编(biān)者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基(jī)金披露落(luò)幕(mù)，基金(jīn)经理的调仓路线(xiàn)被完整曝光。首季行情(qíng)变化以春节为轴(zhóu)，节后市场(chǎng)热点从复苏(sū)线逐渐发(fā)散到中特估、人工(gōng)智能、机械(xiè)制造等(děng)多(duō)个(gè)领(lǐng)域，尤(yóu)其是(shì)AI的(de)里程碑式突破带火了(le)科(kē)技一众赛道，这让(ràng)一季(jì)度公募(mù)仓位(wèi)顺势而为变化明(míng)显。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科(kē)技成(chéng)长阵营中的(de)旗手(shǒu)之一冯明远，目前在(zài)管的产品从(cóng)10只缩(suō)减到6只(zhǐ)，虽(suī)然开年迄(qì)今业绩(jì)较(jiào)为一般(bān)，但是在(zài)管规模仍维持(chí)在230亿(yì)元的水(shuǐ)平线上。从(cóng)第一季(jì)度的(de)调仓来看，在他的成名作信澳新能源(yuán)产业最新季报(bào)中，保留了上(shàng)一季度的七只重仓，同时用中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集(jí)团和(hé)祥鑫科技(jì)替换(huàn)了比亚迪、斯(sī)莱(lái)克和保隆科技，可(kě)以看出其坚守(shǒu)新能源的大框架，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价(jià)比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱(zhū)少醒(xǐng)，一季报(bào)中他仅(jǐn)仅调换(huàn)了两处标的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技(jì)替换(huàn)了(le)药明康德和瑞丰新材(cái)，特(tè)别是合(hé)成树脂(zhī)板块的(de)蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同时他保持了对喝酒吃药(yào)大类(lèi)赛(sài)道(dào)中(zhōng)龙头的持续青睐(lài)，茅(máo)台(tái)持股量(liàng)与上季持平稳居(jū)首位。而他也一如既往地(dì)表示(shì)，会在优质的股票里寻找价值，去翻(fān)更多的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的(de)最爱，“酒神(shén)”之一的刘(liú)彦春在其成名作(zuò)景(jǐng)顺长城新兴成长中，前三大(dà)重仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖(jiào)、五(wǔ)粮液(yè)，足见其白(bái)酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看(kàn)，消(xiāo)费和新能源在公募基金组合配置中的压舱石地位(wèi)依然(rán)稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械(xiè)制造成进攻热(rè)点(diǎn)，公募在经历去年的整体业(yè)绩低谷后，今年(nián)竭力寻求组合(hé)的α。值得关注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的发(fā)展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动。目前(qián)TMT板块的(de)交易占比已经超过了(le)40％。交(jiāo)易占比创新高代表了主线(xiàn)行(xíng)情确(què)立，但我们认为太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思(sī)。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管(guǎn)两只(zhǐ)A股基(jī)金、两只QDII基(jī)金(jīn)。《红周刊》统计了其(qí)最新公(gōng)布的两只A股基(jī)金一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这(zhè)其中(zhōng)除去腾(téng)讯外(wài)全部为白酒，不过除(chú)去加(jiā)仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的(de)一幕也出现在他(tā)管理的易方达(dá)优质企业三(sān)年上。

　　该(gāi)基金的一(yī)季报显示，仅是(shì)前五大的重仓次序(xù)有所不同，而实际上腾讯和茅台(tái)同以占(zhàn)比9.93％并列第(dì)一位(wèi)。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小幅减持了(le)另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招行均是持续(xù)上(shàng)榜的老面孔，惟一的变化(huà)是他用中(zhōng)国海洋(yáng)石油(yóu)替换(huàn)了上(shàng)一季的(de)药(yào)明生(shēng)物。

