北京时间5月(yuè)6日晚，伯(bó)克希尔·哈撒韦召开年度股东大(dà)会。公司董事(shì)长93岁的沃伦·巴菲特和副董(dǒng)事长——99岁的查理·芒格先生，一边(biān)吃(chī)喜诗糖果，一边回(huí)答了(le)来(lái)自(zì)全球投资(zī)者(zhě)5个多小时的互(hù)动提问。

　　在(zài)这(zhè)次股东会中，两位奥马哈(hā)“先知(zhī)”再度和投(tóu)资者(zhě)分享了投资、成功(gōng)以及(jí)长寿的秘诀，并就市场关注的AI、新能源、美(měi)国银行危(wēi)机、苹果以及公司“接班人”等热点话题进行(xíng)了探讨(tǎo)。

　　例如，巴菲特(tè)在(zài)股东会上(shàng)表(biǎo)示(shì)，他和芒格依然高度看(kàn)好苹果公司。“如(rú)果让消费(fèi)者选择，是(shì)放弃第二台(tái)车(chē)，还是放弃(qì)iPhone，我(wǒ)想大多数人会放弃第二辆车。这是消费者行为对苹(píng)果公(gōng)司(sī)带(dài)来(lái)的机会(huì)。”

　　同(tóng)时，也谈到了台积电在(zài)产业链中的重要(yào)位置。巴菲特认为(wèi)，“目前没有一家公(gōng)司可(kě)以与(yǔ)台积电相比(bǐ)拟(nǐ)，这(zhè)家公司拥有非(fēi)凡的(de)领导(dǎo)地位(wèi)。”

　　为了让读者能够在第一时间获取本次(cì)股东(dōng)会最(zuì)新观(guān)点，筛(shāi)选出40条(tiáo)核(hé)心精华内(nèi)容，以飨读(dú)者。

　　重点企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址要比(bǐ)后(hòu)者(zhě)好许多

　　会上，巴菲(fēi)特说，“伯克希尔买卡车加油站Pilot比(bǐ)英国石(shí)油买Travel Centers贵的(de)原(yuán)因是，买(mǎi)Pilot是一(yī)个分成三个阶段的交易，第一(yī)个(gè)阶段价格很好，第二(èr)个阶段由(yóu)于他(tā)们去年优异的(de)业(yè)绩(jì)对(duì)卖家很有利。

　　自(zì)从我们(men)在 2017 年购买了(le)Pilot 的股份以来，这(zhè)部分股(gǔ)份已进行了“股权”会(huì)计处理。2023年初，伯(bó)克希尔将购买Pilot的(de)额外权益，这将使我们的所(suǒ)有权提高(gāo)到80％，并导(dǎo)致我们在财务(wù)报表(biǎo)中(zhōng)充(chōng)分整合Pilot的(de)收(shōu)益、资产和负债。拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选址(zhǐ)要比后者(zhě)好许多。”。

　　02.

　　巴(bā)菲特：希望能够拥有多(duō)个

　　具备沃尔(ěr)玛一样分(fēn)销能力的(de)分(fēn)销商

　　巴菲特表(biǎo)示，“沃尔玛(mǎ)的分销(xiāo)做(zuò)的很好，我们有(yǒu)很多产品供(gōng)应给它，但有些产品很(hěn)难让人们只去沃尔玛购买(mǎi)，我(wǒ)们也会把产品的分销(xiāo)渠道多(duō)元化，我(wǒ)们希望能够拥有(yǒu)多个具备沃尔玛一样分销能力的(de)分销商”。

　　03.

　　巴(bā)菲特：喜诗(shī)糖果(guǒ)虽(suī)然有101年的历史，

　　但其魔力也不(bù)是无限的

　　再谈自身钟爱(ài)的喜诗糖果，巴菲特说(shuō)，“喜诗糖果当(dāng)前面(miàn)临的问题不(bù)在于是否(fǒu)开新店。我和(hé)查理为了把这个品(pǐn)牌推向全球做(zuò)过很(hěn)多尝试，每次我(wǒ)们(men)都是在(zài)最初觉得走对了方向，但后来发现(xiàn)还(hái)是不行。喜诗糖(táng)果有(yǒu)101年的(de)历史，虽然有自己的魔力，但(dàn)魔(mó)力(lì)也不是无限的(de)。”

　　04.

