今年1月，美(měi)国政府债务余(yú)额又一次触及(jí)法(fǎ)定(dìng)上限，这标(biāo)志着美国再度(dù)陷入债务违约的风(fēng)险(xiǎn)之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦已经多次警告(gào)称，如(rú)果国(guó)会不尽早采取行动暂(zàn)停(tíng)或提高债(zhài)务上限，美国政府最早(zǎo)可能6月(yuè)1日(rì)出现债务违约——而(ér)这将(jiāng)对全球经(jīng)济和(hé)金融产生“灾难性(xìng)影(yǐng)响”。

　　美国(guó)面(miàn)临债务违(wéi)约(yuē)风(fēng)险、两党(dǎng)就(jiù)提高债(zhài)务上(shàng)限进行争斗，这些画面(miàn)在近些年似乎频频(pín)上演。那么，引发这一危机的根(gēn)本(běn)——美(měi)国债务和(hé)债务上限究(jiū)竟是怎(zěn)么(me)回事？美国债务为何不断滚雪(xuě)球般扩大(dà)？美国又为何要人为(wèi)地给债务设(shè)定上限？

　　美国债务为(wèi)何不断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债务上限(xiàn)，我(wǒ)们需(xū)要先了解美(měi)国政府的债务(wù)从(cóng)何而来，以(yǐ)及其为(wèi)何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府在绝大部分时期都(dōu)处于财(cái)政赤(chì)字状态，即(jí)政府支出在(zài)多数(shù)总统任期(qī)内都高(gāo)于(yú)其财政收入。因此(cǐ)，美(měi)国(guó)政府举债成(ché马美如简介ng)了惯例，而(ér)政府债(zhài)务规模(mó)也(yě)一直随着政府赤(chì)字的规模(mó)而增长(zhǎng)。

　　美国政府(fǔ)债务(wù)在近年(nián)疯狂飙升

　　近年来(lái)，美国债务(wù)规(guī)模更是大幅增长。这一方面是由(yóu)于新冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊(yī)拉(lā)克战争使得(dé)美国政府(fǔ)背负了庞大支出(chū)压力(lì)，另一方面，还因为(wèi)美国人(rén)口老龄化导致政(zhèng)府医疗支出(chū)不(bù)断上升，拜登政府推出(chū)的大规模基(jī)建政策导致财政支(zhī)出大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的(de)税(shuì)收收入(rù)并没有(yǒu)跟上支出的步伐(fá)，尤其是在小布什政(zhèng)府和(hé)特朗普政府批准(zhǔn)了(le)减税(shuì)政策之后(hòu)，税(shuì)收压(yā)力更(gèng)是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和(hé)支出此消彼(bǐ)长的双(shuāng)重压(yā)力下(xià)，美国的赤字(zì)规模近(jìn)年来如滚雪球(qiú)一般扩(kuò)大，债务规模也就因此不断攀升，在近年来频(pín)频逼近(jìn)债务上限也就不足为奇了(le)。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为(wèi)何(hé)会有上限？

　　而美国政府债务(wù)上(shàng)限(xiàn)的(de)出(chū)现，则最早可以追溯到(dào)上世纪初的第一次世界大战。

　　在一战之(zhī)前，美国并没(méi)有明确(què)的“债务上限”，那(nà)时(shí)候只要(yào)白(bái)宫要发债(zhài)借钱，美国国会基本照(zhào)单全批(pī)。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使得美国政府开支愈(yù)繁，债务规(guī)模越来越大，引发部分美国议(yì)员(yuán)提(tí)出(chū)的反对(duì)（也(yě)有一些(xiē)议(yì)员(yuán)是为了(le)反对美国参战(zhàn)），美国(guó)国(guó)会便(biàn)通过《第(dì)二(èr)自由债券法案(àn)》，首次(cì)对联邦债务进行限额规定(dìng)，以(yǐ)此来限制(zhì)政府发债(zhài)的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美国将加入第二次世界大战，美国国(guó)会通(tōng)过《公共债(zhài)务法案(àn)》，实质上正式(shì)确立(lì)了(le)对(duì)美国政府债务总(zǒng)额(é)的限制(zhì)。随后(hòu)，美国国会又对其进行了修订，以更改上限金额(é)。从此，提高债(zhài)务上限就或(huò)多或少地(dì)成为了国(guó)会的惯(guàn)例。

