金(jīn)融界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需(xū)！

　　日前，六年一(yī)个周(zhōu)期(qī)轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期之前的最后一个交易日(rì)，在郑州商品交易(yì)所(suǒ)交(jiāo)易的白糖主力期货合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此(cǐ)关键(jiàn)的信息湮没在五一假期(qī)的兴奋与快乐之中，并未(wèi)引起市场(chǎng)关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场(chǎng)资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一(yī)次(cì)的白(bái)糖周期

　　而上一次白糖(táng)主力期货合约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼(bǐ)时的白(bái)糖(táng)主力合约(yuē)正在上演最后的(de)末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合世界上女性最开放的是哪个国家约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三(sān)个(gè)关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随(suí)即(jí)第(dì)二天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即(jí)白糖期货(huò)开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白(bái)糖(táng)主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期(qī)的(de)原因(yīn)与白糖期(qī)货的种植周期有关世界上女性最开放的是哪个国家，一般甘蔗的每三年一个种植周(zhōu)期，这从根(gēn)本决(jué)定了(le)白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮(cháo)

　　目(mù)前，此(cǐ)轮白糖周期已经(jīng)渐入(rù)高潮，据生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对比来(lái)看(kàn)，白(bái)糖价格已(yǐ)经(jīng)创下(xià)2018年(nián)以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减产(chǎn)是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖(táng)业协(xié)会发(fā)布的(de)全国食(shí)糖产销数(shù)据(jù)显示，2022年/2023年(nián)制糖期(qī)截(jié)至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已(yǐ)全(quán)部(bù)停(tíng)机，甘蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚(shàng)在生产外，其他(tā)省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生(shēng)产(chǎn)季逐(zhú)步(bù)进(jìn)入尾声(shēng)，除云南地区外(wài)，广西等主(zhǔ)产(chǎn)区陆续收榨。由于广(guǎng)西(xī)前期受(shòu)不利天(tiān)气影响，甘蔗(zhè)单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续(xù)下滑趋势。

　　据(jù)农(nóng)业(yè)农村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产(chǎn)量约933万(wàn)吨，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)2.4%，其(qí)中广西(xī)白糖(táng)产量约(yuē)530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国(guó)内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白(bái)糖来(lái)说并不(bù)现实，由于国内糖料作物种(zhǒng)植面(miàn)积增长有限，国(guó)内糖料作(zuò)物(wù)产量也增(zēng)长缓慢且有(yǒu)限，我(wǒ)国食(shí)糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前(qián)国内食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左(zuǒ)右，缺口部(bù)分通过进口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情(qíng)况也不容乐观。

　　据(jù)消费日报(bào)报道，联合国粮食(shí)及农业组织（粮农组织(zhī)）发布的报(bào)告显示(shì)，4月国际食品价格指数出现1年以(yǐ)来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及(jí)大米的世(shì)界报(bào)价上涨。粮农组(zǔ)织(zhī)食糖(táng)价格(gé)指数4月环(huán)比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白(bái)糖(táng)全球主要生产国和地(dì)区(qū)包括巴(bā)西、印度、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴(bā)基(jī)斯坦(tǎn)和澳(ào)大利亚等(děng)，其(qí)中前十(shí)位食糖产(chǎn)量约(yuē)占全球(qiú)总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和(hé)印度，整体贸易量占全(quán)球(qiú)比重(zhòng)超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国(guó)之一(yī)，印(yìn)度正面临甘蔗产量下(xià)降危机，加上政府(fǔ)实施的(de)出口(kǒu)限(xiàn)制，世界各地的糖价可能会进一(yī)步飙升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻(wén)风(fēng)而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮(liáng)糖业(yè)、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计(jì)上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市场将会给出答(dá)案。

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