　　芒格：电影(yǐng)行(xíng)业经营难题(tí)比(bǐ)较多

　　关于电影和迪士尼，芒格(gé)说(shuō)，电影行(xíng)业是一个（经营）非(fēi)常困难的行业，是（竞争）非常严峻的(de)行业。“举个例子，假如疫(yì)情前(qián)有(yǒu)70％的业务，随着疫情的来临，客流量减少了，但(dàn)电影院(yuàn)不(bù)能减少影片供应，也不能(néng)减少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴(bā)菲特：在收购动视暴雪(xuě)的(de)事情(qíng)上

　　微软已经做得非常出色(sè)了

　　有投资人(rén)提问(wèn)，伯克希尔出售动视暴(bào)雪股(gǔ)份是否影响到了微软对其的收购？对此，巴(bā)菲特回复：“伯克(kè)希尔(ěr)所有监管要(yào)求下应披露的事项都已在13-F或10Q文件(jiàn)里写(xiě)明了。至于微软，我认为他(tā)们已经做得(dé)非常出(chū)色了(le)，为了达成这笔收购，微(wēi)软与英国有关部(bù)门积极地进行(xíng)了(le)合作，但这并不代表(biǎo)他们最终一定会(huì)成功，这也不是愿(yuàn)意多花钱就能解决的问题。我还不清(qīng)楚(chǔ)最终(zhōng)结果会如何(hé)，但即使这笔(bǐ)收购最终没(méi)有成功，也(yě)不代表(biǎo)微(wēi)软或动视暴雪有任(rèn)何的缺陷(xiàn)。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹(píng)果公司，

　　其(qí)在(zài)伯克希尔持仓占比(bǐ)已超(chāo)过了能源(yuán)业务

　　在股(gǔ)东大会上，巴菲(fēi)特高(gāo)度肯定了苹果公司。他说，“苹果公(gōng)司在我们仓位中的占比超过了能(néng)源业务(wù)。虽然(rán)我们持有苹果的股份占比不高，但每年的权重都在增加。我(wǒ)不懂手(shǒu)机，但我能看明白消(xiāo)费者的习惯(guàn)。如果(guǒ)让消费者选是放(fàng)弃买手机还(hái)是放(fàng)弃买(mǎi)汽车(chē)，我想(xiǎng)很多人会选放弃汽车(chē)。”

　　“我们(men)不知道(dào)未(wèi)来趋(qū)势会如何(hé)发展，但我们知道什(shén)么(me)是正(zhèng)确的价格，我们可以在(zài)消(xiāo)费者行为方面做一定的预测，以(yǐ)及它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在(zài)买第二辆车和买iPhone之(zhī)间选择，多数人可(kě)能(néng)会选择(zé)放弃买车

　　有投资(zī)者对于苹果占(zhàn)伯克希尔组合的35％表示(shì)担(dān)忧，认为这已(yǐ)经接(jiē)近了危险范围(wéi)。

　　对此，巴(bā)菲(fēi)特肯(kěn)定地表(biǎo)示，“你的(de)美元是好(hǎo)的。”以(yǐ)此来表示，这笔投资是没问题的，甚至(zhì)是非常(cháng)有机会(huì)的(de)。“铁路、能源和喜诗糖果等都是(shì)生意，而苹果的商业模式更好。消费者花(huā)钱的时候都有(yǒu)自己的(de)喜好，有些人会花1500美元(yuán)买(mǎi)一部手机，同(tóng)样，也(yě)有(yǒu)人花3.5万美元买第(dì)二辆(liàng)车。我认为，如果他们要么放弃第二辆车，要么放弃他们的iPhone，我想，他们会(huì)放弃第二辆车(chē)。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业(yè)台积电拥有(yǒu)非凡(fán)的领导地位

　　《红周刊(kān)》事前(qián)发送了提问，想了(le)解伯(bó)克(kè)希(xī)尔在一(yī)个季(jì)度内快(kuài)速买入卖(mài)出台积电的(de)原因。在(zài)问答(dá)环节，巴(bā)菲特对此进行(xíng)了说明，在他看(kàn)来(lái)台积电是世界范围(wéi)内管理最完善且(qiě)最重(zhòng)要(yào)的公(gōng)司之一，即使是5至20年后也不会变。

　　“我(wǒ)重估(gū)过，尽管很多人(rén)想(xiǎng)要提高美国的芯片产(chǎn)能，但(dàn)我认(rèn)为，它只(zhǐ)能留在（中国）台湾地区。我(wǒ)们通(tōng)过Allegheny购买的一家(jiā)子公司参与了亚(yà)利(lì)桑(sāng)那州的(de)部分芯片工作，但至少在我(wǒ)看(kàn)来，目前(qián)我们没有一家公(gōng)司可(kě)以与台(tái)积电比拟，这家公司(sī)拥有非凡(fán)的领导(dǎo)地位。何(hé)况它们还拥有一位(wèi)91岁的(de)创始人，这家公司非(fēi)常棒。”

　　关于电动(dòng)车(chē)

　　09.

