“非农之夜(yè)”不(bù)平静！

　　6月2日，美(měi)国(guó)劳工部(bù)数据显示(shì)，美国(guó)5月非农新增就业33.9万(wàn)人(rén)，几乎是估计中(zhōng)值19.5万的两倍，为2023年1月(yuè)以(yǐ)来(lái)最大增幅(fú)。5月失业(yè)率为3.7％，高(gāo)于前(qián)值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月(yuè)以来新高。

　　非(fēi)农就业数据公布后，美(měi)国国债价格(gé)盘中跳水(shuǐ)，收益率拉升，对利(lì)率前景更敏感的两年(nián)期(qī)美债收益率日内升幅扩大(dà)到10个基点以上；美元(yuán)指数(shù)迅速转涨，摆脱两周低(dī)位。互换合约定价(jià)显示，投资者预(yù)期(qī)的美联储7月加息几率增加，预计未来两次会(huì)议(yì)期间将加息(xī)25个基(jī)点，6月加息的(de)几率(lǜ)不到(dào)50％。

　　三大美(měi)国股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高(gāo)时，道琼斯(sī)工业平均(jūn)指数涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合(hé)指数(shù)涨近1.2％。 最终(zhōng)，三(sān)大(dà)指数连续两日集体收(shōu)涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创去年(nián)11月30日鲍威尔(ěr)讲话(huà)暗示12月放(fàng)缓加(jiā)息当天以(yǐ)来最大收盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以(yǐ)来(lái)收盘(pán)新高(gāo)。标普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果一季报公布(bù)次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收(shōu)涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和(hé)标(biāo)普(pǔ)均创去年4月以来收盘新高。

　　国际原油盘(pán)中涨近3％，美油继续脱离两个(gè)月低(dī)谷，但未能抹平(píng)全周(zhōu)跌幅，和布油(yóu)均三周来首次累跌(diē)，市场焦点转向(xiàng)本周末的(de)OPEC+会(huì)议。黄金在(zài)美(měi)元(yuán)和美债收益率反弹的打击下(xià)持续下行，创两周多来最差(chà)单日表现(xiàn)。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖表示，就5月新增就业(yè)人数(shù)而言，美国劳(láo)动力市场存在(zài)韧性。可以(yǐ)看到，5月(yuè)美(měi)国非农新增就业33.9万(wàn)人，好于(yú)市场预期的19万人，同(tóng)时4月非农从25.3万上(shàng)修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计(jì)上修9.3万人，2023年至今平均每月(yuè)新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增(zēng)就业主要集中在教(jiào)育与医疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府(fǔ)部门（+5.6万），信息行业就(jiù)业人数减少(shǎo)，私人服(fú)务行业整体表现(xiàn)好(hǎo)于4月，生产部门就业稳定，建(jiàn)筑(zhù)业表现(xiàn)亮眼，与(yǔ)近期房地产市(shì)场的反弹(dàn)一致(zhì)，建筑业新(xīn)增就业2.5万(wàn)人(rén)，制造业中非耐(nài)用品(pǐn)生产连(lián)续三个月(yuè)就业人数减少，与(yǔ)制造业目(mù)前持(chí)续收缩的(de)状态吻合。同(tóng)时她指出，5月非农就业报告也显示出就业市场边际降温的更多(duō)迹象，5月(yuè)失业人数(shù)增加(jiā)44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随(suí)着各行业裁员人数的增加，失业率(lǜ)预(yù)计会(huì)继(jì)续回(huí)升，但3.5％的失业率水平基本是60年代以(yǐ)来(lái)的最低水平，在(zài)失(shī)业率回升至4％之前，预计还不会(huì)引发市场和(hé)官(guān)方的明显担忧。

　　此外，劳(láo)动(dòng)参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量(广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良liàng)回升(shēng)，就业市场(chǎng)供需矛盾(dùn)仍(réng)在，但随着需求降温(wēn)，已经有所(suǒ)缓解，体现(xiàn)为(wèi)工资上涨压力开始降(jiàng)温，5月工资增(zēng)速环比回落(luò)至0.3％符合(hé)市场预期，同比降至4.3％，低于(yú)市(shì)场预(yù)期，工资(zī)对通胀的助推作用(yòng)缓解后，核心(xīn)通胀压(yā)力减弱，美联(lián)储进一步加息的必(bì)要(yào)性降低。

