分析人士(shì)称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金监管暂行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险(xiǎn)管理(lǐ)、人(rén)员及系统配置(zhì)、投资比例(lì)、交(jiāo)易(yì)行为(wèi)、规模控制(zhì)、申(shēn)赎管理等多方面对重(zhòng)要货币市(shì)场基金的基金管理人提出了更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业(yè)内人士指出(chū)， 《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高货币基(jī)金的风险管理能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能(néng)会对部分(fēn)追求(qiú)高收益的投资者(zhě)造成(chéng)一定影响。此(cǐ)外，预计(jì)全市场货(huò)币市场基金(jīn)数(shù)量上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对(duì)基金管理人的产品体系(xì)结构(gòu)布局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指因基金资产规模(mó)较大或者投资(zī)者(zhě)人数较多(duō)、与(yǔ)其他金融机构或者金融产品关联性较强，如发生重大风险，可能对资本市场(chǎng)和(hé)金融(róng)体(tǐ)系产生重大不利影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评(píng)估范围(wéi)？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基金满足下(xià)列任一(yī)条件的(de)，基金(jīn)管理人应当在10个工(gōng)作日内主动(dòng)向中国(guó)证监会报告：基金(jīn)资产净值连续20个交易日(rì)超过2000亿元；基金份额(é)持有人数量连续(xù)20个交易日超(chāo)过5000万(wàn)个；中国证监会认定的(de)符合重要(yào)货币市场基(jī)金特征的其(qí)他条(tiáo)件。

　　东方(fāng)财(cái)富(fù)Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度(dù)末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货币(bì)、易方达易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基(jī)金规模超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有(yǒu)人(rén)户数来(lái)看，截至2022年(nián)末，天弘余额宝(bǎo)货币持有人达(dá)7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后，对于规模(mó)超过(guò)2000亿元或者投资者数量大于5000万个的(de)货币市场基金，监管要求(qiú)更(gèng)加严格(gé)，基金(jīn)管(guǎn)理人需要(yào)增强抗(kàng)风险能(néng)力，并明确风(fēng)险防控与处(chù)置机(jī)制。这将(jiāng)促使基金公司更(gèng)加注重风险(xiǎn)管理(lǐ)和产品(pǐn)合规性，提(tí)高产(chǎn)品的透明(míng)度和稳定性，从而(ér)保护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》与资管新规一脉相承，都是为了提升资管机构(gòu)的风险管(guǎn)理(lǐ)能力，实现风险分散(sàn)化，防止风险过度集中、对金融(róng)安全产生不利影(yǐng)响。在提升风(fēng)控水平的前提下，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高安全产(chǎn)品收益率回落至(zhì)与其风险相(xiāng)匹(pǐ)配的合理(lǐ)水平(píng)保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢ght: 24px;'>保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢。随着(zhe)资管新规的逐(zhú)步落(luò)地(dì)，回(huí)归(guī)本源的主动(dòng)类资管产品迎来发展良机，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要(yào)求(qiú)

