全球(qiú)头(tóu)号对冲基金(jīn)桥水的(de)最(zuì)新(xīn)调仓情况曝(pù)光了！

　　根(gēn)据其(qí)向美国(guó)证交会提交的13F文(wén)件显示，桥水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股(gǔ)持仓市值达到163.88亿美元（约合人民(mín)币1140亿(yì)元(yuán)），较(jiào)一季度末有所缩水。

　　安(ān)硕(shuò)核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)一季度获得桥水大幅加仓(cāng)，晋升为其第(dì)一大重仓，但桥水减(jiǎn)持了两只(zhǐ)标普500ETF，还减持了(le)宝洁(jié)、百事可乐、可口可乐、沃尔玛等多只消费股；另外桥水加(jiā)仓了谷歌母公(gōng)司(sī)Alphabet、脸书等，但(dàn)是减(jiǎn)持了拼多多(duō)、黄(huáng)金ETF等。双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义

　　但(dàn)是(shì)桥水最新观(guān)点表(biǎo)示，其非(fēi)常(cháng)看好黄(huáng)金(jīn)，认(rèn)为黄金(jīn)可能(néng)正处(chù)于持续增长(zhǎng)期的开(kāi)端。

　　桥水(shuǐ)美股持仓市值近164亿美元(yuán)

　　美国证券交易委员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥(qiáo)水基金今年一(yī)季度(dù)末(mò)的持仓曝光。据了(le)解，到今年4月末，桥水管理的(de)全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们来看看(kàn)桥水在今年一季度的美股持仓变动情况，数(shù)据显示，截止2023年3月末，桥水在美股(gǔ)的持仓总市值达到163.88亿美元，较(jiào)去(qù)年底的183.2亿(yì)美(měi)元减少了10.55％。作为全球(qiú)宏观策略基金，桥水的美(měi)股组合仅占总资(zī)产(chǎn)很小的(de)一部(bù)分。

　　在这(zhè)个季度，桥(qiáo)水(shuǐ)在不断卖卖(mài)卖，清仓了228只证券，减持了360只证券；同时也(yě)积极买进，新进了118只证券，增持了225只证(zhèng)券。

　　新兴市场ETF成头(tóu)号重仓(cāng)

　　桥水减(jiǎn)持多只(zhǐ)消(xiāo)费股

　　今年一季(jì)度(dù)末，桥水的前十(shí)大重仓(cāng)标的的(de)集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末(mò)晋升为(wèi)桥水的第一大重仓(cāng)，加(jiā)仓了(le)331万股左右，持仓增至1786.26万股，期末持仓(cāng)市值(zhí)为8.72亿美元，占投资组合(hé)比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是(shì)两只标(biāo)普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万股、123.31万(wàn)股，较(jiào)上一季度都有所减持，期末持(chí)仓市值分(fēn)别为7.52亿美元、5.05亿美元(yuán)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，桥水持有多只消费品(pǐn)个(gè)股(gǔ)，但是今年一季度都进(jìn)行了减持(chí)，比(bǐ)如其第三大持(chí)仓(cāng)宝洁，减掉了5万股(gǔ)左右，期末持有494.49万股，持股市值为7.35亿美(měi)元；还(hái)有(yǒu)桥水(shuǐ)也减持(chí)了百事可乐、可(kě)口可乐，持股数量分别降(jiàng)至280.75万(wàn)股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿(yì)美元(yuán)、5.05亿美元，分别(bié)位列(liè)第五(wǔ)、第六(liù)大(dà)重仓股；另(lìng)外(wài)，桥水还减持了(le)麦当(dāng)劳、开市客、沃(wò)尔玛，其中沃尔(ěr)玛的(de)减持幅度相(xiāng)对较大。

　　但是，桥水(shuǐ)在一季度(dù)小幅加仓了医疗领(lǐng)域的(de)强(qiáng)生，持股增至358.75万股，期末持股市值(zhí)为5.56亿(yì)美(měi)元，位列第四大重仓股。

　　桥水加仓谷(gǔ)歌、脸(liǎn)书

　　减持黄金ETF等

　　基(jī)金君梳理(lǐ)了(le)桥水基金(jīn)美股前(qián)30大重仓(cāng)，其中增(zēng)持(chí)的标的还(hái)包(bāo)括(kuò)谷歌母(mǔ)公司Alphabet，增(zēng)持(chí)了(le)156.46万股，持(chí)股数量增(zēng)至230.83万股，持(chí)有(yǒu)市值为2.39亿(yì)美元；还增持了脸(liǎn)书Meta，持股(gǔ)增至100.18万股，持(chí)有市值为(wèi)2.12亿美元；此外(wài)，增持了VISA、直觉外(wài)科(kē)、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基金君(jūn)发现，桥(qiáo)水在一季度减持(chí)的标的相对(duì)较多(duō)，除去前十大重仓，桥水还减持(chí)了先锋(fēng)领(lǐng)航富时(shí)新兴市(shì)场ETF，减少535.74万(wàn)股，持股数量降至(zhì)847.11万股，减持幅度达38％，持有市值(zhí)为3.42亿(yì)美元。

　　另外桥水减持幅度较大的还有拼多多(duō)，减少了150.34万(wàn)股，持股数量降至214.24万股(gǔ)，减持幅度(dù)41％，持有市值为1.63亿(yì)美元。桥(qiáo)水(shuǐ)还减持了亿滋国际22％，持(chí)股(gǔ)降至223.41万(wàn)股，持有市值为(wèi)1.56亿美(měi)元(yuán)；减持了塔吉特(tè)28％，持股降至(zhì)66.44万股，持有市值为1.10亿美元(yuán)。

