全球头号对冲基金桥水的最新调仓情况曝(pù)光了！

　　根(gēn)据其向美国(guó)证交会提交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一(yī)季度末(mò)的(de)美股持仓市值(zhí)达(dá)到163.88亿美元（约(yuē)合人(rén)民币1140亿元），较一季度末有(yǒu)所缩水。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一季度获得(dé)桥水(shuǐ)大(dà)幅加仓，晋升为(wèi)其(qí)第(dì)一(yī)大重仓，但桥水减持了两只标普(pǔ)500ETF，还(hái)减(jiǎn)持了宝洁、百事可乐、可(kě)口可(kě)乐、沃尔(ěr)玛等多只消费股；另外(wài)桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸(liǎn)书等，但是减持了拼多多、黄金(jīn)ETF等(děng)。

　　但是桥水最(zuì)新(xīn)观点表示，其非常看好黄金(jīn)，认(rèn)为黄(huáng)金可能正处于(yú)持续增长期的开端。

　　桥水美(měi)股持仓市(shì)值(zhí)近164亿(yì)美元

　　美国(guó)证(zhèng)券交易委(wěi)员会(huì)（SEC）披露了最新的13F文件，桥水基金今(jīn)年一季(jì)度(dù)末(mò)的持仓曝(pù)光(guāng)。据了解，到今年4月末，桥水管(guǎn)理的全(quán)权委托资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元(yuán)。

　　我们来看看桥水(shuǐ)在今年一(yī)季度的美股(gǔ)持(chí)仓(cāng)变动情况(kuàng)，数据显示，截止2023年3月末，桥水在美(měi)股的持仓总市(shì)值达到163.88亿美元(yuán)，较去年(nián)底的183.2亿(yì)美元减少(shǎo)了10.55％。作为全球宏观策略基金(jīn)，桥水(shuǐ)的美股组合仅占总(zǒng)资产很小的一(yī)部分。

　　在这个季度，桥水在不断卖卖卖(mài)，清仓了228只证券，减持了360只(zhǐ)证券；同时也(yě)积极买进，新进了118只(zhǐ)证(zhèng)券(quàn)，增持(chí)了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水(shuǐ)减(jiǎn)持多(duō)只消费股

　　今年(nián)一季(jì)度末，桥水(shuǐ)的前十(shí)大(dà)重仓标(biāo)的的(de)集(jí)中度(dù)为34.71％。

　　其中(zhōng)，安(ān)硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末(mò)晋升为桥水的第一大重仓，加仓(cāng)了331万股左右(yòu)，持仓增至(zhì)1786.26万股，期末(mò)持(chí)仓市值为8.72亿美(měi)元，占投资组合比例(lì)的5.32％。

　　第二(èr)、第七(qī)大持仓是两只标普500ETF，分别(bié)持有(yǒu)182.87万股(gǔ)、123.31万(wàn)股，较上一季(jì)度都(dōu)有所(suǒ)减持，期末持(chí)仓(cāng)市值(zhí)分(fēn)别(bié)为7.52亿美(měi)元、5.05亿美元。

　　值得注意(yì)的是(shì)，桥水持有(yǒu)多只消费品个股，但(dàn)是(shì)今年一(yī)季度都进行了减(jiǎn)持，比如其(qí)第(dì)三大持仓宝洁，减掉(diào)了5万(wàn)股左右，期末持有494.49万股，持股(gǔ)市值为7.35亿美元；还有桥(qiáo)水也减(jiǎn)持了(le)百事可乐、可口可乐，持股数量分(fēn)别降至280.75万(wàn)股、814.52万股，期末持(chí)股市值为5.12亿(yì)美元、5.05亿美元，分(fēn)别位列第五、第六(liù)大重仓股(gǔ)；另外，桥水还减(jiǎn)持了麦当劳(láo)、开(kāi)市客、沃尔玛，其中沃尔(ěr)玛的减(jiǎn)持幅度(dù)相(xiāng)对较大。

　　但是，桥水(shuǐ)在(zài)一季度小(xiǎo)幅加仓(cāng)了医疗领域的强生，持股增至358.75万(wàn)股，期(qī)末持股市值为5.56亿美元，位列第四大重仓(cāng)股。

没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩　　桥水加仓谷歌、脸(liǎn)书(shū)

　　减持(chí)黄金ETF等

　　基金君梳理了桥(qiáo)水基金美股前30大重仓，其(qí)中增持的标的还包括谷(gǔ)歌母(mǔ)公司Alphabet，增持了(le)156.46万股，持(chí)股数量增至230.83万股，持有市值为2.39亿美(měi)元；还(hái)增持了脸书(shū)Meta，持股增至(zhì)100.18万股，持有市(shì)值为2.12亿美(měi)元；此外，增(zēng)持了VISA、直(zhí)觉外(wài)科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金(jīn)君发现，桥水在(zài)一季度减(jiǎn)持的标的相对较多，除去前十(shí)大重(zhòng)仓，桥水还减持了(le)先锋领航富时新(xīn)兴市场ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股数量降至847.11万股，减持幅度(dù)达38％，持(chí)有市值为3.42亿(yì)美(měi)元。

