金融界5月12日(rì)消息 国内期货市场收(shōu)盘(pán)，商品期货多数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪(hù)锡(xī)、液化石油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超(chāo)3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上(shàng)涨，豆一(yī)涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银(yín)深跌，贵金属做多(duō)逻辑变了？

　　白银(yín)跟随大宗商品跌(diē)势，价(jià)格(gé)深跌(diē)5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月生(shēng)产者(zhě)价格指数(s不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语hù)PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆(jiē)低于预期(qī)，反映出(chū)生产(chǎn)物资通胀压力进(jìn)一步趋缓。结合此(cǐ)前发布的美国(guó)4月CPI数(shù)据，6月美(měi)联(lián)储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方(fāng)面(miàn)，此前加息结束乃至降息已然(rán)成为一(yī)种共识，因此本周在美(měi)联储越来越多(duō)官员为鹰(yīng)派(pài)站(zhàn)台的情况下，预计从加息结束到降息周期(qī)开启(qǐ)，仍有近一(yī)个季度的时间，在此期间将面临(lín)经济和(hé)政(zhèng)策的(de)不确定性，贵金属部分(fēn)回吐前期超涨(zhǎng)的幅度。另一(yī)方面，上周初(chū)请失业(yè)金人数升至2021年以(yǐ)来的(de)最(zuì)高(gāo)水平，劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)正在降温。同时(shí)国(guó)内(nèi)社融超预期下滑，白银因工(gōng)业属(shǔ)性偏(piān)强大幅下跌，在情绪修复之前(qián)难言企稳，后续还需关(guān)注海外衰退(tuì)预期的发酵(jiào)情况。

　　方正中期期(qī)货：经济衰退预(yù)期与(yǔ)有色金(jīn)属走势拖(tuō)累(lèi) 白(bái)银如期大(dà)幅调整

　　前期(qī)强调从宏(hóng)观经济衰退(tuì)预期(qī)角度(dù)出发，有色(sè)金属(shǔ)将会走弱，白银连续上涨(zhǎng)后会面临(lín)调整行情，当前逐步兑(duì)现(xiàn)；宏(hóng)观经济(jì)衰(shuāi)退预期将(jiāng)会继续影(yǐng)响有色金属与贵金(jīn)属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联(lián)储政策转(zhuǎn)向宽松预期以及(jí)经济风(fēng)险依(yī)然利好贵金属，但是美元指数大(dà)幅上(shàng)升使得(dé)贵金属承压回落，而铜铝(lǚ)等有色金属(shǔ)大(dà)幅下行，拖累工业(yè)属(shǔ)性较(jiào)强(qiáng)的白银走势，白不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语银表现(xiàn)弱于(yú)黄金(jīn)。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色金属大幅(fú)回落等因素综合影响下，白银高位(wèi)回落，下方(fāng)仍有一定的空(kōng)间，首先(xiān)关注(zhù)24美元/盎司整(zhěng)数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该(gāi)位置(zhì)将会测试23美元(yuán)/盎(àng)司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上方关注继续26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前偏(piān)弱(ruò)行情仍未(wèi)走完(wán)，建议继续等白银(yín)行情企稳再(zài)低(dī)位做(zuò)多。美(měi)欧银(yín)行业危(wēi)机引发避险需求(qiú)，美联储政策收紧预期(qī)迅速转向(xiàng)，美元美(měi)债走(zǒu)势偏(piān)弱，贵金属持(chí)续走强，当(dāng)前继(jì)续关注调整行情；后续政策宽松转向、经济下行风险、银行业风险与债务(wù)上限风险(xiǎn)、央行购金持续等宏观因(yīn)素下，黄金将会不断(duàn)刷(shuā)新(xīn)历史新高，贵金属逢低(dī)做多(duō)配置依然是核心建(jiàn)议。

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