财联社6月(yuè)3日讯（编辑(jí) 刘越）啤酒行业(yè)具(jù)备(bèi)明显(xiǎn)的淡(dàn)旺季特征，其中Q1、Q4为(wèi)淡季，Q2、Q3为旺季(jì)。夏天历来(lái)是啤酒(jiǔ)企(qǐ)业的(de)“兵(bīng)家必争之地”，而年内(nèi)火爆的(de)淄博(bó)烧烤一定程度上(shàng)助力啤(pí)酒行业“淡季不淡”，盛夏(xià)旺季更是值(zhí)得(dé)投资者期待。

　　从一(yī)季度(dù)业绩来看，燕京啤(pí)酒以近74倍的同比增(zēng)速“一骑绝尘”，青岛啤酒、重庆啤(pí)酒、珠江啤酒(jiǔ)的同(tóng)比(bǐ)增速也(yě)分别(bié)达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤酒单季度营收突破百亿元(yuán)。但包(bāo)括(kuò)百(bǎi)威亚太、兰(lán)州黄河和西藏(cáng)发展在(zài)内的外资系啤酒公(gōng)司基本面仍然堪忧，业绩下滑或亏损(sǔn)，本土与外(wài)资(zī)两大阵营(yíng)的分化明显。

　　去(qù)年(nián)消费(fèi)整(zhěng)体偏低(dī)迷，啤酒行业(yè)则(zé)堪称一抹亮色。民生(shēng)证券(quàn)王言海5月8日发(fā)布的研报指出(chū)，2022年啤(pí)酒板块(kuài)营收(shōu)稳增(zēng)、归(guī)母净利润高增；2023年伴随疫情扰(rǎo)动褪(tuì)去(qù)，下游场景逐(zhú)步(bù)复苏，叠加成(chéng)本压力边际缓(huǎn)解(jiě)，23Q1营收、利(lì)润相比去年同期明显提(tí)速。国盛(shèng)证券符蓉预计2023年将是啤酒龙头弱势区域(yù)持续(xù)扭亏(kuī)、释放利润的(de)一年(nián)。

　　外(wài)资啤酒(jiǔ)在中国市场颓(tuí)势明显 大鱼吃小(xiǎo)鱼后“五强争(zhēng)霸(bà)”格(gé)局或成“一超多强”？

　　从(cóng)二级市场表(biǎo)现(xiàn)来看，华润(rùn)啤(pí)酒和青(qīng)岛啤酒(jiǔ)自2020年阶段低点迄(qì)今(jīn)股价累计最大涨(zhǎng)幅分别达159%和187%，前(qián)者目前总市值超1600亿港元(yuán)，后者总市值超1300亿元。燕(yàn)京啤(pí)酒、重庆啤酒和珠江啤酒(jiǔ)股(gǔ)价同期累(lèi)计最(zuì)大涨幅分(fēn)别达(dá)154%、335%和135%。值得注(zhù)意的是，自2021年高点迄今重庆啤酒股价跌近(jìn)六成，珠江啤酒则跌超三成(chéng)。

　　上世(shì)纪80年代中(zhōng)国实施(shī)“啤酒(jiǔ)专项(xiàng)工程(chéng)”后，啤酒产(chǎn)业兴起，北京(jīng)的燕京(jīng)、上海的力波(bō)、福建的惠泉、新疆的乌苏、兰州的黄(huáng)河(hé)、重庆的(de)山城(chéng)、四(sì)川的蓝剑、桂林的漓泉、河南的金星、陕西的汉(hàn)斯等，几乎每座城市(shì)都拥有自(zì)己的啤酒厂。

　　经过“大鱼吃(chī)小鱼”的阶(jiē)段后，2016年，中国(guó)啤(pí)酒市场五强争霸，华润啤酒、青岛啤酒、百威英博、嘉士伯(bó)、燕京啤酒(jiǔ)的市场份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年，行业CR5从74.7%提升(shēng)至92.9%，华(huá)鑫证券孙(sūn)山(shān)山4月24日发布的(de)研(yán)报(bào)罗列五大巨(jù)头的具(jù)体市场份(fèn)额(é)，华润啤酒、青岛啤酒、百(bǎi)威亚太（百威英博(bó)子公(gōng)司）、燕京啤酒、嘉(jiā)士(shì)伯市(shì)占率(lǜ)分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形(xíng)成寡头格局(jú)。

