本周，56只首发基(jī)金中（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其中。目前，第2批4只北证50指数基金(jīn)产(chǎn)品已(yǐ)有3只成立，分(fēn)别为鹏扬北证50成份指数基(jī)金(jīn)、工银瑞(ruì)信北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金和万(wàn)家北证50成份指数基金。

　　多位业内人(rén)士表示，流动性问题(tí)是制约北交所发展的首要因素，不过随着公募基(jī)金(jīn)加速布局，增量资金(jīn)不断涌入(rù)下，流(liú)动性(xìng)问题有望持续改善；同时，当(dāng)前北交(jiāo)所优质公司被显(xiǎn)著(zhù)低估，正是长(zhǎng)线资(zī)金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金(jīn)成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额(é)分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招(zhāo)募说明书(shū)，该(gāi)基金(jīn)主要跟(gēn)踪北(běi)证50成(chéng)份指数，由于(yú)是发起(qǐ)式基金，认购(gòu)金额满1000万元即可成立(lì)，认购期为(wèi)5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第(dì)二批北(běi)证50指数基金产品(pǐn)成功获批(pī)，工(gōng)银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金四家(jiā)公(gōng)募基(jī)金公(gōng)司拿到批文。除博时基金(jīn)外，万家基金的北(běi)证50指数产(chǎn)品也(yě)是以发起式(shì)的形式设立。

　　截至目(mù)前，除(chú)博时(shí)基金(jīn)旗(qí)下产(chǎn)品正(zhèng)在发行外，其(qí)余3只产品均钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称已成立。其中(zhōng)，鹏扬(yáng)北证50成份指数(shù)基金于(yú)4月25日成立(lì)，获2225户(hù)有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金于4月27日正式成(chéng)立，获1496户有效认购(gòu)，募集规模2.39亿元(yuán)；万家(jiā)北证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)基金于5月(yuè)5日正式成立(lì)，获1717户有效认(rèn)购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证(zhèng)50指数的投资价值，万(wàn)家北证50成份指数基金经理杨坤(kūn)曾表示(shì)，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他上市板块(kuài)中业(yè)务(wù)相关度(dù)较高(gāo)的同类股票，具有较(jiào)大估值(zhí)提升(shēng)空间。随(suí)着市场流动性(xìng)的增(zēng)强(qiáng)和创新型中(zhōng)小企业(yè)的高速(sù)成长，有望(wàng)实现业绩和估值双(shuāng)升(shēng)，长期投资价值显(xiǎn)著。

　　首批北证50指数基金月(yuè)内加速(sù)“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证50成份指数基(jī)金相继(jì)成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)12日，这8只产品年(nián)内(nèi)回报(bào)、成立以来回报悉数为(wèi)负，其中年内(nèi)平均收益(yì)率为-4.36％，成立以来收(shōu)益率(lǜ)中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月(yuè)内(nèi)产品均(jūn)获正(zhèng)收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北(běi)证(zhèng)50指数方面，自(zì)去年11月(yuè)发布以来，该指(zhǐ)数经历小幅下(xià)滑后，今钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称年一季度上涨1.76％。二季度以来(lái)虽有震(zhèn)荡下跌，但(dàn)5月以来又开始持续(xù)上涨，且(qiě)市场表现居(jū)前(qián)。截至(zhì)5月12日(rì)，该指数月内(nèi)涨幅达2.98％，对(duì)比沪(hù)深市场核(hé)心指(zhǐ)数表现，除红利(lì)指数月(yuè)内涨1.91％外(wài)，包括上证(zhèng)指(zhǐ)数、沪(hù)深300、上证(zhèng)50等在内的30只(zhǐ)核心指数月内均下跌(diē)。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个指数基金相继成(chéng)立，这使得北交(jiāo)所整体流动性有所(suǒ)改善。从中观维度来(lái)看(kàn)，北交(jiāo)所很(hěn)多优质企业(yè)的估值(zhí)仍然偏低，预计随着(zhe)流动性逐步改善，以及公司业绩持续(xù)释放，北交钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称所板(bǎn)块整(zhěng)体走势有望持续向好(hǎo)。”北京一大(dà)型公(gōng)募基金人(rén)士表示。

　　北交所官网显示，截(jié)至5月12日(rì)，北交所上市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总市(shì)值(zhí)2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市公(gōng)司业绩表现来看，2021年(nián)北(běi)交所上市公(gōng)司(sī)盈利(lì)面达99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以上；2022年北(běi)交所上市(shì)公(gōng)司全(quán)年(nián)共实现(xiàn)净利(lì)润138.11亿元，平均实(shí)现净利润7230.81万(wàn)元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公司(sī)增(zēng)幅(fú)超(chāo)过30％，22家公司(sī)净利润超过1亿元，42家公司连续三年(nián)实现利润正增(zēng)长。北交所上市公司业(yè)绩正持续(xù)释放。

　　此外，10只北(běi)交所主题权(quán)益(yì)基金(jīn)年内(nèi)表(biǎo)现上，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，除大成北交所两年定开年内收(shōu)益为负外，其余9只北交(jiāo)所主题权益基金年(nián)内均(jūn)斩获(huò)正收益(yì)。其中，华夏北交所创新(xīn)中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业精(jīng)选(xuǎn)两年定开年内回报最高，达(dá)18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两年(nián)定开、嘉(jiā)实北交所精选(xuǎn)两(liǎng)年(nián)定(dìng)开分别以12％、7.54％的(de)回(huí)报(bào)排在二三位。