　　她表示，美联储6月利率会(huì)议“按兵不动”是大概率事件，还需要关注(zhù)后续公布的(de)5月美国通胀(zhàng)数(shù)据(jù)，当前的(de)就(jiù)业市(shì)场(chǎng)状态可以支撑在通胀压力较(jiào)大时继续加息。美联储利率(lǜ)会(huì)议(yì)落地前，市场步入振荡盘整状态，预计美元(yuán)指数在105附(fù)近偏强运行，随着(zhe)美国政府债务上限问题(tí)落地，美债收(shōu)益率风险偏向(xiàng)上(shàng)行，预(yù)计国际(jì)金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧(ōu)佩克+可能会(huì)进(jìn)一步(bù)减(jiǎn)产

　　据消息人(rén)士声称(chēng)，在周日（6月4日）的部长(zhǎng)级会议上，欧佩克+可能会宣布(bù)进一步(bù)减产(chǎn)，以(yǐ)提振(zhèn)原(yuán)油价格(gé)。

　　据悉，可(kě)能的(de)选项(xiàng)之一是(shì)额外减产约100万桶/日。而此(cǐ)前(qián)有报道称，欧佩克+不太可能(néng)在会议(yì)上决(jué)定进一步削减石(shí)油产能。

　　虚虚(xū)实(shí)实的消息意味(wèi)着(zhe)更多(duō)的不确定性，结果仍然不(bù)明(míng)朗。眼下欧佩克+面(miàn)临诸多挑战，不仅成(chéng)员(yuán)国之(zhī)间相互争吵，美(měi)国(guó)、加拿大和巴西(xī)等国家还在蚕食该集团的市场(chǎng)份额(é)，这也让(ràng)分析师们(men)左(zuǒ)右为难。

　　随着经济前景(jǐng)的(de)恶化，欧(ōu)佩克+成(chéng)员国在4月份承诺，从(cóng)5月份开(kāi)始自愿减产，不(bù)过这些行(xíng)动都(dōu)未能止住油价的下跌势(shì)头。

　　上周，沙特能(néng)源大臣威胁要进一步减产，他告诫投(tóu)机者要“当(dāng)心”。两天后(hòu)，俄罗(luó)斯副总理诺瓦(wǎ)克(kè)则与沙(shā)特能源大臣唱了反(fǎn)调，这位俄罗斯官员(yuán)表示，他认为欧佩克+本周末(mò)不可(kě)能(néng)减产，布伦(lún)特油价可(kě)能会在年底(dǐ)前自行回升至每桶80美元。

　　数据(jù)和分析公司(sī)OANDA的高级(jí)市(shì)场分析师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在欧佩克(kè)+会(huì)议之前做空原油，交易员永远不应该低估沙特在欧佩克+会议(yì)期间采取行动的可能。”

　　伊拉克(kè)石油(yóu)部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩克+希望维持石油市场稳定，我们将毫(háo)不犹豫地做出任何决(jué)定，以使市场更加平衡。他似乎(hū)支(zhī)持进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认(rèn)为，进一步减产的可能性为40％。他们写(xiě)道：“各国石(shí)油部长们决心避(bì)免重蹈2008年的覆辙，当时全球(qiú)经济(jì)和金融稳定突然(rán)崩溃，导致原油(yóu)价格(gé)在六个(gè)月内从逾140美元跌至35美(měi)元(yuán)。”

　　泽(zé)连(lián)斯(sī)基：俄乌冲突期间，乌克兰(lán)不会成为北约成员(yuán)！

　　当(dāng)地时间6月(yuè)2日(rì)，乌克兰(lán)总统(tǒng)泽连斯基(jī)在(zài)与爱(ài)沙(shā)尼亚总统的联合新闻(wén)发布(bù)会上表(biǎo)示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不(bù)会成为北约成员。泽连斯基(jī)说(shuō)，不(bù)是因为不想，而是因为目前很难。乌克兰只是希望北约合作(zuò)伙伴听到声音，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰(lán)在成为(wèi)北(běi)约成员(yuán)国(guó)之前需(xū)要更(gèng)多安全保障(zhàng)，乌克兰需要把这些保障都写在纸(zhǐ)上，直(zhí)到(dào)乌克兰(lán)能真正获(huò)得安全保证，有资格成为北约成员。

　　据参(cān)考(kǎo)消息援引俄新(xīn)社莫(mò)斯科5月(yuè)31日报道，英国《金(jīn)融(róng)时报(bào)》援引知情人士的话(huà)报(bào)道称(chēng)，乌克兰总统泽(zé)连斯基向(xiàng)北约各国领导(dǎo)人明确(què)表示，除非(fēi)向基辅提供加入北约的(de)路线图，否则(zé)他将不会(huì)出席7月(yuè)举行的维尔纽(niǔ)斯(sī)峰会。此外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表示(shì)，乌克兰(lán)已经做好了加入北约的准备，基(jī)辅正在(zài)等待北约(yuē)接纳乌克兰(lán)。

