30年“不败”的可转债信(xìn)仰，突然之间出(chū)现“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面(miàn)值的可转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜(sōu)特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债(zhài)历史(shǐ)上从未有过如此低价可转债，与此同时，各类(lèi)低价(jià)转债接连雪崩。分析认为(wèi)，资金开始担(dān)心退市和违约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天也(yě)继续不乐观，自(zì)周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续回(huí)落，上证指数今天又跌超(chāo)1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守(shǒu)3300点。主要指数和多数(shù)板块下跌，深证成(chéng)指跌(diē)1.23％，创业板指数(shù)和科创(chuàng)50指数也跌超1％。个股3790只下(xià)跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有所(suǒ)缩量(liàng)。

　　行业板块(kuài)方(fāng)面，此前(qián)最牛的传媒娱乐领(lǐng)跌(diē)，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力(lì)、旅游等行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不过北上资(zī)金(jīn)却是逆势(shì)抄底，全(quán)天(tiān)净(jìng)买入13亿(yì)元。

　　两(liǎng)只转债面临退市(shì)

　　带崩(bēng)整个低价(jià)转债市场

　　30年没(méi)有过(guò)的可转债退市历(lì)史，在今年(nián)5月一下被(bèi)打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝盾(dùn)转债被告知要(yào)退市，打破了30年来的可转债没有出现(xiàn)正股和转债退(tuì)市的历(lì)史。接着没几天(tiān)，*ST搜特(tè)锁定面值退市，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只打(dǎ)破历史来得太(tài)快。蓝盾转债已停(tíng)牌，而搜特(tè)转债还在(zài)交易。

　　退市(shì)危机之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特转债已经暴(bào)跌(diē)19.75％。持(chí)续上(shàng)演断崖式暴跌(diē)，面(miàn)值(zhí)100元(yuán)的(de)转债(zhài)如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转债的(de)正(zhèng)股*ST搜(sōu)特还在(zài)一(yī)字跌停，最新收盘价0.56元，触(chù)发(fā)面值退市已没(méi)什么悬念。

　　接连的退市情形，以(yǐ)及可能(néng)面临的(de)违(wéi)约(yuē)。彻(chè)底(dǐ)带崩了(le)整(zhěng)个低价转债，过去的双低(dī)策略似(shì)乎也(yě)不(bù)再奏效。思创转债(zhài)暴跌11％，而正股思创医惠只跌了(le)2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只(zhǐ)跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价格跌破100元的(de)低价转(zhuǎn)债，而一年前市(shì)场还在关注“消(xiāo)灭”100元以(yǐ)下可转债，一度没有(yǒu)转债(zhài)价格低于100元。如今(jīn)是(shì)多只接连闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市(shì)场(chǎng)近期(qī)波动剧烈(liè)

　　上证指数周二(èr)在券商、银行等金融股带动之下(xià)，一度冲上3400点，而后快速跳水。然(rán)后持续下行，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走(zǒu)低。

　　有分(fēn)析表(biǎo)示，近期市场波动加(jiā)剧，资金(jīn)分(fēn)歧较(jiào)大。

　　华泰证券近日策略点(diǎn)评表示，4月新增社(shè)融、新增信贷(dài)、M2同比均低于Wind一致预期(qī)，一季(jì)度(dù)冲量明(míng)显+票据利率下行，数据走弱(ruò)在方向上(shàng)不(bù)超预期，但幅度较预期更大(dà)。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过(guò)后明显(xiǎn)走弱，单月新增创历史新(xīn)低，与地产销(xiāo)售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差(chà)微(wēi)升，基数(shù)效应外，主因C端新增(zēng)存款(kuǎn)转负；3）私人部(bù)门中长(zhǎng)贷仍在修复(fù)→全A非金融企业(yè)盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据反映的制造业库存及(jí)产能周期位置看，弹性或有(yǒu)限。金(jīn)融数据(jù)再次印证复苏成色需(xū)巩固(gù)，或提升政策(cè)加(jiā)码“恢复和扩大需求(qiú)”的可能。

　　前海开源基金近日也表示，后续来看市场回落空间(jiān)有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍超预(yù)期(qī)，外需(xū)仍有韧性(xìng)。4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好(hǎo)于市场预期(qī)，除基数效应(yīng)外，欧(ōu)美的韧性(xìng)与东盟相(xiāng)对(duì)强劲的需求均支撑了外需，内需(xū)同样在修复下市场分子(zi)端(duān)边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国(guó)内看，4月政治局会议仍然(rán)强调(diào)稳增长，应对弱复苏下流(liú)动性大概率仍然(rán)维持宽松，同样(yàng)仍(réng)可能有增(zēng)量政策(cè)出(chū)台，对市场均是呵护(hù)而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本(běn)已定价美(měi)联(lián)储本轮加息已至(zhì)顶点(diǎn)，仍然存在区域银(yín)行(xíng)风险隐患(h等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待uàn)同时通胀仍在下行下，后续(xù)海外流动性难更紧，外资对国内市场的流出压力不大。

　　总体来看，权(quán)重板块内部的分化，热(rè)门板(bǎn)块交易性的(de)波动(dòng)是(shì)指数调整主因(yīn)，但在(zài)内需修复(fù)、外需韧性，且国内政(zhèng)策呵(hē)护(hù)延续、外资流出(chū)压力(lì)不大下市场无大风(fēng)险，震(zhèn)荡(dàng)修(xiū)复延续。

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