　　孙山山指出，我国(guó)啤酒行(xíng)业(yè)CR1市占率属于中等水平，市场集中度仍有(yǒu)提升空间，待CR1市占率提(tí)升(shēng)后头部企业将有望进一步提升盈利水(shuǐ)平。分析人(rén)士指出，如果“大(dà)鱼吃大鱼”的市场(chǎng)趋势不变，经过一段时间的此(cǐ)消(xiāo)彼长，持续多年的“五强争霸(bà)”格局，将演变(biàn)为“一超多强(qiáng)”：华润(rùn)啤(pí)酒把青岛啤酒和百威英博甩开，燕京啤酒追上来(lái)，形成1+3的主流啤酒阵营。

　　值得注意(yì)的是，这几(jǐ)年，外(wài)资啤酒在中国市场颓势明显，百威英博(bó)销量(liàng)下滑，一手扶持(chí)的(de)嫡系(xì)珠(zhū)江(jiāng)啤(pí)酒2022年(nián)净利同(tóng)比下降2.11%；嘉士(shì)伯预测2023年的营业利润增长将低(dī)于(yú)去(qù)年(nián)的水平，研报(bào)指(zhǐ)出重庆啤(pí)酒为嘉士伯在华运营(yíng)啤(pí)酒资产唯一(yī)平(píng)台(tái)，并将乌苏啤(pí)酒、1664，以(yǐ)及嘉(jiā)士伯啤(pí)酒在中国多个地(dì)区的(de)销售权(quán)划归重庆啤酒。

　　主流厂(chǎng)商纷纷提价 占据(jù)高(gāo)端(长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心duān)如同坐(zuò)拥印钞机？

　　分析(xī)人士指出，这几年啤酒行业(yè)的业绩增长，多亏了高端化。此前(qián)多(duō)年，高端啤酒市场(chǎng)主(zhǔ)要由外资啤酒(jiǔ)百威英(yīng)博、嘉士伯、喜力(lì)等品牌牢牢掌控。近(jìn)年来，本土啤酒开始发力。以销量最大的(de)华润雪花啤酒(jiǔ)为例，早(zǎo)年畅销大江南北的大绿棒子，现在已经很难见到了，各种纯生、原(yuán)浆、精(jīng)酿(niàng)、鲜(xiān)啤(pí)大行其道。

　　孙(sūn)山(shān)山指出，啤酒行业处(chù)于(yú)产业链中游，对上游(yóu)成本敏感(gǎn)，大麦、玻(bō)璃、易拉罐、瓦(wǎ)楞纸为影响啤酒成本主要材料；下游终端议价(jià)能力较强，进入(rù)存量竞争时代(dài)后，企业为向高端(duān)化(huà)转(zhuǎn)型(xíng)已多次实(shí)施提价举措。符蓉指(zhǐ)出，2023年餐饮等现饮消(xiāo)费场景(jǐng)恢复将(jiāng)加速各啤酒龙头产品结构优化(huà)、加速高端化进程，2023年吨(dūn)价提升(shēng)幅度或不弱(ruò)于成本催生普遍提价的(de)2022年。

　　整体性的(de)提价，近几年时有发生。啤(pí)酒提价涨幅(fú)、频次(cì)、企业参(cān)与数量高增，提(tí)价(jià)区域(yù)由部分到(dào)全国。仅在2022年，华润啤(pí)酒、青(qīng)岛啤酒、嘉(jiā)士(shì)伯(bó)等主流厂商(shāng)纷纷提(tí)价，中高低档均有所涉及。勇闯天涯出厂价提升0.5元(yuán)左右，崂山啤酒零售(shòu)价从(cóng)3-4元提升至5-6元，乐堡、重啤、乌苏提价3%-8%。就在(zài)前几(jǐ)年(nián)，中国啤酒市场的产品价格稳定在(zài)3-5元区间，如(rú)今(jīn)，已(yǐ)经整体进入了(le)6-8元(yuán)价格带。甚至，巨头(tóu)们纷纷推出千(qiān)元(yuán)啤酒(jiǔ)，华润(rùn)啤酒的“醴”，青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)的“一世传奇”，百威啤(pí)酒的(de)“大师传(chuán)奇”，都是为了继续突破价格天花板(bǎn)。

　　▌青岛(dǎo)啤(pí)酒：中档高端齐发力 高端(duān)化势能(néng)锐不可挡(dǎng)

　　华鑫证券指出(chū)，在百元级产品上，青岛(dǎo)啤(pí)酒率先在2020年(nián)率先推(tuī)出“百(bǎi)年之(zhī)旅(lǚ)”，售价388元，并在(zài)2022年推出价值1399元的(de)“一世传(chuán)奇”；超(chāo)高(gāo)端产品(pǐn)方(fāng)面，青岛(dǎo)啤酒布局丰富，产品价位最(zuì)高，均价约29元(yuán)/瓶，最高(gāo)达72元/瓶。