　　对乌克(kè)兰近期加入北约一事，法国、德(dé)国等北(běi)约国家(jiā)持(chí)反对(duì)意见。

　　德国国(guó)外(wài)长贝(bèi)尔伯克当地时间6月1日在奥(ào)斯陆(lù)参加北(běi)约(yuē)外长会期间(jiān)表示，德(dé)国不认为北约(yuē)应该在近期内(nèi)接纳乌克兰。此外，包括法国在内的(de)其他(tā)一(yī)些北约成员国也(yě)不希望乌克兰迅速成为(wèi)北约(yuē)成员国，而只是希(xī)望为乌克(kè)兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖影(yǐng)响下，大宗商(shāng)品(pǐn)市场出现普(pǔ)涨(zhǎng)行情。从(cóng)海外宏观层面来看(kàn)，美国(guó)债务上限危机“闹(nào)剧”落幕，美国参议院通过债(zhài)务上(shàng)限法案，暂(zàn)时取(qǔ)消了政府(fǔ)31.4万亿(yì)美(měi)元的债务上限，避免了可能出现的美(měi)国(guó)有(yǒu)史以来首次违约，使得(dé)市场避险情绪消退。同时在美(měi)联(lián)储(chǔ)本月(yuè)会(huì)议或暂(zàn)停加息的预期推(tuī)动下(xià)，美元指数回(huí)落至一周低(dī)点(diǎn)，对(duì)风险资产的压制减弱。

　　国内方面，中(zhōng)国5月财新PMI重返50上方，好(hǎo)于预期的数据(jù)改(gǎi)善(shàn)了(le)市场情绪，同(tóng)时市场也在翘首等待(dài)新(xīn)一轮稳增长政策的出台。

　　天胶(jiāo)价格重返万二(èr)关口

　　周五，在市(shì)场情(qíng)绪回(huí)暖的带动下(xià)，天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)期货价(jià)格回升。截至收盘，天然橡胶期货(huò)主力(lì)合约站上12000元/吨的(de)整数关口。纵(zòng)观本周，沪胶期货主力价格表(biǎo)现振荡微升，周度收涨1.05％。整(zhěng)体(tǐ)来看，本周国内(nèi)天胶(jiāo)市场利(lì)好支撑疲(pí)软，胶价维持(chí)宽幅振荡格(gé)局。

　　可以看到，近两个月以来(lái)，天然橡(xiàng)胶市场消息比较(jiào)热闹，前有云南(nán)旱灾(zāi)消息发酵(jiào)，后有(yǒu)收储(chǔ)传闻，然而天(tiān)然橡(xiàng)胶期价终(zhōng)究支撑不力，逐步归于平静。从(cóng)整个5月行情来(lái)看，生意社指出，5月天然橡胶行(xíng)情上半月上行，下半月回调，全月呈(chéng)倒(dào)“V形(xíng)”走(zǒu)势。生意社商品行情分(fēn)析系统监测显(xiǎn)示，5月沪胶持续小幅波动(dòng)，12000元/吨点(diǎn)位轻(qīng)易被破，行情维(wéi)持(chí)偏(piān)弱振荡(dàng)。综合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息(xī)提振(zhèn)有小幅上(shàng)行，但市场(chǎng)供多需少，终究无(wú)力支撑，上行态势转(zhuǎn)而向下。

　　五一假期归来，市场传言称国储今年将收储10万吨天然橡胶新胶，天胶(jiāo)价格(gé)应声上涨(zhǎng)，影响持续(xù)多日。直至5月月中(zhōng)，收储传闻叠加产区降雨，市(shì)场氛围(wéi)再(zài)次(cì)提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现(xiàn)货(huò)胶主流报(bào)价至11880元/吨。而后该(gāi)消息始终未(wèi)得到证实，市场(chǎng)影响(xiǎng)逐步消失匿迹。