　　《暂行规定(dìng)》明确(què)了重要货币市场基金的附加监管要求，指出基金(jīn)管理人应当遵(zūn)循长期(qī)稳健的经营和投资理(lǐ)念(niàn)，确保自身投资研究、人(rén)员(yuán)配备、系统运营、客(kè)户(hù)服务(wù)、风险管理与危机(jī)应对(duì)等方面(miàn)的能力水平与重要(yào)货币市场基金管理规模相匹配，不(bù)得盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，重要(yào)货币市场基金的基金(jīn)经理(lǐ)不得少于2人。在薪(xīn)酬考核方(fāng)面(miàn)，基(jī)金管(guǎn)理人(rén)的高级管(guǎn)理(lǐ)人员(yuán)、基金经理等相(xiāng)关人(rén)员(yuán)的考(kǎo)核评价、薪(xīn)酬激励等不得直接或(huò)者间(jiān)接与重要(yào)货币市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基(jī)金的投资运(yùn)作指标(biāo)方面，也需要满足多项要(yào)求。例如，持有(yǒu)一家公司发行的证券市值不得超(chāo)过基金资产净值的5％；投资于具有基金托(tuō)管(guǎn)人资格(gé)的同一商(shāng)业银行发行的金融工具(jù)占基金资产净值的比(bǐ)例(lì)不得(dé)超过(guò)15％；主动(dòng)投资于流(liú)动性受(shòu)限资产的(de)规模合(hé)计不得超(chāo)过基金资产净(jìng)值的 5％保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢；投资组(zǔ)合(hé)的平均剩(shèng)余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行(xíng)为管理方(fāng)面，《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，审慎确认大额(é)申购申请，避(bì)免出现接受单一投资者申购(gòu)申(shēn)请后导致其(qí)持(chí)有份额超过(guò)基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基金(jīn)管(guǎn)理人、基金托(tuō)管人(rén)每月从重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的(de)管理费、托(tuō)管(guǎn)费中计提的风险准备(bèi)金比(bǐ)例不得低于(yú)20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》是(shì)金融防风险(xiǎn)的(de)重(zhòng)要(yào)举措。部分货币市场基金(jīn)规模较(jiào)大(dà)、投资者数量(liàng)较多(duō)，具有“牵(qiān)一发而(ér)动(dòng)全身”的(de)重要(yào)影响，当出现风险事件(jiàn)时，可能会对金融(róng)市场的流动性安全(quán)产生冲击(jī)。《暂行规(guī)定(dìng)》无论是从考核机(jī)制(zhì)，还是从投资比例、久期、可变(biàn)现资产的限制，都是为了更高流动性考虑，重要(yào)货币市场基金防范(fàn)流(liú)动性风险的能力(lì)将进一步提升，将有效(xiào)防止出现(xiàn)2016年部分货币市场基金类似的流动(dòng)性(xìng)风险事(shì)件(jiàn)。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金的风险防控和监督管(guǎn)理机(jī)制方面，《暂行规定》也(yě)做出(chū)了(le)明确的规(guī)定。

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人应当综合评估(gū)重要货币市场(chǎng)基金(jīn)各(gè)类风(fēng)险的成因、表现及影响，会同相(xiāng)关市场主体共同制定合理有效的风险应对预(yù)案。风险应对(duì)预(yù)案应(yīng)当报(bào)中国证监会备案(àn)，中(zhōng)国证(zhèng)监会对风险应对预案的(de)有效性、合理(lǐ)性、可(kě)行性等(děng)进行评估。

　　重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金发生重大(dà)风(fēng)险的，由(yóu)中国证(zhèng)监会牵头相(xiāng)关部门成立风(fēng)险处置小组(zǔ)，督促基金管(guǎn)理人及相(xiāng)关市场主体(tǐ)依据风险应对预案等对重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行(xíng)规定》的实施(shī)对于投资者有(yǒu)什么影(yǐng)响？

　　有业内人士(shì)对记(jì)者表示，《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提高货(huò)币基(jī)金的风险管理(lǐ)能力(lì)和透明度，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但是，可(kě)能会对部(bù)分投资者造成(chéng)一定影响，例如(rú)可能会对一些追求(qiú)高收益的(de)投资者造成一定冲击。此外，新规可能会导致一(yī)些货(huò)币基金规模较小的(de)产品退出市场，投资者(zhě)需要注意(yì)选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低(dī)风险偏好的(de)投资者(zhě)。相(xiāng)对(duì)于其他(tā)资管产品，货(huò)币市场基金具有(yǒu)着投资者数(shù)量庞大(dà)，风险偏好较低的特(tè)点。部分规模较大的(de)货(huò)币(bì)规模基金如出现风(fēng)险(xiǎn)事件，或将对社会(huì)稳定产生不利影响。《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》提(tí)升了重(zhòng)要货(huò)币市场基金的(de)资产安全要求，有(yǒu)利于保(bǎo)护(hù)投资者(zhě)利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂(zàn)行规定(dìng)》施(shī)行后，货(huò)币市场基金的(de)规范化、标准(zhǔn)化、投资分散(sàn)化、安全化程度将有提升，未来是否在(zài)公布的重点货币(bì)基(jī)金(jīn)名录内，可能是投资者选择考量的潜(qián)在背书因素之一(yī)。预计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

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