　　巴(bā)菲特：马斯克高(gāo)估了自己，

　　可他(tā)是(shì)天才(cái)

　　有观众问巴(bā)菲特，你是否认为(wèi)埃隆·马斯克高估了(le)自己？巴菲特的回答是(shì)，“是的，我认为埃(āi)隆·马斯(sī)克高估了自己，但他很(hěn)有才华。所以，他高(gāo)估了一个不需要(yào)高估(gū)就(jiù)能(néng)成(chéng)为天(tiān)才的人。他真的很聪(cōng)明，我想他的智商(shāng)可能会超过170。”

　　“他梦想完成(chéng)一些(xiē)（伟大的）目标，他喜欢(huān)接受不可能的目(mù)标。我们的不同之处在于，我想(xiǎng)要的不(bù)多，我在寻找(zhǎo)简单(dān)、确定性高的工(gōng)作(zuò)，我不想要那么多的失败(bài)。但埃隆(lóng)·马(mǎ)斯克需要(yào)狂热，致力于解决(jué)不可能的问题(tí)。我喜欢(huān)我(wǒ)现在的生活方(fāng)式，我不喜欢和(hé)他在(zài)一起，他(tā)也不(bù)喜(xǐ)欢和我在一起。”

　　10.

　　芒(máng)格：电动汽车即将大(dà)获成(chéng)功，

　　但我(wǒ)并(bìng)不喜欢

　　关于(yú)新能(néng)源和汽(qì)车厂商，巴菲特表示，“很(hěn)长一段时间内(nèi)，我和查理都觉得，汽车行业(yè)太艰难了。例如福特汽车公司，曾经(jīng)亨(hēng)利·福特看起来(lái)拥有整(zhěng)个(gè)世(shì)界(jiè)，但20年后(hòu)，他们正在赔钱。前几(jǐ)天(tiān)，我读了通用汽车(chē)公司1932年的年度(dù)报告(gào)，其中显示，他们有19000个经(jīng)销商，而(ér)当时(shí)人口大约(yuē)是1.2亿左(zuǒ)右。现在(zài)美国有(yǒu)3.3亿人，所有汽(qì)车品牌只有18000左右个经销商。此(cǐ)外，美(měi)国(guó)的汽(qì)车公司还(hái)会(huì)面(miàn)临来自世界各地(dì)的(de)竞争(zhēng)。”

　　芒格补充道(dào)，“但事实也并非如此(cǐ)，法拉利就处于一个特殊的位置。虽然我们(men)觉得(dé)，汽(qì)车不(bù)是一个吸引(yǐn)人(rén)的行业，但(dàn)电动(dòng)汽车(chē)即将大(dà)获成功(gōng)。现(xiàn)在它(tā)带(dài)来了巨(jù)大的成本(běn)和(hé)巨大的风险，但我不喜欢巨大的资金(jīn)成(chéng)本和(hé)巨(jù)大的风(fēng)险。”

　　关于新技术 新(xīn)能源

　　11.

　　芒格(gé)对(duì)人(rén)工智能持怀疑态(tài)度(dù)

　　在回答新(xīn)加坡投资者关于人工智能的问题时，芒(máng)格表示，如果你到中国(guó)的比亚迪工厂去看一(yī)看，会发现自动化操作程度非常高，但我(wǒ)还是觉(jué)得用人可能更好，因为人(rén)工(gōng)智能并不能取代很(hěn)多(duō)领域的人才。

　　巴菲特也表示，人工智能虽然(rán)可以做一些令(lìng)人惊奇的事(shì)情，比(bǐ)尔盖茨也曾带我去看微(wēi)软的产品，但这类产品仍不完善，譬如目前还不能讲笑话(huà)。发(fā)明(míng)AI的初衷是(shì)好的，但(dàn)很多事情是不能掌控的。人工智能(néng)可以改变全世(shì)界(jiè)，但它并不能改变人(rén)类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲(fēi)特：赚取超额收益的机会在降低，

　　但总会有新技术创造新(xīn)机会

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“现在赚取超(chāo)额收益的机会在相对(duì)降低，但(dàn)这并不代表没有投资机会。从1940年(nián)到(dào)现在(zài)，无论汽车、工业、飞机以及能(néng)源等领域都(dōu)有(yǒu)新的改变，新的事物永远在(zài)不断出现，而且会取(qǔ)代一些原有(yǒu)的技(jì)术(shù)，因此，在这其中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在新能源方(fāng)面

