金融界(jiè)4月26日消息 国(guó)内(nèi)期货市场早盘收盘，商品期货跌多涨少，沪锡、玻璃(lí)、焦煤跌超(chāo)2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低(dī)硫燃料油(yóu)、纸浆、沪铜(tóng)跌超1％。涨(zhǎng)幅方(fāng)面，豆二、纯(chún)碱(jiǎn)、菜粕、白糖(táng)涨超1％。

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　　南(nán)华期货：纯(chún)碱向(xiàng)下看胆量(liàng) 向(xiàng)上(shàng)无驱动 玻璃行情波动较大

　　短(duǎn)期(qī)SA属于(yú)估(gū)值合适(shì)做多但是(shì)驱动(dòng)有(yǒu)限的阶段。前期我们做空(kōng)纯(chún)碱的原(yuán)因在(zài)于4月偏宽松的(de)预期下，存在(zài)累(lèi)库和订单下滑导致的现(xiàn)货价格(gé)下(xià)降，近(jìn)几周现货也(yě)基本兑现，期货重心下(xià)移。从(cóng)09可能的向上驱动来(lái)看(kàn)，检修、可流(liú)通(tōng)现货(huò)、投产延迟这三点(diǎn)可能会(huì)构(gòu)成反弹的驱动。而(ér)目前来看，投产(chǎn)的变数预计(jì)不大；中游库存偏低(dī)，但是现货反馈并不(bù)存在缺(quē)货迹象(xiàng)，基(jī)差表现同样偏弱；因此09反弹的驱动(dòng)依旧(jiù)是(shì)等待检修的兑现造成现(xiàn)货的(de)趋紧(jǐn)反馈(kuì)，短期确难见(jiàn)得。策(cè)略上，SA现货(huò)存(cún)在企稳的迹(jì)象，但是驱动(dòng)依旧是等待检修(xiū)兑现，可(kě)选择9-1正套(tào)的方式入场，等待(dài)驱动。

　　从3-4月的(de)需(xū)求来看，玻璃的表(biǎo)现环比和同比上都(dōu)是相当(dāng)出类(lèi)拔(bá)萃，日(rì)均水平持平去年8月份和2021年旺季的水平，而这一点和(hé)下游反馈(kuì)和实际地产的表现并(bìng)不匹配(pèi)。同时，我(wǒ)们观(guān)察到(dào)下(xià)游原片(piàn)库存基本补(bǔ)至2022年年初(chū)水平；进(jìn)入(rù)五月，我们还是(shì)得考(kǎo)虑梅雨季(jì)的因素(sù)，往年下游存在(zài)压(yā)缩原片库(kù)存的(de)可能性(xìng)。但(dàn)是从近期的现货反馈来看，各家玻璃厂继(jì)续上调现货价格，产销(xiāo)维持在较(jiào)高(gāo)水平，因此近(jìn)月确实难(nán)以出现回撤，总体还(hái)是(shì)正套思路。

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