券商今年(nián)一季度业(yè)绩“妥了”，基于(yú)股市良好表现以及去年较低的(de)基(jī)数(shù)，行业业绩全面爆发。券商板块也在周五呈现集体大涨行情。

　　4月28日，又有(yǒu)17家(jiā)券商或上市主(zhǔ)体披露一季(jì)报，至此(cǐ)51家上市券(quàn)商或上市主体一季报悉数披露，券商整体一(yī)季(jì)度表(biǎo)现较好，增(zēng)速中位数达214.54%。

　　一季度(dù)归母净(jìng)利增(zēng)速(sù)较为显著(zhù)的有20家(jiā)，净利(lì)增1倍乃至数(shù)倍之多，分(fēn)别(bié)是长江证券（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长(zhǎng)城证纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别券（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）、国(guó)元证券（533.05%）、东方证(zhèng)券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券(quàn)（412.84%）、华(huá)创(chuàng)阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中(zhōng)原证(zhèng)券（282.45%）、华安证(zhèng)券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财(cái)达证券（162.74%）、国信(xìn)证券（130.42%）、首(shǒu)创(chuàng)证(zhèng)券（110.73%）

　　依照今年一季(jì)度归母净利排名(míng)，新(xīn)的十(shí)大分(fēn)别是中信证券（54.17亿(yì)元）、华泰证券（32.45亿元）、国(guó)泰君安（30.41亿(yì)元）、海通(tōng)证券（24.34亿(yì)元）、中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)（24.33亿元）、招商(shāng)证券（22.60亿元(yuán)）、中金公司(sī)（22.57亿元(yuán)）、中国银河（22.49亿元(yuán)）、广(guǎng)发证券（21.57亿(yì)元）、东方财(cái)富(fù)（20.29亿元）。简单(dān)算数平均计算，中信证券一季度“月赚”超18亿元。

　　股(gǔ)市对券商一季报的优秀表现(xiàn)给予了正面回应，4月28日，证券板块指数(shù)收(shōu)涨2.8%，49只券商股收红，其中35只涨(zhǎng)幅超(chāo)2%；华西(xī)证券、中国银河(hé)盘(pán)一(yī)度涨停(tíng)，二者收盘分别上涨9.81%、9%。证券(quàn)板(bǎn)块连(lián)续3个交易日(rì)收阳线(xiàn)，累计涨幅达3.66%。

　　2家券商净利增15倍

　　52家(jiā)上市券(quàn)商(shāng)或上市主体中，50家归(guī)母净利同比增速为正(zhèng)，其中20家(jiā)增(zēng)速达1倍(bèi)至数倍。

　　一季度归(guī)母净利增速超过(guò)10倍的(de)有2家券商(shāng)及1家上(shàng)市(shì)主体(tǐ)，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以(yǐ)及(jí)安信证券(quàn)母公司国投资(zī)本（1260.24%）；增速超过6倍的有2家，分别是长(zhǎng)城证券(quàn)（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增(zēng)速超过5倍的有2家，分别是国(guó)元(yuán)证券（533.05%）、东方(fāng)证(zhèng)券（525.67%）。

　　增(zēng)速超(chāo)过4倍的有3家，分别是兴业证(zhèng)券（430.09%）、中泰(tài)证(zhèng)券（424.00%）、东(dōng)吴证券(quàn)（412.84%）；增速(sù)超过3倍(bèi)的(de)有3家，分别是华创阳安(ān)（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证(zhèng)券(quàn)（333.19%）；增速超过2倍的有4家，分别是山西证券（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华安证券(quàn)（242.38%）、财通证券（214.54%）；增(zēng)速(sù)达到1倍的(de)有(yǒu)3家(jiā)，分(fēn)别是财达(dá)证券（162.74%）、国信证券(quàn)（130.42%）、首创证(zhèng)券(quàn)（110.73%）。

　　此(cǐ)外(wài)，一季(jì)度归母净(jìng)利扭亏(kuī)为盈的券(quàn)商多达9家，分(fēn)别是(shì)天(tiān)风证券(quàn)、华西证(zhèng)券、东北(běi)证(zhèng)券、西部(bù)证券(quàn)、西南证券、红塔证券、江海证(zhèng)券、湘(xiāng)财股份、国盛金控。

　　此外，仅(jǐn)2家券商股(gǔ)净利润同比增速为负(fù)值，分别(bié)是东方财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证券净利与营收均(jūn)出(chū)现下滑，公司一(yī)季(jì)报显示，报告(gào)期内公司实现营业总(zǒng)收入(rù)为2.43亿元，同(tóng)比下滑25.95%；归母(mǔ)净利(lì)润为0.63亿元(yuán)，同(tóng)比下滑(huá)57.59%。

　　尽管头部券商的增速不如中小(xiǎo)券商“夸张”，但头部券商的业绩(jì)表现同样具有可(kě)圈(quān)可点之处。

　　同比(bǐ)增速超(chāo)过(guò)五成的头部券(quàn)商包括(kuò)海通证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证(zhèng)券（51.50%）、广(guǎng)发证(zhèng)券（65.58%）、申万(wàn)宏源（87.77%）；纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别其(qí)他几家头(tóu)部券(quàn)商(shāng)及增速为华(huá)泰(tài)证券(quàn)（46.49%）、国泰(tài)君(jūn)安（20.73%）、中金(jīn)公司（35.95%）、中(zhōng)国银河（44.23%）。