　　做了(le)很多投入，但还远远不够

　　针对新能(néng)源前景，巴菲(fēi)特说(shuō)，“之(zhī)前买下(xià)伯克(kè)希尔能(néng)源这家公司，就(jiù)是(shì)希望能够(gòu)帮助解决一(yī)些环境方面的问(wèn)题。从传统能源向新(xīn)能源的(de)转变(biàn)，我(wǒ)们在(zài)这个(gè)方(fāng)面做(zuò)了非常(cháng)多的投入。不过，现(xiàn)在做的还(hái)远远不够。”更多精彩(cǎi)观点请关注证券(quàn)市场(chǎng)红(hóng)周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望(wàng)2030年的(de)碳足迹

　　与(yǔ)2005年相比降低50％

　　伯克希尔哈撒韦(wéi)非保(bǎo)险业务副(fù)董(dǒng)事长格雷格·阿贝尔(ěr)表示，“我们现在正在(zài)经历能源(yuán)行业的变(biàn)革，全球都是如此，我们有3家(jiā)美国的公共事业(yè)公司，我(wǒ)们希望能(néng)够在(zài)全(quán)国的(de)每一个州制定不(bù)同的(de)计划，然后将这些计划进行(xíng)整合(hé)。我们也将我们(men)的(de)目标进行了同步规划，我们希望(wàng)2030年的碳足(zú)迹与2005年相比能(néng)够降低50％。这(zhè)是我们在公(gōng)共事业方(fāng)面希望(wàng)能够取得的(de)成绩，但(dàn)这个过程是不容(róng)易的”。

　　关于美国银(yín)行危机

　　15.

　　硅谷银行事件引发的(de)蝴(hú)蝶(dié)效应

　　会扰(rǎo)乱世界金融体系(xì)

　　在针(zhēn)对投资者(zhě)提出(chū)的(de)硅(guī)谷银(yín)行破产事件(jiàn)会带(dài)来(lá乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思i)怎样的经济后果时，巴菲(fēi)特表(biǎo)示，这(zhè)是灾难性的，即使联邦(bāng)存款保险公(gōng)司的限额(é)是25万(wàn)美元，这是法令的(de)规定(dìng)，但这不是美国(guó)的(de)行为方式(shì)，就像他们不会(huì)让债(zhài)务上限导致世界(jiè)陷入(rù)混乱一样(yàng)。他判断FDIC不会有人愿意公(gōng)开向美国公众(zhòng)解释为(wèi)什么只有25万美元有“存款”保险，这(zhè)次事件(jiàn)引发的(de)后续问题会扰乱世(shì)界金融体(tǐ)系。

　　16.

　　巴菲特：对银(yín)行存款挤兑感到担忧，

　　这是不应该发生的

　　巴菲特说，“银行业一直(zhí)以来的情(qíng)况都非常相(xiāng)似，恐惧(jù)总是会传染的，我(wǒ)父亲在1931年(nián)因为银行挤兑而失去(qù)了(le)工作。不过(guò)，这(zhè)些年来，银行系统(tǒng)发生了很大变(biàn)化(huà)。二战后的那一年，有(yǒu)多达2000家银(yín)行(xíng)倒闭(bì)，也是在那时(shí)，我(wǒ)们做了(le)一件(jiàn)非(fēi)常明智的事情，就是成立联邦存款保险公司。现在(zài)已经是2023年了，人们仍（对银行挤兑）感到担忧，这是(shì)不应该发(fā)生的”。

　　17.

　　美联储(chǔ)多次修改规则

　　导(dǎo)致银(yín)行系统(tǒng)风险增加

　　巴菲(fēi)特说，“美联储被赋予了制(zhì)定保证金要求的(de)责(zé)任。他们改变(biàn)了很多次保证(zhèng)金要求，因(yīn)为我们都知道(dào)，借了很多(duō)钱的(de)人会(huì)给(gěi)银行系(xì)统带来危险(xiǎn)” 乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思p>

　　18.

　　巴菲特：美联储解决不了财政问题

　　由于(yú)美联(lián)储投(tóu)放的(de)天量流动性，引发了严(yán)重的通货膨胀，市(shì)场(chǎng)普遍(biàn)在批评美联储失(shī)职(zhí)。不过，巴菲(fēi)特却认为，问题不(bù)在美联储，“他(tā)们无法(fǎ)解决(jué)财政问(wèn)题，他们正(zhèng)在履行其职能。现金也不(bù)是垃圾。”

