本轮新股中，有不少风(fēng)口的企业(yè)，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽然表面看看(kàn)似(shì)乎都有亮(liàng)点，但仔细看看就发现大都(dōu)是(shì)垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产代工服务，为(wèi)客户(hù)提供150-55nm不(bù)同制程(chéng)工艺，成立(lì)5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大(dà)的(de)纯晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥(féi)市政府根据集成电路(lù)产业发(fā)展规划及(jí)“芯(xīn)屏器合(hé)”的产(chǎn)业(yè)发(fā)展战(zhàn)略(lüè)，拟引进国际知名企业合作(zuò)设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式(shì)筹划建设。成(chéng)立至今(jīn)，晶合集成已成为国(guó)内面板显示(shì)驱(qū)动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前一直大(dà)幅亏损，22年依靠(kào)收入和(hé)产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始(shǐ)下(xià)游面板(bǎn)行业需(xū)求(qiú)大(dà)幅下滑，公司选(xuǎn)择了业绩最好的时候上市，此(cǐ)后走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回亏损（预(yù)计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博脑科(kē)以(yǐ)神经学科为龙(lóng)头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核(hé)心区(qū)域的医疗服务网。服务病种涵(hán)盖神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全科(kē)等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩(jì)一般般(bān)，民营医院(yuàn)里毛利率(lǜ)算(suàn)比(bǐ)较低的那一(yī)档，未来主要看(kàn)扩张，也要小(xiǎo)心政策(cè)的影响，个人感觉(jué)比如(rú)几个国企医院（不(bù)论是收(shōu)入增速还是估值），不关注了(le)。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特(tè)是一家拥有(yǒu)高精密狭缝式(shì)涂布模头(tóu)产(chǎn)品的设(shè)计、研发(fā)和生产(chǎn)及涂布技术产业化整体(tǐ)解(jiě)决方(fāng)案能力的高新技术企业。高精密狭(xiá)缝式(shì)涂布模(mó)头为锂电池生产涂布(bù)机的(de)核(hé)心部件，涂(tú)布(bù)是继制备正负极浆料完成后的下一道工序，是锂电池生产前段工序(xù)的核心(xīn)环(huán)节，目的是(shì)将(jiāng)正负极浆料(liào)均(jūn)匀地(dì)涂覆在(zài)铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂布(bù)、钙钛(tài)矿(kuàng)太阳能(néng)电池(chí)涂布、氢燃料电池(chí)电(diàn)极涂布、液(yè)晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管涂(tú)布(bù)等。

　　锂(lǐ)电池产业(yè)链公司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更进一步，但(dàn)行业基本(běn)见(jiàn)顶(dǐng)，下游(yóu)需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下(xià)滑，且公司(sī)只(zhǐ)是生产过(guò)程中很小(xiǎo)的一块市场(chǎng)，天花板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成(chéng)成(chéng)立于(yú)2018年3月，总部位(wèi)于(yú)浙江绍兴，是(shì)一(yī)家(jiā)专注于功(gōng)率、传(chuán)感和(hé)传输应用(yòng)领域，提供模拟芯片及模块封装的代工服务的制造(zào)商。中芯集成(chéng)以晶(jīng)圆(yuán)代工为起点，向下延伸到模组封装，为国(guó)内外客户(hù)提供一站式代工解(jiě)决(jué)方(fāng)案，为功率、传感和传输等领域的半导体产品公司提供(gōng)完(wán)整生(shēng)产制造平台，支持客户研发以及(jí)大规模量产。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企(qǐ)业，中芯国际关联企业，处于规(guī)模扩张(zhāng)阶段(duàn)，但由于规模(mó)扩大(dà)太(tài)快(kuài)，折旧研发(fā)投入初期非常高，因此利润大幅亏(kuī)损，好不(bù)容(róng)易快熬出头(tóu)了(le)（资(zī)本支出高峰(fēng)在22年(nián)结束），公司也预期(qī)23年底会(huì)转为盈利(lì)，但下游需(xū)求在(zài)23年大幅放缓，公司面(miàn)对的压力(lì)显然是要比(bǐ)那些已经规模(mó)化完成有利润的公司(sī)大(dà)得多(duō)，且公司过于依赖中芯国际，未来还有可(kě)能面临同业(yè)竞争而收回(huí)许可的风险(xiǎn)。IPO募资(zī)高达219亿(yì)，非常大的(de)IPO了，不太乐观(guān)未来的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤饼的研发、生(shēng)产及(jí)销售(shòu)，产(chǎn)品以中(zhōng)高(gāo)端分散染料(liào)为主，主要用于涤纶及其(qí)混纺织物的(de)染(rǎn)色(sè)和印花，经分散染料印染(rǎn)加工的化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途(tú)广泛。其(qí)中部(bù)分终端应(yīng)用品牌(pái)包括(kuò)：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传(chuán)统染(rǎn)料公(gōng)司，毫无(wú)亮点，业绩在19年(nián)后一路下滑，22年利润只有19年的(de)一半都不到，下(xià)游服装行业景气度也一(yī)般，不关注了。