　　值得注意(yì)的(de)是，桥水在(zài)一季度还减持了其特别看好的黄金资产(chǎn)，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持有市值(zhí)为1.62亿(yì)美元。该(gāi)基金(jīn)从去年年底以来出现(xiàn)较大(dà)涨势，表现非常(cháng)突出。

　　但从最(zuì)新的观点看，桥水(shuǐ)还是非常看好(hǎo)黄(huáng)金的(de)。

　　近(jìn)期(qī)，桥水基金联席(xí)首席投(tóu)资官凯伦·卡尼奥尔(ěr)-坦布尔表示(shì)，黄金可能正处于持续增长期的开端，因为全球(qiú)对美元去杠杆化的推动仍是金价的长期(qī)支撑。她表示，黄金被(bèi)低估(gū)了，还有很长的路(lù)要走。

　　她还说，黄金(jīn)在(zài)全(quán)球(qiú)货币(bì)市场中日益重要，这(zhè)使(shǐ)得它不仅仅是对抗(kàng)债券市场和利率的工(gōng)具(jù)。另外，地缘(yuán)政治动(dòng)荡不会消(xiāo)失(shī)，这是对黄金的长(zhǎng)期支撑。不仅(jǐn)如此(cǐ)，由(yóu)于全(quán)球通(tōng)胀水平仍(réng)相对较(jiào)高(gāo)，黄金将继续(xù)吸(xī)引投资者，以对冲购买(mǎi)力(lì)下降的风(fēng)险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥水联(lián)合首席投资官鲍(bào)勃·普林斯分享了他在2023年一季度的最新观察。

　　他指出，名义支出水平(píng)高(gāo)于(yú)经济体的生产(chǎn)能力，导致通胀(zhàng)率(lǜ)远(yuǎn)高于目标(biāo)水平，美国和其他(tā)西方经(jīng)济体处于看跌失衡(héng)中。为(wèi)了纠正(zhèng)这(zhè)种失衡，缓解需求压力，欧美各国(guó)央行一(yī)直在实施(shī)紧缩(suō)政策(cè)——目前紧缩政(zhèng)策造成的负(fù)面(miàn)影(yǐng)响初现苗头。但一(yī)切才(cái)刚刚开始，恢(huī)复均衡将会给经(jīng)济(jì)和市(shì)场带来一定的(de)负面(miàn)影响。

　　相比之下(xià)，亚洲(zhōu)经济(jì)体的经(jīng)济更加(jiā)接近(jìn)于均衡(héng)——支出与劳动(dòng)力(lì)产出(chū)水(shuǐ)平(píng)一(yī)致(zhì)，通(tōng)胀可控，政策制定(dìng)者有足够的空间提振经济和市场。

　　鲍勃·普(pǔ)林(lín)斯也称，在大部分西方国家，货币政(zhèng)策(cè)紧缩扭转了流(liú)动(dòng)性方向(xiàng)，促使(shǐ)人们抛售资产持有(yǒu)现(xiàn)金。紧缩(suō)政(zhèng)策推高了折现率（即现(xiàn)金未(wèi)来实际(jì)收益(yì)率的预期），但迄今为止尚未(wèi)严重影响风险溢价和经(jīng)济增长(zhǎng)，上述情况极有可能在(zài)周期(qī)的(de)下一阶段出(chū)现。与(yǔ)西方国家(jiā)相比，中国、日本和许多亚洲(zhōu)国家和地(dì)区处(chù)于周(zhōu)期(qī)的不同(tóng)位置，这些国家(jiā)和地区的政策制定者支持货币和(hé)信用流动，这降低了折现率和(hé)风险溢价，促进了经(jīng)济增(双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义zēng)长。

　　5月(yuè)份，对于近期美联储加息(xī)，桥水基(jī)金在其(qí)官微发(fā)文称(chēng)，“上周美联储加息25个基点。虽(suī)然没有明确声明加息将会暂停，但政(zhèng)策指引的(de)取(qǔ)消和鲍威尔讲话清(qīng)楚(chǔ)表明，美(měi)联储(chǔ)希望持观望(wàng)态(tài)度。这符合我们对当(dāng)前形势的解读。”

　　桥水(shuǐ)表示，为了应对疫(yì)情带来的影响，许(xǔ)多发达经济体都推出了大(dà)规(guī)模(mó)财政(zhèng)刺(cì)激政策，引发了通胀问题。为了(le)应对高通胀，央行不得不收紧政策。其中美国采取了最激进的应对通胀的举措，在(zà双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义i)不到18个月的(de)时间里，美联(lián)储加息500个基点(diǎn)，并(bìng)迅(xùn)速减持债券。目前，虽然美国经济尚未出(chū)现(xiàn)严重问题(tí)，但名(míng)义支出已经放(fàng)缓。如果美联储进一步(bù)收紧政策，银行业就会继续承(chéng)压，从(cóng)而影(yǐng)响信贷供(gōng)应。上周，美国第一共和(hé)银行(xíng)被接管(guǎn)，再次凸显美(měi)国金融体系面临压力，股(gǔ)市和债券收益率出现下跌。美国可能需要（也可能不(bù)需(xū)要）进(jìn)一步(bù)收(shōu)紧政策。鉴(jiàn)于迄今为止的紧缩(suō)举(jǔ)措，美联(lián)储可以评(píng)估形(xíng)势再做出决策。

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