　　在历史上(shàng)，美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)总共提高了100多次。尤(yóu)其(qí)是自1960年以来，美国两党已经提高了78次债(zhài)务上限，平均每9个月(yuè)就(jiù)会提高一次(cì)——其中共和党(dǎng)总统(tǒng)执政期间(jiān)曾提高49次，民主(zhǔ)党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以(yǐ)来，美国债务上(shàng)限的上(shàng)调(diào)幅度进一(yī)步(bù)加(jiā)大，在最(zuì)近几(jǐ)届总统任期内更是(shì)如此(cǐ)：在奥巴马任期内，美国最新(xīn)债务上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了(le)特朗(lǎng)普任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国(guó)会暂(zàn)停了债务(wù)上限，以(yǐ)暂时(shí)取(qǔ)消美国(guó)政(zhèng)府的支出(chū)限制，这导致美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债务疯狂飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会最(zuì)新(xīn)一次提高(gāo)债务(wù)上限，美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)已经(jīng)提(tí)高至(zhì)现在的31.4万亿美(měi)元，相较于1917年最初的债务(wù)上限(xiàn)115亿美元(yuán)，已经足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务(wù)上(shàng)限(xiàn)？

　　本(běn)质上来说，“债务(wù)上限(xiàn)”是美(měi)国国会为联(lián)邦(bāng)政府设定的(de)举(jǔ)债(zhài)的最高额度(dù)，一(yī)旦(dàn)触及这(zhè)条“红线(xiàn)”，意味着美国财政(zhèng)部借款(kuǎn)授权用尽，除非国会调高(gāo)债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)，否(fǒu)则白宫无(wú)权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑(huò)，美国政府为(wèi)什么要“自我限制”，不能直接取(qǔ)消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会(huì)对美国政府造成限制(zhì)，使其不(bù)能随心所以的(de)举债(zhài)，但从理论上来说，这一限(xiàn)制也同时对其美国政府的债务信(xìn)用提(tí)供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的超级大国，本身(shēn)并(bìng)不受到发行美钞的外在(zài)约(yuē)束(shù)。如(rú)果美(měi)国政府开支(zhī)无度、过度举债，将会导致(zhì)美元(yuán)贬值(zhí)、通(tōng)胀失(shī)控，那(nà)么其债权信用将受到损害，原有债权人权益也会(huì)遭受稀(xī)释。

　　因此，只(zhǐ)有通(tōng)过“债务(wù)上限”这(zhè)一内控举措，才能维持美国政府(fǔ)的(de)偿付(fù)信用，保证美元(yuán)霸(bà)权(quán)地位。换(huàn)句(jù)话来说，“债务(wù)上(shàng)限”理论上也相当(dāng)于(yú)是(shì)美方(fāng)对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的(de)最大海外“债主”

　　为(wèi)什么这次债务上限难以提高了？

　　那(nà)么，在过去(qù)被频频上调(diào)的美国债务(wù)上限(xiàn)，为什么在现在会(huì)陷入无法上调(diào)的僵局(jú)呢？

　　按照规(guī)定，美(měi)国政府想要提高美国(guó)债务上(shàng)限，往(wǎng)往需要美国(guó)国会两院的通过。在(zài)此前的历史中，提高(gāo)债务上限在(zài)国会中绝(jué)大多数时(shí)候类似于一个“走过场”的周期(qī)性任务，两党并不会对此进行过于激烈(liè)的博弈。

