在投资日经225ETF的(de)“基金(jīn)吧”里(lǐ)，基金的(de)大涨大跌走势，激起了基(jī)民的热烈讨论，“这个日经秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗正经(jīng)不？”“还要有(yǒu)个跌(diē)停板才和净值(zhí)一样(yàng)”“这基(jī)涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了(le)什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，对(duì)公(gōng)司(sī)旗(qí)下高(gāo)溢价日(rì)经225ETF提(tí)示风险，目前(qián)折(zhé)溢价率(lǜ)已经大幅回(huí)落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以(yǐ)来创业板(bǎn)ETF净买入(rù)资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热(rè)门板(bǎn)块传媒(méi)、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为(wèi)安”，但部分(fēn)机(jī)构(gòu)看好传媒(méi)、顺周(zhōu)期板块的长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　提示高(gāo)溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗下的(de)“野村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波(bō)动较(jiào)大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。<秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗/p>

　　从两只产(chǎn)品的表现看，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近日走势(shì)凶(xiōng)悍，今年(nián)以(yǐ)来(lái)涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率都(dōu)回落到4％以(yǐ)内，投(tóu)资(zī)者的追捧热(rè)情在风险提示(shì)后有所降(jiàng)温，正在(zài)回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏(piān)小，昨(zuó)日净流入资金都不(bù)到2千万(wàn)体量。

　　从全市场(chǎng)看(kàn)，目前(qián)跟踪日经指数的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资金净(jìng)流入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅最(zuì)高的(de)产品已经达到(dào)27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效(xiào)应。

　　目(mù)前，四(sì)只产品跟踪的指(zhǐ)数都是日经(jīng)225指数收益率(lǜ)（经汇率调整(zhěng)后），从(cóng)该(gāi)指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太(tài)市场高(gāo)居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理(lǐ)告诉记(jì)者(zhě)，日经ETF跟(gēn)踪的指数(shù)近期(qī)涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短(duǎn)期内(nèi)受到资金的净买入，产(chǎn)生了供(gōng)不应求(qiú)的情况，就会(huì)推高二级市场价格，让价(jià)格(gé)走在指数涨幅的前面，这个情况就(jiù)会(huì)产(chǎn)生(shēng)基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪日经225指数(shù)表现的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的(de)价格超出了(le)指数的涨幅，未来会回(huí)归到指(zhǐ)数正常走势(shì)和涨跌幅的状态，也就(jiù)是会逐(zhú)渐消除溢价。而高(gāo)溢(yì)价回(huí)归的过程(chéng)，就会产生二级市(shì)场价格的(de)下跌，因此，建议(yì)投资(zī)者不要盲目(mù)买入高溢价(jià)品种，避(bì)免下跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而(ér)从日本(běn)股市表现(xiàn)看(kàn)，今年年初以来(lái)日本股市(shì)持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券认为，近(jìn)期(qī)日本股(gǔ)市上(shàng)涨受多重因素驱动：一是随着美联储(chǔ)加(jiā)息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸(xī)引国际资(zī)本回(huí)流日本市场；二是(shì)随着疫后经(jīng)济活动复苏和(hé)去(qù)年日(rì)元持续贬(biǎn)值(zhí)，东京(jīng)交易所上(shàng)市公司多表(biǎo)现良好；三(sān)是今(jīn)年(nián)东京(jīng)交易所提出将改革公(gōng)司治理监督机制。在这一改革下，预计(jì)部分低估值企业可能(néng)采取股票(piào)回购(gòu)等(děng)方式提振股价，截至本周(zhōu)，已(yǐ)有(yǒu)价值3900万亿日元的股票被(bèi)宣(xuān)布回购(gòu)；四是近期部分利好(hǎo)消息带动市场(chǎng)情(qíng)绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲(fēi)特(tè)赴日考察并(bìng)表(biǎo)示(shì)大举投资日(rì)本股市等(děng)，推动市(shì)场对日本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也(yě)有基金经理提示短期过(guò)快上涨带来的投(tóu)资风(fēng)险，并提示投资(zī)者，海外投资可能会涉及相关(guān)的汇率风险，对(duì)相关(guān)市场熟悉(xī)程度不高等问题(tí)，建议投资者(zhě)在自己能力圈内投资(zī)，避免盲目(mù)追高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板(bǎn)指继(jì)续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关注市(shì)场(chǎng)热点ETF外，再(zài)来看下ETF市(shì)场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在(zài)本周震荡(dàng)市场中，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流(liú)入方(fāng)向来看(kàn)，资金净流(liú)入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居(jū)行(xíng)业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半(bàn)导体、游(yóu)戏、证券ETF等(děng)净流入资金居前，都(dōu)超过(guò)了2亿(yì)元资金体量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也(yě)同样吸引资(zī)金关注(zhù)，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今(jīn)年净流入(rù)资金165亿元，位居(jū)行业(yè)首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居(jū)行业(yè)前(qián)列。

　　而(ér)今(jīn)年景(jǐng)气度回(huí)升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到(dào)资(zī)金的(de)追逐，净(jìng)流入资金都在(zài)50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业板(bǎn)相关指(zhǐ)数(shù)的“越跌(diē)越买”，华安基金指数与量化投(tóu)资部表示，随着前期创业板50指数(shù)的回调，当(dāng)前(qián)估(gū)值已来到30倍的历史低位区间，且(qiě)一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)成分股(gǔ)净利润(rùn)同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续(xù)关注板块趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析(xī)，在政策(cè)层面，4月底的政治局会(huì)议提(tí)出“要夯实科(kē)技自立自强根基，培育(yù)壮大新动能。要(yào)巩固和扩大新能源汽车发展优势，加(jiā)快推进充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设施建(jiàn)设和配(pèi)套(tào)电网改造。要重视通用人(rén)工智能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣(xuān)示着(zhe)国内经济发展动能要加快转变，新(xīn)能源及人工智能将是(shì)经济转型的两(liǎng)大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的创业板持续受益于政策红利(lì)，该机构建议关注(zhù)创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖(mài)出，当日基金份(fèn)额流(liú)失4亿份，资金(jīn)净(jìng)流出超过11亿元。另外(wài)，南方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净流(liú)出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出(chū)现(xiàn)阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百(bǎi)亿体量的资(zī)金净流出。上证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等也出现越(yuè)涨(zhǎng)越(yuè)卖(mài)，整体资金净流出位居前(qián)列。

　　虽然(rán)部分热门主(zhǔ)题行(xíng)业的资金(jīn)出(chū)现流出，但部分(fēn)机构仍(réng)建议(yì)从中长期角度(dù)，观察各类板块的投资机(jī)会(huì)和行情演绎。

　　中欧(ōu)基(jī)金表示，预计复(fù)苏仍是中国(guó)经济中长期的(de)趋势，但市(shì)场展现出更(gèng)多(duō)结构(gòu)性(xìng)机会(huì)，当前(qián)市(shì)场对题材的追捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒板块(kuài)近期(qī)跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒(chǎo)作(zuò)有逐步(bù)退(tuì)潮(cháo)趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金(jīn)建议继续关注(zhù)资金合(hé)力(lì)最强的人工(gōng)智能与央(yāng)企相关品种，中期在市场炒作热度回(huí)落、且经济复苏(sū)趋(qū)势(shì)确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众(zhòng)消费等领(lǐng)域(yù)；而长(zhǎng)期来看，可以积极关注数字化(huà)对(duì)生产(chǎn)力的提(tí)升，重(zhòng)点关注计算机、互联网(wǎng)和传(chuán)媒等(děng)行业。

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