　　当前(qián)估(gū)值偏(piān)低(dī)

　　正(zhèng)是长线资金布局良机

　　对于北交(jiāo)所投资价值，多位业(yè)内人士认为，当前北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，不过正是(shì)长(zhǎng)线(xiàn)资金(jīn)布局(jú)的良好机遇。

　　万家(jiā)北交所(suǒ)慧(huì)选两年基金(jīn)经理叶勇直言(yán)，北交(jiāo)所市场(chǎng)上，制约其发展的依然是(shì)市场本身较差的(de)流动性问题，市场制度性(xìng)差异(yì)导致其与沪深市场相(xiāng)比，可(kě)比公司估(gū)值表现差异较大。除(chú)了(le)继续降低(dī)投资(zī)者门槛、扩大优质上市(shì)企业数量外(wài)，后续北交(jiāo)所市场有必要完善(shàn)转板制度，畅通转(zhuǎn)板(bǎn)通道，从而活跃市场交易，通过沪深市场的引(yǐn)领，提(tí)升流动(dòng)性，平(píng)抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另外一个(gè)角度上讲(jiǎng)，目前(qián)的北交所优质公司被(bèi)显著(zhù)低(dī)估，也是(shì)长线资金布局的(de)良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新中小企业精选两年定开基金经理顾鑫峰表示，站(zhàn)在当前的位(wèi)置，对于北交所的后续表现充(chōng)满信心，信心来源于四个方面。

　　一是北交所公司(sī)目前估值(zhí)已经非常便宜，他们测算前几大重仓(cāng)股的平均估(gū)值在20倍以内，切换(huàn)到(dào)2023年估值(zhí)在15倍以内，这(zhè)个估值水平对(duì)于具备专(zhuān)精特新特(tè)性的中小成长型企业而言是非常具(jù)有吸(xī)引力的。

　　二(èr)是从业(yè)绩表(biǎo)现来看，他(tā)们(men)发现很多北交所公司今年以(yǐ)来依然(rán)延续了较快的(de)增(zēng)长速度，发(fā)展整体(tǐ)是符(fú)合预期的，业绩的持(chí)续增长(zhǎng)进(jìn)一步消化了估值。

　　三是从政策来看，去年(nián)四季度以来(lái)北交所出了不少政策(cè)利(lì)好，包(bāo)括发布《北京证券交易所股(gǔ)票做市交易业(yè)务细则》和《北京证券交易所股票做市交易业务指(zhǐ)引》，下调部分交(jiāo)易费率，北交所股票将(jiāng)纳入中证、国证跨(kuà)市场(chǎng)指数(shù)体系(xì)，北(běi)证50指数11月(yuè)份正(zhèng)式上线等政策的密(mì)集(jí)发布(bù)，可以说对这(zhè)个市场是加大了呵护的力度，政策的暖风(fēng)对整个市场(chǎng)构成中(zhōng)长(zhǎng)期利(lì)好。

　　四是北(běi)交(jiāo)所(suǒ)目前(qián)新挂牌的(de)公司较多，其中不乏优质(zhì)的个股(gǔ)，供(gōng)给上来了，给他们增加了(le)筛(shāi)选(xuǎn)的范(fàn)围，尽管(guǎn)短期可能(néng)由于供给(gěi)增加对整个市场的流动性造成一定的扰动，但增加(jiā)优质供给是市场长期(qī)发展的(de)基石(shí)，这(zhè)使得他们选择优质中小专精特新企业的难(nán)度(dù)是相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精选两年定(dìng)开(kāi)基金经(jīng)理(lǐ)张靖表(biǎo)示，北交(jiāo)所作为新兴的股票交易(yì)市场，目(mù)前仍处于初创期(qī)，上(shàng)市股票数量还不够(gòu)多，市场关(guān)注度还(hái)不高，整体估值水平相较(jiào)于沪深交易所(suǒ)明(míng)显(xiǎn)低估(gū)。随(suí)着宏观经济触底回升，和(hé)北交所快速发展(zhǎn)，投资机会应(yīng)会越来越多。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中特估”下，北交所(suǒ)作为(wèi)A股“中特(tè)估(gū)”组成部分之(zhī)一，或有望(wàng)随着北交(jiāo)所改革的不断推进和投资(zī)者关注度提升逐渐得到估值(zhí)体(tǐ)系修复(fù)。从2023年一(yī)季度(dù)的公募基金持(chí)仓变化来看，这一趋势已经初露端倪，部(bù)分专精特新(xīn)次新股及北证50中高权(quán)重、低(dī)估值公司获(huò)增持较多。此外，北(běi)证50成分股中尚拥有多个被低(dī)估标的，未来随着北交所改革的不断(duàn)推进和投资(zī)者关注度(dù)提升，北交所(suǒ)流(liú)动性随之改善(shàn)，这些大市值、高权重、低估值的公司获得重估(gū)可能性(xìng)较大。

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