　　张坤(kūn)在季报中也对调仓思路(lù)有所阐述：“基(jī)金在一季度股票仓位(wèi)基本稳定，对结构进行了(le)调整，增加了消(xiāo)费等行(xíng)业的配置，降低了金融等行业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商业模式出色(sè)、行业(yè)格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华(huá)基金的明星基金经(jīng)理李晓星，在和张(zhāng)萍(píng)合管的银华(huá)盛世最新(xīn)季报十大重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上一季度(dù)仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此(cǐ)推断，其思路可(kě)能是想利用次高(gāo)端和(hé)地产酒来增加(jiā)组(zǔ)合的进攻弹(dàn)性。同时(shí)，其重(zhòng)仓的(de)另三只(zhǐ)非白酒(jiǔ)标(biāo)的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这(zhè)三者在上一季度(dù)就是前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在(zài)季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二季度，改善弹性(xìng)会(huì)加大。方向上，最(zuì)看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培(péi)、调味品等供应链，餐饮的恢复是确(què)定的；其次，看(kàn)好(hǎo)线下场景(jǐng)恢复(fù)后，需求相对刚性的(de)医美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来(lái)看，公募老(lǎo)将朱(zhū)少醒(xǐng)这(zhè)一(yī)季将(jiāng)“喝酒吃药”的(de)主打思(sī)路体现(xiàn)得淋漓(lí)尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然是他的最爱，不过(guò)他对于(yú)另一(yī)重仓(cāng)五粮液有所减持；医(yī)药(yào)方面，他对重仓表现得是有所(suǒ)取舍：首先，他(tā)选(xuǎn)择(zé)加仓(cāng)了“眼茅”爱(ài)尔眼科(kē)，该(gāi)股升至十大(dà)重仓股的(de)第五位；其(qí)次，他选择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了创新(xīn)药(yào)龙头迈(mài)瑞医疗；此(cǐ)外，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头的药(yào)明康(kāng)德(dé)，而新进(jìn)重仓的前(qián)者年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域(yù)医学去年作(zuò)为核酸(suān)检测机(jī)构(gòu)，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主营(yíng)回归本源(yuán)后依(yī)然亮(liàng)点(diǎn)众多，作为(wèi)第三方医学检(jiǎn)验及病理诊(zhěn)断(duàn)服务商，金(jīn)域医学近日率先推出国内首个(gè)国家药品监督(dū)管理局(jú)（NMPA）获(huò)批的膀(bǎng)胱癌基因(yīn)甲(jiǎ)基(jī)化检测项目(mù)，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机(jī)会(huì)

　　陆(lù)彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除(chú)去上周(zhōu)率先交(jiāo)卷主(zhǔ)打(dǎ)产(chǎn)业链上游(yóu)的施成外(wài)，本周一众新(xīn)能源高(gāo)手中的顶流(liú)冯明远所(suǒ)管产品(pǐn)一季报全部披露，截至4月(yuè)19日收盘(pán)，目前(qián)他所管理的6只(zhǐ)产品维持年内小幅正收益。当前冯明远在管基(jī)金(jīn)中，任职管理最长的就是代表(biǎo)作新能(néng)源产业股票。从被(bèi)调出的三只产品看(kàn)，其中(zhōng)斯莱(lái)克的主营与新能源产业链关系不(bù)大。

