(jiàn)不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也(yě)发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数(shù)在(zài)5月出现上涨，其他(tā)年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月(yuè)的(de)市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)，则四(sì)年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经(jīng)济(jì)的微刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资产价(jià)格风险(xiǎn)的容忍(rěn)度正在降低，但(dàn)在投(tóu)资(zī)缺(quē)口(kǒu)重回下行(xíng)通道、通胀(zhàng)继续(xù)低(dī)位徘(pái)徊的经(jīng)济周期(qī)格局(jú)下(xià)，只托不举、定(dìng)点(diǎn)发力的“微刺(cì)激”难(nán)以扭转市(shì)场有(yǒu)底无高度(dù)的(de)现状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策(cè)略(lüè)认为市场依然维持震荡(dàng)格局，长期看二级市场(chǎng)估值体(tǐ)系(xì)国际(jì)化是趋(qū)势，优质成(chéng)长有望(wàng)迎来深蹲起跳的(de)机会，可以(yǐ)做一把反弹，国企(qǐ)改革红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商策(cè)略判(pàn)断(duàn)在去杠(gāng)杆的背景下，要么(me)减少负债，要(yào)么增(zēng)加(jiā)资本，减负债会(huì)带(dài)来经济收缩压力，增资本(běn)会带来股票供给压力，市场(chǎng)尚未走出这(zhè)种被(bèi)动局面的影响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示经济(jì)下行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出(chū)现持续或者大幅改善(shàn);资金(jīn)利(lì)率(lǜ)的(de)回(huí)落是衰退(tuì)性的，不意味着流动性出(chū)现主动式改善;风险偏(piān)好受刚(gāng)性兑付打破(pò)预期影响仍(réng)难以(yǐ)出现改(gǎi)善;IPO开闸预(yù)期增加股(gǔ)票供给担(dān)忧。总体上仍维持(chí)二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说(shuō)，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线白马等业绩增长确定(dìng)性高、估值不高，可以(yǐ)有相对收益(yì)。(关键词(cí)：医药、食品饮料等(děng)白(bái)马股)

　　海通策(cè)略(lüè)展望(wàng)5月市(shì)场环(huán)境，一些积(jī)极因(yīn)素正出现，将(jiāng)给市场(chǎng)带来(lái)一些阳光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政策底限思维仍在(zài)，悲观预期(qī)或(huò)修正(zhèng)。(2)微观面(miàn)，部分龙(lóng)头成长(zhǎng)股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策(cè)性(xìng)、事(shì)件性亮(liàng)点望提振市场情(qíng)绪。从管理层的政策取向来看(kàn)，短期(qī)打破(pò)概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后(hòu)5月(yuè)有些积极(jí)因素出现，建议备战回(huí)调后(hòu)的反弹。

　　中信策(cè)略分(fēn)析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行确(què)立，并(bìng)将继续;其次(cì)，前期小批多次的微刺激下，市场(chǎng)对短期经济(jì)预期偏乐(lè)观(guān)，而实际政(zhèng)策(cè)效果难(nán)以对冲来自房地产等领域带来的经济下行动(dòng)能(néng)，基(jī)本面预期很有可能下(xià)修;再次，改革(gé)和(hé)结构调整依(yī)然是政(zhèng)策主要目标，政腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码府不托(tuō)底，政策不全(quán)面放(fàng)松的情况下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险(xiǎn)偏好都(dōu)有不利(lì)影(yǐng)响。监管部门(mén)的维稳措施(shī)亦难以改变基本面弱平衡向下打破(pò)的趋势，5月(yuè)份市场(chǎng)仍(réng)将继续维持弱势下跌格局。

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