衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速超预期(qī)放缓(huǎn)，通胀意(yì)外(wài)反弹

　　4月(yuè)27日周四，美(měi)国商务(wù)部(bù)经济(jì)分析局公布数据显示，美国一季度实际(jì)GDP年(nián)化季环(huán)比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连(lián)续两个季度放缓，且远(yuǎn)不(bù)及预(yù)期1.9％。值得(dé)一提的(de)是，疫情爆(bào)发之前(qián)的10年(nián)里，美(měi)国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目主(zhǔ)要有消费(fèi)者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以及非住宅(zhái)固(gù)定(dìng)投资(zī)，拖累项主(zhǔ)要包括进口(kǒu)、私人(rén)库存投资和住(zhù)宅固定投(tóu)资。经济分析局(jú)表示，一(yī)季度GDP增速较去年(nián)第四季度放缓(huǎn)的主要原因是私人库存投资回落以及非住宅固(gù)定投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济最大(dà)的(de)组(zǔ)成部分——占据(jù)GDP约68％的个人消费支(zhī)出(chū)环比(bǐ)增(zēng)速为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人(rén)消(xiāo)费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四个季度(dù)拖(tuō)累(lèi)GDP，另外，住宅(zhái)投资连续第八个(gè)季度(dù)拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最(zuì)大(dà)的拖累项(xiàng)是私人(rén)库存的变化(huà)，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情(qíng)以来的最大纪(jì)录。

　　一季(jì)度(dù)，经济增(zēng)速大幅放缓的同时，通胀再次(cì)升(shēng)温。美联储高度关注的通胀(zhàng)指标——美国个(gè)人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度(dù)年(nián)化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但高于前(qián)值的(de)1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物价指数(shù)环比上升(shēng)4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是(shì)，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当(dāng)地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声(shēng)明称，扣押(yā)了一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船(chuán)只(zhǐ)与一艘伊朗(lǎng)船只在印度(dù)洋北部发生(shēng)事故，导(dǎo)致伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数人受伤，不(bù)明船只的行(xíng)为违反了(le)国际法。在伊(yī)朗船只向海(hǎi)上监视(shì)和救援中心(xīn)发送请求后，伊朗海军立即开始拦(lán)截并识别(bié)该未(wèi)知(zhī)船只。在伊(yī)朗(lǎng)海(hǎi)军驱逐(zhú)舰的(de)拦截行动中(zhōng)，不明船只(zhǐ)的自动全(quán)球(qiú)定位发送(sòng)系统被关(guān)闭并(bìng)频繁改变(biàn)航线。在伊朗司法当(dāng)局的许可下(xià)，海军(jūn)出动(dòng)直(zhí)升机扣押(yā)了该船只，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声明(míng)指出(chū)，上述的(de)不明(míng)船只属于美(měi)国，挂着马绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯(sī)兰(lán)革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美(měi)方要求立即释放(fàng)这艘(sōu)油轮。报(bào)道称，美(měi)国海(hǎi)军驻(zhù)巴林(lín)的(de)第五舰(jiàn)队(duì)在一(yī)份声明中称(chēng)，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国(guó)际水域(yù)时被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣(kòu)押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌(wū)克兰总(zǒng)统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频显示，美联(lián)储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新近发布(bù)的视频(pín)显示(shì)，鲍威(wēi)尔与两名(míng)冒充乌克兰(lán)总统(tǒng)泽(zé)连斯基(jī)的俄罗(luó)斯(sī)人通了(le)电话(huà)。鲍威尔误认为(wèi)对方(fāng)是(shì)泽连斯(sī)基(jī)，回答(dá)了从(cóng)通胀前景(jǐng)到俄(é)罗斯央行(xíng)等(děng)主题的一系(xì)列问题。

　　美联储的(de)一名发言人美东时(shí)间4月27日(rì)周四(sì)确认，鲍威尔有(yǒu)过通(tōng)话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问(wèn)题(tí)，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月(yuè)参加了一次谈话，对方谎(huǎng)报自己(jǐ)是(shì)乌(wū)克(kè)兰总统(tǒng)。这(zhè)是(shì)一次(cì)友好(hǎo)的谈话，是我们在这个充满挑战的(de)时刻支持乌(wū)克兰人民(mín)的背景(jǐng)下(xià)进行(xíng)。没有谈到敏感(gǎn)和机密(mì)的信息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视(shì)频(pín)似乎经(jīng)过编辑，无法确认(rèn)准确性(xìng)。上述发(fā)言人还(hái)说，通话事件(jiàn)已报交有(yǒu)关执法部门，出于(yú)对他们工(gōng)作(zuò)的尊重，美联储不会(huì)进一步(bù)置(zhì)评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论看似四平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实就(jiù)是，骗子能通过恶作剧的电(diàn)话接触到鲍威(wēi)尔(ěr)，这种(zhǒng)事实(shí)可能(néng卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢)会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要是基于美(měi)联储作为主(zhǔ)要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒(méi)体(tǐ)指出(chū)，鲍威尔等央行高(gāo)官的言论通常受(shòu)到投资者和商界人士的密切关注，有时(shí)会引(yǐn)发股市波动。而且(qiě)，美联储官员同他人(rén)的私下会面时常引发(fā)争议，因为外界认为，联储官员的言论可能让(ràng)在场的(de)人掌握先机。