　　另(lìng)外桥水减持幅度较大的还有拼多多，减少了150.34万股，持(chí)股数量降至214.24万股，减持幅度41％，持有市(shì)值为(wèi)1.63亿(yì)美(měi)元。桥水还减持了亿滋国际22％，持股降至223.41万(wàn)股，持有市值(zhí)为1.56亿美(měi)元；减持了塔(tǎ)吉特28％，持股降(jiàng)至66.44万股，持(chí)有市值为1.10亿美元(yuán)。

　　值(zhí)得注意的是，桥水(shuǐ)在一季度还减持了其特(tè)别看好(hǎo)的黄金(jīn)资(zī)产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期末持仓(cāng)降(jiàng)至(zhì)88.68万股，持有市值为1.62亿美元(yuán)。该基金(jīn)从去(qù)年年底以(yǐ)来出现(xiàn)较大涨势，表现(xiàn)非常突出。

　　但从最新的(de)观点看(kàn)，桥水(shuǐ)还是非常看(kàn)好黄金的。

　　近期，桥水基金联席首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示(shì)，黄(huáng)金可(kě)能正处于(yú)持(chí)续增长(zhǎng)期的开端，因(yīn)为全球对美(měi)元去杠(gāng)杆化的推动仍(réng)是金价的长期支撑。她表示，黄金(jīn)被低估了，还有很(hěn)长的路要走(zǒu)。

　　她还说，黄金在全(quán)球货币市场中(zhōng)日益重(zhòng)要，这使得它(tā)不仅仅是对抗债券市场(chǎng)和利率的(de)工具。另外，地缘政治动荡不会消失，这是对黄金的(de)长期支撑(chēng)。不仅如此(cǐ)，由于全球通胀水平仍相(xiāng)对较高(gāo)，黄金将(jiāng)继续吸引投资者，以对冲购(gòu)买力(lì)下降的(de)风险。

　　桥水(shuǐ)最(zuì)新观点曝(pù)光

　　4月末(mò)，桥水联合(hé)首席(xí)投资官鲍勃·普林(lín)斯分享了他在2023年一(yī)季度(dù)的(de)最新观察。

　　他指出，名义支出(chū)水平(píng)高(gāo)于(yú)经济体的生产能力，导(dǎo)致通胀率远高于目标水平，美国和其他西(xī)方(fāng)经济(jì)体处于(yú)看跌失衡中。为了纠正这种失(shī)衡(héng)，缓解需求压(yā)力(lì)，欧美各国央行一直在实(shí)施紧缩政策——目前(qián)紧缩(suō)政策(cè)造成的负面影响(xiǎng)初现苗头。但一切才(cái)刚刚开(kāi)始，恢复(fù)均衡将会给(gěi)经(jīng)济和市场带来一定的负(fù)面影响。

　　相比之(zhī)下，亚洲(zhōu)经济体的经济更加接(jiē)近于均衡——支出(chū)与劳动力产出水(shuǐ)平一致(zhì)，通胀(zhàng)可控，政策制定者(zhě)有(yǒu)足够的空间提振经济(jì)和市场。

　　鲍勃·普林斯(sī)也称，在(zài)大部分(fēn)西方(fāng)国家，货(huò)币政(zhèng)策紧缩扭转了(le)流动性方向(xiàng)，促使(shǐ)人们抛(pāo)售资产持有现金。紧缩政策推高(gāo)了折现(xiàn)率（即(jí)现(xiàn)金未(wèi)来实际(jì)收益率(lǜ)的(de)预期(qī)），但迄今为止尚未(wèi)严重影响(xiǎng)风险(xiǎn)溢价和经(jīng)济增长，上述情(qíng)况极有可(kě)能在周期的下(xià)一阶段出现。与西(xī)方国家相比，中国、日本和许多亚洲国(guó)家和地区(qū)处于周期的不同位置，这些国家(jiā)和(hé)地区的政策(cè)制定者支持货币和信用流动，这降低了折(zhé)现率和风险溢价，促进了(le)经济增长。

　　5月份，对于近期美联储加息，桥水基(jī)金在其官微(wēi)发文称，“上(shàng)周美联储加息25个基(jī)点。虽然没有明确声(shēng)明加(jiā)息将会暂停，但政策(cè)指(zhǐ)引的(de)取(qǔ)消和鲍威尔讲话清楚表明，美联储希望持观望态度。这符合我们对当前形势的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带来的(de)影(yǐng)响，许多发达(dá)经济体(tǐ)都推出了大(dà)规模财政刺激政策，引发了通胀问题。为(wèi)了应对高(gāo)通胀，央行不(bù)得不收紧政策。其中美国(guó)采(cǎi)取了(le)最激进的(de)应(yīng)对通胀的举(jǔ)措，在(zài)不(bù)到18个(gè)月的时间里(lǐ)，美联储(chǔ)加(jiā)息500个基点，并迅速减(jiǎn)持债券(quàn)。目前，虽(suī)然(rán)美国经济尚未(wèi)出现(xiàn)严重问(wèn)题，但名义支出(chū)已经放缓(huǎn)。如果美联(lián)储进一步(bù)收紧政(zhèng)策，银行业就会继续承压，从(cóng)而影响信贷(dài)供应。上周(zhōu)，美国第一共和银行(xíng)被接管，再次凸显美国金融(róng)体系面临压力，股市和债券(quàn)收益率出(chū)现下跌。美国可能(néng)需要（也(yě)可能不(bù)需要）进一步收(shōu)紧政策。鉴于迄今为止的紧缩举(jǔ)措，美联储可以评估形(xíng)势再做出决策。

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