　　不过(guò)芒(máng)格对(duì)此也(yě)不(bù)很乐观，他表示，我(wǒ)们在第二(èr)次世界大战中付出了(le)代(dài)价。我们(men)每个人，包括学校(xiào)的(de)孩子和其他人(rén)，也包括我(wǒ)自(zì)己(jǐ)。我们(men)购买了最初所谓(wèi)的战争债券、国防债(zhài)券和储蓄债券等(děng)等。如果不(bù)停印钞(chāo)票，我无法预计宏观环境会(huì)变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特(tè)谈(tán)美(měi)国银行(xíng)危机：

　　银行可以(yǐ)有新发明，但要恪守旧的价(jià)值观

　　巴菲特说，“银行业(yè)可以有各种(zhǒng)各样(yàng)的新发明，但它(tā)需(xū)要有旧的价值观。我们不知(zhī)道会(huì)发生什么，因为在(zài)目前的(de)情况下，可能(néng)会发生很多事情(qíng)。你必须(xū)有惩罚，打击那些(xiē)制造问题的(de)人。如果他们承担了不该承担的(de)风险，如果你要改变人们未(wèi)来的行为方式，风险(xiǎn)就必须(xū)落(luò)在他们身上(shàng)”。

　　20.

　　巴(bā)菲特：50多年前，

　　我们准备买下许多银行

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“如果(guǒ)你遵循(xún)健全(quán)的银行投资(zī)方法，不做(zuò)别人做的一些风(fēng)险性事情(qíng)，银(yín)行可能(néng)是一个非常不错的(de)投资。最初在1969年，查理(lǐ)和我(wǒ)以1900万(wàn)美元(yuán)投资了(le)一家银行。如(rú)果1970年的《银(yín)行控股公司修(xiū)正(zhèng)法(fǎ)案》没有通过，我们最终(zhōng)可能会拥有许多银行，而不(bù)是许(xǔ)多(duō)保险(xiǎn)公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货(huò)币失去信心，

　　这不(bù)会(huì)是一个好现象

　　针(zhēn)对去(qù)美元化与(yǔ)“放水(shuǐ)”，巴(bā)菲特说(shuō)，“美元是储(chǔ)备货币(bì)，我看不到任(rèn)何其他货币(bì)能够取代它。我觉得没人能理解现在的情况，只(zhǐ)有鲍威尔（美(měi)联储(chǔ)主席）可能比我们更清楚，但(dàn)是他也(yě)不能完全控(kòng)制我们的财政政策(cè)。当疫情发(fā)生的时候，并没(méi)有人知道需要印多(duō)少数(shù)额的货(huò)币才能解决问题，而直到它(tā)失控。人们(men)会对货币(bì)失去信心，他们(men)的行为方(fāng)式可能会完全(quán)不同。我(wǒ)们(men)无法(fǎ)预测，但我们知(zhī)道(dào)这(zhè)不是一个好现象”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家保险公司

　　巴菲特表示，过去10年，虽然有很多(duō)上市公司涉及保(bǎo)险(xiǎn)业(yè)务，但没有一(yī)家(jiā)是自(zì)己(jǐ)愿(yuàn)意去投的。虽然(rán)有(yǒu)人诟病盖可保险已经是一(yī)家技(jì)术(shù)公(gōng)司(sī)，但(dàn)在我们(men)看来，其依然是一家(jiā)保险公司。他同时解释(shì)，盖可(kě)在(zài)技术方面需要做(zuò)的工作要比想象的多(duō)很多(duō)。

　　作为政府雇员保险公司，盖可第一季度业(yè)绩表现(xiàn)得(dé)非(fēi)常好(hǎo)，这背后有(yǒu)两个原因，首先是减少了前一年的保险(xiǎn)准备金，其次(cì)一季度还(hái)是汽车保(bǎo)险的旺季(jì)，此外在(zài)远程信息处理方面，盖可也取得了长(zhǎng)足的进步。

　　23.

　　伯克(kè)希(xī)尔在商(shāng)业地产领(lǐng)域(yù)

　　从(cóng)来就不特别活(huó)跃(yuè)

　　在回答有投资者提出的商业地产(chǎn)损失情况有多严重，和伯(bó)克希尔是(shì)否会在商业地产领域更(gèng)活跃时？巴菲特表示(shì)，伯(bó)克希(xī)尔(ěr)在商业地产领域从来不是特别(bié)活跃，因此也不(bù)会受到不(bù)良贷款等一系列负面(miàn)因素(sù)影响(xiǎng)。

　　但(dàn)美国和世界很多地(dì)方(fāng)市中(zhōng)心的空洞(dòng)化却是非(fēi)常严重的，它会影响很(hěn)多人(rén)。建筑不会(huì)消失，但所有者(zhě)会变化(huà)，人们总(zǒng)是喜(xǐ)欢(huān)买没有追索权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿(dùn)铁路的重点是(shì)