　　中信证券则以54亿的(de)绝(jué)对优势(shì)，保持着(zhe)业绩的稳定(dìng)性(xìng)。

　　此外，上市公司指南针在(zài)一季报中透露，2023年一季度(dù)麦(mài)高(gāo)证券经纪(jì)业务(wù)开展取得一定成绩，但营业(yè)利润(rùn)仍未实现盈利，一定(dìng)程度上拖(tuō)累了(le)公(gōng)司(sī)整体(tǐ)。

　　十余家券商营收增一倍以(yǐ)上

　　一(yī)季度营收(shōu)规模增(zēng)速(sù)方(fāng)面，51家券商中44家同比增速为正、7家增速为(wèi)负，同比增速中位(wèi)数为40.93%。

　　西南证(zhèng)券增(zēng)速领(lǐng)衔，其今年一季(jì)度同比增速为(wèi)1795.85%，这与其去年同期营(yíng)收不足亿元(yuán)的低基数有关，其今年一季度(dù)营收(shōu)规(guī)模(mó)为7.38亿(yì)元，去年(nián)同期营(yíng)收(shōu)为0.39亿元。

　　今年一季度营(yíng)收增速超(chāo)过2倍的(de)有2家券商，分别是天风证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增(zēng)速在1到(dào)2倍的有10家，分别(bié)是财(cái)通证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元证券(quàn)（165.65%）、华西证(zhèng)券（156.55%）、长江(jiāng)证(zhèng)券（155.05%）、兴业(yè)证(zhèng)券（147.02%）、山(shān)西证券（140.67%）、东北证(zhèng)券（130.73%）、国(guó)金证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有2家券商(shāng)营收增幅接(jiē)近1倍，分(fēn)别(bié)是华安证券(quàn)（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商(shāng)一季度(dù)营(yíng)收(shōu)同比下滑幅度较大，分别是国盛金(jīn)控(kòng)（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财(cái)股份（-56.61%）；另外4家营收下(xià)滑的券(quàn)商(shāng)或上市主体分别是中银(yín)证券（-2.18%）、国投(tóu)资本（-5.68%）、东方(fāng)财富（-12.09%）、华鑫股(gǔ)份（-17.40%）。

　　一季(jì)度营收排名前十券(quàn)商分别是中(zhōng)信证(zhèng)券（153.48亿元）、国泰(tài)君(jūn)安（92.88亿元）、华泰证券（89.93亿元）、中国银河（86.97亿元）、海通(tōng)证券（85.20亿元）、中信建投（67.00亿元(yuán)）、广发证券（64.77亿元）、中金(jīn)公司（62.09亿(yì)元）、申万宏源（57.65亿元(yuán)）、浙商(shāng)证券（49.31亿(yì)元）。

　　头部券商中，海通(tōng)证券(quàn)营(yíng)收(shōu)同比增幅(fú)最大，为(wèi)106.25%；浙(zhè)商证券以较高的增(zēng)速(sù)杀入营收(shōu)排名前(qián)十，其一季(jì)度营收(shōu)同比增57.37%，招(zhāo)商证券(quàn)反而被挤出前十，招商证券一季度(dù)营收增速为28.74%；中信证(zhèng)券与中信建投营(yíng)收增幅显(xiǎn)著较小，同比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营(yíng)驱动一季(jì)报高增

　　自营业务驱动行业(yè)业绩高增，这一观点被卖方研究普遍(biàn)认可(kě)。

　　开源证券在解读东方证(zhèng)券一季报时称，东方证(zhèng)券自营投资(zī)收益11.5亿元，去年(nián)同期亏损6.4亿元，改善明显，期末金融(róng)资产规模为902亿(yì)，同比(bǐ)增8%，环比增2%。自营驱(qū)动一季报(bào)高增，全年(nián)盈利增速有望(wàng)领跑。

　　兴业证(zhèng)券认(rèn)为，中(zhōng)信证券加大杠(gāng)杆经营投资致使利息支出有(yǒu)所(suǒ)增(zēng)长，市场回(huí)暖下投资业务表现(xiàn)亮眼，收入同比增长(zhǎng)96.5%至67.28亿元。凭借卓越的创(chuàng)新业务能力，看好公司在政策放松预期下(xià)实现估(gū)值(zhí)提升。

　　西部证券在关于国金(jīn)证(zhèng)券(quàn)的研(yán)报中称(chēng)，自营投资成为(wèi)影响国金证券(quàn)业绩核心因素，一(yī)季度(dù)自营业务收入提升(shēng)至(zhì)7.16亿元，自公(gōng)司(sī)完成(chéng)再融资后，公司金融投资(zī)规模稳步提升420亿元较去(qù)年底增(zēng)加11%。

　　西部证券认为，自营投资(zī)成为影响券商业(yè)绩的核心，预(yù)期(qī)将在(zài)一季(jì)度迎来反(fǎn)转(zhuǎn)。投资业务方(fāng)面(miàn)，下半(bàn)年重点关(guān)注差异化监管(guǎn)的措施落地，或将(jiāng)打开(kāi)头(tóu)部券商的(de)ROE上限。

　　西(xī)部证券(quàn)表(biǎo)示，2023年预期将是券商(shāng)业绩(jì)大幅修(xiū)复的一年，尤其是受(shòu)到自营(yíng)业务冲击大的公司预期将在年(nián)内实现(xiàn)较(jiào)大(dà)幅度的改(gǎi)善(shàn)。

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