金融界4月26日消息 国内期货市(shì)场早盘(pán)收盘，商品期货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤(méi)跌超2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短(duǎn)纤、低硫(liú)燃料(liào)油、纸浆、沪铜跌超(chāo)1％。涨幅(fú)方面，豆二、纯碱(jiǎn)、菜(cài)粕(pò)、白糖涨超1％。

　　南华期货(huò)：纯碱向下看胆量 向(xiàng)上无驱动 玻璃行情波动(dòng)较大

　　短期SA属(shǔ)于(yú)估值(zhí)合适做多但(dàn)是驱动有限的阶段。前期我们做空纯碱(jiǎn)的原因在于4月偏宽松的预期下，存在累库和订(dìng)单下(xià)滑导致(zhì)的现货价格下降，近(jìn)几周现货也基本兑现，期流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点货重心下(xià)移。从09可能的向上驱动来看，检修(xiū)、可流通现(xiàn)货、投产延(yán)迟这(zhè)三(sān)点可能会构(gòu)成反弹的驱动。而(ér)目前来看，投产(chǎn)的变(biàn)数预计不大；中游库存偏低(dī)，但是(shì)现货反馈(kuì)并(bìng)不存在缺货(huò)迹象，基(jī)差表(biǎo)现同样偏(piān)弱；因(yīn)此09反弹的驱动依旧是等待检修的兑现造(zào)成现货(huò)的趋紧反馈，短期确难见得。策略上，SA现货存在企稳的迹象，但是驱动依(yī)旧是(shì)等待(dài)检修(xiū)兑(duì)现，可选(xuǎn)择9-1正套的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需(xū)求来看，玻璃的(de)表现环比和同比上都是相当出类拔萃，日均水平持平去年8月(yuè)份(fèn)和2021年旺季的水平，而这一点和下游反馈和实际地产的表(biǎo)现并(bìng)不(bù)匹配。同(tóng)时，我们观察到下游(yóu)原(yuán)片库存基本补至2022年(nián)年初水平(píng)；进入五月(yuè)，我们还是得考虑梅雨季的因素，往(wǎng)年下游存在压缩原(yuán)片库存的(de)流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点可能性。但是从流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点近期的(de)现货(huò)反馈来(lái)看，各家玻(bō)璃(lí)厂继续上调(diào)现货价格，产(chǎn)销(xiāo)维持在(zài)较高水平(píng)，因此近月确实难以出现回撤，总体还(hái)是正(zhèng)套思路。

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