　　以安全的方式(shì)恢复长(zhǎng)期(qī)运营

　　在回答有投资者提出的伯灵顿北方圣太菲(fēi)铁路公(gōng)司(sī)面临的机遇和挑战时？巴菲特表示，他密切关注这(zhè)一(yī)团(tuán)队的(de)运营指标，其中不仅有美国的铁路，而且还有加拿大的铁(tiě)路。

　　他强调：“2022年因为疫情确(què)实经历(lì)了一段(duàn)困难时间，但好在我们走(zǒu)出疫情和(hé)供应方(fāng)面(miàn)的挑战，不过还(hái)面(miàn)临劳工(gōng)问题和其他一些(xiē)问题。我们的团队(duì)优先考虑的是恢复铁路的长期(qī)运营，而(ér)不是短期专注于(yú)在20年内达到某(mǒu)一运营指(zhǐ)标，要长期(qī)为(wèi)客户提供可(kě)持续的优(yōu)质服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯(bó)克希尔的历史上

　　没有一次情绪化投(tóu)资决定(dìng)

　　在回答有(yǒu)没(méi)有(yǒu)因为情(qíng)绪(xù)作出错误的(de)投资决定(dìng)时，巴菲特表示：“虽然在生(shēng)活中谁都不想成为一个没(méi)有感情的人，但肯定想在做投(tóu)资或商业决(jué)定(dìng)时成为一个(gè)没有感情(qíng)的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并(bìng)创造了

　　超过(guò)5000亿美元的股东权益

　　巴(bā)菲特强(qiáng)调：“如果我(wǒ)们拥(yōng)有更多的企业，企业(yè)赚更多的钱(qián)，作为(wèi)股(gǔ)东的份额，作(zuò)为伯克希尔的所有者，每(měi)年都(dōu)在增(zēng)加，而投资者(zhě)不需要花任(rèn)何钱。我们投资并创(chuàng)造了超过5000亿(yì)美(měi)元的股东权益和超过300亿美(měi)元的(de)运营收(shōu)益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购(gòu)的机会是非(fēi)常有(yǒu)限的

　　关于是否对持有的超过1000亿美元的现(xiàn)金充满信心？巴菲(fēi)特(tè)回答道，为什么(me)要派发现金？我们感(gǎn)兴(xīng)趣的(de)、真正想做的是(shì)收购伟大的(de)企(qǐ)业。我(wǒ)们可(kě)以做到以500亿或(huò)750亿美元的价格，收(shōu)购一家价值1000亿美(měi)元的公司。

　　“适当的情况(kuàng)下，没有人能像我(wǒ)们一样达成交易(yì)。2008年(nián)我(wǒ)收购了一大堆公司，这(zhè)种事情会再次发生。但问题是，我们收购(gòu)的机(jī)会是非常有限的，所(suǒ)以当(dāng)一家好公(gōng)司面临被卖掉的时候，我们需要足够的资(zī)金(jīn)。但我们的股东可(kě)能会把股票卖得太便(biàn)宜，而且无(wú)法做(zuò)什么让(ràng)股价(jià)稳步上(shàng)涨。我们有足够的钱，我们正在用我们所(suǒ)拥有的东西赚(zhuàn)钱(qián)。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是洞悉消费者的行为(wèi)

　　关于(yú)公司如何(hé)在短期利润(rùn)和长期防(fáng)御能力(lì)之(zhī)间做出选择(zé)？巴菲特对此表示：“我们不关(guān)心季度预算是(shì)否达标，我们感兴(xīng)趣的是，永远拥(yōng)有一个美好的事业(yè)。好的企业不多，但我(wǒ)们确实找(zhǎo)到了一些(xiē)，例如，当我(wǒ)们在1966年试图涉(shè)足(zú)百货商店业(yè)务时，我(wǒ)们学到(dào)的是(shì)，在奖品上做图案绘制，这可(kě)以算是一(yī)件(jiàn)愚蠢的事(shì)。我们一直在试图洞悉的是消费者的行为(wèi)，我们不能洞悉企业的技术趋(qū)势，如果能(néng)做到这点(diǎn)，那也能获利！但这并不重要。”

　　回应接(jiē)班人

　　29.