　　西南证券朱(zhū)会(huì)振(zhèn)4月(yuè)29日发布的研报指出，青岛啤(pí)酒中档高端齐发力，高端化(huà)势能锐不可当。产品端方(fāng)面，公(gōng)司在坚持纯生系及经典系“1+1”品牌战略基础上(shàng)，进一(yī)步(bù)提(tí)升中档(dàng)崂山品牌占比(bǐ)，并借助(zhù)桶啤、白(bái)啤(pí)等高端产品(pǐn)放量，带动整体产(chǎn)品(pǐn)结(jié)构持续(xù)升(shēng)级。随着(zhe)23年(nián)现饮场(chǎng)景全面复苏叠加去年Q2以来(lái)低基数效应，预(yù)计公司全年业绩将维持高(gāo)增(zēng)。

　　▌华(huá)润啤酒：收购喜力如虎(hǔ)添翼 但目前主要销量来自中低端产品(pǐn)

　　2019年，华(huá)润啤(pí)酒收购(gòu)喜力中国正式(shì)完成交割(gē)。1863年创(chuàng)立(lì)于荷兰的喜(xǐ)力，旗(qí)下拥有上百家酒厂，连续多(duō)年跻身(shēn)世(shì)界500强榜单。而收(shōu)购方华(huá)润啤酒，满打满算也(yě)才30岁，借此拓展高端市场(chǎng)。华鑫证(zhèng)券(quàn)指出，华润(rùn)啤酒高(gāo)端及超高(gāo)端产品仅(jǐn)占(zhàn)其收入(rù)占比17%，而经济型（5元以(yǐ)下）产品(pǐn)收(shōu)入(rù)占比达47%，表明目前(qián)市场更加(jiā)认可、熟悉其经济型产品如勇(yǒng)闯天涯等，但(dàn)对(duì)其高端产(chǎn)品认知度或接(jiē)受度相(xiāng)对偏(piān)低(dī)。公司(sī)提价空间较大，高端化(huà)完成后利润可期。

　　▌燕京(jīng)啤酒：“二次(cì)创业”新篇章 借助U8势能持续开(kāi)拓市场

　　作为曾经国产啤酒行业的老大哥，燕京(jīng)啤酒近几年风(fēng)光不在(zài)。不(bù)仅(jǐn)销售范围收(shōu)缩不少，被雪花和青岛啤(pí)酒甩(shuǎi)开(kāi)不说，2020年的营业额(é)甚至被重庆啤酒反超。但燕(yàn)京啤酒去年(nián)业绩爆发，营(yíng)业收入增长10.38%至(zhì)132.02亿元(yuán)，归母净利润3.52亿元，增速高达54.51%。今年一季度延续高增，净利同比增(zēng)长(zhǎng)近74倍(bèi)。

　　分析人士认为，燕京啤(pí)酒突破增长(zhǎng)瓶颈的(de)秘(mì)诀，是高端新(xīn)品(pǐn)燕(yàn)京(jīng)U8的成(chéng)功营销，以及旗下(xià)燕(yàn)京酒號(hào)社区(qū)小酒(jiǔ)馆这种(zhǒng)新零售业态的落地生根。中(zhōng)邮(yóu)证券(quàn)分析师蔡雪昱4月21日研报指出，渠道反馈，U8一季度销量同增约50%，公司借助U8势能(néng)持续(xù)开拓(tuò)市场，推动整体(tǐ)销量同增13%至96.31长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心万千升，同(tóng)时带动公司吨价同增0.8%至3661.3元/千升(shēng)。国君食(shí)品点评称(chēng)，改(gǎi)革红利释放正处起步阶(jiē)段，旺季动销加(jiā)速、成(chéng)本优化之下(xià)，公司业绩弹(dàn)性(xìng)将进一步加速。

　　此外，分析人士(shì)指(zhǐ)出，精酿啤酒目(mù)前属于蓝(lán)海市(shì)场，拥有(yǒu)巨大发展潜力及空(kōng)间，且(qiě)目前行业格局未(wèi)定，企业(yè)拥(yōng)有弯道超车(chē)机(jī)会；基于精酿啤酒多元风味发展趋(qū)势，产(chǎn)品(pǐn)风味及(jí)应用场景布局(jú)多元(yuán)化企业，将更加(jiā)能够顺(shùn)应精酿市(shì)场发(fā)展(zhǎn)趋势，拥有(yǒu)长期可(kě)持(chí)续发展潜力，并有望(wàng)成(chéng)为行(xíng)业(yè)新引领(lǐng)者。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心