金(jīn)融界(jiè)5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期货多数下(xià)跌，沪(hù)银(yín)大跌超5％，沪锡(xī)、液化石(shí)油(yóu)气跌(diē)超(chāo)4％，SC原油、纯(chún)碱跌超(chāo)3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅反(fǎn)弹上涨(zhǎng)，豆(dòu)一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银(yín)深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银(yín)跟(gēn)随大宗商(shāng)品跌势(shì)，价(jià)格深跌(diē)5％以(yǐ)上。根据昨(zuó)夜公布的数据，美国4月(yuè)生产者(zhě)价格指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低(dī)于预期，反映出生产物资通胀(zhàng)压力进一步(bù)趋缓。结合此(cǐ)前发(fā)布的美国4月CPI数据，6月美(měi)联储大概率(lǜ)暂(zàn)停(tíng)加(jiā)息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方面，此(cǐ)前(qián)加息结(jié)束乃(nǎi)至降息已然成为一(yī)种(zhǒng)共识，因此本周(zhōu)在美联储(chǔ)越(yuè)来越多官员为鹰派(pài)站台的(de)情况下，预计从加息结束(shù)到(dào)降息周期(qī)开启，仍有(yǒu)近一个季度的时间，在此期间将面临经济和政(zhèng)策(cè)的不杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果确定性，贵金(jīn)属部分回吐前期(qī)超涨的幅度。另(lìng)一方面，上(shàng)周(zhōu)初请失业金人数(shù)升至2021年以来的最高(gāo)水(shuǐ)平，劳动力市场正在降温。同时(shí)国内社融超预期(qī)下滑，白银因工业属性偏(piān)强大幅下跌，在(zài)情绪修复之前难言企稳(wěn)，后(hòu)续还(hái)需关注海外衰退(tuì)预期的发(fā)酵(jiào)情(qíng)况。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰退预期与有色(sè)金(jīn)属走势拖累(lèi) 白银(yín)如期大幅调整

　　前(qián)期强调(diào)从宏(hóng)观经济衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期角度出发，有色(sè)金(jīn)属(shǔ)将(jiāng)会走弱，白银连续(xù)上涨后(hòu)会面临调整(zhěng)行情，当(dāng)前逐(zhú)步兑(duì)现；宏观(guān)经济衰(shuāi)退预期(qī)将会继续(xù)影响(xiǎng)有色金属与贵(guì)金属(shǔ)行(xíng)情。

　　尽(jǐn)管美国经济数据疲软增(zēng)加美联储政策(cè)转向(xiàng)宽松预期以及经济风(fēng)险依然利好(hǎo)贵(guì)金属，但是美元(yuán)指数大幅上(shàng)升使得贵金属承压回(huí)落，而(ér)铜铝等有色金属(shǔ)大幅下行，拖累(lèi)工(gōng)业属性较强的白银(yín)走(zǒu)势(shì)，白银(yín)表(biǎo)现弱于(yú)黄金。

　　经济(jì)衰退预期与有色金属大幅回(huí)落等因(yīn)素(sù)综合影响下，白银高(gāo)位(wèi)回(huí)落，下方仍(réng)有一定(dìng)的空(kōng)间，首先关注(zhù)24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效跌破该位置(zhì)将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关(guān)键支撑；上(shàng)方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏弱行情仍(réng)未走完，建议(yì)继续等(děng)白银行(xíng)情企稳再杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果低位(wèi)做多。美欧银行(xíng)业危机引发(fā)避险需求，美联(lián)储政(zhèng)策收紧预期迅速转向(xiàng)，美元美债走势(shì)偏弱，贵金属持续走强，当前继续关注(zhù)调整行情；后续政策宽松(sōng)转向(xiàng)、经济下行风险、银(yín)行业风险与债务上限(xiàn)风(fēng)险、央行购金(jīn)持续等宏观(guān)因素下，黄金将会不断(duàn)刷新历杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果史新高，贵金属逢(féng)低做多配置依(yī)然是核(hé)心建议。

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