　　巴菲特重申(shēn)，格雷格(gé)·阿贝尔(ěr)将接班！

　　关(guān)于投资(zī)人关(guān)注(zhù)的接班人话题，巴菲特说，“格雷格•阿贝尔一(yī)定会继承我的工作，当然现在(zài)我还在位，格雷格(gé)的主(zhǔ)要价值(zhí)是可以(yǐ)把(bǎ)一些事情做得更(gèng)好(hǎo)，或(huò)者去管理更(gèng)多(duō)的事情。阿吉特•贾(jiǎ)恩(ēn)也会给他一(yī)些(xiē)好的建议，但格(gé)雷格(gé)是做出最终决定的那个(gè)人。未来我们还需要更多的优(yōu)秀人才(cái)，去涉及(jí)更多的(de)业务(wù)。如果这(zhè)些人不足(zú)够聪明，我(wǒ)们是绝(jué)不会让他们接替(tì)我们做任(rèn)何决(jué)定(dìng)的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀(xiù)在于从不会频(pín)繁更换经理人

　　查(chá)理(lǐ)•芒(máng)格表(biǎo)示，“伯克希(xī)尔有很多很优秀的(de)经理(lǐ)人，相(xiāng)对(duì)其他大(dà)型公司，伯克(kè)希(xī)尔(ěr)之所以(yǐ)能够做的(de)更好(hǎo)原因之(zhī)一，是从不会频繁更换经(jīng)理人”。

　　31.

　　来自(zì)“股神”巴菲(fēi)特(tè)的认(rèn)可(kě)：

　　阿(ā)吉特•贾恩(ēn)的地位无可取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉(jí)特•贾恩是全球选出的十大(dà)最佳保险(xiǎn)经(jīng)理人(rén)之一(yī)，他的地位无可取(qǔ)代。阿吉特从不会去尝试(shì)改变一(yī)个体系，而(ér)总(zǒng)是会去改善一(yī)个体系。我很享(xiǎng)受与他(tā)交流，以(yǐ)前我们每天都会聊天，现在没有那么频繁了，但他绝对是(shì)世界上独(dú)一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本(běn)五(wǔ)大商社(shè)

　　是为“接班人”铺路

　　巴(bā)菲(fēi)特谈到了为何到访(fǎng)日本，并参观五大商社。“我去(qù)那里的部分原因(yīn)，是(shì)为了(le)把(bǎ)格雷格(gé)介绍给那些生意伙伴。至于那些企(qǐ)业，让人感到非常惊喜”，巴菲特(tè)说。

　　格雷格(gé)补充道，“我们确实(shí)希望和(hé)（那(nà)些企(qǐ)业(yè)）有(yǒu)长期合作(zuò)的机(jī)会。它们是(shì)一些令人难(nán)以(yǐ)置信的投资机会，一直(zhí)是非常好的投资(zī)机(jī)会。我很喜(xǐ)欢(huān)这些公司的文化和历史。我们对五大(dà)商(shāng)社的两天走访是非常棒的。”

　　伯克希尔(ěr)未(wèi)来(lái)展(zhǎn)望

　　33.

　　巴菲特展(zhǎn)望百年后的伯克希(xī)尔：

　　被股东眷顾，为社(shè)会带来幸福感

　　在问答环节(jié)，巴菲特提出了一百(bǎi)年后伯克希(xī)尔的发展愿景，他说(shuō)，希望这家(jiā)公司仍能被(bèi)股东们眷顾，并且为(wèi)社会(huì)带(dài)来幸福感，拥有无限的资本和大量的(de)人才。“就像格(gé)雷厄姆(mǔ)1949年(nián)写下的书时(shí)至今日(rì)依(yī)然畅(chàng)销且屹立不倒一样，成为其(qí)他人的榜样。”

　　34.

　　未来(lái)12~15年(nián)伯克希尔(ěr)的资本(běn)

　　仍会(huì)比大部(bù)分公司都要多

　　巴菲特表示，“伯(bó)克希尔被(bèi)认为是一(yī)个(gè)国(guó)家的资(zī)产(chǎn)而非负债(zhài)，以(yǐ)往记录已经说明了这一点。未来12~15年，伯(bó)克(kè)希尔(ěr)的(de)资本(běn)还是(shì)会比大部分公司都要多，也仍然可以在国家的(de)经(jīng)济中投(tóu)入非常多的钱，带来(lái)更(gèng)多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克(kè)希尔的股票回购不会停

　　巴菲特说，“相信在格雷格继任后(hòu)，他(tā)仍(réng)会做出与现在相同的(de)股(gǔ)票回购决(jué)定。”

　　伯(bó)克希尔哈撒(sā)韦非(fēi)保险业务副(fù)董事(shì)长格雷格·阿(ā)贝尔补充道：“沃伦和查理定下了非常优(yōu)秀(xiù)的回购计划框(kuāng)架，我会继续沿用，因为股票回购将同时对股(gǔ)东和公司自身的运营产生(shēng)益处，如果资本足够且股票(piào)很有吸引(yǐn)力，那么为(wèi)什(shén)么(me)不通过回(huí)购来提升单股内在(zài)价值呢(ne)？因此当时机来临(lín)，我们会成为活跃的股票回购方。”