　　外界(jiè)注(zhù)意到，这(zhè)次让鲍威(wēi)尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非(fēi)无(wú)名之(zhī)辈。有(yǒu)媒体指出，两人(rén)这些年不止一次(cì)成功骗取国(guó)外政客和他们通话(huà)，而且通(tōng)常将将通话视(shì)频(pín)公之于众(zhòng)，就(jiù)是为了(le)恶搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据两人(rén)公布的视频，两人曾假扮乌克兰前(qián)总统波(bō)罗申科和(hé)德国前(qián)总理(lǐ)默克尔通话，默克尔当时觉得可(kě)疑，但没有在(zài)对(duì)话中直接问他们(men)是不是冒牌(pái)货(huò)。今(jīn)年早些时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽(zé)连(lián)斯基(jī)，和欧洲央行行长拉加德通话(huà)。

　　原油(yóu)基本面(miàn)未变 关注宏观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在(zài)宏(hóng)观(guān)风(fēng)险蔓延(yán)下，国(guó)内外(wài)油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国(guó)际油价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产(chǎn)前的价(jià)格(gé)。周四(sì)，内(nèi)盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现小幅上涨，布(bù)伦特(tè)原油(yóu)交(jiāo)投在(zài)78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原(yuán)油交(jiāo)投(tóu)在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能(néng)源化(huà)工(gōng)分析师杜冰沁(qìn)在接受期货日报记者采访时表示，昨(zuó)天白(bái)天，内盘SC原油基(jī)本跟(gēn)随昨(zuó)晚外盘出现(xiàn)大幅下挫，但外盘原(yuán)油有所企稳，或(huò)为超跌后的情(qíng)绪修(xiū)复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于外盘，海(hǎi)通期货(huò)能源(yuán)化(huà)工研究中(zhōng)心负责人杨安(ān)表示(shì)，一(yī)方面是由于近期油轮运费回落，运输成本(běn)下降，让内外盘价差(chà)有所(suǒ)走(zǒu)弱(ruò)。另一方面是(shì)当前(qián)国内即(jí)将迎来五一假期，而(ér)目前国际市(shì)场宏观风险具有很大不确定性，恰逢(féng)油价(jià)大(dà)幅回调之际，市(shì)场避险情绪(xù)高涨，国内投资者担忧(yōu)情绪(xù)更为明显，也(yě)使得(dé)内盘原油跌(diē)幅(fú)超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告(gào)诉记者，美(měi)国银行(xíng)业危机风(fēng)波再起，叠(dié)加(jiā)美国债务压力及(jí)经济衰退(tuì)风险可能(néng)削弱欧美能(néng)源需求，风(fēng)险资(zī)产面临较大压力，从而推动本周油价油(yóu)价(jià)下跌。而原油作为金融(róng)属性最强(qiáng)的大(dà)宗商(shāng)品，在此前3月份(fèn)就曾因银行业危(wēi)机出现(xiàn)暴跌，此次(cì)美国(guó)银行业风(fēng)险再次升温继续引(yǐn)发市场恐(kǒng)慌，原油(yóu)的下(xià)跌带有明显的(de)情绪化特(tè)征。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁(qìn)也表示，近日宏(hóng)观情绪导致油价再度承(chéng)压。随(suí)着美联(lián)储加息(xī)会议的临近，美国第一共和银行的财(cái)报和股价表现或(huò)显示银行业危机仍未(wèi)结束，叠加欧(ōu)美经(jīng)济(jì)数据(jù)表现仍然欠佳，美国消费(fèi)者信心(xīn)本月降至去(qù)年7月以来的(de)最低水平(píng)，市场对于美联储加息和海外经济衰退的担忧(yōu)持续(xù)升(shēng)温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势(shì)的宏观风险何时会消散(sàn)？在(zài)杨安看(kàn)来，目前来(lái)看，美国银行业危(wēi)机风险在(zài)未来(lái)一(yī)段时(shí)间内仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月4日美联(lián)储议(yì)息会议将再迎来(lái)加息窗口，对此投资者也高度关注(zhù)美联储利率政策的变化，宏观层面的不确定性成为影响整个金融市场的主要因素(sù)，这是投资者(zhě)需要注意的(de)风险所(suǒ)在。