　　但近年来(lái)，随着美(měi)国党派分歧不(bù)断扩大(dà)，债(zhài)务上限问题逐步沦为两党的政治武器，被在野党(dǎng)用作了(le)与执政(zhèng)党讨价还价的(de)砝码(mǎ)。尤其是在当(dāng)下(xià)美国(guó)两党分别占据两院多数(shù)席(xí)位的分裂背景下，这一斗争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据参议院多数，而共(gòng)和(hé)党占据众议院多数(shù)。拜(bài)登(dēng)要想提高债务上限(xiàn)，就(jiù)需要和国(guó)会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而(ér)，共和党人(rén)正试(shì)图利用债务(wù)上(shàng)限的(de)最后期限，向拜登总统施压，要求他先同意削(xuē)减(jiǎn)开支，再(zài)谈(tán)提高(gāo)债务(wù)上限。而(ér)民(mín)主党人(rén)坚持不(bù)愿让步，认为应无条件提高债(zhài)务上限，这(zhè)就(jiù)导致了当(dāng)下的僵局。

　　拜(bài)登(dēng)已经预(yù)定于(yú)美东时间周二（5月16日(rì)）再度(dù)与国会领导人会面(miàn)，讨(tǎo)论提高美国(guó)债务上限的计划(huà)。

　　但值得注意的是，如果拜登(dēng)和国会领袖们在周二仍无法取得突(tū)破性(xìng)进展，这场危机(jī)恐怕真就(jiù)要无限逼近债务违约(yuē)的“X日”了(le)——因为拜登(dēng)已(yǐ)经计划(huà)于本(běn)周三前往日(rì)本参加G7领导(dǎo)人峰会，并(bìng)将在周末访问(wèn)巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋(yáng)洲国家峰会，这(zhè)意(yì)味着接下来(lái)留给拜登和(hé)两党(dǎng)领袖谈判(pàn)的时间(jiān)将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将再次上(shàng)演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾(céng)面临(lín)类(lèi)似严峻(jùn)的违约风险：时任美(měi)国总统奥巴马和众议院共和党人在(zài)谈判最后一(yī)刻，才就债务上(shàng)限达成协议，勉强避免了一场债务违约灾(zāi)难。奥巴马及民主党在最后(hòu)关头妥协，同意在十年内削减9000亿(yì)美元的财政支出(chū)。

　　但在当时，即便没有(yǒu)真正违约而仅仅是(shì)逼近违约，这一紧张局(jú)势也引(yǐn)发了(le)全球(qiú)资本市(shì)场剧(jù)烈波动，美股一度(dù)大跌(diē)，并直接导致标准普尔首次下调美(měi)国的(de)主权信用评(píng)级。这使得美国面临更高(gāo)的借贷成本(běn)——美(měi)国(guó)第(dì)二年的借贷(dài)成(chéng)本上升了(le)13亿美元，并在之后数年继续上(shàng)涨，基本上抵消了当时两党谈(tán)判中的一些(xiē)成本削减措(cuò)施。

　　对(duì)一些经济学家(jiā)来说，上述的市场动荡也(yě)只是短期影(yǐng)响。而(ér)更重要的是，从长期来看，财政(zhèng)支出(chū)削减意味着美国(guó)多年的(de)预算紧缩，这可能会产生更(gèng)严重的长期影(yǐng)响——比如(rú)拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所(suǒ)首席经济学家乔希·比文斯在回顾(gù)2011年债务危机(jī)时表示：

　　“在实施这些削减措(cuò)施时，我们仍处(chù)于相当(dāng)低(dī)迷(mí)的经济(jì)中，并且正处于从(cóng)大衰退中复苏的阶段。他们(men)只是让复苏持续的时间远远(yuǎn)超过了应有的时间……在接下来的六(liù)七年里，美国政(zhèng)府没(méi)有提供真正有价值的(d马美如简介e)公(gōng)共产(chǎn)品(pǐn)和服务(wù)，因为(wèi)它们（财政(zhèng)支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而(ér)如今这场债(zhài)务上限危机，也被(bèi)许多人看(kàn)作2011 年债务(wù)上限危(wēi)机的(de)翻版：美国国会面临类(lèi)似(shì)的分(fēn)裂局面(miàn)，美(měi)国经济也正处(chù)于类似的(de)衰退环(huán)境之(zhī)中。即便美(měi)国两(liǎng)党能够重演2011年的戏码，在最后关头(tóu)提高债务上限，由此带来的短(duǎn)期市场动(dòng)荡和长期经济(jì)损害(hài)，恐怕(pà)也将再次重演。

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