　　而在(zài)新进重仓(cāng)的三只标(biāo)的中，占(zhàn)比相对最(zuì)高的就是非传(chuán)统(tǒng)新能源产业赛道龙(lóng)头中伟股(gǔ)份，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研发(fā)的公司，主要产品(pǐn)是三元前驱体和四氧化三钴，从(cóng)近期发布的年度业绩快报来看(kàn)，公司的(de)主营与净(jìng)利润均(jūn)实现(xiàn)50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季(jì)报的全面梳理(lǐ)，在(zài)信澳研究优选中还(hái)出现了一只新的(de)重仓股银邦股份，这也是一家(jiā)高(gāo)科技(jì)公(gōng)司(sī)，主营业(yè)务中有分(fēn)布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本基金的投资主要(yào)聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科(kē)技、高端制造等新(xīn)兴产业(yè)领域，细(xì)分板块的整体走势(shì)与市场趋(qū)同，导致本(běn)基(jī)金的净值(zhí)也出(chū)现小幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块(kuài)部分(fēn)公司(sī)加入AI或(huò)数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应(yīng)。我们会继续在新能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时(shí)的冯(féng)明远，2020年股(gǔ)基(jī)状元陆彬(bīn)则(zé)是在新(xīn)能源大潮中快速走红的类型。天天基金(jīn)网(wǎng)显示，早(zǎo)在去(qù)年(nián)底时他就已(yǐ)经是“双二百”的基(jī)金经理了(le)，而他在管(guǎn)的7只基金今年(nián)同时段几(jǐ)乎全线飘红，特别是动态策略混(hùn)合年内涨幅(fú)超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信(xìn)低碳先(xiān)锋(fēng)股票为(wèi)例，最新(xīn)的基金一季报显示，其重仓的新能源产业链中(zhōng)股票依然为上季的7只，它们分别是(shì)宁(níng)德时代、亿(yì)纬(wěi)锂能、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)、比亚(yà)迪(dí)、雅化集团、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽然(rán)上述标的年初至今表现一(yī)般。但他此前曾公开表示，看到了新能源类(lèi)似2019年的(de)投资(zī)机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新(xīn)能(néng)源产业还(hái)具备较长的生命周期，不少(shǎo)细分(fēn)板(bǎn)块(kuài)还(hái)能维持较长(zhǎng)时间的高速增(zēng)长，而经过(guò)市场的调整，我(wǒ)们看到(dào)行(xíng)业中的优质公司对应2025年的盈(yíng)利中枢在当前(qián)市值的投(tóu)资价(jià)值。或许(xǔ)，新能源行业的终局(jú)如大部分(fēn)制(zhì)造业一(yī)样是一(yī)个竞争充分、利润极度压(yā)缩的市(shì)场，但(dàn)在发展过程中不少公司一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位(wèi)，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格菘今(jīn)年业绩(jì)开(kāi)局(jú)不顺，最(zuì)新数据(jù)显示目前在(zài)管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长来看，基(jī)金(jīn)一季(jì)报表明(míng)他的重(zhòng)仓行(xíng)业配置思(sī)路(lù)依然(rán)首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其(qí)基金相关产品的2022年(nián)四季报(bào)和(hé)一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是完全(quán)一致的10只股票，虽(suī)然(rán)第一大重仓股依然(rán)是半导体公司圣邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)，但是整(zhěng)体新能源的地位似乎进(jìn)一步稳固，比如(rú)晶澳科技从第三升(shēng)至第二位，隆基绿能从(cóng)第六(liù)升至第四位。同(tóng)时(shí)极为罕见的(de)情况是(shì)，如果按(àn)照保留小数两位来统计(jì)，竟然所有(yǒu)10只标(biāo)的股持仓量与上一季度(dù)保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示(shì)：“报(bào)告期内，基(jī)金(jīn)的持仓结构并没有进行大幅度的(de)调(diào)整(zhěng)，依然围绕(rào)已(yǐ)经建立全球比较优势的高(gāo)端制造产(chǎn)业链布(bù)局。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信基(jī)本面优秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业链(liàn)的(de)变化在市场定(dìng)价(jià)中(zhōng)未被充分(fēn)认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资(zī)管(guǎn)的姜(jiāng)诚是近几年出(chū)镜相对(duì)较多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他(tā)所(suǒ)管理的8只基金(jīn)中，除去刚(gāng)满两个月(yuè)的中泰元和价值精(jīng)选不纳入(rù)统(tǒng)计(jì)外，其余7只基金均实现了正(zhèng)收益，特别(bié)是兴诚(chéng)价值(zhí)一年持(chí)有的收益率接近了(le)14％，同时(shí)还有两只基(jī)金净值增长也(yě)超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例，对比基金四季报和(hé)今年一季度可以看出，姜诚实际(jì)上只(zhǐ)是微(wēi)调了一个席位，而(ér)新调进来的中国铁建恰好(hǎo)就(jiù)是中字头中(zhōng)的典型代表公司(sī)，该股从年初至今上涨超过了(le)40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字头公司(sī)达到(dào)了四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最(zuì)好的(de)是游戏(xì)股吉比特，最(zuì)新(xīn)该股年内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅(jǐn)谈到了坚(jiān)守的价值投资，同时(shí)也(yě)谈到(dào)了今年大热的(de)AI：“在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素，淡化短期(qī)因(yīn)素(sù)。人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能(néng)低(dī)的(de)价(jià)格买尽可能好的资产是我们的(de)投(tóu)资目标。好资(zī)产的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、站得牢(láo)、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好的(de)公司治(zhì)理加持(chí)下能够(gòu)把(bǎ)长期利(lì)润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过(guò)《红周(zhōu)刊》专(zhuān)访(fǎng)的(de)鲍无可，其投资风格同为公募中少数的深度价值(zhí)。天天(tiān)基金网显示(shì)，2023年(nián)年初以来，他所管理的基金(jīn)全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值增长率全部超过(guò)了10％。以他(tā)任职回报(bào)最高的景(jǐng)顺长城能(néng)源基建(jiàn)为例，能(néng)够清晰地看到其偏爱高估息和低估(gū)值类股票的痕(hén)迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加(jiā)仓中国移动大约15万股，从而使该股从上一季的第三重(zhòng)仓(cāng)升(shēng)至(zhì)第二重仓，不过中(zhōng)国电信却退出了(le)前一季的(de)前十。同时(shí)他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和(hé)神火股(gǔ)份(fèn)，表明了其对(duì)这一类(lèi)资源股格外垂(chuí)青。此外，他对于小众(zhòng)的中南传媒和凤凰(huáng)传(chuán)媒依然持(chí)续(xù)青(qīng)睐。