　　“进入5月(yuè)，美(měi)联储即将公布加息决议，市场对美联储加息25个BP的概率(lǜ)预测在(zài)80％以上(shàng)，并(bìng)且(qiě)由于近期美联储官员表态偏鹰，对于(yú)后续何(hé)时停止加息(xī)仍(réng)有分歧。欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)将于(yú)5月4日举行货币政策(cè)会议，基(jī)于当(dāng)前(qián)欧元区的高通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行(xíng)和英(yīng)国(guó)央行也(yě)将维持加(jiā)息(xī)政(zhèng)策，因(yīn)此市场对于海外经济(jì)衰退(tuì)带(dài)来需(xū)求下行的(de)担忧加(jiā)剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不(bù)过，从当前(qián)来看原油市场(chǎng)基本面卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢表现尚可，整体供需局势并未大幅恶(è)化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一(yī)长假和美国夏季出行旺(wàng)季预计对于需求会(huì)有一定支撑(chēng)，预计(jì)近期国际油价(jià)仍(réng)将面临宏观情绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市原油供需逻辑(jí)不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是(shì)亚洲地区的油价带来极大影(yǐng)响；此外美(měi)国原油活跃钻井平台已(yǐ)经连续(xù)半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后(hòu)续的减产将很快到来；此外在5月美联储(chǔ)加息(xī)后(hòu)，宏观面的悲观(guān)情绪或将逐步消退，后(hòu)期原油(yóu)市场将转入对供(gōng)应(yīng)面(miàn)的(de)减产逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价(jià)上下区间将更为模糊，在(zài)美国储备(bèi)政(zhèng)策难(nán)以改(gǎi)动的情况下，底部支(zhī)撑力度变弱。但(dàn)从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国(guó)产量(liàng)的下滑将有助于油(yóu)价的稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油价整体即(jí)将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度预计将更宽，受(shòu)宏观及基(jī)本面风险(xiǎn)波动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告显示原油超预(yù)期降库，且美国汽油需(xū)求较上期(qī)大幅(fú)增长，在OPEC+减产的(de)主动(dòng)预期管理下，预计今(jīn)年年内剩余时(shí)段(duàn)供应紧张将是(shì)原(yuán)油市(shì)场主基调，当(dāng)然全球经济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱(ruò)也会(huì)在一定程度上(shàng)抵消供应紧张给(gěi)市(shì)场带来(lái)的担忧。总体来看，当前(qián)油(yóu)价处在宏观利空与供应(yīng)紧张局(jú)面(miàn)形成对峙的复杂(zá)局面下，短期内担忧(yōu)情绪主导油价回落，中长期(qī)来看油价或继续(xù)大(dà)区间(jiān)振荡。

　　高硫燃(rán)料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅(fú)下挫，成本下降导致(zhì)相关性较(jiào)强的(de)高硫燃料(liào)油、低硫燃(rán)料油、沥青等(děng)品种(zhǒng)也(yě)出现较大(dà)跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃料(liào)油、低(dī)硫(liú)燃(rán)料油和沥(lì)青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫(liú)燃料油(yóu)的下挫主要还是(shì)受到油价影响，自身(shēn)基本面表(biǎo)现(xiàn)尚可，其中高硫燃料油供(gōng)需偏(piān)紧(jǐn)，低硫燃料油供需(xū)相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油市场整体供应持续(xù)偏紧(jǐn)。供给(gěi)端方面(miàn)，随着发电旺季(jì)的临近(jìn)，本(běn)月从中东进(jìn)口到新(xīn)加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比(bǐ)下降三(sān)分之(zhī)二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流(liú)入量有所(suǒ)上升，抵(dǐ)消了(le)一部分中东出口的下滑；需(xū)求端方(fāng)面，中东南(nán)亚公(gōng)用事业发电需(xū)求的增长以及稳定(dìng)的船燃(rán)加注活动都将对亚(yà)洲高硫燃料油(yóu)市场形成良好(hǎo)的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威特炼厂计划外检修(xiū)导(dǎo)致部分船货延期(qī)，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐渐重启，但由(yóu)于开斋节整体进程较慢，预计(jì)原定(dìng)本月底恢复的(de)时间会有所推(tuī)后，对于亚洲低硫(liú)燃料油(yóu)市(shì)场供应的收(shōu)紧也(yě)将(jiāng)延长，但同(tóng)时(shí)低硫需求端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在基本面的支撑下，预(yù)计(jì)后(hòu)市走势或(huò)较(jiào)原油更(gèng)为抗跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃料油整(zhěng)体回(huí)升空间或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨(yáng)安表示(shì)，短期(qī)内原油系品种波动将主要受到原油(yóu)价格的影响，不过基本面差(chà)异还(hái)是会让各(gè)品种(zhǒng)表现有强弱之分，具体(tǐ)来看，需求即(jí)将(jiāng)迎来旺(wàng)季的(de)高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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