　　可以(yǐ)看(kàn)到，继(jì)此前云(yún)南干旱(hàn)传闻(wén)发酵后，5月以收储为(wèi)核心展(zhǎn)开的新(xīn)一(yī)季(jì)交割品(pǐn)博弈仍然(rán)激(jī)烈。中信建投(tóu)期货能化分析(xī)师(shī)童(tóng)长征表示，天然橡胶此轮的(de)上涨(zhǎng)与(yǔ)下(xià)跌，与收储这一传闻息息相关。他(tā)指(zhǐ)出，国储(chǔ)收储的(de)政治(zhì)、战略意义(yì)大于(yú)经济意义，橡(xiàng)胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大工业原料，是关(guān)系(xì)国计(jì)民生、国(guó)防安全(quán)的重要(yào)战略物资(zī)。毫(háo)无疑问的是，对于全(quán)球来说，天然(rán)橡胶是严重过剩的。但要考虑到一个事(shì)实：中国(guó)的天然橡胶的自(zì)给率不(bù)足(zú)20％，高度依赖(lài)进口。从中国(guó)本身的(de)天然(rán)橡胶来说(shuō)，是(shì)供不应求的。因此，在(zài)当前诡谲多变的国际政治(zhì)格局(jú)中，对天然橡胶的储备(bèi)其实是有很高的必要(yào)性。

　　“此(cǐ)前橡胶收(shōu)储传闻的收储量为10万吨，收储的对(duì)象(xiàng)是国产全乳胶（即期货(huò)交割品(pǐn)）。10万吨的量相对于整个天然橡胶的年产(chǎn)量来说非常小(xiǎo)，不过才占0.7％，即便对中国全(quán)年的消费(fèi)量来说(shuō)也(yě)只占1.7％。从这个(gè)角度来(lái)说(shuō)，对(duì)天然橡胶整体的供(gōng)求几无影响(xiǎng)。但是(shì)如果收储(chǔ)的对象(xiàng)是交割品的话，性(xìng)质就不同了。因为目前全年国产全(quán)乳的最大产量(liàng)不过(guò)30万吨（去年仅(jǐn)17万(wàn)吨，今年估计在20万—25万吨），那(nà)么收(shōu)储的量其(qí)实占到相当全年交割品产(chǎn)量的(de)1/3—1/2，这是(shì)非常(cháng)大的一(yī)个比例。”在童长征(zhēng)看(kàn)来(lái)，如果(guǒ)国储轮储(chǔ)橡胶事(shì)件成立，根据交割品的供求判断影响，再结(jié)合历史上收储的影响，RU的价格有可能会更上一(yī)层楼。但是(shì)，由(yóu)于整(zhěng)个事件的进(jìn)程会非常缓慢，价格的反(fǎn)应不(bù)会(huì)即刻见效。

　　供(gōng)应旺季来袭 基(jī)本面难言乐(lè)观

　　进(jìn)入6月，伴随着物候(hòu)条(tiáo)件(jiàn)的改(gǎi)变(biàn)，产区全面开割上量(liàng)，橡(xiàng)胶供应(yīng)旺季到来，然而天胶下游需求并未(wèi)有趋(qū)势性(xìng)改善，胶(jiāo)价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国(guó)投安(ān)信期货能化分析师(shī)胡(hú)华钎告(gào)诉记者，目前全(quán)球(qiú)天然橡胶供应(yīng)进入季节性的(de)增产(chǎn)期(qī)，中国(guó)云南天然橡胶产(chǎn)区加速恢复(fù)开割(gē)，预计6月中(zhōng)旬全面(miàn)开割，海南产区已经全面(miàn)开割，海(hǎi)外越南天然橡(xiàng)胶(jiāo)产(chǎn)区也全面(miàn)开割，目(mù)前(qián)主要产胶国产区逐渐进(jìn)入雨(yǔ)季，物候条件已(yǐ)经(jīng)由(yóu)差变好(hǎo)。但是由于目前天然橡胶上游原(yuán)料价格相(xiāng)对偏低，胶农(nóng)割胶积(jī)极(jí)性不高，加工厂利润(rùn)也偏低，工厂加工积极性也不高(gāo)。

　　大地期(qī)货橡胶研究员(yuán)唐逸表示，后续橡(xiàng)胶供应端(duān)将(jiāng)逐步(bù)恢复正常，产量逐(zhú)渐增加。目前云南产区大面积开割(gē)，预计后(hòu)市仍有(yǒu)较多降雨，干(gàn)旱(hàn)情况已得到(dào)缓解。海南日收胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正常。泰国东北部产区逐步上量(liàng)，南部产出仍在低位，本周(zhōu)以及下周预计雨水较(jiào)多。越南(nán)、柬埔寨产区已大面积开割，原料数量逐步增加。同(tóng)时(shí)根据历史降(jiàng)雨数据来看，厄尔尼(ní)诺现象下橡胶产区降雨量虽然处于历史均值(zhí)以下的概率较高，但由于季节性的因(yīn)素，降雨绝对数量(liàng)仍然能够保证。因此，他预计后市“厄尔尼(ní)诺”现象不会(huì)是(shì)引发行情上涨的主要因素。