　　在基金(jīn)季报中(zhōng)，他表示基(jī)金(jīn)仓(cāng)位(wèi)基(jī)本(běn)稳定，主要(yào)增加了有色(sè)行(xíng)业配置(zhì)。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企业(yè)处于落(luò)后位置，无论是AI核心模型的研(yán)发、新型(xíng)商(shāng)业(yè)模式的迭代以及底层芯(xīn)片制造，我们都(dōu)希望国内企业能在不远的将来迎头(tóu)赶上。近期而言尽管我(wǒ)们认为AI非常重要，但(dàn)当(dāng)前A股(gǔ)市(shì)场基本上是(shì)基于美(měi)股映射在炒作(zuò)相(xiāng)关题(tí)材(cái)，对于(yú)这样的行情，需要(yào)对其可持续性保持(chí)审慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在(zài)景顺(shùn)长城的基(jī)金经理(lǐ)余(yú)广是2012年的(de)公募(mù)状元，目(mù)前其担任(rèn)基金经理也(yě)接近了13年。当前，其在管的产品(pǐn)为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优(yōu)选一年，从今年的表现来看，虽(suī)然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划(huà)一地实现了正收益(yì)。

　　以任(rèn)职(zhí)回报(bào)翻四(sì)倍的核(hé)心竞争力为例，第一季(jì)度(dù)他(tā)在前十中调仓了四个席位，其中新进的(de)公司半(bàn)数为中字(zì)头，它(tā)们(men)就是中国(guó)海油和中国移(yí)动，与(yǔ)它们携手进入的还有安徽合力和紫(zǐ)金矿业。而这样的(de)调整立竿见影(yǐng)，除去两只中字头外，后两(liǎng)者(zhě)年内的(de)涨幅(fú)也是(shì)超过了(le)30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱(ài)玛科技，年(nián)内迄(qì)今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在(zài)季报中(zhōng)的(de)总(zǒng)结与“中特估”基(jī)本吻合：“基金(jīn)坚持(chí)自下而上，看重公(gōng)司基本面，注重公(gōng)司的核心竞(jìng)争力、高品质、长期(qī)发(fā)展，以合理(lǐ)或偏低(dī)的估值水平买入(rù)持(chí)有。在经济(jì)复(fù)苏和企业(yè)盈利修复的预期下，我们较为(wèi)看好今年的权益市场(chǎng)，特别是前期调整较为充分，估值(zhí)较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月(yuè)接手的银(yín)河(hé)智联主题净值快速(sù)拉升(shēng)，截(jié)至本周四的(de)年内涨幅已经超过45％，这一(yī)水平甚至超过了他(tā)的成名作银河(hé)创(chuàng)新成长。从郑巍在管基金(jīn)的当季(jì)重仓(cāng)行业风格来看，除去(qù)银河和美生活还有(yǒu)较强的(de)新能源属性外，其余产品(pǐn)几(jǐ)乎一边(biān)倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)除(chú)去用友网络和海康威视外(wài)，年内最新的涨幅(fú)全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华(huá)股份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这四(sì)只(zhǐ)标的(de)均是第一季度新近(jìn)重(zhòng)仓的公司(sī)。同时(shí)，郑巍山所保(bǎo)留的上(shàng)一季重仓(cāng)股(gǔ)仅有金山办公和国网通信(xìn)。对比来看被调出的标的，中(zhōng)国长城、中望软件、中国软件等明(míng)显涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在(zài)季报总结(jié)中仅(jǐn)仅是(shì)寥(liáo)寥数语：“本基金严格执行基金合同的配(pèi)置范围，切(qiè)合主题，主要(yào)围绕智慧智联、信(xìn)息技术(shù)等的概念(niàn)范畴展开。一季度智联主题(tí)继(jì)续增加(jiā)了软件服(fú)务(wù)、信息技术的配置比例。围绕(rào)数字经济和新的信息(xī)技术应用(yòng)展开投资。二季度，将会(huì)继续围(wéi)绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人(rén)物(wù)同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧的三(sān)位(wèi)基金经理(lǐ)中最年轻者，他可谓是(shì)少年得志，但后来所管产品(pǐn)几经浮沉，好(hǎo)在(zài)今年卷土重来。天天(tiān)基金(jīn)网数据显示(shì)，年内(nèi)他所管(guǎn)理的7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现最好的还(h大学老师最怕什么部门举报ái)是他的成名作华安媒(méi)体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该(gāi)基金(jīn)，我们发现(xiàn)他所保留的上一个季度重(zhòng)仓股只有王府井(jǐng)和华大(dà)九(jiǔ)天，而将剩(shèng)余的八个席位全部更换。从最新的标的来看(kàn)，这其中就有近(jìn)期(qī)大火的芯片新贵寒(hán)武(wǔ)纪。从新进重仓标的年内表(biǎo)现来(lái)看，其中中文在线的(de)年(nián)内涨幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美(měi)亚(yà)柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他(tā)所(suǒ)剔除的锦江(jiāng)酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安等公司(sī)，目前年(nián)内至今仍(réng)然体现为(wèi)股(gǔ)价下跌。