　　谆谆(zhūn)人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自(zì)己写讣告，

　　并逆(nì)向行动(dòng)，人生的路(lù)就清(qīng)晰了

　　在回答关于遗产规划的问题时(shí)，巴菲特说，在伯克希尔，只要把某几(jǐ)只股(gǔ)票拿好就行(xíng)，但这(zhè)并不适合所(suǒ)有人。如(rú)果你想要你的孩子拥(yōng)有某种价值(zhí)观(guān)，重要的是：你要践行这(zhè)样(yàng)的(de)价值观，并和他们谈论(lùn)这个价值(zhí)观，从他(tā)们出生起，他(tā)们就在学习你。“你的意志(zhì)与此有关。”

　　巴菲特(tè)说：“如果(guǒ)你想弄清楚如(rú)何度(dù)过这(zhè)一(yī)生(shēng)，你可以写一下讣告，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事已高但没(méi)有(yǒu)写过遗嘱

　　巴(bā)菲特说，“之前观察过很多富裕家庭，它们在财产(chǎn)规划(huà)分配上(shàng)都存在各自(zì)的问(wèn)题(tí)。我年事(shì)已高，可我并(bìng)没有签过遗(yí)嘱，因为(wèi)签订遗嘱需(xū)要孩子(zi)的理解(jiě)以及他们(men)的建议。这件事情对于(yú)孩子而言，在20岁和60岁的不(bù)同时期来做，效果是不一(yī)样的”。

　　在(zài)他看(kàn)来，过早(zǎo)向(xiàng)孩子宣告(gào)遗嘱会绑架他们的成长。“有一些人完全不向他(tā)们的孩子透露(lù)任何遗(yí)嘱有关的事(shì)情，而(ér)有些人则用遗嘱(zhǔ)去绑架孩(hái)子的成长(zhǎng)。当(dāng)过(guò)早地向孩子宣读(dú)遗嘱，比(bǐ)如在他们的(de)成长阶段(duàn)，让他(tā)们知道(dào)遗嘱上的内容(róng)——这在以后会(huì)很难更(gèng)改，我认为这是家长犯下(xià)的一个巨大错误(wù)”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功(gōng)的(de)秘诀：

　　活(huó)到老学到老，并学会感恩

　　会(huì)上，查理·芒格说，“成功很简单，比如(rú)花钱要量入为出，花的钱要(yào)比赚的钱(qián)少；避免身边有能量的人和活动(dòng)；要活到老学到(dào)老，要学会(huì)感恩。如果你能做到(dào)这一切，那你一(yī)定会成功(gōng)。如果做(zuò)不到，成功就需要更多的运气，当然，你一(yī)定不(bù)要把自己的命(mìng)运都押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲(fēi)特(tè)“凡(fán)尔赛”？和自己喜欢的人一起工作，业务中没有(yǒu)困难

　　巴菲特说(shuō)，“我们的业务(wù)中没有困(kùn)难，我们都非常热爱(ài)自己的(de)事业。每天早上起床时，我都(dōu)感觉(jué)非(fēi)常(cháng)棒。和一群我喜欢(huān)的人一起工作，彼(bǐ)此(cǐ)欣赏对方，而且(qiě)我上班通勤也只需要约(yuē)5分(fēn)钟(zhōng)的路程，这是(shì)非常(cháng)理想的(de)工作(zuò)环境，没有(yǒu)什么能比这更(gèng)美妙(miào)的事(shì)情(qíng)了！”

　　40.

　　巴(bā)菲特：我(wǒ)时常关注《聪明的投资者》

　　在亚马逊的(de)排名

　　股(gǔ)东大会上，巴菲特再度提起本·格雷厄姆(mǔ)在投(tóu)资(zī)上(shàng)对他产生的积极影响，他(tā)说：“1949年，格雷厄姆在他(tā)的书中写下一些非常有说服力的话，告(gào)诉我我在过去8、9年间所从事和热爱的工(gōng)作(zuò)都是(shì)错误的。我看(kàn)了这本书（注：即《聪(cōng)明的投资者》）一遍又一遍。无论他的想法(fǎ)是否正确(què)，我都非常喜欢(huān)，甚至(zhì)还不时去亚马逊看(kàn)看这本(běn)书的排名，它一直(zhí)在畅(chàng)销榜上排在差不(bù)多第300名或第350名的位置(zhì)。试想下，到(dào)哪里再找一(yī)本书在其领(lǐng)域(yù)里具有这样持(chí)续的地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思