　　六(liù)、友车(chē)科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来(lái)，公司(sī)主营(yíng)业(yè)务一直聚焦于汽车行业营销与后(hòu)市(shì)场服务领域，为客户提供相关软件产品及服务。2010年被(bèi)用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络收(shōu)购(gòu)后，公(gōng)司继续独立经(jīng)营上述业务。用友汽车主要(yào)面(miàn)向(xiàng)汽车行业(yè)的整车厂、经销(xiāo)商(shāng)、服务站等客(kè)户(hù)，提(tí)供营(yíng)销与后市场服务(wù)领域的(de)数智化解决方案、云服务、软件及(jí)专业服务。

　　用友集团旗下(xià)子公司分拆(chāi)上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽(qì)车数字化是趋势(shì)，且随(suí)着人马美如简介(rén)均保(bǎo)有量的增长，公司(sī)行(xíng)业前景不算很差，但公司自身技(jì)术(shù)含量(liàng)较低，产品以车企营销(xiāo)系统(tǒng)为(wèi)主，基本没(méi)什么研发，都(dōu)靠销(xiāo)售，且(qiě)汽(qì)车(chē)行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年(nián)3月的(de)经(jīng)纬股份主要(yào)从事电力工程技术(shù)服(fú)务(wù)及地理信(xìn)息技术服务(wù)。电力工程(chéng)技(jì)术服务占主营业务(wù)收入比重(zhòng)超(chāo)过80％，是公司主要收入和利润来源。电力工(gōng)程技术服务主要系为电网(wǎng)企业、工商业企业电力相关工程(chéng)提供规划咨询(xún)、设(shè)计(jì)、工(gōng)程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地理信息设(shè)计咨(zī)询(xún)公司，主(zhǔ)要(yào)是(shì)电力工程技术(shù)服务(wù)收入(rù)为主(zhǔ)，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地(dì)区的国家(jiā)电(diàn)网，本(běn)质上是工程类(lèi)企业，设备施工业(yè)务，所以应(yīng)收款高，坏(huài)账多，现金流差(chà)，不(bù)关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微是一家为(wèi)智能手(shǒu)机、物联网(wǎng)等(děng)领域提供(gōng)射(shè)频(pín)前端的芯片设计公司，主营业(yè)务为射(shè)频(pín)前端芯片及(jí)模组的研发、设计和销售。慧智微具备(bèi)全套射频前(qián)端(duān)芯(xīn)片设(shè)计(jì)能(néng)力和(hé)集成化模组研发能力，技术体系以功率(lǜ)放(fàng)大器（PA）的(de)设计能力为核心，兼具低(dī)噪声放大器(qì)（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的(de)设计能力(lì)，产品系列覆盖的(de)通信频段(duàn)需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可(kě)为客(kè)户(hù)提供无线通(tōng)信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游(yóu)主要是消(xiāo)费电子，22年(nián)业(yè)绩(jì)大幅放缓，下游(yóu)砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是(shì)大量(liàng)研发投入(rù)，但(dàn)高研(yán)发下，公司毛利(lì)率极低(dī)，远(yuǎn)低于(yú)同行业公(gōng)司，但即便这(zhè)样，估(gū)值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前(qián)大量(liàng)机(jī)构（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都会成为(wèi)抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这(zhè)公司(sī)的价值在哪里，但(dàn)现(xiàn)在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要从事防空预警雷达研(yán)发、生(shēng)产、销售和服务(wù)的国家(jiā)级高新技术和专精特(tè)新“小(xiǎo)巨人(rén)”企业。公(gōng)司产(chǎn)品主要包括雷达马美如简介(dá)及配套(tào)装备，重点(diǎn)供(gōng)应国内军方客户和军(jūn)工集(jí)团。成立至(zhì)今，航天南湖已成为我国防空预(yù)警雷(léi)达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩大幅(fú)下滑，22年(nián)虽然收入增(zēng)长较快，但利润(rùn)远(yuǎn)没有回到(dào)20年，且关(guān)联交易占比越来越(yuè)高，对于这种(zhǒng)客(kè)户不透明度极高(gāo)的军工企业，实在无(wú)法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网数字化虚拟商品综合服(fú)务提供商(shāng)，主要为移动互联网相(xiāng)关场景客户(hù)提供移动互联(lián)网数字化虚拟商品(pǐn)聚合(hé)运营、融合运营、分发(fā)运营(yíng)等综合(hé)运营(yíng)服(fú)务，为物联网(wǎng)相(xiāng)关(guān)场景提供物联网流量接(jiē)入、硬件(jiàn)方案、场(chǎng)景应用等综合解决方案及云终端(duān)解决方案，并根据(jù)客户需求提供定(dìng)制化(huà)的运营支撑服务(wù)及技(jì)术服务。一家售卖移动流(liú)量、话费(fèi)、爱优(yōu)芒会员(yuán)卡等数(shù)字化虚拟商品(pǐn)的(de)综合(hé)型中间商，其主要盈利模式是获得(dé)购销差价或服务(wù)佣金，占公司总收(shōu)入超过(guò)9成。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流量(liàng)的(de)公司，主要(yào)是卖(mài)视频会(huì)员和(hé)其他通用流量，业绩过去几年看起来不错，但(dàn)公(gōng)司现金流越来(lái)越差(chà)，且互联网流量已经(jīng)见顶，大互联网公(gōng)司(sī)越来越不依赖买量来拓广业务，感(gǎn)觉(jué)上市就是(shì)业绩(jì)顶(dǐng)峰。

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