　　至(zhì)于(yú)大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经济结(jié)构转型时期，我们(men)相信未来科技创新和消费升级仍将成(chéng)为经(jīng)济总量(liàng)增(zēng)长核心驱动力，围(wéi)绕(rào)产业创(chuàng)新(xīn)、尖端技术(shù)突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费等领域(yù)仍将诞生大量(liàng)投资机会(huì)，在策略上，我们已将挖掘(jué)、发现和配(pèi)置基金合同主题(tí)范(fàn)围内的科技创新和受(shòu)益于国民经济持续(xù)增长的(de)消费及原材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而(ér)当年一并(bìng)成(chéng)名(míng)的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强(qiáng)势(shì)回归。天天基金网数据显示(shì)，他目前在管(guǎn)的基(jī)金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全(quán)部(bù)超(chāo)过(guò)了10％。特别是万家科技(jì)创(chuàng)新迄今的年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分(fēn)析(xī)他的成(chéng)名作万(wàn)家行业(yè)优选。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处(chù)调整，也(yě)就是用中微公司替代了四(sì)季度末的兆易(yì)创新(xīn)。但就是这只(zhǐ)新进标的，目前年内的涨幅已经(jīng)超(chāo)过90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅(fú)超过70％的金(jīn)山(shān)办公交相辉映(yìng)。对(duì)于当季度(dù)的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增(zēng)持(chí)了机器视觉和(hé)医(yī)疗器械行业的(de)部分个股，相应(yīng)地略微降低了半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以计(jì)算机软件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限(xiàn)重(zhòng)仓(cāng)恒立(lì)液(yè)压

　　陈(chén)良栋布局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相对低调(diào)的领(lǐng)域也开始(shǐ)越发受到(dào)明星基金经理们的(de)追捧，比如融(róng)通(tōng)基金(jīn)的明星(xīng)基(jī)金经理邹(zōu)曦，这位(wèi)任职已经(jīng)逼近15年半的老将(jiāng)善战周期(qī)，目前在(zài)公司仍然管理6只基金产品(pǐn)，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄今任职回报超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在(zài)上一(yī)季度没有单一标的持仓比(bǐ)例超限后(hòu)，这一(yī)季(jì)度头(tóu)三大重仓(cāng)股(gǔ)竟(jìng)然全(quán)部(bù)超过10％的比例上限，它(tā)们分(fēn)别(bié)是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的(de)汇川技术和安(ān)徽合(hé)力，虽然(rán)去年下半年以来(lái)重仓中就没有了三一重工(gōng)，但实(shí)际(jì)上在当(dāng)季的重仓行业(yè)中，机(jī)械制造(zào)是仅次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对(duì)于调(diào)仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期(qī)装备、医药等(děng)行业(yè)的配置。目前组(zǔ)合配置偏向(xiàng)周(zhōu)期价(jià)值，同时保持了科技、消费板块的(de)适度配置。组合结构(gòu)主要围绕国(guó)内经济稳(wěn)增长的主线展开，相关配置(zhì)集中(zhōng)在优质房地产股、地(dì)产(chǎn)产业链，以及顺周(zhōu)期装备(bèi)等(děng)板块。”此(cǐ)外(wài)，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但朱少醒对(duì)机械制造的兴(xīng)趣(qù)也越来越浓(nóng)，例如兰石(shí)重装年报的(de)十(shí)大(dà)流通股(gǔ)股东中，富国天(tiān)惠新进上榜排(pái)名第六位。