　　从需求端来看，东证衍生(shēng)品(pǐn)研究院能化(huà)高级分(fēn)析师曹璐表(biǎo)示(shì)，目前轮胎厂家外贸(mào)订单量较为充(chōng)足，对开工率形成一定支撑，加上轮(lún)胎用原料(liào)价(jià)格(gé)处于低位，轮胎厂家开工积(jī)极(jí)性尚(shàng)可。而内销市(shì)场(chǎng)需求表现依然偏弱，各(gè)层级经销商仍以消耗前(qián)期库存为主，对后市较(jiào)为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最(zuì)新(xīn)数据显(xiǎn)示，目前(qián)下(xià)游外贸订单充足，加之内销订(dìng)单缺货现象仍存，企业排产(chǎn)积极性不减。半钢胎样本企业产能利(lì)用(yòng)率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢胎厂开工小降，个别企业因内销(xiāo)出货压力(lì)加大，为控(kòng)制成品(pǐn)库存压力(lì)，存适度降负现(xiàn)象，全(quán)钢(gāng)胎样(yàng)本企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡华钎认为(wèi)，目前天然(rán)橡胶基本(běn)面处于供需两(liǎng)弱的格局中(zhōng)，尤其是下游需求分歧(qí)较大。“主要(yào)是不同的(de)市场主体预期不同，但是(shì)整体来说此前市场对今(jīn)年的预期过高(gāo)。从(cóng)下(xià)游(yóu)轮胎(tāi)行业来看(kàn)，今年以来国内(nèi)轮胎开工、产(chǎn)量和出口同比数据(jù)还是不错的，反(fǎn)映国内实际需求并不差。但(dàn)是(shì)从汽车行业来看，由于(yú)汽(qì)车(chē)刺激政策退(tuì)出，今年国(guó)内汽车市场相(xiāng)对(duì)疲软，价格(gé)战等负面消息较(jiào)多，市场总体上偏悲观。此(cǐ)外(wài)，青岛(dǎo)地区(qū)天然(rán)橡胶(jiāo)现货(huò)库(kù)存(cún)持续攀升(shēng)，有些人认为是国(guó)内需求(qiú)不行，但是其实(shí)是进(jìn)口过(guò)多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主(zhǔ)要还是宏观面(miàn)主(zhǔ)导胶价走势(shì)，一方面中国经济复苏进程、人民币(bì)汇(huì)率波动；另一(yī)方面美联储加息进程，以及美(měi)国银行危(wēi)机和(hé)美债上限(xiàn)问题等(děng)。看向下半年，他认为天然(rán)橡胶基本面仍然缺乏指(zhǐ)引，只有(yǒu)天气和轮储仍有(yǒu)可能“掀(xiān)起波澜(lán)“，而宏观面预计比上半年好，比如美联储加息步伐(fá)暂缓、国内经(jīng)济回暖等，因此对天(tiān)然橡胶(jiāo)市场(chǎng)不宜(yí)过度悲观(guān)。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟随宏观因素(sù)波动。”唐(táng)逸认(rèn)为，“供应端仍然是(shì)主导后市胶(jiāo)价走势的主(zhǔ)要因素，随着各产区开割后产(chǎn)量逐(zhú)渐增加，海外恢复速度仍然偏慢(màn)，预计干胶的数量并(bìng)不会少，包括今年交割品的数量(liàng)。我(wǒ)们(men)中期(qī)观(guān)点仍然偏(piān)空，后市(shì)预计存在(zài)下跌(diē)的空间。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供(gōng)给端没(méi)有天气(qì)影响的情况(kuàng)下(xià)，后续主导(dǎo)胶(jiāo)价的因素主要在需求端。从(cóng)下半年来看，外需受海外经济衰退和汽(qì)车(chē)半导体短缺影响，预计(jì)难有起色(sè)。外需走弱也(yě)广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良导致海(hǎi)外货源涌入国内，对国内现货端(duān)构成压(yā)力。内需(xū)方面，春节前(qián)市场基于内需复苏(sū)的逻辑，已经出现一波反(fǎn)弹行情，但节(jié)后市场从交易预广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良期(qī)开始转向(xiàng)交易现(xiàn)实，由于国内(nèi)需求复苏不及预期，胶(jiāo)价因(yīn)此(cǐ)持续承压运行。整体来看，她表(biǎo)示短期胶价基本面缺乏向上驱动，只有(yǒu)价格的绝对低位才能刺激有效的(de)去库和资金再次做多的意愿。后续还需(xū)继续关注(zhù)天气端(duān)是否有扰动因(yīn)素，一旦天气出现异常(cháng)状况，或将带来新的阶段(duàn)性行情(qíng)。（有删减）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良