　　而长城基金(jīn)的明星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)陈良(liáng)栋，其在圈(quān)内以善(shàn)战(zhàn)高端制造板块闻(wén)名(míng)，目前(qián)他(tā)在公司所管理的(de)产品(pǐn)数(shù)达到(dào)了6只，尤其是他参(cān)与(yǔ)管理的长城科创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独自管理(lǐ)时(shí)间最长的(de)长城新兴产业(yè)为例，可(kě)以(yǐ)看(kàn)到(dào)一季度与(yǔ)众不同(tóng)的一点是(shì)，消(xiāo)费电子赛道股票在其(qí)中占据(jù)明显的数量优(yōu)势(shì)。具(jù)体说来，虽然在基金十大(dà)重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密(mì)，但(dàn)大体(tǐ)包括华测导航、东山(shān)精密、电连(lián)技术、和而(ér)泰、科大讯飞都(dōu)能被(bèi)划入到消费电子的大范畴中，也就是说其占据了(le)十(shí)大重仓中的半边天。

　　他解释了(le)看好的原因(yīn)：“预期今年下半年(nián)或明年，消费电子会有一(yī)个触底回升(shēng)的过(guò)程。如果叠(dié)加在汽车产(chǎn)业链(liàn)上的布局，我(wǒ)判断(duàn)可能对收入利润拉动更(gèng)大(dà)。消费(fèi)电子的复(fù)苏(sū)可(kě)能只是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该板块去库存可能(néng)也进入到尾声阶段，接(jiē)下来(lái)苹果新品推出(chū)或是行业复苏(sū)契(qì)机。

　　而在高端制(zhì)造这一领(lǐng)域中(zhōng)，还有不可忽视(shì)的一环就是军工装备。同时作为成长股三大主阵(zhèn)营“新(xīn)半(bàn)军”中的重(zhòng)要(yào)一级，军工虽然很难有(yǒu)持续性的表(biǎo)现(xiàn)，但也隔(gé)三差五会有亮眼的输(shū)出，而华夏(xià)的少壮派基金经(jīng)理万方方，是(shì)圈(quān)内少数同时管理两只军(jūn)工主(zhǔ)题的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　以万方方管(guǎn)理(lǐ)时(shí)间最(zuì)长的军工安全混(hùn)合(hé)为例，实际上一季(jì)度他仅在十大重仓股中(zhōng)做出(chū)了一处调整，也就是用(yòng)昊华(huá)科技替代了上一季的新雷(léi)能。从整体10只标的所属细(xì)分来看，明显中(zhōng)航系乃至航空(kōng)航天赛道占据优势。而(ér)这一(yī)思路(lù)在他管理的(de)高端装备龙头(tóu)乃至(zhì)全(quán)市场基金中都体现得颇为明(míng)显。进一(yī)步对照两大学老师最怕什么部门举报(liǎng)只军工主题产(chǎn)品，《红(hóng)周刊》发现重叠(dié)的公司有八家，惟二的区(qū)别是(shì)高端装备(bèi)龙头(tóu)中用复旦微电和(hé)西部超导替代了前(qián)者中的(de)钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年(nián)确(què)定性的产业趋势和高增(zēng)长的细分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维度在高确定性的航空发动(dòng)机赛道(dào)、景(jǐng)气度弹(dàn)性(xìng)潜力较高(gāo)的航(háng)天导弹产业链、航空装备平台型企(qǐ)业以及(jí)技术禀(bǐng)赋和壁垒(lěi)高(gāo)筑的(de)新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分析，不做(zuò)买(mǎi)卖推荐。）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 大学老师最怕什么部门举报